八面來風 實戰交易心得摘要@期指達人 期股雙贏的新聞台|PChome 個人新聞台
2011-05-02 14:11:45| 人氣3,110| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

八面來風 實戰交易心得摘要

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 實戰交易心得摘要

一、談談素養的積累

1、優秀的人品:誠實--只有誠實的人才能真實地面對市場,勇於承認錯誤,果斷採取措施,將損失減至最低。責任心--從事高風險的事業,必須具備高度的責任心並且一刻不能松懈,否則,損失是立刻、巨大和不可挽回的,比起其它行業,不負責任的后果更加不堪設想,簡直是災難。克服人性弱點--經常甚至時刻分析自己、檢討自己、提醒自己並且要想方設法從潛意識裡克服掉頑固的人性弱點。

2、熱忱和專注:寂寞、艱苦、漫長的心路歷程,難以想象如果缺乏熱忱和專注,該如何堅持和繼續。

3、悟性:經典著作必須反復研讀、體會並領悟其中的精髓。

4、修身養性、寧靜致遠:養成經常對自己進行精神分析的習慣,判斷自己是否處在最佳的做單狀態,發現不良苗頭,及時調整心態,心態處於不良狀態應立即停止做單,直至調整到良好狀態。這一點至關重要,但也最難做到,人性的弱點只要稍一冒頭,市場立刻就會無情地懲罰你。以我個人的體會,所謂持久獲利的能力,技術僅是一個層面的因素(當然也絕對不可或缺),能夠長久保持最佳的身心狀態才是長期致勝的決定性因素。穩定平和、積極向上、勝而不驕、敗而不餒、不以物喜、不以己悲、等待、堅持、果斷、專注……然而,人非聖賢,七情六欲,喜怒哀樂,食五谷雜糧,風寒感冒,小病小災,身處大千世界,難免事非口舌,外界的干擾因素防不勝防、躲不勝躲,而人性固有的弱點如同心魔稍一疏忽便會在內心瘋長,做期貨之難可想而知,長期持久獲利,難乎其難!唯有長期修身養性,陶冶情操,涵養性情以達到寧靜致遠的境界。我雖然領悟到這一點,但實際上還差得很遠,那種境界可望而不可及,最難莫過於這一點,我無數次由衷地感嘆!

二、關於技術分析的幾點心得:波浪理論,大處著眼;短線功\底,小處著手;分析系統,心中有數;操作系統,動態跟蹤;資金曲線,資金管理。 

     順應市場  戰勝自己  1、認識自己,拋棄經常導致失誤的操盤思路,失誤的次數自會大大降低。2、保持平常心,不要試圖抓住所有的機會。以前我總會為錯過行情而后悔不已,導致接下來的交易盲目沖動。3、把期貨交易作為一項普通的工作,是普通人都可以參與的游戲。不要試圖通過期貨交易來證明自己智商高人一等,不要以為交易成敗就可以改變自己在他人心中的地位。你就是你,一次交易的成敗既不能改變什麼,也不能證明什麼。當然光有好的心態並不能保證在這個市場獲利,必須找到適合自己的交易方法:首先,我把日線圖作為自己分析行情的唯一圖表。10日均線和60日均線的運行趨勢作為入市的方向依據,當10日均線與60日均線運行方向背離時,則在價格遠離60日線時依據10日線方向入市,在價格靠近60日線時,依據60日線方向開單。這種方法簡單明了,而且成功\率頗高。其次,我用日線MACD作為唯一參考的技術招標,主要通過其柱狀線的伸展來驗證行情的延位或背離。再次,我通過對每次虧損交易的紀錄總結了一些適合自己的交易的技巧。譬如:我規定自己只能在開市後前半小明和收市前半小明進行交易,以免影響自己錯誤判斷趨勢,同時規定不能在開市後前5分鐘進行交易,以便正確了解市場對外盤的反映。又如我要求自己在輸好指令準備點擊委托鍵時必須離開電腦半分鐘,好再問一遍自己,我入市的理由充足嗎?止損設置合理嗎?然後再回到電腦前進行交易。類似這樣的小技巧都是自己通過不應有的失誤進行反省而總結出來的,於我自身而言,它可以讓我增添在這個市場生存下去的信心和機會。 

  期貨市場中的一些問題始終困擾著我們。1.為什麼在市場價格有較大幅度漲跌時,我們卻總是舉棋不定,事后才發現錯失了較大的投機機會。2.為什麼經常在大行情中過早出局?為什麼做錯時遲遲不願改錯?又為什麼在震蕩趨勢時追漲殺跌?3.到底是哪些因素在影響市場價格的變化,我們又是否能發現它們呢?如果某些左右市場價格變動的因素我們始終認識不清,那我們是否還能夠繼續從事期貨交易呢?期貨市場是存在機會的,做不好不是市場的問題,而是因為自己的水平有限。想要達到正確認識和了解市場,沒有什麼捷徑,只有不斷的學習、再學習!首先,要向市場學習。在戰爭中學習戰爭,在水中學習游泳。在期貨市場中,通過反復的觀察、嘗試,逐漸對市場有了初步的感覺和認識。其次,向國外的期貨大師們取經。閱讀那些關於對市場的思考方面的書籍,體會它們對於市場的認識與思考,感悟他們的投機心得。像克羅、利沃默、羅杰斯、威廉姆斯、索羅斯、巴菲特等等,這樣有利於提高對市場的認識與感悟。最後,期貨同行們也是一個很好的學習對象。經過不懈的努力,對市場有了更深刻的思考,對市場的認識與了解也更為準確,並有了充足的耐心與堅定的信念。通過上述三方面學習和思考,對市場(股票和期貨)便可有更進一步的認識,並逐漸形成自己的風格。期貨市場是一種挑戰,是對一個人全面素質的考驗。黑格爾說,存在即合理。價格今後會漲到何方,跌到何處,盤整到何時?我現在不做這種預測,也不聽任何類似的相關預測。  

  期貨市場給所有人都站在同一起跑線上的平等機會,不問你的出處,不分貧富,只要你有能力就有機會。我信奉的是只有將自己的產品做精才可能在市場贏利;只有卓越才能生存。一、有自己一套成熟的分析方法。期貨市場瞬息萬變,沒有扎實的理論和實踐功\底是很難長時間、穩定地在期貨市場贏利的。因此做市場要找到一套比較有效的市場贏利的方式。這種方式可以是良好的市場感覺、嫻熟的技術分析能力或者是對商品行業有透徹理解。二、熟悉掌握對商品價格波動特性。每個商品的價格波動都有其自己的特點,就像每個人都有不同的個性一樣。熟悉掌握這些波動特性才會盡量減少與商品價格波動的“沖突”。三、有獨立的思考與操作。不要人芸亦芸;對價格的走勢要有自己的思路,盡量不要去打聽“小道消息”。對市場傳開的消息要有自己獨立的思考,因為各種消息的散布不排除是有目的的;操作要有獨立性,不能受到別人影響。四、資金的管理。資金管理的重要性不亞於對趨勢的判斷,有很多時候我們看到行情看對了,結果是虧錢的,這就是資金管理的問題。五、嚴格的紀律。記得美國期貨屆在70年代曾做了一個統計,在市場比較成功\的操盤人員很多都有從軍的經曆,這說明了一點,他們都有比較強的紀律性。紀律性在期貨市場的通用的,切忌把本來是做反的短線單變成長線單,這樣會讓你承受額外的損失。同樣,把原計划定的長線單變成短線單,同樣會失去可能賺取的豐厚利潤。期貨操作需要一種面對客觀現實的魄力,這種魄力讓你在失誤的時候將損失降到最低;而在贏利的時候讓利潤放得盡可能大。  

  做中長線,它能在單邊市上贏取最大的利潤。堅定持有中長線倉位的人,我想這不是一般的人能夠達到的。大部分的人在籌碼買進的時候信心百倍,一旦出現了相反的走勢,在虧損不斷增大后不得不砍倉。這種走勢的最大的優點就是能夠使利潤最大化,最大的弱點就是要判斷行情的趨勢,這在盤整市里是最困難的。而盤整市又占了整過行情的大部份的時間。不要認為只有中長線才是能夠賺錢的唯一方法。用一句偉人的話說就是:“不管黑貓白貓逮住耗子就是好貓”。做短線的最大的優點就是不用在乎行情的趨勢,弱點就是利潤容易斷檔。曾經嘗試中長線被打得鼻青臉腫,終於悔悟,用被別人認為最笨最累的超短線很好的控制了風險,同時也保持了資金的穩步增長。我知道這才是適合我自己的最佳的方法。對於操作方面,我認為日間交易可以重倉短線。盡量不持有過夜單,更不重倉持有過夜倉單,除非自己占有很有利的位置。期貨市場有很多機會,沒有太多的把握就把這樣有太多的不確定的風險利潤留給別人。風險能夠很好控制的時候就重倉出擊,即使虧損都不會大。一旦抓住機會就能夠這樣做能夠占據有利的位置。因為我不做中長線,所以我一般在操作的過程中不輕易補倉,這樣可以防止把有利的頭寸變為不利的頭寸。我的止損是沒有嚴格的點位概念的,但絕對比一般的人認為的具體的數值控制的要嚴的多,極少的時候放的稍微大一點,完全是我自己的感覺。打不贏就跑,千萬不要硬扛。至於行情的預測,由於我做短線就不太關心行情中長期的走勢,除非均線出現轉勢(這也是短線的好處之一)。 

  1、資金管理最重要。期貨交易最重要的一點就是嚴格的資金管理,任何時候都不要重倉操作。2、順勢而為是關鍵。期貨交易中,我們應忽視商品價格高低之分,而只應有漲和跌的概念,也就是重勢不重價。漲勢不做空,跌勢不做多,是交易的基本原則,不要因為價格漲了很多,就去做空,也不要因為價格跌了很久而去買入。趨勢的力量是驚人的,趨勢也是不以人的意志為轉移的。趨勢面前,我們任何的臆斷都是那麼可笑。3、嚴格止損是靈魂。在入市前必須先想好本次交易你能承受多大的損失,以把風險控制在一定的範圍內。而行情一旦發展對你不利,則要果斷斬倉,以保證資金不會蒙受重創。留得青山在,不怕沒柴燒,怕的是你的方向已錯,卻不肯認輸,而導致虧損不斷擴大。所以說止損是交易的靈魂所在。4、正確認知基本面。一般的投資者,對基本面都比較關心,但大多在認識上都較為偏頗,以為非黑即白,不是利空就是利多,並以此作為自己交易的依據。事實上基本面所謂的利多利空是相輔相成,相互轉化的,沒有絕對的利空利多,而以一兩條消息來作為交易依據,就更有失偏頗了。基本面研究從供需角度出發,結合經濟狀況,對商品的長期走勢判斷具有一定的作用,但對中短期來說,由於許\多短期因素的作用被放大,影響到盤面的變化就相對復雜,所以最終我們只能根據盤面的變化來決定我們的交易。 

  1、對市場的認識要到位。市場上流傳著很多思想和方法,我想只有比較接近市場的投資思想和方法對市場才可能有用。我比較信奉道氏理論,信奉市場的基本常識。2、目標要明確。我的投資目標是:冒比較小的風險獲取市場的一些利潤。  3、重視入市時機和出市時機。會入市是徒弟,會出貨那才是師傅。這點我也還是徒弟。4、風險控制是長期穩定贏利的關鍵。每次交易的最大風險控制在一定比例,入市前算好最大的市場風險。5、成功\率非常重要。要想成功\率高,必須做自己最有把握的行情。嚴格要求自己做最有把握的行情,難免會丟掉不少機會,這就要求心態要平和。 

  市場是不能戰勝的。就像人們老談要征服自然,其實是人類改變自己去適應自然,而不能征服自然,市場也是這樣。我不認為人們可預見市場的變化,我們學習前人的經驗,只是一種經驗,而不是靈丹妙葯,可以預見到市場的變化,各種過去成功\的理論只能參考,不能指導我們去預測市場。由於每個人性格不同,知識不同,所以做單的方式也不同,對市場的體會也不同。我個人認為要想在市場生存下去,資金管理永遠是第一位的,即不下重倉,適時止蝕,同時努力學習去認識市場,不要自己想當然的去判斷市場。 

  “運乎為妙,存乎一心”這是數年來期貨心得體會。交易總結:1、交易自己熟悉的品種;2、排除概率極小的演變;3、確定所採取操作方式;4、進行穩健的資金管理;5、保持良好的交易心態。   

  期貨交易並不難。最主要的是要做好風險控制,它體現在嚴格止損和不過度交易。其次是要有理性的思維。不偏信,不沖動,不膽怯。以冷靜客觀的心態入市。第三是要擁抱虧損。虧損是投資的一部分,就像缺點是自我的一部分一樣。只有接受虧損才能迎來利潤。期貨交易可學又不可學。可學的是交易技巧,有一些格言可以幫助我們。如;不知虧損不做單;永不滿倉;不加死碼;順勢而為;重勢不重價等。只要切實掌握了這些格言,就可以從市場中獲取可觀的利潤。期貨交易不可學的是自我管理。如何戰勝人性中的貪婪和恐懼,是一個很大的課題。而理性,自制,果斷,堅強這些特質是性格的一部分,也只能在生活中通過不斷的磨練才能提高。當然,面對期貨市場的無盡魅力,絕對是值得去努力的! 

