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- 商品詳細說明
| 分級標示 | 普級 |
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內容簡介：
★28張比例縮尺圖＋80張企業財報詳解圖，108張圖表全面解析不漏接★
★適用7大領域╳涵蓋53間企業，多看實例才能學得快又精★
聽到「財報」大多數人的想法是，
‧我就是個普通上班族，看懂財報對現在的工作有幫助嗎？
‧想精準投資增加額外收入，卻不知道怎麼看關鍵指標？
‧企業想獲利除了減少預算、降低成本之外，有沒有更好的方法？
‧光看一份財報就好花時間，又累又無聊……
日本商學院人氣講師，結合多年第一線管理諮詢經驗，教你用深入淺出的方式，短時間內大量閱讀財報。
只要這一本，從財報基礎到產業別應用一次搞懂，輕鬆掌握分析訣竅、獲利模式和投資標的！
最直觀好閱讀的財報分析書，平均每個案例8-10P，圖文對照深化記憶，系統化學習。
【用財報數字力，滿足各種剛性需求】
☉ 管理者：直面企業財務結構和獲利模式，發揮自家產品與服務優勢，打造業界競爭力
☉ 投資人：學會理財基本面，避開地雷股，精準選出潛力股的必備技能。
☉ 上班族：有專長技術還不夠，跨界財務領域，提高職場含金量。加薪、升遷、創業，培養會計思考力就是第一步。
【基礎篇：用財務三表練就職場數字力】
1. 資產負債表（B/S）：掌握企業的經營和戰略方針。
學會判斷是負債還是生財工具，避開債務地雷是關鍵！
2. 損益表（P/L）：看懂企業的獲利結構。
企業有沒有賺錢？怎麼賺？找出產業內競爭力和優勢。
3. 現金流量表（CF）：分析企業的資金來源和流向。
一眼看出帳面光鮮亮麗，口袋空空的「黑字破產」公司。
切記，現金有出也有進，才是好投資！
【進階應用篇：透視7大產業別的財報差異，各自眉角大不同】
零售業、物流業：傳統零售和網路販售，如何改變經營占比標準？
餐飲業、服務業、金融業：成本高依舊能賺錢的原因？
製造業：當風險高於需求，委外製造的「無廠經營企業」成為未來主力？
科技巨頭（GAFA）和競爭對手：為什麼成本率低？主要收入靠什麼？
【一本濃縮全球知名企業的財報，列表搶先看】
‧福岡軟銀鷹隊／阪神虎隊／北海道日本火腿鬥士隊
‧川崎前鋒／浦和紅鑽／神戶勝利船
‧丸井集團／三越伊勢丹控股
‧美迪發路控股／伊藤忠商事
‧基恩斯／信越化學工業／日本電產
‧ALPEN／GOLDWIN／WORKMAN／雪諾必克
‧DCM控股／宜得利控股／MonotaRO
‧藏壽司／壽司郎／Zensho
‧任天堂／第一三共／豐田汽車
‧大垣共利銀行／三菱UFJ銀行／7銀行
‧谷歌（Alphabet）／臉書／Zoom
‧亞馬遜／ZOZO／樂天
‧網飛／Spotify
etc.
