後疫亞洲新星 越南出線

越南作為東南亞主要經濟體中，2020年唯一經濟正成長的國家，11月相繼獲得國際媒體盛讚，日經中文網撰文表示「越南經濟在東協一家獨贏」，BBC稱越南為「疫情中的亞洲閃亮新星」。中信投信表示，強勁基本面支撐下，越南股市過去三個月上漲12％，突破千點大關，來到近一年高點，短期從股市交易量、企業財報、利率點位研判，後市仍具想像空間。

長期而言，大量外資進入越南投產，拉抬出口，其產業升級路徑猶如台灣、中國，成長潛力備受期待。

中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，越南一再受外媒矚目的原因，主要是其經濟數據太過「一枝獨秀」，尤其出口明顯優於全球平均。根據Dragon Capital研究，今年全球出口預計將下跌11％，但越南出口有望逆勢成長5％，而這成長還是建立在歐洲、美國等主要出口國經濟大幅衰退的背景下；也就是說，明年全球經濟大幅回暖，越南的出口動能持續上看。

經濟基本面哄抬下，越股亦是今年以來至12月3日，東協主要經濟體中股市表現最強勢的。根據彭博統計，疫情爆發初期，越南股市大幅滑落，但受惠疫情控制得宜，經濟受損程度相對小，且電子零件近年已成為越南出口主力，帶動出口創下新高，股市從8月開始連漲四個月，穩穩突破千點。

群益東協成長基金經理人高浩偉指出，受疫情影響，東協股市2020年壓力較大，雖然因為新冠肺炎疫苗開發進度出現好消息，加上美國的大選結果出現對資本市場最有利的組合，11月份東協國家股市全面上漲，其中，泰國、新加坡、印尼上漲幅度皆超過10％，不過印尼、菲律賓、泰國股市今年來仍是負報酬。

觀察近期這波上漲族群主要以循環性行業及疫情受害股，例如觀光、餐飲、航空為主，先前強勢的疫情受益族群，比如醫療手套、電信類股，走勢反而下跌。展望後市，在可預見的未來即可開始施打疫苗，民眾生活可望重回正軌，經濟景氣復甦的態勢日益明確，如此一來，與經濟景氣連動性較敏感的循環性行業，可望重啟一波行情。

RCEP的簽署，將更加速製造業供應鏈移轉至東南亞國家的趨勢，上述狀況皆對東南亞國家內的循環性行業帶來助益。