  期貨確實是高風險高利益,但您要掌握它並不可怕,反而是一匹好馬。您可能更愛上它,甚至放下股票,全心投資期貨當中。我多年積累的分析經驗,排除不良的做法,得到了果實的回報。經過不斷的改進,本人總結了以下幾條:1、短線少做。做好中場線的準備課程。2、交易前對自己看好的品種進行研究分析它的基本面、技術特性(如主力喜歡用波浪理論、各種形態)等等技術手法。3、交易要果斷,不要拖泥帶水。行情不等人。4、交易入市點位要準。所說的準就是上漲或者下跌起步開始。5、無論牛市還是熊市看準一個方向去運作,不要每個階段價都想吃,最后什麼都吃不著。6、市場的方向不要言頂與底,多研究與品種相關的國內國際對品種影響的基本面,才能做好交易。

  神說:“人人心中皆有佛。”人類學家說:“趨利避害是人的本能。”如此說來我們每一個人都應該本能地能夠預知行情的發展方向,但何以我們常常會發現自己處於一買就跌、一拋就漲的尷尬境地呢?我想我們都有過這樣的經曆:看對的時候錯過,一做的時候就被套。為什麼?其實看盤的時候,每時每刻我們心中的本能都在告訴我們正確的方向,只是我們對賺錢的欲望和對虧錢的恐懼讓我們忽視了這些聲音,當行情已成曆史,而我們也心平氣和的時候,我們才想起這些聲音。“佛性無高低,迷悟有遲疾”,是我們自身的一些人性的弱點讓我們沒能把握正確的方向。因此,成功\操盤的過程其實就是一種修“道”的過程,控制住了自己的貪婪和恐懼,克服了自己人性的陰暗面,你就成功\了,成“佛”了。佛說:“戒、定、慧”,戒是基礎,定是條件,慧是結果。“戒”使我們不受貪婪和恐懼的影響,“定”使我們集中自己的注意力,“慧”使我們把握自己的聰明才智,把握市場的正確方向。因此,作為每一個在操盤方面尚未成功\的人,“戒”,即是堅持一些不得違背的原則和紀律,是走向成功\的第一步。筆者尚在修煉的過程中,在操作中堅持了下面一些原則,感覺還是有一些收獲,在此與大家共享。1. 勇敢地不斷地做單。行動是我們獲利的前提。哪怕是已經虧損砍倉了好幾次,我還是強迫自己一定要堅持做單。只要能有一個合適的止損價位,我就勇敢做單。只有這樣,才能讓我們保持對市場的關注,對自己弱點的發現。2.止損。勇敢的做單,賺錢的留住,虧損的砍倉。市場就兩個方向:漲或跌。我們這次錯了,下一次總有對的時候。3. 堅持至少3:1的盈虧比。做單準不準不關鍵,小虧幾次沒有問題,大賺一次就可以回本並獲利。就算我們只有30%的準確率,如果我們堅持3:1的盈虧比,第一次虧一元,第二次又虧一元,但第三次我們賺三元,最後我們還是獲利一元。4.看日線圖作買賣決定。分時圖在當日買賣中夾雜著太多人性心理因素,日線圖則更多地反映了市場趨勢性因素,可以讓我們更理智地把握市場。5.只吃魚身,不吃魚頭。待市場趨勢明確後再大膽跟進,決不試圖去拋頂或抄底。6.初次下單量不超過資金的20%,待有浮動贏利時再繼續分批跟進。7. 保持開放的心靈,廣泛參考各位期貨分析員的分析評論,吸收起合理客觀的建議,決不排除異己,看見與自己觀點一致的就認為有道理,對與自己觀點相反的就不屑一顧。其實,關於成功\期貨操作中需要堅持的原則,很多成功\大師均有建議,如江恩的《華爾街45年》。只要我們根據自己的特點,把這些大師們的忠告變為自己的原則,我們一定可以成長、成功\。
 
期貨生存的祕訣
 
一個中心:

期貨當作事業做 

  二大結構:

大勢之後有調整

放量之時出行情 

  三項原則:

止損嚴格排第一

資金管理是基礎

計划制定要全面 

  四個重點:
順勢而為莫膽怯

擇機而動是上策

提防主力布陷阱

不摸頂也不抓底 

五類技術:

長線分析是首先

周期判斷更重要

形態比例要熟記

指標熟練挑著用

波浪偶爾也會準 

  六種素質:

勝敗心態一個樣

紀律可以保平安

知錯能改真君子

獨立研斷莫輕信

眾人糊塗我獨醒

千難萬苦出正果

 世界上最偉大的投機家!

      “我主來一貧如洗。但決不能死時仍舊貧困潦倒。”

      第一節 為錢而活著

      1992年9月15日下午5點30分,橢圓形的桌子后面,喬治·索羅斯安然地坐在他那張高靠背的皮椅中,透過巨大的玻璃窗,凝視著33層樓下面中心公園的緊張情景和通勤高峰時期人們的一舉一動。再次逐鹿這場游戲,並成為其中的一部分,令他興奮不已。

      近來,每當索羅斯步人曼哈頓中心的索羅斯基金管理處,他總有這樣的感覺:自己不是這兒的老板,而更像是一個參觀者。但今天他深感事實的確如此。他可以攀上一座高山,亦 可搞垮某家銀行。他確信自己仍能夠玩這場游戲……而且會比大多數時候玩得好。或許\會比任何人玩得都好。

      試設想如果近年來他將大部分時間花在遠游上,那情況該會如何呢?自1988年以來, 他就將這個企業委托給斯但萊·德魯肯米勒,一個有著光輝金融管理業績的年輕總管,經營一直很順利。如果索羅斯出現在辦公室,他就與德魯肯米勒共同議事,盡管他們時常會因為對金融市場持不同見解而吵翻。

      那些日子,索羅斯本該前往東歐和前蘇聯,幫助組建和培訓他在80年代建立的慈善基金會,促使這些國家演變成民主社會的典範。幾年來,他在金融市場研究方面投入了大量的精力,賺足了他曾經需要的金錢。現在,已步人生命黃金歲月的他,在盡可能地逃避辦公室中那種枯燥乏味的生活。他更願意同匈牙利或羅馬尼亞基金會中的下屬們聚在一塊,或是在波斯尼亞泥泞的街道上跋涉著,亦或是去參加冒險活動。

      但今天是個極不尋常的日子。喬治·索羅斯將要投下金融史上最大的一筆賭注。大戰將臨,有的人會心臟狂跳不已,在地板上來來回回地踱步,抑或是向早已戰戰兢兢的下屬們神經兮兮地發火,但是這向來不是他索羅斯的風格。他的腦子在快速地轉動著。坐在那兒,他處之泰然。每當要有大的動作時,他都會問自己同樣的問題。

      這種作法對嗎?我會輸得一敗涂\地嗎?

      他凝視著都市中初放的華燈,思緒卻早已飄到千里之外。他如果在倫敦會更富有嗎?他不能完全肯定。或許\今天這一切都元關緊要了。

      通常,喬治·索羅斯喜歡住在遠離華爾街金融區的地方,而且他無需親臨紐約股票交易所,就有把握知道怎樣能賺到一大筆錢。

      他有自己獨特的投資方式。這種獨特的投資方式使他能夠百分之百地對金融市場了如指掌,所以他無需生活在鬧市區。他慣於呆在中區,喜歡在緊張刺激的風險中求得須臾的愜意。他的辦公室溫暖如家,墻上掛著一些畫兒,桌上擺\放著家人的照片。但離索羅斯辦公室颶尺之遙的下屬們卻端坐在冰冷的電腦屏幕前,正視前方。好像如果他們的頭向左或向右稍稍們一下,就會表明他們上班期間在打瞌睡。墻上有一條標語一一一看得出是用電腦打出來的——上面寫著:“我生來一貧如洗,但決不能死時仍舊貧困潦倒。”

      這就是喬治·索羅斯的信條。已年屆66歲的他,富有得令人難以想象。他清楚,在這場“競爭”中已獲勝,他將不會死時口袋空空。的確,他辭世之時可能是美國最富有的人士之一。然而,沒有人敢建議說,該是摘下這條標語的時候了。畢竟,辦公室中的其他人仍需要這種動力。有些人憑借自己的努力發財,擁有了幾百萬美元。他們也將不會死時兩袖清風。好像在喬治·索羅斯周圍工作的人都加入到這場“淘金”狂潮之中,而且都交了好運。索羅斯基金管理處看起來與諾克斯堡不同,也不難進入。但是,它卻擁有與諾克斯堡相同的令人陶醉的金錢氣息。

      都市漸漸步人夜色,索羅斯卻幾乎沒有覺察到。他是個四海漂泊,四處為家的商人。作為一個投資者,他對東京、倫敦的金融市場同華爾街的金融市場一樣興趣濃厚;在密切關注布魯塞爾和柏林的經濟動態的同時,也關注波里亞和鮑基西亞所發生的情況。現在,他的思緒已不在辦公室,而是縈繞著西歐。那兒是眼下他朝思暮想的焦點。

      在過去的幾年中,他一直在追蹤歐洲經濟共同體的發展狀況,並且預感到這條導火線將會冷不及防地引發一場金融大爆炸。

      索羅斯是個諳熟金融業的理論家。他喜歡在股票、債券和貨幣“實驗室”中測試他的理論。這是個多麼奇妙的實驗室啊!那里沒有灰色地帶。股票或是攀昇、或是下跌,或是保持原狀。關於股票市場操作的理論都能根據逐日的結果得到驗證。

      許\多投資者認為金融世界應該是有序的,股票的價格也應有其固定的邏輯。辨明這種邏輯,你才能發財。

      索羅斯則持不同的觀點。他認為金融世界是動蕩的、混亂的。他認為:辨明事理,你才能大撈一筆。如果把金融市場的一舉一動,當作是某個數學公式中的一部分來把握,是不會奏效的。索羅斯深信數學是不能控制金融市場的。

      心理因素能夠控制市場。更確切他說,是掌握住群眾的本能才能控制市場。了解群眾何時、以何種方式聚在某一種股票、貨幣或商品周圍後,成功\的投資者才會走到台前來。這就是索羅斯的“堅果殼”理論。

