Yahoo奇摩新聞 總經連連看-VIX指數 恐慌也能輔助投資
作者介紹：微股力達人-微大力
2022 年是金融市場充滿挑戰的一年，股市漲少跌多，再加上烏俄戰爭的攪局，讓投資市場人心惶惶，然而你知道恐慌也是可以量化的嗎?除此之外，它還是一個可用於判斷大盤走勢的指標之一，甚至有部分投資人透過他來賺取報酬。而這項指標就是俗稱「恐慌指數」的VIX指數。
以美股市場為例，追蹤VIX指數的Proshare Ultra VIX ETF(UVXY)從今年初至二月底已經累積上漲了47%。究竟VIX是甚麼，要如何透過它輔助投資操作，國內也有類似的指標或相關的產品嗎?
甚麼是VIX指數?與大盤唱反調的反指標
VIX指數是芝加哥期權交易所編制的波動率指數，常用於衡量S&P 500指數期權的隱含波動率，基本原理是透過期權的溢價概略地定義市場的風險，它也反映了S&P 500指數期貨的波動程度。換句話說，當S&P 500指數的波動度越大，市場未來的風險越高，VIX指數也會跟著飆高，因此被稱為「恐慌指數」。當越多的不確定性造成市場恐慌和股價下跌時，波動性往往也會跟著增加。也因此與VIX相關的商品在股市遭遇危機時常常會成為市場追逐的標的。
與其說與VIX相關的商品是一種反向交易的工具之一，不如說是一個保險，確保投資人在金融市場遭遇飛來橫禍時仍能維持一定程度的報酬率。而撇除商品用途，VIX常常也是投資人用於判斷市場前景的指標之一。舉例來說，持續至今的烏俄戰爭就是最明顯的例子，在這段期間，除了美股的VIX上漲反應最大外，印度國家證券交易所編製的印度 VIX 指數在上個月24號也曾一度飆升32%，是自 2020 年 6 月 17 日以來的最大漲幅。
至於VIX要如何應用於投資布局呢?我們可以將它視為一項大盤的反指標。以美股的歷史經驗來說，當VIX 低於 20 意味著市場正處於相對健康和低風險的環境。然而，如果 VIX 跌得過深，則反映多數人都看漲，也暗示了市場價值過於高估，隨時都有可能發生暴跌。而當VIX 指數高於 20，代表恐懼開始進入市場，也預示著整體環境面臨著更高的風險，以2008年金融海嘯為例，當時的美股VIX便曾飆升至高於50的水平。
台股也有VIX 搭配這檔ETF輔助大盤布局
國內市場也曾發行過連結美股「恐慌指數」的期富邦VIX ETF(00677U)，然而當時由於全球股市持續多頭，市場一點都不恐慌，連帶讓此檔ETF的績效積弱不振。持續探底的股價導致00677U的淨資產價值(1.979元)達到下市條件，最終在2021年6月終止上市並完成清算，在台灣的投資人如果想要布局與美國VIX相關的ETF，目前也只能透過海外交易美股達成。
儘管如此，台灣的交易市場還是有恐慌指數，國內投資人也可以藉由VIX輔助操作與台股大盤相關商品。針對台指選擇權，台灣期交所早在2006年便編制與推出了台指權VIX，是屬於台股大盤的恐慌指數。在指標的應用上，舉例來說，當台指VIX持續處在低檔且持續探底時，投資人手中若持有元大台灣50(0050)等與台股大盤相關的ETF便可以考慮趕緊下車，進而避開可能在之後出現的暴跌。最後也要提醒大家，儘管VIX與股市呈現反向關係，但還是不免會有例外情形，在布局的過程中還是要藉由其它的總經指標輔助操作喔!
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