陸新三板IPO大減 天使投資降溫

在大陸官方上市審核趨嚴下，今年首度公開掛牌（IPO）數量大減。據統計，今年第3季新三板成功通過IPO審核上市的機率僅5成，相對今年上半年的百分之百，差距甚遠。在此情況下，天使投資對新三板投資興趣大減，紛紛收手。

清科研究中心指出，今年7月之前新三板企業的IPO通過率一直保持著100％的成功率。隨後至今的時間裡，發審委共審核19家新三板企業的IPO申請，其中，成功通過審核的企業僅有10家，其餘9家企業當中，5家被否決、4家暫緩表決，過會率僅為52.63％，大大低於同期發審會的整體通過率，反映出當前IPO審核趨嚴的結果。

此外，清科統計今年第3季天使投資人共計投資423起個案，退出投資為21件，披露投資金額約為33.3億元人民幣（下同）。雖然投資氣氛看似熱絡，但從趨勢來看，天使投資人僅對大型知名案例較有信心，且聚集在一線城市，儘管總投資金額有所拉高，但新三板的募資情況相對冷清。

清科研究員楊瑩指出，10月份共有148家新三板企業完成增資，共募集117.89億元，較去年同期下降16.37％。從企業數量上和規模上來看，10月和9月都有下降，企業家數從228家下降到148家。

天使投資人之所以不再青睞新三板企業，和IPO成功率下降息息相關。清科分析，過往新三板擬IPO企業較多是因排隊等候期長，極少卡在證監會；近期出現IPO過會率明顯下降，一方面是發審委對於新三板擬IPO企業的審核標準日趨嚴格，證監會加強對新三板企業財務情況的真實性要求，部分新三板企業會因此須更正財務及相關資料。

另一方面，楊瑩認為，新三板擬IPO企業的財務狀況及使用的制度規範確實存在不足，目前來看，最重要的仍是企業自身經營規範化以及誠信度的加強。