      目前,喬治·索羅斯正在整個歐洲的金融世界驗證他的理論。過去幾年中,他一直在那里應用這種理論,暫時退后,等待著適當的時機,等待著喧鬧的股民的呼聲。一旦他聽到這種呼聲,他就會一躍而起,抓住機會。當他預感到正確地把握住了金融局勢,他就不會再有顧慮。這次,他確信他是正確的。

      而且這次,他準備投下投資曆史上最大的一個賭注。如果他失敗了,他將會輸掉一筆錢。這元關緊要。以前他也忙過錢。以1987年10月的股票市場崩潰為例,他錯誤地理解了市場,最后,他才不得不提前放棄造成經濟損失的計划,以免遭到更大的損失。那次,他失去了3000萬美元。但更多的時候,他在贏錢一一一因為他是經紀人中的精英——他投資得如此之好,以至在1981年6月被institutional lnvestor雜誌譽為“世界上最偉大的金融管理者”。

      在1989年以前,只有一年,當他成立旗艦基金會時遭受了挫敗,那年是1981年。非常簡單,金融市場中沒有誰·做得象索羅斯那樣好,而且持續如此長的時間。範倫·E·巴菲特比不上他,彼得·林奇也比不上他。沒有人能同他相提並論。

      他的記錄在華爾街是最棒的。

      在辦公室的那個夜晚,他不斷地在想著倫敦。此刻,時針已指向晚上10:30。那里是事件發生的地方,卻不是在紐約市。一絲欣慰的表情掠過索羅斯的臉龐。他回想起1989年9月9日,柏林墻倒塌的重大日子。每個人都知道,那一天對於現代曆史來說是多麼重要。有些人認為,或者至少他們希望,隨著柏林墻的倒榻,一個新的聯邦德國將會東山再起並繁榮昌盛。

      索羅斯則不這樣認為。他的想法經常與眾不同。他預感到新德國在統一后將要渡過一段困難時期。同時,他預感到德國將會轉向國內,顧及本國的經濟問題,解除同其他西歐國家不重要的經濟聯系。因此,索羅斯認為,關注國內發展的德國,將同其他歐洲國家取得廣泛的聯系,尤其在貨幣上。

      他在觀望,在等待。

      第二節 出奇制勝

      1990年索羅斯觀察到英國採取了加入新的西歐貨幣體系——即匯兌機制——的決定性的一步。他認為英國此舉是一個失誤。英國的經濟本來不強大,加入匯兌機制,將使英國幾乎同西歐最強大的經濟力量——統一的新德國——聯系在一起。

      這種聯系,有利有弊,而英國將完全依賴德國。作為這個區域中的經濟最強國,德國將有權決定何種經濟措施對其他西歐國家有利。索羅斯認為,此舉最終將證明對英國來說是致命的。因為英國可能想要在其貨幣政策上向前邁進一步,而它又沒有這種能力。於是,將不得不使其政策同占主導地位的德國的貨幣政策相聯系。正如索羅斯所預言的那樣,1992年西歐遭受了金融危機。包括大英帝國在內的許\多經濟體系出現滑坡。英國企圖降低其利率。

      然而,德國人因為其國內原因不願意降低利率:他們深深懼怕通貨膨脹會再次出現在德國。20年代的恐懼,他們至今記憶尤新,正是那場通貨膨脹導致德國的經濟走向崩潰。如果德國不降低其利率,其他歐洲國家也不會降低。這樣做會使它們陷入削弱其貨幣的危險境地之中。而且貨幣一旦削弱。只會使袖手旁觀的國家漁翁得利。

      所以,英國正陷入窘境。

      它的經濟情況很槽糕,英鎊面臨日益昇值的壓力。英國力圖改善其經濟情況,但這樣做的話,它就必須讓英鎊貶值,使其出口更有利。依據匯兌機制的條款,英國被迫保持1英鎊兌換2.95德國馬克的比率。1992年夏季過后,英國政府堅持要在這次風暴中求得生存——將不貶值英鎊,不脫離匯兌機制。反正,他們會混過去的。

      喬治·索羅斯認為這實屬一派胡言。他更了解情況。他知道英國經濟已處於何種可怕的境地。他們不可能繼續保持匯兌機制。他們不得不棄船而逃。

      9月中旬,危機開始了。謠言四起,說意大利人要讓里拉貶值。於是紐約的經紀人蜂擁著拋售手中的里拉。 9月13日,星期六,意大利里拉貶值,但只是下降了7%,仍在匯兌機制條款所規定的限度內。認為歐洲中央銀行將承諾使其貨幣保持在匯兌機制限度的投資者,因為此舉賭注大賺了一筆。認為匯兌機制聯盟的國家會超出條款限度而不下賭注的,看起來似乎很糟糕。但如果意大利人如其所言使里拉貶值,可能還會有第二次浪潮……可能這次該要開始拋售先令了。一時間,在世界的各個角落,投資者和公司紛紛對西歐諸國政府決意讓匯兌機制決定兌換率,大失所望。現在,他們急於想使那些被削弱的各種貨幣脫手,包括先令在內。隨著9月15日的過去,喬治·索羅斯關於英國會使英鎊脫離匯兌機制的信心在日漸增加。

      斯但萊·德魯肯米勒認為時機已成熟,應該下賭注對付先令。他將想法說給索羅斯聽。索羅斯開了綠燈,甚至讓他賭下一筆比預想要大得多的賭注。於是,斯但萊·德魯肯米勒遵照索羅斯的咐矚,拋售了價值100億美元的先令。索羅斯看來非常自信,動身去了第五大道他的寓所。那晚他睡得很香甜。次日清晨7時,索羅斯住所的電話響了起來。那是斯但萊·德魯肯米勒打來的,告訴他一切順利。當索羅斯人睡之時,他已獲得9.58億美元的利潤。在這場匯兌機制危機中,索 羅斯獲利的總值接近則億美元。

      英國人稱9月15日一他們被迫將英鎊從匯兌機制抽出的那天——為“黑色的星期三”。而索羅斯則稱它做“白色的星期三”。正是這個賭注,認為英國將會使英鎊貶值而賭人100億美元這一舉動,使得索羅斯聞名於世。這一事件成為他投資的出奇制勝的妙計。

      第三節 神壇上的索羅斯

      因為這個賭注,索羅斯——這個世界上最偉大的投機者——成為金融界的一個神話。

      1992年9月后,喬治·索羅斯便被諸多的神話傳說所包圍。

      其中一個神乎其神的便是說他能夠調動市場:他所說的一個詞,諸如像黃金那樣的一類商品,或是像馬克一類的貨幣,將會導致貿易上的一個轉機。價值的昇降,完全因為他的一句話。他似乎萬元一失,百戰百勝。

      1992年11月,即他傾全力而出對抗英鎊的兩個月后,一位記者所作有關索羅斯的電視報道可以用來印證他調動市場的能力。“你投資黃金,並因為你在黃金上投資了,所以大家都認為該在黃金上投資,於是價格上漲了。你寫了一篇對馬克的價值表示質疑的文章,於是馬克價格下跌。你在倫敦做了一筆房產生產意,一夜之間價格下降的趨勢似乎有了逆轉。誰人會有這麼大的影響力?”

      索羅斯對這些贊譽似乎很欣賞,並主動提出了一些看法。“近來,”他開始說道,“我的影響力被夸大了。事實上,我對此十分清楚。這一點將會被糾正過來,因為人們會意識到的,”他舒心地一笑,“我不是百戰百勝,你們知道,只是現在我占上風,將來也會有占下風的時候。”

      這兩方面的敘述都不妥當。

      他的影響力並沒有被夸大其辭,同時也沒有跡象表明他將會走下坡路。當《商業周刊》問及他作為這樣的權威有何感受時,他回答道他感到開心。開心!有些人並不僅僅為了開心。

      至1994年,關於索羅斯的神話散布得如此之廣,連華盛頓都對此頗為關注。如果索羅斯果真能調動中場,如果財富具能因為一個人的一舉一動或失或得,那麼這個人難道不是一種威脅嗎?難道不應該對喬治·索羅斯加以控制嗎?這便成為有關此人的主要話題之一。此人在20世紀90年代中期,成為了鮮有人為的金融界泰斗。

      作為一個世界上最偉大的投資者,他所積累的金錢比大多數人一生,或是成百個人一生所見過的金錢還多。但是僅有一部分歸功\於籠罩著他的神祕氛圍。

      喬治·索羅斯遠遠不是只賺了幾十億美元的人;也遠遠不只是如《金融家》所說,搞垮了英國銀行的人;更不止於,如《商業周刊》所譽,是能夠調動市場的人。

      第四節 華爾街頭的暫學家

      金錢,對於索羅斯來說,其吸引力曾一度極為有限。

      他並沒有期望自己成為世界級的投資者,去賺大把大把的鈔票。相反,他渴望自己成為一個哲人:並且時常感到在知識的王國中倘祥比做金融更愜意。然而,他發現自己深具賺錢的天賦一一一並且是賺大錢。這一切似乎來得很容易。或許\這就是為什麼他感到被金錢所汙染的原因。他不僅僅想積累財富,他想用自己的生命做更多的事情。這並非指索羅斯認為做金融投機生意不光彩,或是把它僅僅看成是賭博,他並沒有力自己所從事的事情找借口,他只是沒有從中獲得樂趣。他渴望能力他人作點貢獻一~能被人們 牢記不忘的貢獻。

      他認為自己是個哲學家,而不是一個金融家。他喜歡稱自己為一個失敗的皙學家,這是他早年曾想要實現,現在卻已放棄的夢想。他最大的夢想是給世界增添知識一一一即世界以某種方式運轉,以及人類在世界中起什麼樣的作用。從學生時代起,他就在一直尋找這種知識。這種探索帶他步人了哲學天地。曾幾何時,他希望成為一名哲學教授。他研究經濟,但對於那個世界來說,他總好像是一個匆匆看客而不是永久居民。

      索羅斯感到自己被所學的經濟方法所愚弄,認為經濟學家對世界運轉的方式缺少切合實際的理解。他們做白日夢,談論的只是理想狀態,錯誤地認為世界是一個理智、有序的地方。甚至還在青年時代,索羅斯就清楚地知道,世界遠比經濟學家讓人們所相信的更混亂。

      當索羅斯開始形成自己理論之時——有關知識的理論,曆史的理論,包括將來的金融理論——他就深信這樣的基本理論依據:世界深不可測,完全無理性、元秩序。簡而言之,世界難以把握。他想以出書的形式將其理論提出來,但發現使這樣的書通俗易懂具可讀性卻很難做到。甚至有時他對自己所寫的東西也深感費解。他深感知識的領域很難征服,他決定去尋找自己能夠征服的領地。

      這個決定,在某種意義上說,很容易做。況且,他也不得不為生計考慮。為什麼不通過盡可能多地賺到錢的方式來證明他比其他的經濟學家更理解這個世界的運行規律呢?索羅斯認為,金錢能力他提供一個舞台,使他能夠表達自己的觀點。賺錢,簡單他說,依然可以幫助他成為一位哲學家。

      他所進入的世界,是高級金融世界,有極高的回報。然而,風險也高得令人畏懼。這不是心理承受力低的人能馳騁的天地。可能膽量小的人能夠風光幾年。但最終,巨大的壓力會降臨到他們頭上,這是一種對別人的鈔票負有責任的壓力。投入其中的代價是昂貴的:犧牲睡眠、放棄休閑、失去朋友與溫馨的家庭生活,因為在金融市場中形勢極其凶險。遲早,這些心理承受力低的人要另尋他路。

      相反,索羅斯,心理承受力極強。他看起來極其沉穩,喜怒不形於色。投資成功\,他會偶露滿意之容;投資失意,他不會像有些人那樣沖到最近處的房頂或是摩天高樓之上尋其末路。他心平氣和,沉著冷靜,很少會歇斯底里地狂笑,亦或是抑郁寡歡。