作者簡介：
獨創「會計思考力」的商學博士
矢部謙介
中京大學國際學系、中京大學經營學研究所教授，專業為經營分析、經營財務。1972年生，慶應義塾大學理工學系畢業，慶應義塾大學研究所經營管理研究科MBA，一橋大學研究所商學研究科博士。
曾任職於三和綜合研究所（現在的三菱UFJ研究諮詢公司），以及外商羅蘭貝格管理諮詢公司，提供大企業和中小企業各種諮詢服務，包括經營策略、企業重組、引進業績評鑑系統、開拓全新事業等等。之後轉任現職，同時兼任Maxvalu東海股份有限公司外部董事。
著作有《會計思考力：決戰商場必備武器》（2018/寶鼎出版）；《會計金融》、《破解企業美化帳面》（以上皆由日本實業出版）。另有《日本企業重組的價值提升效果》、《成功的家族企業如何求新求變（共同著作）》（以上皆由日本同文館出版）。
矢部謙介
中京大學國際學系、中京大學經營學研究所教授，專業為經營分析、經營財務。1972年生，慶應義塾大學理工學系畢業，慶應義塾大學研究所經營管理研究科MBA，一橋大學研究所商學研究科博士。
曾任職於三和綜合研究所（現在的三菱UFJ研究諮詢公司），以及外商羅蘭貝格管理諮詢公司，提供大企業和中小企業各種諮詢服務，包括經營策略、企業重組、引進業績評鑑系統、開拓全新事業等等。之後轉任現職，同時兼任Maxvalu東海股份有限公司外部董事。
著作有《會計思考力：決戰商場必備武器》（2018/寶鼎出版）；《會計金融》、《破解企業美化帳面》（以上皆由日本實業出版）。另有《日本企業重組的價值提升效果》、《成功的家族企業如何求新求變（共同著作）》（以上皆由日本同文館出版）。
譯者簡介：
葉廷昭
文藻外語學院畢業，現為專職譯者。
若對翻譯有任何疑義，歡迎來信指教：kukuku949@gmail.com
文藻外語學院畢業，現為專職譯者。
若對翻譯有任何疑義，歡迎來信指教：kukuku949@gmail.com
章節試閱：
2成衣業的經營策略差異
這一節來比較島村和迅銷這兩家企業。兩者都是涉足快時尚的成衣企業，也同樣販賣平價的衣物，財報卻有極大的不同。
分析這些財報時，要注意四大要點。
●島村的財報有何特徵？
●迅銷的成本率不高，為何銷售管理費用反而較高？
●迅銷的有形固定資產為何較少？
●島村的負債為何特別少？
島村的財報特徵
我們先來看島村的財報。
島村（2020年2月決算報表）單位：十億圓
投資和其他資產36
有形固定資產131
無形固定資產1
淨資產366
流動負債37
長期負債5
流動資產240
銷售成本352
營業利益23
銷售管理費用148
銷售收入523
資產負債表損益表
保有店舖的有形
固定資產
負債非常少
成本率67%
（註）銷售收入＝銷售額＋營業收入。
先看資產負債表的左邊，認列了1,310億圓的有形固定資產，這些都是店舖的土地和建築物。一般來說，零售業都有許多的店舖資產，島村的資產負債表也有同樣的特徵。
再來是損益表，島村的銷售收入（＝銷售額＋營業收入）高達5,230億圓，銷售成本也有3,520億圓，成本率（銷售成本占銷售收入的比例）為67%。通常零售業的成本率為60-70%，島村也符合零售業的特徵。
迅銷的成本率不高，為何銷售管理費用反而較高？
接下來我們看迅銷的財報。迅銷的財報採用IFRS（國際財務報告準則），資產負債表的科目比較不一樣，但差異不大，頂多就是部分科目的名稱稍有更動罷了。各位閱讀時不用太在意。
迅銷（2019年8月決算報表）單位：十億圓
投資和其他資產142
無形固定資產68
資本984
非流動負債550
流動負債477
流動資產1,638
銷售成本1,171
營業利益265
銷售管理費用854
銷售收入2,291
資產負債表損益表
有形固定資產不多
成本率控制在51%
有形固定資產162
（註）為了跟島村互相比較，迅銷的營業利益沒有計入「其他收入」和「其他費用」造成的數據變動。
