鋼鐵產業現況與展望

一、俄烏戰爭對全球鋼鐵需求帶來壓力

世界鋼協指出，受俄烏戰爭的影響，在通膨加溫、市場不確定性提高、金融市場動盪的情況下，將損害投資活動。最新公布的短期需求展望，同時下調去年與今年全球鋼材需求成長率，分別降至2.7％、0.4％。

在考慮到貨幣貶值、商品價格上漲、俄烏國內需求銳減等假設條件下，OECD預估俄烏戰爭將造成全球經濟成長下滑約1％，至於明年的成長率主要還是取決於戰爭的持續時間，以及因應通膨的貨幣政策調整。OCED報告指出，若戰事持續，將導致俄羅斯陷入深度衰退，推升全球消費者物價約2.5％。儘管俄烏合計占全球經濟產值僅約2％，但兩國在原物料、糧食和能源出口的重要性，使得相關衝擊向外擴散，戰爭對歐元區經濟成長可能會減少1.4％。

今年全球鋼鐵需求面臨一些下行風險，除了俄烏戰爭的衝擊之外，美國貨幣政策收緊，可能會藉由金融市場對新興經濟體產生一些負面影響。中國大陸疫情升溫封城，讓經濟形勢更加困難。約占全球一半鋼鐵消費的中國大陸，3月份鋼材表面消費量較去年同期下降11.7％。在房地產用鋼尚未回復，上海、昆山等城市的封鎖，又衝擊了長江流域製造業用鋼需求的情況下，或只能寄望於增加出口，恰好可搶占俄烏兩國因戰事退出歐亞市場的空缺。中國大陸官方穩增長政策，是否進一步放寬對房地產融資的限制，以及擴大推動基礎建設，會是緩和全球鋼鐵需求鈍化的重要指標。

二、供給減少，原料成本上揚，是此波鋼價急漲主因

近期國內外鋼價的上揚，主要是由於俄烏鋼鐵、能源等出口受阻，造成鋼胚、天然氣、煉焦煤等價格大幅上揚，推升了全球鋼廠的成本。此外，歐洲鋼價的暴漲，則吸引國外鋼材流向全球最高價的歐洲，拉升了北美、亞洲、中東等地的鋼價。

國際鐵礦石價格自2021年7月下旬漲多回跌，62％粉鐵礦東亞到岸價從高點約230美元／噸，下跌到不到90美元／噸，鐵礦石大跌造成部分高生產成本礦場退出市場，中國大陸精粉礦產量顯著下滑。進入第四季後，鐵礦石價格逐步回穩，跌深反彈至110～120美元／噸。2022年起主要鐵礦進口國-中國大陸的粗鋼產量下滑趨勢趨緩，在中國大陸電力緊張狀況緩解、官方釋放穩增長信號等情況下，粗鋼產量回升，加上進入春季生產旺季帶動需求，鐵礦進口轉為積極，4月上旬已漲到約160美元／噸。中國大陸及東亞高爐廠以進口粉鐵礦為主，俄羅斯粉礦出口數量少，對粉鐵礦價格的影響力相對小。

在煉焦煤市場，自2021年10月下旬後，受到中國大陸官方對大宗商品進行管控，出臺抑制通膨相關政策後，煤炭價格受到打壓，中國大陸煉焦煤價格幾乎攔腰砍半。澳洲HCC煉焦煤在12月初跌到316美元／噸。2022年春南半球雨季影響煤炭供給、北半球鋼鐵需求進入旺季、中國大陸穩定煤價重新讓澳洲進口、重要煉焦煤出口國-俄羅斯入侵烏克蘭遭受經濟制裁等因素，澳洲煉焦煤由俄烏戰爭前的459美元／噸，在3月中旬創下662美元／噸的歷史天價後，4月上旬回落到約400美元／噸。

在廢鋼部分，2021年10月之後，因中國大陸打壓通膨、房地產市場不振，成品鋼材、煤炭等產品價格大幅下跌，廢鋼行情連帶受拖累。惟因冬季廢鋼供應量較少，加上碳中和趨勢下，廢鋼需求增溫，使得去年第四季廢鋼價格雖有走弱，但是相對鐵礦、煉焦煤等原料穩定。2022年第一季因俄烏衝突導致歐洲天然氣、電費大漲，鋼鐵冶煉需消耗大量能源，能源價格上漲間接影響了廢鋼行情。

此外，因俄烏鋼品出口減少，歐盟、土耳其等地鋼廠增產以遞補空出市場，廢鋼需求增加。加上高爐/轉爐流程的煉鋼原料-鐵礦、煉焦煤價格也明顯上揚，鐵水成本大幅上揚，鐵水替代品-廢鋼價格水漲船高。2022年第一季自日本進口之廢鋼到岸價由500美元/噸漲為580美元/噸。

三、實質需求不強，鋼價急漲似已出現緩和跡象

在國際鋼價方面，全球熱軋板捲出口平均價格則在2021年5月底創下1,100美元/公噸高點後開始下滑，在10月中旬跌回到880美元/公噸，之後反彈到11月上旬的900美元/公噸。隨後受到中國大陸打壓煤炭與大宗商品價格政策的波及，又反轉下跌到12月底的800美元/公噸。今年開春後隨著鋼鐵需求旺季來臨，以及俄烏戰爭造成其出口銳減的情況下，2022年第一季全球熱軋板捲出口FOB均價由800美元/噸漲到1,270美元/噸，為歷史新高，較12月底上漲達58.8％。

然而就實質需求而言，目前歐盟、中國大陸及其他新興市場的鋼鐵需求，其實面臨很大的壓力，並不暢旺。近期煉焦煤、小鋼胚等上游原料或半成品的價格，已經陸續出現高檔回落情況，加上五月後北半球的雨季、暑假陸續到來，若是俄烏衝突不再擴大，因俄烏戰爭而暴漲的鋼價，有望逐漸修正回穩。

鋼胚半成品、鐵礦、煉焦煤、廢鋼的主要買主是鋼廠，鋼廠對未來市場榮枯的掌握度，會比鋼材終端使用者來得高。加上上述半成品或煉鋼原料，通常需要1～2個月以上的前置備料時間。上述原料的走勢，除了隱含了原料半成品供需吃緊程度外，也藏著鋼廠對未來下游需求強弱的判斷，看好下游未來需求，鋼廠才會願意出高價追料，或可作為下游用鋼業者研判鋼價走勢的一個領先指標。