      他,正如自己所評論的,是一個評論家,的確,他曾開玩笑說他是“世界上拿薪水最多的評論家”。這表明他有點像是個局外人,能置身於戰場之外。“我是就過程進行評論,而不是締造企業的企業家。我是判斷企業狀況優劣的投資者。在金融市場中,我的作用是品評,並通過決定買賣來表現我的判斷。”

      盡管從1956年起,他先在倫敦,然后在紐約投資商業,但他事業真正起步是在1969 年,那時,他建立了自己的投資基金會,取名量子基金會。除80年代初的幾年以外,在其后的25年中,他一直積極地經營著這個基金會。在80年代未,他採取低調態度,把大部分精力花在慈善活動上。然而,他經常同管理基金會的人保持聯系。

      此公司是第一批被允許\非美國國籍的投資者可以自由投資的海外公司。大多數海外公司受美國法律限制,不得超過”位投資者,並且通常規定最小投資額為10億美元。同時,它沒有防備損失的政策,是那些願意拿錢冒驚人風險以獲重利的富人們的的超級投資伙伴。索羅斯公司出售的是短小、過時的復雜的金融設備,而借人的卻是大量的資金。公司經營初期,一些小的經營者採取混合股票獲利的策略。在某種程度上保證經營者能將其有價證券分為長期與短期兩種,長期的指當市場上揚時可以獲利的股票,短期的指市場下跌時可以獲利的股票。

      索羅斯與其他一些公司的巨頭拋棄了這種策略,超出了美國的股票市場的範圍,在全球範圍內對金融市場的股票、利率和貨幣等方面進行全面把握。平均每個交易日,索羅斯公司就能買入或賣出價值7.5億美元的股票。他的業績元一例外,均令人震驚。如果1969年索羅斯創建公司伊始,有人投資10萬美元並且追加全部股息,到1994年春季他就會擁有1億美元——聯合增長率為35%。對於一個規模相對小的公司來說,這種回報已異乎尋常,同時這種作法震驚了華爾街。

      1969年,索羅斯公司的股票每股價格為41.25美元,到1993年初,每股價值 2.154355萬美元,到1994年6月,每股價值2.26萬美元。要成為公司的會員,其最小投資額為100萬美元。根據大多數報道,索羅斯擁用113的公司股份。

      索羅斯賺錢並沒有採用老舊的方法。19世紀的美國工業巨子,像洛克菲勒和卡耐基,是通過建築工業、石油和鋼鐵積聚財富。而喬治·索羅斯既沒有自己的公司,又沒有任何工業基地。他的獨到之處是運用大筆的資金,在金融市場中機動靈活地運作。

      第五節 全融終結著

      盡管身材矮小,索羅斯看上去體魄強壯,像名運動員。他的頭發很短,略帶波浪,戴著一副金絲邊眼鏡。有人說他看上去像位經濟學教授,或是滑雪教員。他英語說得十分地道, 盡管略帶一絲匈牙利口音。一位作者曾如此描述他:“雙眉微蹩,下額瘦削,嘴唇很薄,身材魁梧,極富熱情。頭發很短,聲音平板而略顯沙啞……”於是,人們以為他是個粗俗的人,而且驚奇地發現他與別人毫無二致。《監護人》上曾寫道:“他看上去並不凶,樣子平和,略帶匈牙利口音,一派歐洲顯貴的氣度。前額上的皺 紋,是在商場上冥思苦想留下的歲月印痕,亦顯露出他極為推崇的學者風範。”《觀察家》的一位作者認為索羅斯極具歐洲人的氣質。“他體魄強壯,氣度優雅,帶著抹不掉的貴族氣息和不溫不火的奧地利及匈牙利中層社會的態度。早期,人們很容易地把他想象成這樣:坐在維也納一個古老的咖啡廳中,一邊吸著摩卡咖啡,一邊與托洛茨基下棋。”

      英國報紙《獨立者》給予索羅斯如下評論:“他不是80年代上演的有關華爾街影片中那個完美無暇的戈登·格科。他看上去要比實際年齡年輕十歲,可能是由於他堅持不懈地打網球,並對紐約所提供給極其富有的人們的那種奢華的生活方式缺少好感。他既不吸煙,也不飲酒,對食物的口胃也是中等。他看上去更像一位治學嚴謹、不修邊幅的中歐國家的教授。”

      到了70年代未80年代初,索羅斯深深感到投資帶來的痛苦。這種源於投資增長的方式遠遠超出他想象的控制範圍。

      然而,他是一個能逢凶化吉的幸運者。他繼承了父親的這種技能,並在二戰中於1944年在布達佩所為了躲避納粹使用過這種技能。在金融市場中,求生有時意味著能迅速撤退。在80年代初期,索羅斯就是這樣做的,他採取低調態度,他讓別人管理基金會。然后,他做最終的決定。他希望從生活中獲得更多的東西,不僅僅只是投資上的成功\。他不是享樂主義者,所以金錢能帶給他的東西是有限的。他想把錢用在有益的事情上。因為他無需征得家人或董事會的同意,因此一旦他決定如何用錢,他就可以徑直地去做,把錢投出去。這種自由與權利,使他能夠充分細致地考慮自己的決定。最后,他作出了一個重大的決策,首先在東歐,然后在前蘇聯投資,以促進這些國家的經濟發展。

      索羅斯離開匈牙利己有數十年之久,因為他不願遵循統治這個國家的社會制度。這種思緒壯大於東歐與蘇聯的“閉塞”國家冒犯了他的原則,因為他深深篤信美國與西歐的政治自由與經濟自由。通常一些西方政府,有時是一些私人基金會,妄圖在這些國家造成凹痕。然而,西方從來沒有人想過要引起如此深遠的變化。索羅斯認為自己能夠接受這個挑戰。正如他教自己在投資上所作的一樣,他將緩慢起步,認真監察整個過程,謹慎地運用資金。他希望——這是個長遠的希望——能開啟這些閉塞國家的大門。他想利用自己的金融資產,在東歐及蘇聯的民眾中制造影響,要產生影響且不引起懷疑很難做到,要贏得政治權威人士同意他的作法也許\並非不可能。然而,他想試一試。

      事實上,1979年在南非他就開始了援助行動,只是最終功\虧一贅。然後他轉向東歐,於1984年在匈牙利建立了一個根據地。後來,他分別在東歐的其他地方和蘇聯也建立了自己的根據地。剛剛在這些國家的一些地方站住腳,有點成績,這些國家政府的懷疑與敵意便紛至沓來,盡管後來索羅斯的基金會非常火爆。到叨年代中期,他為這些基金會捐贈了幾億美元。 在1992年和1993年,索羅斯捐購了5億美元,並承諾再捐贈5億美元。1993年,他給俄羅斯的捐款比許\多西方政府還多,雖然他曾聲稱那裡的形勢是“災難性”的。

      喬治·索羅斯,這個世界上最大的投資者,已經變成了喬治·索羅斯一一一世界最大的慈善家。從多瑙河到烏拉爾,他成了西方最重要的私人捐贈者。許\多人贊譽他是聖人,債世疾俗 者罵他是入侵者。最終,索羅斯找到了一個方法以示區別,既贏得了尊敬,又在華爾街與倫敦之外成績斐然。旨在打開闊塞國家的慈善行為帶給他的滿足感,遠遠超出了積蓄財富本身。同樣也帶給 他更多拋頭露面的機會。他喜歡出風頭——確實,他渴望有這樣的機會,因為他有興趣讓全世界知道,他不僅僅只是一位罕見的巨宮。

      然而,索羅斯並沒有完全滿足,因為他知道公眾希望他透露投資過程中的祕密。他想出風頭,但只想樹立良好的公眾形象。他想盡可能保持住他的個人隱私,但他的形象太高大了,他的業績太豐厚,他涉及的範圍太廣闊。

來談談時間之窗與轉折...

時間之窗是周期的一種應用方法,周期的使用,不同的學說和不同的技術分析工具都有不同的使用方法,波浪理論中應用的周期是以菲波納奇數例為基 礎的,而江恩理論里面,周期 的划分和應用又有他獨特的界定。我們常說的時間之窗實際是波浪理論里面常用的菲波納奇數例,菲波納奇數例是一個最簡單的數字123為基本數列的,把這個簡單的數例的後兩位數字不斷加, 1+2=3 2+3=5 3+5=8 5+8=13 8+13=21 13+21=34 21+34=55 34+55=89 55+89=144就可以得出菲波納奇數例3、5、8、13、21、34、55、89、144……以至無窮。

那這個數例有什麼用處呢?我們在分析價格走 勢時,都希望能提早發現走勢的轉折點,也就是頂底,而實戰中,一些重要的頂對頂的時間、底對底的時間、頂對底的時間,底對頂的時間大都出現在這個數例的數字上,比如我們常看到一個價格走勢的頂對應前面的一個高點經常是34天55天,或者13周21周等等,或者一個趨勢從最低點啟動,在13周、2 1 周、34周或者55周的地方趨勢結束。所以在一個趨勢的運行過程中,我們就會密切注意那些可能出現轉折點的時間,一般就把那些容易出現轉折點的地方稱作時間之窗,時間之窗基本上就成了菲波納奇數例的代名詞。

時間之窗的基本理論不難理解,但它的實戰應用卻有一定的技巧。

首先,時間之窗的周期分析是從屬於波浪理論裏面的一種方法,波浪理論中的三要素形態、比例、周期其周期的分析要結合波浪形態來看,當價格走勢走到一個時間之窗附近,我們必須首先觀察走勢形態是否有頂底形態,如果波浪形態上有頂底的可能,那如果再有時間周期配合那出現頂底的概率就非常之大,但如果形態上沒有明顯的頂底形態特徵,光有個時間之窗出現,不能完全作為判斷頂底的標準,因為波浪理論中形態、比例、周期的重要性是依次遞減的。

第二,時間之窗的周期原理並沒有硬性規定適用在那個時間等級的趨勢裏面,那就是說,大到月線,小到5分鐘圖,我們都可以應用菲波納奇數例來尋找頂底,那我們到底以哪個為 準呢,一般來講,大小周期要配合使用,因為大周期中會套小周期,它們其實並不矛盾,比如21天的周期,那正好是五周的周期,只不過是第五周的第一天上就是第21天上出現頂底的可能就更大一些罷了。所以在應用上,我們應該是先研究大的形態和大的時間周期,然後再用小周期找到價格趨勢可能出現反轉的具體時間。比如,本月是距離前一個高點的1 3 個月,現在價格在上漲,那這個月可能會出現一個頂部,如果價格在下跌,那出現底部的可能就比較大,比如我們從大形態和大周期上看到本月月線可能要出現一個頂部,那具體是 那 一周呢那我們就要用周線推算,可以從上個高點推算下來,如果推到某一周是55周那,這周出現高點的可能性就較大,或者從13個月之前那個高點後面出現的一個最低點推算,看到這個月的哪一周是個重要的時間周期,找到具體那周是兩個大周期的交會點,同時再從日線上找,看這周中的那一天與前面的短期內的走勢的高低點是個對應的周期點,這樣就可以基本判斷出來在那一天可能出現轉折點。

第三,使用時間之窗,要注意不要提前,最好滯后,比如這周是個重要的時間之窗,而且價格形態上有可能出現拐點,但 如果我們週一就入場去找頂或者找底,那如果頂底出現這個周的週五,那你想想,五天的時間,價格變化會有多麼大的變化,我們無法承受價格上的那麼大誤差。所以,用時間周期推算某個地方可能出現頂底,那最好等待走勢出現恐慌盤後就可以基本確 認 頂底出現了,但如果沒有出現恐慌盤,那就要小心,因為任何一次比較大的頂底都不會很溫柔的出現的,在沒有出現恐慌盤之前提前做單,極有可能在恐慌盤出現時,被掃掉止損。 如 果一個重要的時間之窗上出現頂底後再進場操作,那就不會再出現掃掉止損回頭的問題,同時還可以以已經出現的頂底做止損點,相對操作難度就降低了。