首先值得注意的是，島村和迅銷的銷售成本有差異。島村的成本率是67%，迅銷只有51%。前面提到，零售業的成本率大多在60-70%。成衣業的成本率再低一點，都在40-50%左右。因此，從成衣業的角度來看，島村的成本率太高，迅銷比較標準。兩間公司的成本率差異關鍵在於他們的經營模式不同。請看下圖分析。
迅銷和島村的經營模式
材料→企劃→生產→物流→販賣
迅銷握有主導權的部分（SPA型）
‧善用自身強項開發商品
‧成本率較低
島村握有主導權的部分（批貨零售型）
‧成本率高
‧講究薄利多銷
迅銷採用的是SPA經營模式（SpecialityRetailerofPrivateLabelApparel，又稱為自有品牌專業型零售），從企劃到生產販賣都由自家包辦。採用SPA經營，可以推出充滿原創特色的商品企劃。因此，迅銷生產的商品都有發揮自家的強項，也成功壓低了成本率（代表有較高的毛利率）。
另一方面，島村是跟批發商批貨來販賣，屬於批貨零售的經營模式。相較於迅銷的SPA經營模式，島村必須支付批發商保證金，成本率自然比較高。由此可見，島村需要建構出一套薄利多銷的經營模式。
島村成功實現薄利多銷的因素有二，一是商品賣完就不再進貨，二是各店舖間有高度的物流系統。零售業一旦留下庫存，店舖就必須降價求售，這種更改售價的做法會壓迫收益，所以島村的商品一賣完，就不會再下訂單。
再者，島村有綿密細緻的物流網絡，假設某家店舖的商品先行賣完，就會調度其他店舖的庫存來賣。多虧有這一套制度，企業全體不會留下過多的庫存，可以盡量避免降價求售的狀況發生。
接下來，說明兩家企業的銷售管理費用差異何在。島村的銷售管理費率（銷售管理費用占銷售收入的比例）為28%，迅銷為37%，整整高出9%。
仔細比較島村和迅銷的銷售管理費用後，我們發現兩者的銷售管理費用中，三大費用的比例幾乎差不多。這三大費用分別是薪資（人事費）、各項租借費用（土地建築租借費用）、廣告宣傳費用。和迅銷相比，看得出來島村有盡量壓低這三大費用。
就以薪資費用來說，島村兼職和打工人員的比例高達八成，遠比迅銷高出許多（迅銷估計在四到五成）。
換句話說，島村試圖把人事費用控制在極低的水平。反過來說，迅銷的每一個科目都有付出該負擔的成本。以人事費用率來說（＝人事費÷銷售收入），島村的人事費用率為11.2%，迅銷則為13.2%。合理推測，雙方的數字差異跟正職員工的比例有關。再來是各項租借費用（土地建築租借費用）占銷售收入的比例，島村是6.5%，迅銷則是8.6%。這些不同的差異，造就了兩者的銷售管費用有別。
迅銷的有形固定資產少的原因
兩者的資產負債表中，最能突
這一節來比較島村和迅銷這兩家企業。兩者都是涉足快時尚的成衣企業，也同樣販賣平價的衣物，財報卻有極大的不同。
分析這些財報時，要注意四大要點。
●島村的財報有何特徵？
●迅銷的成本率不高，為何銷售管理費用反而較高？
●迅銷的有形固定資產為何較少？
●島村的負債為何特別少？
島村的財報特徵
我們先來看島村的財報。
島村（2020年2月決算報表）單位：十億圓
投資和其他資產36
有形固定資產131
無形固定資產1
淨資產366
流動負債37
長期負債5
流動資產240
銷售成本352
營業利益23
銷售管理費用148
銷售收入523
資產負債表損益表
保有店舖的有形
固定資產
負債非常少
成本率67%
（註）銷售收入＝銷售額＋營業收入。
先看資產負債表的左邊，認列了1,310億圓的有形固定資產，這些都是店舖的土地和建築物。一般來說，零售業都有許多的店舖資產，島村的資產負債表也有同樣的特徵。
再來是損益表，島村的銷售收入（＝銷售額＋營業收入）高達5,230億圓，銷售成本也有3,520億圓，成本率（銷售成本占銷售收入的比例）為67%。通常零售業的成本率為60-70%，島村也符合零售業的特徵。
迅銷的成本率不高，為何銷售管理費用反而較高？
接下來我們看迅銷的財報。迅銷的財報採用IFRS（國際財務報告準則），資產負債表的科目比較不一樣，但差異不大，頂多就是部分科目的名稱稍有更動罷了。各位閱讀時不用太在意。
迅銷（2019年8月決算報表）單位：十億圓
投資和其他資產142
