圖片來源

 

台耀原料藥出貨增溫,可望帶動市占擴張

過去以抗 UV 系列產品為營收重心的台耀

近來漸漸投入原料藥

主要是降膽固醇磷酸鹽吸收劑、

維他命 D 衍生物系列

因為掌握了原廠藥專利到期的商機

現成為全球原料藥的主要供應商。

 

被高稅率以及出貨遞延原因拖累

 Q2 每股盈餘大幅衰退至 0.2 元

但下半年出貨量將比上半年倍增

還有一些產品隨著客戶取得產品藥證上市後

預計出貨量也將放大

台耀在下半年能成功扳回 Q2 的劣勢嗎?

我們來看看法人的研究報告就知道囉!

 

 

 

公司概況

 

重要訊息

 

什麼是原料藥?

原料藥嚴格上來說可包括:

(1)藥品中具有醫療效用的基本成份

 英文稱為 Active Pharmaceutical Ingredients 或簡稱 API

 

(2)其上游所需之化學中間體或基本化學原料

前者必須經由各國衛生單位嚴格稽查核准後方能上市,

後者實為一種精密化學品,大部份不列為各國衛生單

位的管制物品。


資料來源:MoneyDJ 財經知識庫

 

原料藥位於產業鏈中的中游

1. 上游:

製備原料藥最根本的原料,包括一般化學品

、天然動植物抽取、微生物菌種、發酵及

基因工程或細胞融合之蛋白質相關的組織細胞

 

2. 中游:

中游主要從事原料藥工業及中藥材加工業。

原料藥工業包含有機化學合成、

天然物萃取純化、微生物的發酵或

發酵後半合成

主要製程技術在回收、萃取、分離、純化及製劑配方

由一般化學品製備者

主要製程技術為複雜的有機合成及分離純化

原料藥為製劑藥品之主要有效成分

台耀就是在這個關鍵位置

 

3. 下游

下游則是藥廠

主要是把原物料加上製劑輔料

如:賦型劑、粘著劑、乳化劑等

加工成方便使用的劑型。

 

資料來源:產業價值鏈資訊平台

 

營運概況

產品營收比重漸由 UV 轉為 API (原料藥)

從圖中可以發現

在 2014 年原料藥比例從 36%

提升至 62% 以後

毛利率也跟著大幅上升了。

 

挑戰藥物的藥廠中,多數都是台耀客戶

 

即將上市的產品

 

台耀高階原料藥產品具全球寡占地位

 

同業估值比較

 

 

 

投資建議

 

投資風險

 

 

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免責宣言

本研究報告由投資網誌自行搜集上傳,版權屬 凱基證券,僅作為研究參考,無推薦買賣之意。

 

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