【IPO追蹤】時代天使(06699.HK)首日孖展2000億 超購680倍

【IPO追蹤】時代天使(06699.HK)首日孖展2000億 超購680倍

日期:2021年6月4日 上午9:19

口腔隱形矯正商時代天使(06699.HK),高昂的入場費並未嚇怕投資者,首日招股反應熱烈,國際配售首小時已足額,全日孖展額錄近2000億元,孖展部分超額認購已達680倍,市場預料最終超購倍數可能超過1100倍。專家相信該股毛利率不俗,屬行業龍頭,前景亮麗,不過由於競爭激烈,若用孖展抽要小心蝕息。

時代天使一手200股入場費達3.49萬元之高,破港股IPO最高紀錄,招股價介乎147元至173元,集資最多29.1億元。分析指,該股於內地隱形矯治「箍牙」市佔率達41%,屬行業龍頭,而過去三年毛利率持續高企,去年更達70%之高,令該股深受投資者追捧。

綜合逾20間券商數據,耀才(01428.HK)借出近383億元孖展額最多,富途超過372億元,輝立借約300億元,華盛及信誠分別錄得約106億和100億元,連同其他券商,合共借出約1965.4億元孖展額,勝過諾輝健康(06606.HK)招股首日錄近1500億元孖展額。目前孖展息率大部分為2.08厘或以下,個別網上券商高達3.98厘。

時代天使公開發售部分僅168.3萬股或8415手,現時超購674倍,根據回撥機制,該部分比例會增至50%,亦只是4.21萬手,低過諾輝健康經回撥後的7.66萬手。諾輝健康曾破天荒出現乙組認購未能穩奪一手,「頂頭槌飛」獲分配一至兩手。有基金經理坦言,已獲承銷商方面告知時代天使難以分貨,故沒有「入飛」,亦不打算在公開發售認購,「怕跟京東物流一樣,最後賺價蝕息。」

路透旗下IFR報道,時代天使建簿一小時後已獲足額認購,今次招股價介乎每股147元至173元,相當於明年預測市盈率46.1倍至54.3倍。

艾德證券期貨聯席董事陳政深認為,時代天使目前參考估值的市盈率約70至80倍,與環球醫美、牙齒矯形同行相若,也低於之前傳言中的過百倍,對投資者來說,估值屬合理。不過由於該股即使用盡50%回撥機制,公開發售亦只有4.2萬手,貨源不足下相信中籤率會甚低,他估計首日上市會有三至四成的升幅。

因此,陳政深建議投資者,在入場費高昂下,若只是小抽幾手,選用免手續費的渠道及現金認購無妨,但用孖展則要三思,以免蝕利息開支,至於B組大戶用孖展抽相信值博,但也要小心計算資金成本和中籤機會率。

耀才證券行政總裁許繹彬亦指出,時代天使反應空前熱烈,預計認購人數可能超越京東物流,但在反應熱烈下相信會一股難求,因此建議投資者若以孖展認購時,要留意息率,息率便宜或仍有可為,如息率太貴,可能會出現「贏股價輸利息」的風險。他表示,該行首日孖展額錄383億元,孖展息率則為1.5%。

光大新鴻基財富管理策略師溫傑認為,時代天使屬近數月最值得留意的股份之一,認為投資者有閒置現金可以考慮一抽。但他亦強調,此股貨源少, 「孖展後無1000萬都唔好考慮」,因為即使B組有兩萬人參與,都難分到一人一手,孖展額太少中籤更難,隨時「賠了夫人又折兵」,抽唔到之餘,又要畀息。他預料時代天使上市初期股價表現可能不差,若市盈率進一步增至過百倍,屆時不少投資者可能會獲利沽貨,同時股價可能會比較波動,追入更加要小心。

貨源不足料中籤率甚低

茂宸證券第一副總裁丁世民認為,時代天使於內地箍牙市場市佔率、毛利率均甚高,直指「呢隻係好嘢」,值得一抽,認為「借孖展抽都值得」。

信誠證券聯席董事張智威認為,時代天使目前銷售四種隱形矯治器,包括時代天使標準版、冠軍版、兒童版等多元化的隱形矯治器服務,治療的覆蓋率甚廣。

張智威指出公司過去數年收入高速增長,前景亮麗,同時亦是行業龍頭,加上公司背後有高瓴資本的大力支持,相信會吸引一眾著名基金入股,預期認購反應會相當理想。

 

(綜合報道)

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