美银美林集团
理论上其实很简单: Long两大股东Softbank和Yahoo的任意一个,然后short这两个股东中的所有给这两个公司带来非Alibaba的income的entity。 Yhoo的收入很复杂,一大部分来自Search engine,没有那么容易short,所以BAML选择了Softbank。 Softbank除Alibaba以外还是Sprint,Yahoo Japan和一大堆通讯公司的股东。 于是BAML的做法是买Soft bank,卖Sprint,卖Yahoo Japan,卖KDDI(KDDI是日本第二大通讯商,这是为了模拟其他一系列Sof…
溯源 | 美林投资时钟失效之后:我们应该如何进行资产配置
扑克财经旗下品牌:最值得信任的大宗商品产业和金融服务业智库。跨界、深度、专注——汇聚业内最值得分享、最有信息浓度的知识。欢迎移步微信公众平台:puoketrader 原文链接: 溯源 | 美林投资时钟失效之后:我们应该如何进行资产配置 作者:民生证券固收分析师李奇霖(扑克投资家专栏作者) 摘要: 金融危机后,尤其在2012年后,宏观研究很难策略化,美林时钟对资产配置作用被削弱,金融资产容易出现大幅波动,主要原因有三点:…
[图片] 美林投资时钟是针对经济周期进行投资的一种策略。 1、“经济上行,通胀下行”构成复苏阶段,此阶段由于股票对经济的弹性更大,其相对债券和现金具备明显超额收益; 2、“经济上行,通胀上行”构成过热阶段,在此阶段,通胀上升增加了持有现金的机会成本,可能出台的加息政策降低了债券的吸引力,股票的配置价值相对较强,而商品则将明显走牛; 3、“经济下行,通胀上行”构成滞胀阶段,在滞胀阶段,现金收益率提高,持有现金最…
出品|北京海证 一、《美国寻找阿尔法杂志》11月3日文章: 美国邓普顿龙基金表示,中国股市的拐点即将来临。该基金至少45%的总资产投资于中国股票,重仓股包括招商银行、天赐材料、中国中免、药明康德、贵州茅台等。投资者情绪的极度悲观使得我们会看到一个反向投资的好时机,我们将通过布局投资中国的基金来抓住中国股市大幅反弹的机会。考虑到地缘风险等,我们更倾向于消费行业和通信服务行业,尽量回避材料行业、能源行业和工…
美林在90年代初是最早进入中国资本市场并且打算建立合资券商的外资投行之一,后来由于种种原因没有找到合适的合作伙伴;在金融危机前,和中部某券商层一度达成协议,但是由于金融危机的爆发一拖再拖,直至今日未能成立合资券商。 一般外资投行倾向于找本土较弱的券商合作,这样占有更大的话语权,比如gsgh,mghx,ycmg,都是本土相对较为弱势,而本土强势的东方证券和花旗合资后,往往会有本土团队和外资团队互掐的事情出现,外资反…
模型改进后的美林时钟
[图片] 基于上述的经济周期划分,资产配置遵循着债券牛-股票牛-商品牛-现金牛的轮动规律:衰退前期(18/02-18/10):理论上债券在该阶段率先走牛,实际情况也与之相符,这轮债牛从18年初开始,中债总全价指数在该阶段的涨幅达4%; 衰退后期(18/10-20/03):根据模型此时债券牛延续,股票牛开始起步,与实际情况基本吻合。债券方面,中债总全价指数在本阶段的涨幅为5%;股票方面,该阶段股票市场确认政策底后于19年1月开启了本轮牛市,…
[图片] 我们都知道, 经济数据大致可以分为两类:一类是代表经济波动水平的数据GDP,一类是代表物价波动水平的数据CPI。根据GDP与CPI的运行状态,可以将经济周期划分为: 复苏、过热、滞胀和衰退四个阶段。通过分析最近30年(1992-2021)的数据,我们发现, GDP与CPI呈现正相关关系,但是两者不是即时对应的,CPI具有一定的延时(滞后)性。 [图片] GDP上升时,CPI可能依然在下降或者维持在低位运行, 因为上一阶段空置的生产能力还在持续消耗,…
解读“美林投资时钟”,寻找当下资产配置最优解
[图片] 最近几年,对于投资者来说并不容易,对外,美联储持续加息导致人民币汇率出现贬值,进一步影响国内进出口企业以及境外企业的投资环境;对内,疫情的持续导致投资主线震荡明显,资本市场先后经历了A股的大涨大跌、债基市场暴跌之后,却仍然迎来了消费、医药、新能源、半导体等板块的结构性牛市,使得众多的投资者在风谲云诡的投资市场如同蒙上了雾帘,难以判断当前与未来的投资方向。 要判断投资方向,投资者应当首先认清当前所处…
谢邀 不是,VP只是听起来比较高端,实际是中层或者中层偏下的岗位,一般来说只要在公司里好好熬几年,不掉队就能混到VP 中国人比较好的是做到MD,目前华尔街做到MD的中国人大概有100多人吧,而且大多在back office,做quant的不要太多 除了IBD,其他部门VP都不是天花板(IBD主要是中国人口语短板没法social吧)君不见多少人干个三五年混成VP就算镀了金开始回国骗钱了(对啊我就这个打算) 一般认为Partner是最高吧,然而Partner…
