hket會員只要做齊報價專區任務並儲夠積分,就可以兌換高達$3000優惠券
分析中國救市|「金融供給側改革」是否中國版QE?
撰文: 譚志偉
發布時間: 2024/04/23 23:03
最後更新: 2024/04/23 23:09
國家財政部發布《堅持深化金融供給側結構性改革》,或正好解釋近期外圍及宏觀情況不明朗下,港股卻走強的原因,其中被視為最重要的一句是「支持在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣」,是否中國版QE(量寬)?
所謂QE,即央行擴大資產負債表,無限量買入國債,成為國債的最大買家,財政部發行債券後,隨即有錢推動政策。
從文章字眼上,似乎不是外國QE概念,由於文章未有詳細說明,但單從字眼上分析,可能只是指財政部加大發債的規模,以籌集資金,推動財政政策。
文章表示,「研究擴大政府公債櫃檯銷售品種和規模。完善境外主權債股發行長效機制。深化利率市場化改革,暢通利率傳導機制,更好發揮國債殖利率曲線定價基準作用,提升資金配置效率。」所指似乎亦是加大發債規模。
不過,內地官媒晚上再引述央行相關部門負責人指,人民銀行買賣國債與其他央行的量化寬鬆(QE)操作是截然不同的,央行在二級市場進行國債買賣,可以作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備。同時指出開發經濟體央行在常規貨幣政策工具用盡情況下,被迫大規模單向買入國債來實現貨幣政策目標,而人行操作是雙向的。
央行「雙向」操作 有如中國版QE
換言之,在這情況下,央行雖然強調「雙向」,但若央行有「買債」舉動,便反映已具有QE元素,不過,由於非單向,而是雙向,在極端情況下,操作上可以本月買、下月沽,至於為何如此操作,想必是人民幣滙價上的考量,因為QE會影響滙價,雙向措作可隨時挾死淡友。
欄名 : 即市財經分析