一般投資人只知道普通股，對特別股非常不認識，其實，特別股同時擁有債券及股票的特性，利息卻比債券高、風險比普通股低，不僅能獲得固定的股息，波動也非常小，吸引不少想追求穩定現金流的一般投資人與法人。也正因為很少人知道，本期美人圈邀請的理財導師-MissQ，帶大家建立一套長期、穩定的投資方法，每年固定賺取被動收入！
「債券ETF+特別股」打造被動收入，彷彿存高利率定存！
一直以來MissQ都以防禦型投資為主，為的就是每年都能有穩定的被動收入，目前她的資產配置為：債券ETF50%、特別股25%、REITs15%、金融股10%，皆是以長期投資收息為主，從2000年以前就開始投資特別股，累積資產超過千萬，去年被動收入已超過主動收入，正式退休。MissQ特別推薦新手從「特別股」入門，因為股利穩定又具備抗跌力，很適合作為退休組合的一環，「可以把它當作定存一樣長期投資，而且不用看盤！」
圖片來源：大美人
特別股是什麼？有什麼優缺點？
特別股優點1：享有股利分配優先權
特別股最特別的部分是「可優先拿到股利」，若企業發生盈餘衰退時，必須先分配股利給特別股股東，才能再將剩下的發給普通股股東。
特別股優點2：固定配息率
雖然不保證一定分派股利，但公開說明書上有其承諾的配息率，只要公司有獲利，就可預估每年能領到的現金流。
特別股優點3：股價抗跌、波動小
因為特別股的配息固定，股利較普通股穩定許多，吸引金融機構及法人長期投資，以長期收息創造經常係收益為主，不會進行短線交易，波動自然較小。
特別股缺點1：可能不發放股利
如果公司當年沒有獲利，特別股可以不發放原先承諾的股利，這是特別股領固定配息收益時最大的風險。
特別股缺點2：提前贖回之風險
有收回權的特別股會標明最早的「可收回日期」，表示當公司行使提前贖回權利，特別股將會被按照原始的發行價去回收。投資人雖能拿回本金，但需要再次尋找新的投資標的，而其他投資標的不一定有更好的報酬。
特別股缺點3：配息低於比普通股
如果單純只比較配息率，在公司獲利的狀況下，通常特別股報酬較普通股低1～2%，但普通股無法保證年年都有高配息。
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特別股和普通股有何不同
特別股不同重點1：訂有收回權
大部分特別股的發行條件有約定在未來某年度，以發行價或約定價格收回全部或一部分特別股，這點類似債券，只要公司不倒閉，就有保本的作用。
特別股不同重點2：累積與不累積
若公司營運狀況差發不出股息，可累積特別股就能累積到隔年一次發放，而非累積特別股當期沒發股利，後續也不會再補發股利，目前僅有中鋼特(2002A)及國喬特(1312A) 屬於累積特別股。
特別股不同重點3：可轉換與不可轉換
「可轉換特別股」意即特別股股東有權以特定價格，將特別股轉換成普通股，當特別股股價低於普通股股價時，就有轉換的價值。目前中鋼特(2002A)及王道銀甲特(2897A)皆為可轉換特別股。
特別股重點在於「穩定收息」，適合存股族
對於存股族來說，特別股的固定配息，可以讓我們每年得到固定現金流，從下表可以看出，雖然普通股的股利率較高，但波動大，在股災時就會大受傷害；反觀特別股，因為波動小，長期收息下來整體報酬率可能還比投資普通股高，疫情下也相對抗跌，投資人也不用因價格起伏搞的緊張兮兮。
圖片來源：美人圈
MissQ「特別股」挑股4大原則
- 「特別股」挑股原則1 ：流動性好、發行股數一億股以上
- 「特別股」挑股原則2 ：約定股利率最好4%以上
- 「特別股」挑股原則3 ：過去配股紀錄良好
- 「特別股」挑股原則4 ：具備連續性的獲利能力
產業「特別股」：中鋼特vs.國喬特
中鋼特(2002A)及國喬特(1312A)這2檔產業特別股，都是在2000年之前所發行的「永續特別股」，也就是沒有到期年限，不會被收回，並且具備「累積」及「可參加」特質，而這兩檔怎麼選，MissQ已幫你整理出表格比一比。
圖片來源：MissQ整理
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保守族「特別股」選：國泰金乙特、富邦金乙特、中信金乙特