I had worked at Merrill Lynch for months in 2008. What a lucky year. Hhh 我曾经就在美林工作工作过几个月,正好是2008年,惊不惊喜? So with Merrill Lynch, there is a multi-step application process. First step is to demonstrate your interest. "Why are you interested?" "Why Merrill Lynch", "what specific roles can you contribute to Merrill Lynch". Of course you also need to show your quantitative an…
我们投资就是要做一件事: 判断趋势,顺势而为,提前根据经济情况,判断每个投资品种可能在当年的涨幅情况,并且根据推断去提前布局。美林的投资时钟这一套理论的核心,就是通过对经济增长指标GDP,和通胀指标CPI两个指标的分析,将经济周期分为 复苏、过热、滞涨、衰退四个阶段,而每一个阶段的都对应着某一类资产可能在那个阶段表现比较好。如图: [图片] GDP代表着一个国家的经济增长速度,CPI代表着货币贬值的速度。CPI高代表着通…
别在问美林和泰诺了,看看这个
个人整理了个感冒药备药品表,可以供大家参考购买,别认定一个药高价买断货,还有替代的 [图片]
固收面试真题!美林时钟理解
一, 美林时钟是什么? 我们人人都学巴菲特,但是很少有人成为巴菲特,一方面是幸存者偏差,一方面我们必须承认市场是不完备的,市场是不以一个人的判断为转移。美林时钟通过经济增长率(GDP)和通货膨胀率(CPI)这两个宏观指标的高和低,将经济周期分成了四个阶段。 分别是衰退期(低GDP+低CPI)、复苏期(高GDP+低CPI)、过热期(高GDP+高CPI)、滞涨期(低GDP+高CPI)四个阶段。 [图片] 二, 美林时钟实操难点 第一:零利率导致美林…
谢邀。。。 作为一个前美林员工,对美林感情还是很深的。 2008年金融危机的时候,美林自己拿了太多的MBS和衍生品,差一点倒闭;后来政府半胁迫半利诱,让美国银行(Bank of America, BOA)收购了美林;后来几乎所有的投行业务都慢慢放到了美林这边,BOA只负责传统商业银行的业务。 美林的总部在纽约的42街和第六大道的交界处,大楼的名字叫做One Bryant Park,是以旁边的Bryant Park命名的。这里离时代广场非常近,常年人流涌动…
“美林时钟”是04年由 美林证券 提出来的一种周期理论工具,它是对美国1973年到2004年之间这30年的历史数据研究而得出来的,是资产配置领域的经典理论,也是一个非常实用的指导投资周期的工具。经济的长期增长由资本、劳动和全要素生产率决定,如果短期内发生偏离,金融市场常将这一偏离误认为长期增长率的改变,从而导致资产被错误定价,产生价格波动。当短期经济波动过大时,通货膨胀波动随之变大,央行便会平抑波动,使经济返…
美林和泰诺林儿童剂量速查表,按体重给药比年龄更准确!
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布洛芬混悬液和布洛芬混悬滴剂的区别在于使用的方法不同,以及适用的儿童年龄不同。 布洛芬混悬液适用于12岁以下的儿童,一般直接口服即可。布洛芬混悬滴剂适用于3岁以下的儿童,而且里面配有滴管,使用时可以用滴管量取,不仅会更方便,在剂量上的把控也会更严谨,以免过量服用。 因为布洛芬混悬滴剂相比于布洛芬混悬液适用的年龄会更小,在用药方面需要更加小心谨慎,在使用时需要在医师指导下进行。
[图片] 为什么当初选择在美林工作?自己跟美林很早的时候就结下了缘分。大二的时候,参加了一个纽约的交流项目(networking program),参观了位于纽约的十几家投行,其中包括九大投行(bulge bracket)和精品投行(boutique investment bank)。 美林也在名单上。踏入纽约美林大楼的霎那,就给我留下了极为深刻的印象。或许我是“办公楼”控,美林的办公室就在纽约的42街和第六大道的交界处,大楼的名字叫做One Bryant Park (布莱恩公园1号…
我当时读完 The Investment Clock 原文 之后,感觉只是知道了它“是”什么,而根本不理解其内在的逻辑。原文二十几页也没有花太多笔墨解释详尽的内在逻辑,我看了很多讨论美林时钟的文章,大部分也在重复它“是”什么。我不知道你的疑问在哪里,我当时困惑的地方在于:在一个周期的某一特定阶段,我理解投资某类资产的逻辑,但我不懂why not others, or, why this is a much better choice。如果你的困惑也是如此,希望我的分享…
据我所知,ubss,gsgh,ms,nomura,Macquarie这些在北京一直有每年固定的校招名额,办公室有一定规模,这里主要指IB部门。 boutique的话moelis,lazard,houlihan,Rothschild等在北京也是有office的。 上海的话外资的RS和S&T比较多,IB部门相对比较少。