第四, 菲波納奇數例也可以幫助我們判斷一個局部調整形態結束的時間(因為大型調整本身就可以形成趨勢了),比如局部價格走勢出現調整,那它到底要調整多長時間呢,在研判 調整形態的同時,我們可以用分時圖的時間周期去數,如21個小時,34個四小時等等,如果一個調整形態的落點正好出現在分時圖的一個小的時間之窗上,我們也可以把這個形 態 和時間的會合點作為入市點。另外,有時候價格的調整是以盤整來完成的,那盤整的形態要持續多長時間才能突破呢?這也可以用小的時間之窗來推算,比如日線級別的小型盤整帶 經 常是盤整5天、8天或者13天。中級的調整時間大約是21天左右,這些都有助於我們尋找到比較好的入市時機。

PO一篇股票運動四個階段的市場意義

以30日均線為標準,一次完整的股票市場循環運動必然包含上圖框定的四個階段,沒有任何一只股票能夠例外。30日均線是主力操盤戰略戰術動作展開的生命線,其中的短線操作價值務必要引起我們絕對高度的重視。要把30均線對股票運動的極其重要性銘刻在我們的骨髓中。只要30日均線線的方向朝下,這只股票就絕對沒有產生大行情的物質基礎和市場條件,就絕對不是我們展開買進操作動作的目標對象。同時也說明該股票處於第四階段D下跌階段。此時正處於主力戰略性波段做空過程之中,行情下跌就是主旋律。間中偶有反彈也是為了更好地出貨,這種反彈不搶也罷。處於第二階段B上漲階段,主力戰略性拉高的股票那麼多,為什麼要去搶處於下降通道主力戰略性做空的股票呢?除非整個市場中再也找不到處於30日均線朝上主力戰略性做多的股票,此時才可以考慮用少量資金快進快出短線參與最早反彈的領頭羊股只果斷搶反彈...

股票運動四個階段的市場意義 

A盤底階段的市場意義: 

一只股票經過相當長時間的下跌以後,做空的市場能量基本得到釋放,這只股票就初步具備了展開上漲行情的市場條件。經過長期下跌後的股票,它的30日均線一旦橫向走平就要引起我們高度的警惕。這種股票圖表的特徵說明了如下的市場事實: 

1、  30天以前買進該股票的人已經處於保本的狀態,已經從虧損套牢中解放出來,處於將要贏利的階段。5日10日均線與30日均線橫向粘合,說明中短線投資者的成本趨於一致。市場中已基本沒有套牢虧損盤,因而促使廣大投資者賣出該股票的下跌恐懼心理已基本消失,也就是說下跌動力基本消失。 

2、  從流通籌碼的角度看,就是浮動籌碼基本消失。所有的獲利盤、套牢盤、割肉斬倉盤也已基本完成出局的操作動作。此時多空市場力量基本達到相對的平衡。伴隨而來的市場特徵就是成交量的極度萎縮低迷,地量由此產生。 

3、  在這樣一種相對平穩的市場背景條件下,主力就可以有計划分步驟地進行戰略性基本倉位的建立。也可以說,就是因為莊家有計划的戰略性建倉導致了這樣的一種相對平衡――5日、10日、30日均線粘合走平的市場格局。主力有計划地買進股價就不會破位下跌,只有在有計划買進的情況下股價也才不會向上突破。因此市場只有選擇均線系統粘合的橫盤走勢,直到主力建倉任務基本完成。 

4、  盤底階段的完成――要對主力建戰略性基本倉位的完成時機進行判定,必須具有這樣一種明確的圖表信號:30日均線由走平改變為向上翹起,同時放巨量(5日均量的一倍以上,量越大量大越好)進行堅決掃盤,一網打盡所有浮動籌碼,並以中大陽線向上突破。莊家敢於解放30天內套牢的人並讓他們獲利,這充分說明該主力志在不小。未來的大黑馬就將從這裡誕生。這就是低買高賣的低。同時也說明該股票已經準備好了向上攻擊發動行情的市場條件。 

5、  在技術指標的層面上來說就是對應著周KDJ指標的低位向上金叉。此時堅決買進臨盤實戰操作的主旋律。  

B上漲階段的市場意義: 

1、主力敢於解放套牢30日的廣大投資者,放巨量向上突破,讓他們獲利,說明了主力是有計划有準備的階段性操作行為,其目標志向可以說肯定決不在小。在上漲階段的初期(30日均線剛上揚,周KDJ指標剛低位金叉朝上),此時我們要堅決、果斷、大膽、毫不猶豫地追漲跟進,享受坐轎的樂趣。 

2、只要30日均線的方向持續不斷地朝上,就說明主力還處於拉昇股價為今後出局打開出貨空間的有計划、有目的的戰略性多頭上漲操作過程之中。在這一階段中我們可以放心大膽地持有該股票而不為主力短線洗盤的誘騙動作所迷惑。請牢牢記住:只要30日均線還沒有走平,該股票的走勢就是健康和安全的,此時主力的出貨計划就無法完成。在這一階段中絕對不要懼怕主力的凶狠洗盤花招。該階段持倉坐轎就是我們臨盤操作行為的主旋律。 

C做頭階段的市場意義: 

1、經過一段時間的上漲後,一旦股票的30日均線開始由朝上變為走平就說明該股票的向上攻擊能量開始消失。主力已經展開戰略性做空出局動作,間中偶有拉高制造假突破的誘多騙局。這一階段的股票絕對不能買進。該階段我們要做的第一件事就是首先考慮出貨動作的具體展開而絕對沒有其他的選擇。這就是低買高賣的高。技術指標的層面對應著周KDJ高位橫盤。 

2、該階段30日均線持續走平,成交量不見規則性萎縮,間中偶有大成交量放出而股價的上揚不能帶動30日均線的同步重新朝上,十有八九說明該種放量上揚行為是一種主力誘多制造的假突破。主力真正大規模出貨,殘暴屠殺散戶和跟莊小機構的做空殺跌動作就要全線徹底開始。此時我們應該根據短期5日均線的信號堅決出局,不再捲入主力故意制造的渾水之中。 

3、在技術指標的層面上來說就是對應著周KDJ指標的高位死叉。此時賣出就是我們操作行為的主旋律,絕對不能因為偶然的上漲而盲目買進。 

D下跌階段的市場意義: 

1、一旦該股票的30日均線向下就說明主力徹底而堅決的出貨動作已經開始毫不避人耳目,肆無忌憚地正式展開。該股票長期戰略性下跌將成為相當長時間的主旋律。任何對該股票仍將上漲的幻想都將給你帶來致命的因不守紀律隨意操作而造成的套牢災難,使你的心態開始變壞。 

2、30日均線朝下就是該股票在走下降通道,這個階段的股票絕對不能買進。無論是誰,哪怕他是天王老子在該階段推荐你買進該股票都是在對你進行謀財害命。你應該把他當成你的敵人。當然推荐這樣的股票同時也說明他的水平很低,也可以說他對股票市場認識還沒有真正入門。據此,你就可以非常容易地判定一個股評家的優劣,也可以找到你自己曾經為此而慘遭套牢的事例。血淚\凝聚成的教訓,銘記啊,銘記!不能因為你偶然賺錢就認為正確。 

3、該階段的股票偶有反彈,也是主力為了全部出貨故意制造市場跟風買氣的惡毒花招。因此靠搶反彈賺錢來彌補以前的割肉損失的念頭是一種非常危險的有害心態。上昇通道這麼容易賺錢的機會都不能讓你賺到錢,更何況是操作難度極大機會極少的下降通道?請牢牢記住:輕易決不搶反彈,水平高的朋友,可以以少量資金快進快出搶反彈。如果不幸套牢也必須堅決果斷立即馬上第一時間割肉斬倉止損出局,這是鐵的專業操盤紀律。絕對不能對該股票抱有上漲的幻想,繼續持有或逢低買進,違背職業操盤手的鐵血紀律。同時經常搶反彈也會養成不注重操盤質量的盲目隨意操作惡習。這將使你永遠不能晉昇成為職業高段位選手,切記!下降通道中的反彈具有偶然性和隨機性,職業操盤手追求的是一種上漲階段賺錢的必然性。這就是區別職業選手和業余選手的標準之一。不要為業餘水平的人偶然的賺錢而眼紅,那是一種憑運氣的賭博而絕對不是一種賺錢的真本領。在操作股票賺錢的同時我們一定要提高自己的思想境界,只有具備較高的境界才能鑄就人生真正的成功\!  

 期貨專家經驗談——採訪芝加哥商品期貨交易所前總裁!

     里奧·梅勒姆是芝加哥商品交易所名譽主席,同時也是一位十分活躍的期貨交易商,他還擔任期貨傭金商——SAKURA DELLSHER公司——的主席和執行總裁。1967-1971年,在他擔任芝加哥商品交易所第一任主席期間,梅勒姆先生積極倡導外匯期貨,並成功\地推出全球第一個金融期貨交易市場——國際貨幣市場。梅勒姆擔任了國際貨幣市場的主席。直到1976年,國際貨幣市場同芝加哥商品期貨市場合並之后,他繼續擔任合並后兩個市場的主席。他還是全球交易協會的前主席。全球交易協會成立於1990年,是芝加哥交易委員會同芝加哥商品交易所統一的電子交易體系。他還是商品期貨交易委員會的顧問,多次就金融期貨市場的廣泛話題發表演講和撰寫文章。梅勒姆還是《浮動匯率優勢》一書的主編,他還出版發行了《里奧·梅勒姆看市》。 

Q:里奧,最初是什麼吸引你涉足期貨市場的? 

里奧:在很大程度上講,萬事皆由環境而定。50年代,我還在一無所知的情況下,無意進入了黃油和雞蛋期貨市場。所以我想對你說,我早期並非有意要成為期貨投資人。可以說,我毫無思想準備。我的理想是當律師。但是自從遇到期貨后,我立即著迷了。這些年來,我一直感到奇怪,自己為什麼對供需原理輕而易舉就掌握了呢?這與一位經濟學老師有關。她的名字叫威拉克夫人。她的經濟學課講得生動活潑,引人入勝,我深深地被吸引了。我慢慢地掌握了一些市場基本情況:導致價格起伏的原因,供需變化等等。我從這位老師學到了這些東西。你從一堂中學的經濟學課中能學到什麼?如果幸運地遇上一位好老師,你會受益非淺。很幸運,我遇到了。 

Q:這樣說來,你在50年代進入黃油和雞蛋期貨市場的時候,你只了解期貨交易一些基礎知識? 

里奧:是的。但是當我對期貨交易真正產生濃厚興趣的時候,這些知識僅是杯水車薪。我開始下功\夫學習研究。實際上,我確實象是在校時期學習經濟學一樣研讀了大量的書籍。然后,60年代早期,開始真正從事期貨交易時,我如飢似渴地想讀盡一切有價值的書。這時候我看到了米爾頓·弗里德曼的書。通過看他的書,我意識到他是我遇到過的最具權威的經濟學家。他縝密的邏輯深深地吸引了我。最終,米爾頓成為我在經濟學方面祟拜的對象。直到今天,我對他仍敬意猶存。我認為他是我們這個時代經濟界最有頭腦、思維最為活躍的人物。亞當·斯密斯可能要早於他,但是我不了解亞當·斯密斯。我知道弗里德曼。 

Q:那麼是否可以這樣說,米爾頓·弗里德曼對於您從事期貨交易產生了極大的影響? 

里奧:是的。實際上,以后的幾年,只要條件許\可,我都要去芝加哥大學聽他的講座,雖然我並未考入這所大學。無論他在哪里講課,我都要去聆聽。 

Q:你認為其他有助於你期貨交易的因素是什麼? 