無形固定資產68
資本984
非流動負債550
流動負債477
流動資產1,638
銷售成本1,171
營業利益265
銷售管理費用854
銷售收入2,291
資產負債表損益表
有形固定資產不多
成本率控制在51%
有形固定資產162
（註）為了跟島村互相比較，迅銷的營業利益沒有計入「其他收入」和「其他費用」造成的數據變動。
首先值得注意的是，島村和迅銷的銷售成本有差異。島村的成本率是67%，迅銷只有51%。前面提到，零售業的成本率大多在60-70%。成衣業的成本率再低一點，都在40-50%左右。因此，從成衣業的角度來看，島村的成本率太高，迅銷比較標準。兩間公司的成本率差異關鍵在於他們的經營模式不同。請看下圖分析。
迅銷和島村的經營模式
材料→企劃→生產→物流→販賣
迅銷握有主導權的部分（SPA型）
‧善用自身強項開發商品
‧成本率較低
島村握有主導權的部分（批貨零售型）
‧成本率高
‧講究薄利多銷
迅銷採用的是SPA經營模式（SpecialityRetailerofPrivateLabelApparel，又稱為自有品牌專業型零售），從企劃到生產販賣都由自家包辦。採用SPA經營，可以推出充滿原創特色的商品企劃。因此，迅銷生產的商品都有發揮自家的強項，也成功壓低了成本率（代表有較高的毛利率）。
另一方面，島村是跟批發商批貨來販賣，屬於批貨零售的經營模式。相較於迅銷的SPA經營模式，島村必須支付批發商保證金，成本率自然比較高。由此可見，島村需要建構出一套薄利多銷的經營模式。
島村成功實現薄利多銷的因素有二，一是商品賣完就不再進貨，二是各店舖間有高度的物流系統。零售業一旦留下庫存，店舖就必須降價求售，這種更改售價的做法會壓迫收益，所以島村的商品一賣完，就不會再下訂單。
再者，島村有綿密細緻的物流網絡，假設某家店舖的商品先行賣完，就會調度其他店舖的庫存來賣。多虧有這一套制度，企業全體不會留下過多的庫存，可以盡量避免降價求售的狀況發生。
接下來，說明兩家企業的銷售管理費用差異何在。島村的銷售管理費率（銷售管理費用占銷售收入的比例）為28%，迅銷為37%，整整高出9%。
仔細比較島村和迅銷的銷售管理費用後，我們發現兩者的銷售管理費用中，三大費用的比例幾乎差不多。這三大費用分別是薪資（人事費）、各項租借費用（土地建築租借費用）、廣告宣傳費用。和迅銷相比，看得出來島村有盡量壓低這三大費用。
就以薪資費用來說，島村兼職和打工人員的比例高達八成，遠比迅銷高出許多（迅銷估計在四到五成）。
換句話說，島村試圖把人事費用控制在極低的水平。反過來說，迅銷的每一個科目都有付出該負擔的成本。以人事費用率來說（＝人事費÷銷售收入），島村的人事費用率為11.2%，迅銷則為13.2%。合理推測，雙方的數字差異跟正職員工的比例有關。再來是各項租借費用（土地建築租借費用）占銷售收入的比例，島村是6.5%，迅銷則是8.6%。這些不同的差異，造就了兩者的銷售管費用有別。
迅銷的有形固定資產少的原因
兩者的資產負債表中，最能突
目錄：
前言 / 用對比圖，揭密企業獲利真相
‧閱讀財報其實很有趣
‧短時間內大量閱讀財報的方法
‧「比較」是分析財報的一大關鍵
‧本書架構
Chapter 1輕鬆讀懂財報的方法
1資產負債表（B/S），掌握企業經營和戰略方針
2 從職棒球團的固定資產差異分析經營戰略
‧為何福岡鷹和阪神虎的固定資產有極大差異？
‧職棒球團為何要持有球場？
‧甲子園球場的持有者
3 損益表（P/L），看懂企業的獲利結構
4 從損益表分析J足球聯盟球團的經營差異
‧川崎前鋒的高收益來源
‧浦和紅鑽的營業收入優勢
‧贊助收入的特徵和陷阱
5 現金流量表（CF），分析企業資金來源和流向
6 樂天的投資活動現金流大增
7 用藏壽司和麒麟控股的現金流量表，分辨好投資和壞投資
Column製作資產負債表和損益表的比例縮尺圖
Chapter 2零售業和物流業的財報
1 用資產負債表分析花卉產業的經營模式
‧花卉邱比特的固定資產為何特別少？
