Bitcoin ETF｜香港首批比特幣和以太幣現貨ETF掛牌　一文看清代號、入場費和開支比率　較美國ETF有一優勢

• 華夏基金（香港）、嘉實國際、博時國際獲批准在港發行比特幣和以太幣現貨ETF
• 全年開支比率約介乎0.85%至1.99%，高於美國同類產品
• 香港現貨ETF可用實物或現金，進行申請和贖回
• 4月30日首掛，每手入場費低於同類期貨ETF

證監會正式認可香港首批比特幣（Bitcoin，BTC）和以太幣（Ethereum，ETH）現貨ETF，華夏香港、嘉實國際、博時國際齊發行比特幣和以太幣現貨ETF，3對現貨ETF於4月30日掛牌。以開市價計，博時ETF每手入場費約250元至500元，較另外兩家現貨ETF發行商，每手入場費約780元稍低。

該批ETF產品全數設有港幣和美元櫃枱，而華夏基金發行的2款ETF產品，更設有人民幣櫃枱。所有比特幣現貨ETF均追蹤芝商所CF比特幣指數。

一圖看清比特幣、以太幣現貨ETF發行資料

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比特幣現貨vs期貨ETF有何優勢？

目前，香港已有比特幣、以太幣期貨ETF，基金經理主要購買芝商所（CME）掛牌的期貨來追蹤比特幣表現。因應投資期貨，比特幣期貨ETF須維持保證金要求，並面對空倉缺失導致的價格溢價及滾倉損耗所帶來的成本，令費用高於傳統股票ETF。另外，期貨表現未必能全面複製比特幣實物表現，或與投資者預期有落差。

相反，比特幣現貨ETF理論上能全面複製比特幣變幅，但因應香港比特幣現貨ETF只能從本地虛擬資產交易平台持貨，將面對流動性風險、虛擬資產交易平台的交易限額風險，成本優勢未必明顯。

▲ 比特幣、貝萊德比特幣現貨ETF IBIT，與南方東英3066、三星3135 期貨ETF近三個月走勢。

以實例作比較，比特幣近3個月約升24%。貝萊德比特幣現貨ETF IBIT 近3個月升23.86%，香港兩家比特幣期貨ETF同期升19.75%和20.39%。

以各家發行商資料，嘉實、華夏的全年開支比率達1%和1.99%，與三星資產的0.95%和南方東英的2%，優勢未算明顯。博時HashKey全年開支比率0.85%，則低於同業。

與美國年初批准的11隻現貨比特幣ETF比較，除了灰度公司、Hashdex發行的ETF外，其餘的費率均介乎0.2%至0.49%，費用低於香港比特幣ETF。

在港上市現貨/期貨ETF

港現貨ETF可用實物或現金申贖

另外，證監會允許參與證券商（為本身或代其客戶行事），通過現金或實物（in-kind）的形式，進行申購和贖回，而美國目前只限於現金申贖。

換言之，投資者可以用比特幣、以太幣經參與證券商，換取ETF單位，亦可從ETF換取比特幣、以太幣，可降低投資者的交易成本，能吸引機構投資者。

不過，因應香港市場和虛擬資產平台深度，外界料香港推出現貨比特幣，難如美國推出時引發大量資金湧入。

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美股11隻現貨比特幣ETF，可見【下一頁】

嘉實國際：反映港在金融科技創新前瞻性

華夏基金（香港）數字資產管理及家族財富管理負責人朱皓康表示，亞洲現貨比特幣、以太幣ETF的發行，為零售和機構投資者提供了一個安全、高效且便捷的配置加密資產的優秀工具。

嘉實國際行政總裁兼首席投資官韓同利就指，現貨比特幣、以太幣ETF獲批，反映香港作為國際金融中心的制度優勢，也顯示其在金融科技創新方面的前瞻性。

韓同利續說，通過此次產品擴展，嘉實國際將進一步降低投資者進入數字資產市場的門檻，有效應對監管和托管的挑戰，促進加密資產的流通、普及和投資安全。這些措施可望改善金融生態系統， 提高其透明度和效率，從而增強投資者信心。

HashKey Exchange：協助博時國際及HashKey Capital完成實物申購

HashKey Exchange宣布，已經順利協助博時國際及HashKey Capital，分別完成首筆博時Hashkey比特幣現貨ETF與博時Hashkey以太幣現貨ETF的實物申購。

HashKey Exchange稱，為博時國際及HashKey Capital提供底層基礎設施支持，涵蓋了交易、托管等方面，實物贖回意味著目標資產不必立即出售，從而帶來了成本和流動性方面的優勢。HashKey Exchange稱，未來實物申購、贖回流程完成，投資者將可以直接獲取與現貨ETF基金相對應的比特幣、以太幣等資產，為數字貨幣投資者提供了更多樣化的投資選擇。

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