VIX^®

許多投資者通過與VIX相關的投資產品來分散投資組合，力求既對沖投資組合風險，又不會大幅降低潛在回報。例如，當市場不穩定時，投資者可能將一小部分資本用於配置 VIX相關的產品，例如與 VIX期貨相關的 ETF 或 ETN，以期抵消其投資組合的預期虧損。.

VIX在分散投資策略中具有吸引力的原因，首先在於其與股本證券通常呈負相關關係：市場跌幅越大，波動率越高。

其次，當市場大幅下跌時，VIX的漲幅往往更大。例如，如果股票或標普500指數的市值蒸發 50%， VIX可能會上漲數倍。與股票大幅上漲時的反應相比，對股票大幅下跌的反應往往更劇烈的這一特點稱之為「凸性」。凸性意味著與 VIX相關的投資可能在最需要的時候提供更大的保護。

市場週期的反复漲跌互現模式可能會激勵投資者在股市疲軟期後出售與VIX掛鉤的產品。在這種情況下，投資者預計股票將開始升值，與波動率相關的產品價格將下跌。或者，當 VIX處於低位時，投資者可能預計未來會出現一段疲軟時期，希望買入與 VIX相關的產品。上述相似的交易策略旨在通過VIX的歷史趨勢，在經過一段時間的爬升或下跌後回歸均值。

投資者也可能尋求與 VIX 掛鉤產品的價格偏差所帶來的套利機會。例如，投資者可能賣出個別期權，以及持有與 VIX 掛鉤產品的相反倉位，尤其當個別期權的隱含波動率顯示其買入價看起來比 VIX 更高的情況下。也有可能持有不同久期的 VIX 期權或期貨的相反倉位。例如，在某些情況下，與 VIX 掛鉤的期權溢價可能高於或低於合理的實際波動率，利用這一差異可能會獲利。.

與其他指數一樣，VIX 以水平或數字表示。水平的升降變化則以百分比表示。其他指數的結果指示市場表現，但 VIX 水平則與之不同，它傳達出一種截然不同的資訊，也就是標普 500指數的 30 天隱含波動率。反過來，隱含波動率表示標普 500指數在未來 30 天內高於和低於其當前水平的預期範圍。

在任何既定日期的 VIX水平越高，則隱含波動率越大，標普 500指數水平的潛在變化範圍亦越廣。例如，如果當前水平為10，即處於歷史數據的低位，則去年化率的 30 天隱含波動率為 2.9%。這意味著，30 天內的標普500指數預計交易水平在當前水平下調 2.9% 至當前水平上調 2.9% 之間。另一方面，如果 VIX水平為 30，則意味著30 天內的標普500指數預期水平在下調 8.7% 至上調 8.7% 之間。