‧美麗花壇保有怎樣的有形固定資產？
2 成衣業的經營策略差異
‧島村的財報特徵
‧迅銷的成本率不高，為何銷售管理費用反而較高？
‧迅銷的有形固定資產少的原因
‧島村的負債特別少
3 戶外活動用品和運動用品企業的銷售型態
‧ALPEN業績重振的原因
‧GOLDWIN業績大好的原因
‧WORKMAN的無負債經營
‧雪諾必克的體驗型消費
4 宜得利的併購戰爭，材料商、裝潢材料SPA和網路企業的財報差異
‧DCM控股提升利益率的關鍵
‧宜得利控股成功收購島忠的原因
‧MonotaRO開拓藍海市場
5 丸井的據點不賺錢，為何收益不錯？用財報分析百貨公司的未來型態
‧從丸井的資產負債表看出企業經營重心
‧丸井的毛利率大幅超越三越伊勢丹的原因
‧丸井為何要增加不賺錢的店面？
‧丸井調整債權流動，減少有息債務
‧黃金地段店鋪是三越伊勢丹的最強優勢
6 透過綜合貿易公司和專業貿易公司的財報，注意不同的會計準則
‧美迪發路利益率不高的兩大因素
‧美迪發路提升收益性的關鍵
‧伊藤忠商事的經營特色
‧分析貿易公司的財報時，要注意的會計準則要點
Chapter 3餐飲業、服務業、金融業的財報
1 壹番屋如何對抗不景氣？加盟連鎖和成本結構的關聯性
‧薩莉亞的成本結構特徵
‧BRONCO BILLY創造極高利益率的方法
‧壹番屋的成本率高，銷售管理費率卻低？
‧不受疫情影響的經營模式
2 比較迴轉壽司企業的財報，頂尖企業到底差在哪裡？
‧壽司郎全球控股的收益來源
‧壽司郎全球控股和Zensho控股的高比例無形固定資產
3 分析數位轉型企業的財報，決定營業活動現金流的關鍵
‧Sansan的營業活動現金流為何有現金流入？
‧Money Forward發展的新事業，壓迫到營業活動現金流
4 金融業的財報特徵
‧銀行的損益表比資產負債表小
‧大垣共立銀行的經營模式和財報之間的關係
‧三菱UFJ銀行的財報特徵
‧7銀行的經營模式
Chapter 4 製造業的財報
1 同為日本知名製造業，不同經營模式也會造成財報極大的差異
‧任天堂為何流動資產龐大，又堅持無負債經營？
‧以研發新藥為主的醫藥大廠，財報有何特徵？
‧豐田汽車有大量的金融債權的原因
2 三家高收益的B to B企業的財報差異
‧基恩斯的收益結構與顧問公司類似
‧信越化學工業實現高收益性的三大優勢
‧善用併購手法的日本電產，為何無形固定資產龐大？
3 無廠模式是家電製造商的最佳解方？
‧BALMUDA維持高利益率的經營手法
‧亞曼和化妝品製造商的共通點
‧Twinbird的特徵和經營課題
Chapter 5科技業巨頭和競爭對手的財報
1 分析知名資訊科技產業的經營模式和財報
‧谷歌的龐大有形固定資產和銷售成本
‧臉書的廣告收入創造極高的利益率
‧Zoom的流動負債、銷售管理費用、研究開發費用與經營模式的關聯
2 電商有無涉足金融業，會影響到資產負債表的規模
‧支撐亞馬遜持續擴大事業版圖的資金來源為何？
‧商城型的電商特徵和分析財報時的注意事項
‧樂天是電商還是金融業？
3 用財報變化分析3C企業的經營模式變化
‧蘋果的財報有何特徵？
‧蘋果的財報和十年前的變化
‧索尼的財報特徵
‧索尼的財報和十年前的變化
4 串流媒體的影視投資和營業活動現金流的關聯
‧網飛的「影視資產」為何？
‧網飛的損益表上有盈利，為何營業活動現金流是負數？
‧Spotify的損益表上有虧損，為何營業活動現金流是正數？
‧網飛和Spotify的獲利模式
後記 / 史上最有趣的財報分析書
‧閱讀財報其實很有趣
‧短時間內大量閱讀財報的方法
‧「比較」是分析財報的一大關鍵
‧本書架構
Chapter 1輕鬆讀懂財報的方法
1資產負債表（B/S），掌握企業經營和戰略方針
2 從職棒球團的固定資產差異分析經營戰略
‧為何福岡鷹和阪神虎的固定資產有極大差異？
‧職棒球團為何要持有球場？
‧甲子園球場的持有者
3 損益表（P/L），看懂企業的獲利結構
4 從損益表分析J足球聯盟球團的經營差異
‧川崎前鋒的高收益來源
‧浦和紅鑽的營業收入優勢
