什么是sinkable bond?

设定偿债基金的债券。偿债基金（Sinking Fund）。用于偿清部分或全部债务的一种基金基金。创设偿债基金是分期偿还未到期债务的一种方法，基金款项通常来自以下几个方面：每年固定的余额，以出售债券的固定百分比，或公司每年的利润红利或销售额的固定百分比。这种基金的现款可以在发行的债券到期前进行投资。也可以马上用于购买和收回一些已经出售的债券。有时设立偿债基金还作为条款的一部分写入债券合同中，以增加债券的吸引力。（摘自：陈岱孙等主编的《英汉国际金融大词典》它的辞条为Sinking fund 和Sinking fund Bond）

据网上资料介绍，Sinkable Bond中文名为可下沉债券，其名称和Sinking Fund Bond（偿债基金公司债）很相似。偿债基金公司债的含义是以公司每年部分盈利为本金进行信托管理，利用相应信托基金盈利及本金对公司债本金和利息进行一次性偿还。根据以上解释我们可知该公司债的偿还是建立在企业资产负债表显示盈利的前提下，并且其一次性偿还的条件让偿还难度无限提高。换而言之，根据名词解释，其偿还条件具有两个：一、企业保持长期盈利；二、企业盈利建立的信托基金达到债券本金和利息水平。然后根据网上信息，该债券操作形式是通过市场价高卖低买进行偿还，即让市价高于面额的时候，公司通过高卖低买筹集大量资金，然后按照用筹得资金赎回债券；第二种方式就是当市价低于面值的时候，公司买入债券，然后勾销掉一部分债券。所以我们可知，该债券的操作主要集中在债券上涨中前期和恐慌性下跌及持续性下跌中前期。前者是因为公司当时具有大量债券筹码，可以通过人为拉升来出货；后者则是利用投资者恐慌情绪来抽血。换而言之，即可以类比为股票，但是要注意其并不具备股票的所有权性质，同时要注意其债券特性。

然后根据网上资料查询可得，可下沉债券其也是基于偿债基金，那么这种形式很类似于发行新股，也就是投资者从公司高价购买股票，然后公司在票面价值低于实际价值的时候进行回收。换句话说，对于公司来说这需要加强和券商资管部、自营业务部的配合。部分公司违法，联合券商操纵票价，进而获得收益，之情况时有发生。

而此债券对比其他债券的优点在于，其还债有信托基金在那里，比虚无缥缈的公司盈利提取公积发放工资缴纳税款后的小头还利息更靠谱。但是，我们国内部分信托基金也不一定靠谱，比如2020年新时代信托、四川信托、华信信托、安信信托等连续爆雷事件进一步证明了不贪高息不赊本的道理。

以上。