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托宾q值
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影响货币政策效果的原因之一
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影响
货币政策效果
的原因之一,被定义为一项资产的
市场价值
与其
重置价值
之比。它也可以用来衡量一项资产的市场价值是否被高估或低估。托宾q值是使托宾(
詹姆斯·托宾
,1981年
诺贝尔经济学奖
获得者)出名的一个很重要的因素,
耶鲁大学
里仍有托宾的崇拜者穿有印有字母“q”的
文化衫
。此外,以其名字命名的经济学名词还有“
托宾税
”、“
蒙代尔
-托宾效应”、“托宾分析”等。在实际操作中,
重置成本
可以用企业的
净资产
代替。
中文名
托宾q值
相关大学
耶鲁大学
性 质
影响
货币政策效果
的原因之一
相关人物
托宾
名词定义
托宾的Q: 企业市价(股价)/
企业
的重置成本
1.当Q<1时,即企业市价小于企业重置成本,经营者将倾向于通过收购来建立企业实现
企业扩张
.厂商不会购买新的
投资品
,因此
投资支出
便降低.
2.当Q>1时,弃旧置新.企业市价高于企业的重置成本,
企业发行
较少的股票而买到较多的投资品,投资支出便会增加.
3.当Q=1时,
企业投资
和
资本成本
达到动态(边际)均衡.
托宾Q值事实上就是
股票市场
对
企业资产
价值与生产这些资产的成本的比值进行的估算。高Q值意味着高产业
投资回报率
,此时企业发行的股票的
市场价值
大于资本的重置成本,企业有强烈的进入
资本市场
变现套利动机。当Q值较大时,企业会选择持后将金融资本转换为
产业资本
;而当Q值较小时,企业会将产业资本转换成
金融资本
,即继续持有股票或选择增持股票。
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