‧贊助收入的特徵和陷阱
5 現金流量表（CF），分析企業資金來源和流向
6 樂天的投資活動現金流大增
7 用藏壽司和麒麟控股的現金流量表，分辨好投資和壞投資
Column製作資產負債表和損益表的比例縮尺圖
Chapter 2零售業和物流業的財報
1 用資產負債表分析花卉產業的經營模式
‧花卉邱比特的固定資產為何特別少？
‧美麗花壇保有怎樣的有形固定資產？
2 成衣業的經營策略差異
‧島村的財報特徵
‧迅銷的成本率不高，為何銷售管理費用反而較高？
‧迅銷的有形固定資產少的原因
‧島村的負債特別少
3 戶外活動用品和運動用品企業的銷售型態
‧ALPEN業績重振的原因
‧GOLDWIN業績大好的原因
‧WORKMAN的無負債經營
‧雪諾必克的體驗型消費
4 宜得利的併購戰爭，材料商、裝潢材料SPA和網路企業的財報差異
‧DCM控股提升利益率的關鍵
‧宜得利控股成功收購島忠的原因
‧MonotaRO開拓藍海市場
5 丸井的據點不賺錢，為何收益不錯？用財報分析百貨公司的未來型態
‧從丸井的資產負債表看出企業經營重心
‧丸井的毛利率大幅超越三越伊勢丹的原因
‧丸井為何要增加不賺錢的店面？
‧丸井調整債權流動，減少有息債務
‧黃金地段店鋪是三越伊勢丹的最強優勢
6 透過綜合貿易公司和專業貿易公司的財報，注意不同的會計準則
‧美迪發路利益率不高的兩大因素
‧美迪發路提升收益性的關鍵
‧伊藤忠商事的經營特色
‧分析貿易公司的財報時，要注意的會計準則要點
Chapter 3餐飲業、服務業、金融業的財報
1 壹番屋如何對抗不景氣？加盟連鎖和成本結構的關聯性
‧薩莉亞的成本結構特徵
‧BRONCO BILLY創造極高利益率的方法
‧壹番屋的成本率高，銷售管理費率卻低？
‧不受疫情影響的經營模式
2 比較迴轉壽司企業的財報，頂尖企業到底差在哪裡？
‧壽司郎全球控股的收益來源
‧壽司郎全球控股和Zensho控股的高比例無形固定資產
3 分析數位轉型企業的財報，決定營業活動現金流的關鍵
‧Sansan的營業活動現金流為何有現金流入？
‧Money Forward發展的新事業，壓迫到營業活動現金流
4 金融業的財報特徵
‧銀行的損益表比資產負債表小
‧大垣共立銀行的經營模式和財報之間的關係
‧三菱UFJ銀行的財報特徵
‧7銀行的經營模式
Chapter 4 製造業的財報
1 同為日本知名製造業，不同經營模式也會造成財報極大的差異
‧任天堂為何流動資產龐大，又堅持無負債經營？
‧以研發新藥為主的醫藥大廠，財報有何特徵？
‧豐田汽車有大量的金融債權的原因
2 三家高收益的B to B企業的財報差異
‧基恩斯的收益結構與顧問公司類似
‧信越化學工業實現高收益性的三大優勢
‧善用併購手法的日本電產，為何無形固定資產龐大？
3 無廠模式是家電製造商的最佳解方？
‧BALMUDA維持高利益率的經營手法
‧亞曼和化妝品製造商的共通點
‧Twinbird的特徵和經營課題
Chapter 5科技業巨頭和競爭對手的財報
1 分析知名資訊科技產業的經營模式和財報
‧谷歌的龐大有形固定資產和銷售成本
‧臉書的廣告收入創造極高的利益率
‧Zoom的流動負債、銷售管理費用、研究開發費用與經營模式的關聯
2 電商有無涉足金融業，會影響到資產負債表的規模
‧支撐亞馬遜持續擴大事業版圖的資金來源為何？
‧商城型的電商特徵和分析財報時的注意事項
‧樂天是電商還是金融業？
3 用財報變化分析3C企業的經營模式變化
‧蘋果的財報有何特徵？
‧蘋果的財報和十年前的變化
‧索尼的財報特徵
‧索尼的財報和十年前的變化
4 串流媒體的影視投資和營業活動現金流的關聯
‧網飛的「影視資產」為何？
‧網飛的損益表上有盈利，為何營業活動現金流是負數？
‧Spotify的損益表上有虧損，為何營業活動現金流是正數？
‧網飛和Spotify的獲利模式
後記 / 史上最有趣的財報分析書
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