如果是沒時間看盤上班族，或是保守投資人，除了歷史配息穩健、獲利穩健的特別股，建議選「最早收回日」較晚的，不會因被發行公司收回造成收益率驟降，確保未來年年有穩定股利，不過，這樣的報酬率相對會低於其他特別股。
穩健族「特別股」選：富邦金甲特、國泰金甲特
穩健族可選擇報酬稍高，但要面臨可能提早被收回的風險，因為將來若被公司以發行價收回，就會降低報酬率。假設投資人以63.4元買進富邦金甲特，若干年後以60元之價格被收回，就會產生3.4元的損失，但若沒被收回，報酬率則會高於富邦金乙特。
積極族「特別股」選：台新金戊特、聯邦銀甲特
台新金戊特及聯邦銀甲特的約定股利率高達4.75%及4.8%，若能達到年年有配息的情況，配息率是最高的，但過去歷史配息紀錄及企業體質不如其他公司，雖有極高的報酬率，風險相對較高。
小資族「特別股」選：王道銀甲特
如果覺得上述特別股股價太高，MissQ建議參考2018年底上市的「王道銀甲特」，股息高達4.25%，並且具備可轉換特質，若看好數位銀行發展性的投資人，可以嘗試投資。
投資「特別股」S.O.P：學習+實戰
STEP1：學習永遠是投資的第一步，明確了解特別股的特性，將「公開說明書」看清楚
STEP2：先嘗試投資第一張特別股，觀察2-4週
STEP3：再進入第二檔，分散購買不同檔特別股
在投資特別股前，一定要仔細看公開說明書，了解約定股利率及其他條件！
圖片來源： 美人圈
新手常見「特別股」問題
Ｑ1：「特別股」買進的時機？
隨時可買進
特別股的波動小，每日收盤價與發行價差不多（只高3～5元左右），只有疫情期間有降回發行價，很少跌破發行價，MissQ建議直接購買即可！
Ｑ2：特別股有分「甲、乙、丙……」，到底哪個好？
甲報酬率最高，丙收回時間最晚
公司第1次發行特別股用「甲」，第2次則用「乙」，以此類推，「乙」特別股股利率一定「甲」低，相對來說最早收回時間也比較晚，可以領更久的股利，沒有說哪一個比較好，而是看你想怎麼配置。
Ｑ3：特別股股價比普通股高，真的該買嗎？
特別股會以發行價被贖回，普通股價格易變動
前面提到，特別股因為會以發行價被贖回，基本上有保本的效果，如同定存，即使價格比普通股高，也不用擔心之後賠了價差。
Ｑ4：ETF也很穩定，為什麼要買特別股？
特別股較不受股災影響
當然也可以買ETF進行配置，但MissQ提到像大家熱愛的0050在疫情間暴跌了20多元，配發的股息跟特別股也差不多，而特別股在疫情間波動小，更適合保守投資人放入投資組合。
混搭操作：MissQ優先投資特別股，股市走低再進普通股
普通股不是不能存，只是容易遇到股價或股利縮水，很多人等不了股價回升會認賠賣出。而特別股只要普通股股利大於零，就收得到約定股利率。因此MissQ建議「特別股賺股利，普通股賺價差」，平常優先佈局特別股，提高股利穩定性，並等待股市下跌，當普通股價格變低，再買進普通股！舉例來說，今年疫情爆發時，普通股投資人易受到股市大跌波及，如果投資組合中有防禦型的特別股，因股價跌幅很小也能領到股利，就能平衡損失。
特別股才能分散存股風險，不要只存金融普通股！
市面上很多教人存股書籍都在教要存金融股(如第一金)，但妳以為把存股標的分散到不同隻金融股，就能分散風險？其實，所有銀行曝險部位都在全球市場，股利與股價走勢都是一致，不論是民營或是官股，普通股分散效果並不好。2008年金融海嘯，金融股同步下跌，所有股票被套牢，完全無法防禦。因此在投資金融普通股時，搭配特別股才是最好的存股組合。
＊本文為經驗分享及解說，購入前應考量自身風險與報酬
圖片來源：大美人
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Profile MissQ
擁有20年國際金融資歷，具備會計師與證券分析師資格的MissQ，目前靠著特別股、債券ETF、低波動股票打造穩定的現金流，並成功達到提早退休的目標，目前專職財經網站專欄作家！
製作/Christina
設計/GAGA
妝髮/人瑋+孫寧（貳創）
攝影/LIN CHEN林轃
特別感謝/MissQ
美麗場地/珠寶盒法式點心坊