里奧:大量的閱讀,積極參加講座。 

Q:就象你一樣,很多人喜歡經濟學。很顯然,你對經濟學有著濃厚的興趣。你是如何由對經濟學理論感興趣過渡到實際交易。前者更類似 一種智力過程,你知道,這種過渡很難。 

里奧:對我來說,首先是實際交易,經濟學在其后。我踏進交易池的第一天,場內那種喧囂、激動和色彩繽紛的場景深深地吸引了我。我感到性一樣的興奮。我和它(期貨交易)——管它是什麼—— 一下子就撞出了愛情的火花。最初我在商品交易所擔任報單員,遇到這種場景簡直就是一頭霧水。我根本弄不清楚他們究竟在忙些什麼。但是我已經下定決心,無論它是什麼,我要試試。就這樣,對期貨的迷戀越來越超過了法律。期貨交易很快成了我第一情人。不久,我備齊了幾百美元,就開始了交易。盡管沒有成功\,但我開始了交易。期貨交易就象磁石一樣,我即刻上了癮。它触動了我內心深處的情弦。我竭力想搞明白,什麼時候買進,什麼時候賣出。期貨市場不僅是代表著金錢的來去,也是判斷對與錯的考驗。你只是在資金上出現盈虧,實際上就是為爭取做對才使我和這種游戲一直玩到今天。我在自己的《里奧·梅里姆看市》一書中的一個章節里提到過這樣一句話:“作一名愛者,不要作斗士。”這是我的座右銘。愛者意思是順應市場走勢,熱愛市場,願意站在市場正確的一面;斗士則是那些想超越市場告訴他的方向之上,我的意思是,他固執己見,冥頑不化,單走獨木橋。是的,他的方向不須是正確的,正確的方向應該是市場想要走的路子。你必須明白其中的區別,你必須明白愛者和斗士之間的區別。我竭力去做一個愛者,很久我才明白這一點。我不能說一上手就獲得了成功\,不是的。我在成功\之前三次破產,那些年代破產是很容易的事。 

Q:但是你重新回到了市場。 

里奧:我回到了市場。因為我熱愛交易,從事法律事務只不過是你的一項差事,然而期貨交易卻深深地吸引了我。所以我又回到了市場。簡言之,我意識到期貨市場是一個絕對自由的世界。也就是說,不是因為別人會給你小費,不是因為其他什麼人會認為市場怎麼樣,供需變化最終決定價格的起伏。當市場買方氣盛時,價格上漲;當空頭占據市場上風時,價格下跌。對我來說,這是真正的民主,這是現實的選擇。現實總是在選擇。順便提一下,如果你記得我的曆史,這些年來我總是反對市場壟斷行為,諸如逼倉,市場操縱等等。因為我認為這是有意扭曲 

現實。我喜歡市場的客觀性,也就是如實反映供需狀況的那一純凈時刻。自由、簡單而真實。僅僅是非常短暫的時刻,因為緊接著又會涌現新的賣盤和新的買盤,從而改變這一價值。新的事件,新的資訊不斷浮出現,不斷改變著市場的價值。對我來說,這真是美極了! 

Q:你視這種“美麗”為良機? 

里奧:是的。我認為該輪到我辨別供需如何最終影響到價格走勢。關鍵是如何分析市場情況及其他投資者的心理狀態。但這種挑戰物有所值。 

Q:你認為交易是一種個人競技嗎? 

里奧:一種挑戰。 

Q:如果看待同周圍的競爭? 

里奧:判斷市場走勢是一大難題。在分析市場走勢時,很明顯你會面臨多樣的競爭。別人也在做同樣的事。他們的觀點同你相左。交易池內人人自危。面對競爭,你力所能及的是必須明白他們在想什麼?他們手中的頭寸如何?你必須弄清楚他們買了多少,賣了多少。他們忍耐極限又在哪里,在不得不賣出平倉之前,他們能買進多少?在不得不買進平倉之前又能賣出多少?在認虧止損出局之前最大風險承受額度是多少?這些問題都是場內交易者應該認真考慮的問題。但如果你在入市之后方向是錯誤的,你就無能為力了。換言之,如果你對供需狀況判斷無誤,其他可一概不論。所以,是的,我將周圍的競爭因素都考慮在內。不過,我又常常在思考,基於其真實的價值,市場將向何處去? 

Q:您已經陳述了個人在投資方面所受的種種影響,請問,想要成為一名成功\的投資者,您認為要具備哪些要素? 

里奧:我遇到過不計其數這樣的問題。沒有明確的答案。我認為個人心理結構的重要性勝過其他任何因素。很明顯,如果你經過投資訓練,大有裨益;如果你受過良好的教育,大有裨益;如果你資金雄厚,大有裨益;如果你在交易池內身材高大,可以窺探到別人手中的頭寸,大有裨益;但是這些還不夠,關鍵因素還是取決於你的心理結構。你的內心一定要除掉自我。一個把自我高高掛起的投資者很難成功\。因為你會不時地犯錯誤。如果是自我阻止你坦陳“我錯了”,那麼你會遭受重挫,導致虧損。你會崩潰。你必須具備自我誠實的品性。其他人搞什麼與你無關。不要受他們的影響。“也許\他知道我不知道的情況,他在買進,我也應該買進。”這不是成功\投資者所為。 

Q:一個優秀的投資者必須具備誠實的個性? 

里奧:是的,優秀的投資者必須對自己誠實。我認為核心問題是什麼?我相信市場會上漲嗎?我相信市場會下跌嗎?根據所見、所知,我必須對自己誠實。如果觀點有誤,我必須盡可能地承認。這是一種求勝心理。總想朝著正確的方向走。為了下一次正確,願意承認失敗。 

Q:你認為成功\的期貨交易還需要具備哪些心理特征? 

里奧:能夠承受風險。我的意思是說,有些人簡直不能接受風險。他們只能將資金投放到國庫債券中去,借以獲取利息,如此而已。 

Q:你認為阻止投資者成功\的主要心理障礙是什麼? 

里奧:其中之一就是接受虧損的能力。你會認為不接受風險的投資者將會永遠正確。實際上,我發現,我所交易的頭寸中,有可能60%是錯誤的,但結果仍然是大獲全勝。關鍵就是資金管理。你必須盡快了結虧損頭寸,減少風險,而應該放足盈利頭寸,使其體現真正的價值。在這種情況下,你可能60%是虧損的,但最終會有理想的收獲,因為其余40%的交易你是正確的,而且是大賺特賺。 

Q:根據你的經驗,阻礙人們的因素有哪些? 

里奧:許\多人不能正視自己錯了。所以,你需具備這樣兩個要素:首先,願意承受風險。另外一方面就是有承認自己犯錯誤的勇氣。還有第三個要素,你必須從情緒中擺\脫出來。不要把失敗的情緒帶到下一次交易中去,這樣無疑會損害新的交易。 

每一筆交易必須各自獨立。你不能讓前一次敗績影響到下一次嘗試。否則你會再次證實前次的失敗。這決不應該納入交易者的心理。每一筆交易必須自行負責。它們各自為政,互不干涉。一旦結束就完結了。 

Q:有些人不會獲利? 

里奧:讓盈利頭寸跑贏大市是又一難題。但是,降低虧損額度,能夠盡早認虧出局更難。更重要的是,你必須懂得,莫讓一次虧損或者連續幾次虧損就把你挫敗。 

Q:對於里奧·梅勒姆來說,想要跨越的最大一個心理阻礙是什麼? 

里奧:很難說只有一個。我認為不沉湎於自己的觀點對我來說是最大的考驗,也是這些年來我經常違背的一條原則。所以我知道,我並不是常常能夠遵守成功\交易中最優秀的原則。我總是固守一種觀點,有時同市場決戰,或者是如其他人所說的,同市場決一雌雄,最終結果自然不妙。這是我最大的心理阻礙。 

Q:自我怎麼樣? 

里奧:在這方面我問題不大。你知道,今天我甚至不相信自己還有什麼自我問題。新聞媒體喜歡給我加上一個,但這不符事實。我很了解自己。 

Q:你知道,每個人在交易過程中都會經曆困難時期。你只是講到了發展成為成功\投資者需要跨越的心理阻礙。當你度過困難期之后,你會對自己說什麼?你在想什麼?你看到的是什麼?你在身體和情感上有何感受? 

里奧:困難時期容易打亂你的邏輯和規則,這是很危險的。潛意識中也好,書面的也好,你應該設定一套規則。每一位成功\的交易者都有這樣一套交易規則。我說過,一位優秀的投資者就象是斯特拉迪瓦里小提琴,你可以用來演奏優美的樂曲。但是如果它跑了調,哪怕是一點,演奏的音樂也不會完美。為了保持斯特拉迪瓦里小提琴的風格,為了持續成功\,就應該“堅守崗位”;或者說,你必須音調協和。當你處於艱難時期,你找不準調子。突然,你的思維和情緒發生了錯誤,整個邏輯突然被扭曲,你處於一種混亂的狀態。 

Q:你的邏輯被打亂了? 

里奧:是的,你忘掉了你的原則。你破坏了你認為正確的原則。突然,你的整個交易結構分崩離析。你開始干起一些本不該干的事情。如果你思考它,產生一種正常情況下不會出現的情緒。換言之,斯特拉迪瓦里小提琴已經跑調了。每一位交易者都會經曆幾次這樣的體驗。 

Q:在這樣的時刻你會對自己說些什麼? 

里奧:有時,你只須清掉頭寸。對於那些開始對你的交易造成影響的頭寸有什麼好憐惜的?我已經深受其苦,只好出局。我必須重新洗牌。我必須出掉那些特別的頭寸。即使是有一天、兩天或者三天,有時候是一個星期。但是我必須撤身。我必須恢復清靜的心態,這樣保持良好的心理,以便下次能夠重新認識市場。 

Q:你是否也曾對自己說過這樣的話:“里奧,你又在做蠢事。”? 

里奧:千萬次。尚存的優秀投資者還沒有一個不做傻事。事實上,當你犯了錯誤的時候,你應該自我承認。你做了一件傻事。你沒有傾聽警告信號。你損害了自己制定的規則。這些是你做的傻事,你應該聰明一些。你應該對自己誠實。 

Q:當你自言自語的時候,是否有某種情感依附在這種獨白上?或者你只是理智的一種獨語? 

里奧:你必須排除一切情緒。你必須從情緒中擺\脫出來,你必須保持理智。在決斷過程中,讓情緒走開。因為情緒化反應來做單或者下決斷是最糟糕的理由。在制定投資決策時能夠將個人情緒推在一邊,這是我最強大的資產。無論何時,只要情緒開始作怪,我就會採取行動,清場出局,從交易中撤出來,重新獲取平衡。 

Q:當你決定離場出局,清掉頭寸時,你是否會想到錢?你是否會想到在帳戶上又要斬掉一部分資金? 

里奧:如果是這樣,你更應該出局了。如果你痴守頭寸的原因是由於在感情上不能忍受資金的損失,那麼你知道它們是錯誤的頭寸。是該立即退場了。因為你不這樣做,你就不能保持清醒的頭腦。你應該面對這樣的虧損。你應該自然、清楚地感受它。你知道我過去怎麼做?當我還在交易場內工作的時候,我強迫自己接受這樣一種習慣。每天交易結束之后,我會過一遍所有的交易頭寸,算出各自的底線。我會如何了結這一天?我每天總是記下盈虧數字,當然盈利頭寸不會影響到我;但是對於虧損頭寸,我則從容接受,並且親筆記下來審視它,感受它。這是非常重要的節律。 

Q:當市場順著你乘風破浪而進時,你看到什麼?聽到什麼?感受到什麼?那時候你對自己又講些什麼? 

里奧:哦,真是導演興奮。無法言喻。有人將之比作性。 

Q:情緒高昂? 

