一場世紀疫情爆發後，美國為救經濟，政府開金庫向國民大派金錢，部分資金老早流入美股，Square (NYSE: SQ)已為為免佣股票平台Robinhood中最受歡迎的股票之一。公司旗下app有類似香港「轉數快」功能，更提供廣泛金融服務包括買賣股票，存錢等，橫向功能眾多，令該股炙手可熱。
從事支付及金融科技的Square 於2015年上市，上市訂價為9元（美元．下同），截至10月2日收市價已攀升至169.61元，暴升近18倍。而迄今股價累升逾160%，完全未受疫情打擊。為什麼這隻美股那麼火？投資價值又如何？
Square是什麼公司？
Square 是一間金融科技公司，服務對象分兩大類，包括賣家（公司客）及一般美國人（個人客）。該公司建立了綜合性金融生態圈，為賣家提供軟硬件，真接替公司客的手機及電腦設立支付及零售系統。透過引入技術幫助賣家控制存貨、訂單、顧客等。目的就是推高銷售，而Square會從中收取交易費。
另外，Square亦服務一般美國個人客，只要下載Cash App，可享有peer to peer 過數服務、購物支付及存錢等等。
保持強勁增長模式
公司股價爆升原因之一，是次季業績整體尚算強勁，再加上未來金融科技使用只會更普及，Square的個人客、公司客及交易宗數只會有增無減，刺激長線費用收入增長。
由2015年至2019年，集團的賣家業務的毛利年複合增長率逾40％，而Cash App 的毛利年複合增長率，由2016年開始更錄數倍增幅。
而今年次季Square業務增長仍保持，收入按年大升64％，高出首季升44％，不計出售外賣服務Caviar，收入更升70％，達到19.2億元，毛利升32％。
不過，值得留意，受到疫情打擊，不少中小企倒閉，Square的支付總額(GPV)或平台上的交易總值按年下跌15％至228億美元。但只要疫情回穩，由GPV帶動的交易費增長可望更凌厲。
Cash App成最大殺著
Square 的必殺技就是Cash App，不單可以收錢、轉數予第三方，可在app直接存款，存戶更可捆綁一般銀行戶口，由app轉錢入銀行等。
不單如此，該app設有Boost折扣優惠、免佣股票交易服務，更搶走不少Robinhood生意，以至比特幣買賣服務都得，功能龐大，可謂一App走天涯。
由於Cash App受歡迎，是iOS應用程式商店的十大熱門程式的常客，業務亦有爆炸性增長，佔整體毛利比重由去年25%，已升至次季的47%，成為該股的焦點業務。
至於次季有關業務亦交出好成績，收入勁升361%王12億元，毛利更升167%至2.81億元，若不計比特幣交易，收入仍增140%至3.25億元。而次季末Cash App 的客戶存有17億元，較今年首季大增86%，反映有關業務增長數字強勁，符合作為增長股條件。
再者公司的主要資產之一就是客戶數目，Cash App的生態圈亦繼續擴張，於今年6月，每月交易活躍用戶逾3000萬人，而Cash Card（與 Cash App戶口結餘掛勾的個人化扣賬卡）的用戶也按年上升100%至超過700萬名。
雖然集團的用戶人數持續攀升，相比美國逾3.2億人口，反映未來市場仍有很大擴展空間，不論是個人客戶及公司客方面。
投資結語
從Square 上述分析數字可見，公司屬典型增長股，往績市盈率高達261倍，往績市銷率亦近13倍，因此估值已絕不便宜。
不過，投資主要是買增長前景，但基於支付及金融科技是未來「藍海」行業，如果美股於11月大選前後出現調整，是可考慮買入股份之一。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
