不同類型保險公司因通路、產品、管理、股東盈利週期要求等不同，在經營成本上有很大差異，分析比對不同類型保險公司的經營成本，有助於公司制定經營戰略，走出最適合自身發展之路。
對於壽險公司負債成本構成，胡國萍首先闡釋了大陸珠江人壽對「負債成本」的概念，這個概念是經過公司股東長達九個月時間溝通磋商後，命名為「全口徑年化成本」。這項成本大致包括產品成本、銷售成本、管理成本3項，當公司經營的投資收益可以覆蓋這些成本時，公司就能夠盈利。這便是大陸珠江人壽經營的基本邏輯。
壽險公司負債成本
銷售成本：包括佣金、業務推動費用等，為實際銷售費用率按產品預期存續期、平均繳費期分攤。
產品成本：考慮了產品定價利率、分紅或萬能產品結息、平均年化賠付支出，以及對附加費用率按產品預期存續期進行年化扣減。
管理成本：包括人力成本、固定成本、監管費用等，為實際管理費用率按產品預期存續期分攤。
上述三者均按照保費存續期分攤，加總即為「全口徑年化成本」。其中銷售成本與銷售通路有關，從高至低排序依次為：傳統通路（如銀保／個險，年化0.5～2％，其中個險按照基本法就達到60％甚至更高）、網路通路（年化0.1～1％，公司早期借用阿里巴巴招財寶只收0.1％手續費，目前已逐年提高）、直銷通路（接近0％）、創新通路（合作方提供補貼時，可能導致銷售成本為負）。
產品成本與產品類型有關。其中保障型產品成本較高，而儲蓄型產品成本較低；產品成本也受市場利率的影響，表現為新型產品（分紅、萬能、投資型保險）成本對市場利率變化敏感，而保障型產品成本對市場利率變化相對不敏感。
創新型業務和產品可降低產品成本，如引入大數據實現個體精準定價，透過與第三方合作，按照成本共擔、利潤共享模式，可以較好地降低產品成本。
管理成本對保險公司的經營來說非常重要。管理成本主要與業務規模、結構及機構擴張速度相關。保費規模愈大，管理成本率愈低；產品期限愈長，管理成本率愈低；機構擴張愈快，管理成本愈高。
壽險公司負債成本分類及不同負債成本公司經營特點
胡國萍表示，公司在制定發展戰略時，特別與業內其他公司成本情況進行了比對，希望從行業的角度切入，看公司進入市場後，適合做什麼樣的發展戰略選擇，首先選擇什麼通路是大陸珠江人壽經營的重點。
選取行業內比較具有代表性的數10家壽險公司作樣本，綜合分析各公司的會計報表和主要產品，簡要計算得出各公司負債端年化成本水平。根據負債端年化成本水平，將壽險公司大致劃分為4％、5％、6％、8％等4類，以下分別探討這4類公司的經營特點。
1.負債端年化成本4％類型公司
4％的公司大多為具有先發優勢的大公司。在發展初期市場競爭不強，以產品打天下，迅速占領市場，形成規模，自然可以將成本攤得很薄，尤其是當時各項成本尚不高，加上規模效應，成本自然低廉，當時有公司第一年就有承保利潤。但當年的市場環境已經不復存在，作為後發新公司只能抱持可遇不可求的態度。
原始市場行業收入是社會平均收入的數倍，所以原始市場非常具有吸引力，短時間內做大規模也沒有問題。但是行業經過二十幾年的高速發展，情況已經發生巨變：目前行業人均月保費只有3,000多元（人民幣，以下同），新公司人均保費只有1,000元，佣金就只有幾百元，已經低於社會平均工資數倍，情勢明顯倒轉，如今增員難也就不難理解。
2.負債端年化成本5％類型公司
5％的公司大概集中在二○○○年前後成立的合資公司。這些公司希望和先發的老公司在市場上保持一定競爭能力。他們發現相比先發的大公司，自身管理成本更高一些，大約多出0.5％，主因是傳統業務人員通路人力成本較高。
3.負債端年化成本6％和8％類型公司
6％和8％類公司大多是近幾年成立的公司，大陸珠江人壽也是其中之一。珠江人壽的策略是在市場起步時，採取較高的成本，從6％開始起步，實際上起步第一年成本可以控制在10％以下，而後讓成本逐步往下走。
而8％類公司和6％類公司的區別在於：一方面不惜用更高的成本搶通路、挖人才、出產品，同時透過投資端比較激進的經營手法，比如在資本市場上透過舉牌等資金騰挪手段獲取較大投資收益，但是在激進運作過程中蘊含了巨大經營風險。