里奧:是的,情緒高昂。而且,事實上很性感。我認為它使你達到一種極限。很象性愛過程中體驗到的性高潮。可以同做愛相媲美。所以,真是極度的興奮。應當警惕的是不要讓它影響到你個人生活的其他方面。我對此常常是謹慎對待,嚴格防範。也就是說你怎樣對待別人,如何打發你的個人生活,如何對待你的家庭,你該買什麼,不買什麼。 

你知道嗎,我過去常常為自己購買一件禮物?不是在獲勝的時候,而是在失敗的時候。當我連續出現虧損時——我們都會遇到這樣的增況——當我遭受重挫時,我會出去購買一些昂貴的東西,表示自己還可以支付得起。 

Q:很高興您這樣講。當我出師不利的時候,我總會帶妻子出去吃頓飯。 

里奧:是的,我在得勢的日子很少獎勵自己。因為節律要求我必須呆在生活範圍界線之內,而在市場獲取的勝利可以不顧。盈利反倒更加理智。許\多人做不到。但是你必須學會克制自己,莫讓勝利的喜悅影響到你同周圍人士的日常相處。千萬不要盛氣凌人。人春風得意時很容易這樣。 

Q:能否描述一下你在市場中的情緒表現?特別是,你如何調整心態? 

里奧:從興奮到低落,情緒變化真是千奇百怪。正如你所理解的,我堅信每一天交易結束之后,你應該象塞進抽屜一樣,把它們丟開。你應該把這些情緒一鎖了之,走人。你應該回到正常的生活中去。這是一種調劑。不要讓虧損頭寸占據我的心態,也不要認為只有盈利才可以保持正常的心態。要做到寵辱不驚。 

Q:當你因為一次交易或者幾次交易感到意志消沉時,這是你調整心態的方法嗎? 

里奧:沒錯。 

Q:你堅定地走出房門,說道:“我什麼都不想,明天再說吧”? 

里奧:當我想完成它時,很難完全做到這一點。但是我知道我在向著這條思路走,一小時之內,沒事了,也就結了。我鎖上它,明天再說。第二天我會打開抽屜,再作打算。這本身就是一種休息。 

Q:你對自己說什麼嗎? 

里奧:當然啦。你必須自語;你和今天的交易化清界線;記住,結束了。過去屬於死神。走開好了!轉向下一次機會!當你這樣告誡自己的時候,你清醒自己的位置。你占有了主動權。 

Q:作為投資者,你對自己擁有什麼樣的信仰? 

里奧:想要投資,首要的就是對自己有信心。假如你對自己缺乏信心,你不會成為一名成功\的投資者。如果自認失敗,你很難成功\。相反,你注定會失敗。你應該對自己充滿信心。只要你感覺你是勝者,你就有機會。但這並不是說你將永遠獲勝!不過,你至少擁有了正確的心態。應該相信自己。應該相信你明白自己的所作所為。應該相信自己的觀點是物有所值,你有實力提出可行的觀點。你必須擁有這樣的心理。 

Q:其他信仰呢? 

里奧:必須果斷而持之以恆。 

Q:你是否有一位導師或者楷模,他們能不斷幫助你提高投資水平? 

里奧:我想是的。他們都曾教會我一些東西。他們每個人都有各自偉大的一面。有一位先生叫西德尼·歇爾,他在紐約做土豆期貨。他是早期土豆期貨市場中出色的投資者。你知道,當時,梅茵土豆還是紐約市場中響當當的。我認識他的唯一理由是:當我還是一個孩童,我同西德尼(BALOX)的小孩是朋友。他的爸爸向我教導了一些終生難忘的經驗。他告訴我,如果你想知道市場有多強勁,即使是你想買,也要先入市開賣。看市場是否會吃掉你的空單,尤其假如你象他在土豆市場一樣有名的時候。這樣,我心理明白,他本準備吸納倉位,卻先煞有介事地假意沽空,瞧瞧市場是否會吞噬他的頭寸,然后能夠持穩價格結構。如果象預期一樣,他知道買進的時機到了。然后,他會叫經紀人或者其他人入場代他買進。這是他測試市場強度的一種手段。如果想要做空時,採用的方法正好相反。 

Q:我猜想,許\多人很難在心理上做到這一點? 

里奧:我想是的。但這無疑是一種測試市場強弱的邏輯之道。總之,如果你開始拋空,市場便不堪一擊,也許\你就不該再打算買進了。市場遠較你想象的疲弱也許\這是不能買進的原因。這樣做,可以達到意想不到的收獲。西德尼·歇爾讓我學會了這一手。他理所當然是我的楷模。 

另外一位讓我受益非淺的先生,也許\你聽說過,並且有所了解,他叫羅爾夫·彼德。羅爾夫·彼德是我的楷模,原因是他教育我的東西正好是我的弱項。我是短線投資者。記住,我們是場內交易者。場內交易者注重短線操作,時間非常短,三分鐘、五分鐘,一天就算是太久了。 

羅爾夫·彼德教導我,真正賺大錢可不能這樣做。他向我解釋說,如果你對市場走勢確實有什麼觀點,那應該是長線觀點;實際上你應該按這種思路去投資。羅爾夫是這樣的投資者,他的頭寸一放幾個月,甚至幾年。他對市場有一個長線的看法。既然大豆看漲至12美元/標準蒲爾,你需要做的就是在6美元建倉,然后持守頭寸等待另外6美元的空間。或者到那時,價格沒有漲到12美元。這是長線思路。那時候對於象我這樣的短線操作者來說,長線的概念就象是白天和夜晚之間的差別。這無疑為我打開了一個新的世界。羅爾夫按照他的方式,教會了我如何運用長線思維。它改變了我的風格。 

此后,因為我開始主管交易所工作,離開了場內交易,不得不離開交易池。我只好上樓辦公,通過電話來做單。從此以后,我不得不改做長線投資。我再也不能象在場內交易者那樣來回進出。是羅爾夫·彼德教會了我利用長線思維。這不是說你將永遠正確。工作的變更迫使我按照長線來思維。 

Q:許\多投資者很難將一個市場走勢看到底,即使他們認為市場長線仍有較大的潛力,但是出於自然的市場反映,往往是半途而廢,這對他們心理上很難接受。 

里奧:是的。很對。這就需要信心。你必須堅信你的觀點。讓我再講一遍,你必須要樹立堅定的自信心,對自己的能力要抱有信心。你應該知道什麼是危險的信號。很自然市場會回撤,你應該承受得起行情的震蕩。 

但是你必須知道什麼是回撤,什麼是反轉。有時,反轉是一個危險的信號,一個警告信號,你應該當心。這些東西你應該不斷學習。談到學習楷模,當然羅爾夫·彼德的思維模式是我學習的榜樣;另外一個讓我受益終身的是羅伊·西蒙斯,一個非常成功\的投資家。 

Q:非常出色。 

里奧:是的,他是一位出色的人物,出色的投資家。羅伊對天底下的商品幾乎無所不涉。我曾經找機會探視了一下他在做什麼。勿庸置疑,他無所不做。哦,這提醒我,你一次可以做不止一個品種。不過,我認為這還是有一定的限度。我不認為每個人都是羅伊·西蒙斯。但是,你一次至少可以做一個品種之上。羅伊還教會我,商品之間存在關聯作用。因為他並非總是做多一切,也不是做空一切。在某些商品上做空,有些商品上做多。所以,從此我意識到,通過運用不同商品之間的基差價值,多空交替,可以幫助你實現整體計划。從某種程度來講,這種做法幫助我較好控制了風險。 

Q:你認為自己能分化手中的頭寸嗎? 

里奧:是的。我始終保持一次交易3到4種商品的習慣。但是,羅伊·西蒙斯啟發了我,他指引我成為多商品投資者。另外一位對我的幫助也很大,我從他那里學到了期貨交易的基本原則,他對我的影響也很大。他告訴我有兩種期貨分析方法:一種是技術分析,一種是基本面分析。是艾爾默·福克納指導我掌握了技術分析方法。他在當時的市場中賺過也賠過數百萬美元。我遇到他的時候,他再次破產。然而,他對技術指標有著獨到的見解,他分析圖表的能力十分出眾。他最終指導我掌握了所有技術分析知識。實際上,我開始痴迷於技術分析。 

我還結識了另外一位你非常熟悉的人物,馬樓·金。他讓我明白,基本面最終決定市場的真正價值。毫無疑問,供需狀況將最終決定市場的走勢。馬樓·金的主要觀點就是市場將按著供需指引的方向運行。所以,你所要做的就是按照統計資料來分析供需將如何決定市場的走勢。這是他的分析方法。他不在乎技術指標。所以,我主要從這兩位身上學到了如何做期貨。他們都是我的楷模。他們是你所能遇到的反差最大的兩個楷模。因為他們兩個分析市場的方法竭然不同。艾爾默·福克納對供需根本不關心。沒關係。你所應該做的就是閱讀技術圖形,閱讀技術圖形。 

Q:你怎麼看,里奧? 

里奧:我的觀點是,首先,沒有絕對的技術派,也沒有絕對的基本面派。在當今世界,一個成功\的投資者更應該說是二者皆具。投資者應該明白基本面如何,技術走勢又如何,只有把這二者結合起來,你才能賺到錢。所以,期貨投資者對技術走勢和基本面都要有所了解。這是我所學到的。另外我感到,馬樓·金盡力探究的基本面實際上很難實現,因為供需在不停地變化。很難跟蹤這些反映供需狀況的因素。這不止是簡單的統計資料。其間包容了大量的事實。而且,你必須掌握這些資料河里相關的重要性。有時需求比供應更加重要。有時,其他一些外來事件的影響又絕不可小視。換言之,你不知道這些資訊究竟孰輕孰重。所以,沒有簡單、一成不變的公式。 

每天都有新的資訊潮。每個星期,每個月都有。當我講到圖表的時候,我指的是技術分析。技術圖形反映並消化了市場中發生的一切因素。對嗎?市場中的多空力量構成了技術圖形。因此,技術圖形代表了每個投資者的狀態。 

所以你眼前展現了所有的馬樓·金和所有的艾爾默·福克納,因為他們的買賣直接表現在了這些圖表上。如果你明白了它們,你也就掌握了所有的基本面。這是技術分析的原理。這不是巫術。這是市場中所有參與者觀點的大薈萃。所以從理論上來講,技術分析是行之有效的。舉個例子,假如你跑進人群密集的劇院里,大喊“著火了”!人們就會從座位上跳起,沖向出口。這是一種條件反射。好了,技術圖形和技術分析也是同樣的道理。他們創造的模式代表著某種含義。 

如果你掌握了技術分析並且能夠準確理解它們的含義,盡管你對基本面了解不多,也可以通過技術分析來搞清市場走勢。但是,正如我開始講到的,最好能了解一些基本面情況。對我來說,這些年來,有60-65%是靠技術分析,30-35%或者40%是靠基本面分析來做的。但是通常來說,如果技術分析同我掌握的基本面不符,靠技術分析我很難真正掙到錢。 

Q:我在過去的期貨分析年會常常講這樣一個故事。可以是任何品種,但是就我所知,世界僅上有兩個人真正對黃金了如指掌,一個是多頭,一個是空頭。 

最后,里奧,對那些渴望成功\的期貨投資者,你有何良言?對那些有志於在期貨市場有所作為的投資者你有何建議或者是鼓勵的話要說? 

