【iBond 2020】iBond保證息率2厘！iBond 2020點買？認購之前你又了解多少？

iBond 2020是次發行額為100億元，視乎市場反應，政府可以按需求酌情提高至150億元，較以往上限的100億元再加碼。香港居民可以透過配售銀行(包括滙豐、中銀香港、星展、花旗等)、中央結算、證券經紀iBond，每手認購金額為1萬元，債券年期為3年。iBond 2020將於10月23日開始認購，11月5日結束，11月17在聯交所掛牌。

iBond 2020的派發息率是浮動，以定息日最近6個月的本港綜合消費物價指數（CPI）的平均按年通脹率掛鈎；同時iBond 2020的保證息率為2厘，以較高者為準。iBond所設的最低回報保證，即使經濟出現通縮，可確保投資不會因此陷入零回報，同時如果往後通脹升溫，回報將與消費物價指數升幅掛鈎，賺取的回報至少能跟得上通脹。

回顧過去六批iBond均有不俗回報，以首批派息最高，第一次派息高達6.08厘，之後隨著通脹回落而逐步下降，個別派息期只有1厘多。目前各國央行進行量化寬鬆貨幣政策，預期低息環境將持續一段長時間，現時銀行的儲蓄和定期的利率低，iBond 2020的「2厘息」，具有一定吸引力。

iBond 2020繼續以「循環分派」機制分配，只要認購人數少於100萬人，每人便可分得一手，其餘將以抽籤決定。根據過往情況，2011年第一批iBond由於未被廣泛認識，認購反應比較冷淡，當時有逾15萬人認購，分配結果為「認購44手以下獲足額配發」。不過，隨著大家對iBond的認知度增加，認購反應轉趨熱烈，其中2015年的認購人數高達59.7萬人。

在目前超低息以及不明朗的投資環境下，iBond穩定派息，而且違約風險可說是微乎其微，可以視為「零風險」。另外，對比定期存款，iBond中途離場不存在繳付罰款，可進行二手市場買賣。

回顧過去，iBond 5及iBond 6一度乍現炒風，刺激「末日債」曾罕現連升11天，主要由於當時憧憬通脹重燃，債價曾一度推升至逾105元。不過，目前本港通脹放緩，債價難現炒升的情況。因此，不建議將iBond作為短期炒賣，反而可視作防守型資產，分散整個投資組合的風險。

金利豐證券研究部經理黃智慧（trurywong@kingston.com.hk）
筆者為證監會持牌人士

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