里奧:期貨市場是你所經曆的最大挑戰。這是你周圍最有趣的挑戰。既是一種職業,也是一種業余愛好,因為它需要化費太大的精力!高風險,高回報。 

但期貨不是9點到5點的工作。這是一個24小時的工作。你永遠置身於市場中。你永遠和市場同波逐流。你永遠同世界共振。對於那些有著良好心理和完善個性的人來說,期貨市場魅力無窮。你必須具備風險資金,這樣即使出現虧損,也不會改變你的生活格式。如果你能成功\,真是一種莫大的欣慰。 

不過,我要提醒的是,期貨市場有很大的風險。你也許\很難成功\。期貨投資非常艱難。如果你沒有成功\,不要妄自菲薄,將之歸於個人的失敗。因為也許\你可以在其他行業取得成功\。如果你在期貨市場不能成功\,並不表明你在其他行業也一樣無所事事。期貨市場另外一個負面影響就是當你成功\的時候,你的人生會變得十分短暫。非常短暫的人生,但我不是指人的壽命。你仍能享受在其他行業中一樣的壽命。但是,對於投資者來說,時間過得飛快。你的日子,一周、一個月如白馬過隙,光陰似箭哪!期貨市場是如此令人興奮。期貨市場又是如此有趣,讓人忘掉了春秋,縮短了人生。這真是不幸。你和街面上坐在辦公室上班的朋友度著一樣的年月,可是他的時間顯得更長久! 

Q:但是他認為他的生活卻是度日如年,味同嚼腊? 

里奧:也許\。 

Q:這是一項漫長而艱苦的旅程,對嗎? 

里奧:是的,非常正確。 

 期貨專家經驗談——採訪芝加哥商業交易所總裁杰姆·奧里弗!

     世界最大的期貨交易所背後在發生什麼?你一定充滿好奇。近日,美國《期貨》雜志編輯馬克·杜朴對芝加哥商業交易所執行總裁杰姆·奧里弗進行了採訪。他們的話題從交易所股份化改組到交易過程中技術性問題十字星。 

馬克·杜朴:看起來您很忙,忙什麼,芝加哥商業交易所股分化戰略性規划沖問題?昨天開了5個小時的會議? 

杰姆·奧里弗:實際是7個小時的會議。今天可能更長一些。 

您真是日理萬機。對於那些不了解您的讀者,能否向我們介紹一下您在交易所的角色,作為芝加哥商業交易所第二副總裁,又是董事會的成員,您主要負責哪些業務? 

奧里弗:我目前正主持交易所戰略規划委員會的工作。由於我們的行業瞬息萬變,這項工作真是令人身心憔悴。不過,我已經完成了初步戰略規划,然后轉到了股份化改組,最終是股份化本身。現在的課題的是,如何制定芝加哥商業交易所股份公司在未來幾年的發展規划。所以令人十分振奮,但需要付出大量的時間和精力。 

此外,我還負責其他幾個委員會的工作。我協助發展交易所的道德倫理建設,這是在成員及員工中間推行的第一個道德倫理制度。我曾經負責商業運行和仲裁委員會的工作。這是一個紀律委員會,主要處理違規事件。那時候我還負責客戶代表舉報委員會的工作,處理客戶同經紀公司之間的糾紛。 

杜朴:您真是一個大忙人。除了是董事會成員及肩負第二副總裁之外還要兼顧這些委員會的工作,真夠忙的? 

奧里弗:還不止這些。我還從事過其他兩項工作。自從1976年開始,我就在場內做交易。最初擔當場內經紀人,也就是為客戶下單。那時候期貨還在黑板上上交易,我主要是做外匯期貨交易。我親眼看著外匯交易一步步地發展壯大。比如說,相對於書面交易方式,我是第一批接受打手勢進行交易的經紀人;我還多次為大銀行和機構代理過仲裁。 

當外匯市場剛剛開張的時候,我成了一名做市商,從墨西哥的比索,巴西的里爾,又到俄羅斯的盧布。此后,由於我身兼五項職務,不得不離開了場內,到樓上工作,擔任國際期貨和期權協會的總經理。這是芝加哥商業交易所場內經紀人的一個協會。 

國際期貨和期權協會總經理的職責就是為70家場內經紀公司和165名職員制定戰略性政策和發展目標,同時協調我們結算會員之間的關係。說到業務發展,我處理財務問題,同時監管成員是否遵章守法。這些事情我幾乎無所不管。 

我們清醒地看到了電子交易所發起的挑戰,深刻意識到交易所必須改革我們目前的交易方式。我們和其他投資者建立了電子交易體系,叫做LASALLE STREET 交易。這套體系在交易所可以容納多達61位交易者,其他眾多的投資者可以在遠程通過電子系統進行股票和期貨合約的交易。 

杜朴:是的,我看到了有關方面的報道。我們能否隔會兒再談這個問題?我想更多了解一下產權分離的話題。你知道,我參加了交易所選舉日之後路易斯·勃斯里諾出席場內的那一幕,一位職員從門口走向場內,向路易斯遞交了一些他準備簽署的的法律文件,看樣子那是一次具有時代意義的簽字。後來得知它們是芝加哥商業交易所產權分離的文件。您能否解釋一下什麼是產權分離?對於成員及社會來說,這將意味著什麼? 

奧里弗:哦,在產權分離之前,我們是一個非盈利的會員制機構。機構的目標是為會員提供實現利潤的機會。這種體制在一百年前運行得很好,當時我們的交易品種是黃油、雞蛋;直到1954年,又引入了洋蔥。這是因為申請會員資格的人們僅限於這些商品的消費者。 

但是后來,我們開始不斷擴大交易品種,我們又引入了外匯、利率期貨,同時還豐富了農產品,包括活性動物及其衍生產品。隨著股指期貨的推出,我們的成員性質變得十分復雜。與此同時,我們的老會員由於稅收問題,在出售其席位時因需向政府交納額外費用只好作罷。交易所究竟應該扮演什麼樣的角色,我們應該服務於誰的利益,這些問題就變得什麼尖銳而復雜。另外,在當今飛速發展的社會,世界正以互聯網的速度運行,運營一個非盈利的機構使得我們遠遠滯后於時代對我們的要求。 

所以,我們有必要尋求共同的目標。唯一的渠道就是轉化產權,由一個會員單位轉變為盈利的組織,公司一個很明確的目標就是要增加自身價值。產權分離的任務就是將交易所由一個非盈利機構轉化為一個盈利的公司。這樣,它就改進了會員利益,股東的利益。所以現在每個人都有股份。公司的股票最終要公開發行上市。 

杜朴:對於會員來說,產權分離除了將其會員資格轉化為股份之外,你認為最終的影響是什麼? 

奧里弗:說到底,我們的會員是交易者,他們利用這個市場尋求投資的機會,改組不會影響到他們的這項職能。 

杜朴:好的。談到會員的動機或者利益所在,公司改組是否有所到影響? 

奧里弗:我們的會員是公司最大的客戶。不管是哪個公司,要想成功\,必須將客戶利益定位於至高無上的地位。所以很明顯,即使我們改組為一個盈利化的公司,我們仍將把所有會員的利益當作頭等大事來對待。 

杜朴:那麼公眾呢?盡管他們不是交易所會員,也不是你們直接的最大客戶,但他們是會員的客戶,改組會對他們產生什麼樣的影響? 

奧里弗:哦,我重申一遍,作為我們市場的使用者,作為依靠市場統一性的人們,我認為公眾的利益仍將是我們考慮的重點對象,也許\是我們在市場運作過程中制定戰略規划時的驅動力。 

杜朴:您的近鄰,公司的競爭對手芝加哥期貨交易所近期同EUREX聯手——EUREX按成交量算是世界上最大的衍生交易所,自1998年成立以來就全部採用電子交易。您認為芝加哥商業交易所是否會同他們合作組建為世界上統一的電子交易體系?或者您認為芝加哥商業交易所會選擇何種方向? 

奧里弗:哦,實際上是芝加哥商業交易所第一個推出了電子交易。我們最初於1986年就前瞻性地制定了全球電子化交易的盟約,意在推行電子交易,將全球各地的市場連接起來。所以你所說的電子交易已經不是什麼新思維或者新方向了。我們推行電子交易的原因是,我們認為如果交易平台能夠完全開放,那些想要交易的投資者隨時可以進入市場,我們就可以實現最終目標。目前世界的格局是,投資者不在局限於一個交易所的幾個品種。他們積極尋求在幾個交易所投資多個品種。所以你需要的是尋找那些能夠提供連接這些交易所平台的供貨商。只要芝加哥商業交易所能提供這樣的連接,不管是同其他交易合作也好,或者是維持現有的公開網絡,都是很好的選擇。換言之,無論是交易所之間聯手合作,還是通過第三方將交易所之間連接起來,或者是利用第三方的軟體和程序化機制聯通不同的交易所,這都不重要。 

杜朴:取消公開喊價會大大降低成本。交易所在商業區的地產租費相當昂貴,如果廢棄租約,可以極大的增加股東的價值,而會員就是股東。您認為交易所的喊價方式何去何從?您認為會終止嗎? 

奧里弗:我認為現在下決斷為時過早。不要忘了,市場存在的目的就是為了公眾和市場中的投資者以及那些間接利用市場者提供服務,他們都要依賴這些市場創造的統一性及價格的透明性。市場所能提供的就是TLC:透明、流動、公正。 

杜朴:不是溫情的呵護? 

奧里弗:哦,我們正好認為透明、流動和公正就是很好的呵護。 

杜朴:當然! 

奧里弗:市場中的價格是怎樣發現的,具體是通過電子交易還是喊價,最終要靠投資者來決定。很顯然,如果採用電子交易平台,會節約成本;但是如果缺少透明和流動,就會增加潛在的成本。我們還沒有確定,市場中的投資者也沒有告訴我們,所有的市場都應該採用電子交易。 

所以結果是,作為一個盈利機構,我們必須提供最優秀的兩個平台。我們必須提供最優秀的公開喊價體系,也要提供最優秀的電子交易體系。這是我們承諾並要保證做到的。然后,我們讓市場來選擇哪種平台更好。 

杜朴:我明白了。在您的電子小商品交易中,是否存在透明和流動的問題? 
奧里弗:噢,記住,電子小商品交易市場容量有限,這是一個理由,因為它是較大商品合約的一個縮影,按照公開喊價的方式來交易。所以交易所能夠提供的,正如執行總裁杰姆·麥科納提形容的,是“第三個浪潮”。我們交易所的一些會員坐在環繞公開喊價交易池四周的電腦終端前,他們通過電子進行交易,這些價格同場內喊價成交的價格一致。只要一個市場同另外幾個市場價格出現分歧,他們就會入場進行小型的跨市套利。所以電子小商品交易中的流動性十分完好。但是如果沒有為發現價格而成交活躍的大市場的配合,電子小交易的流動性是否也還會盡如人願,這個問題有待考察。 

杜朴:我明白了。必須經過試驗。如果沒有公開喊價作支撐,您認為電子交易能夠一枝獨秀嗎? 

奧里弗:我個人認為目前很難有一個理想的答案。舉個例子,假如你手頭有一件工藝品待價而沽,你可以選擇三種不同的方法來出售它。你可以私下里通過一個零售商出手,他們將為你挨個推銷。你可以通過沉默拍賣的方式出售。你也可以通開公開拍賣的方式來找到買主。如果你讓別人選擇哪種方式更理想,90%的人認為通過公開拍賣會獲得最好的價格。通過現場人們的反應,或恐懼,或驚慌,你對周圍正在發生的一切身臨其境,感同身受,你可以充分調動自己的五官,從而發現最佳的價格。是否所有的市場準備在發現價格方面犧牲一點,而在其他方面節約成本呢?你知道,我總是在講,我不敢保證所有的市場都要100%地實行電子交易。有些市場自然是要這麼搞,但是我認為另外一些市場還是陪審官。 

杜朴:非常有趣。現在豬肉市場也發起了電子小交易,我感到很奇怪。據我了解,豬肉和活牛市場成交很不活躍。電子交易怎麼樣? 

奧里弗:我認為農產品市場中小商品交易還比較困難。但是記住,它們是新品種,也許\這些合約不能激發投資者興風作浪的味口,也不能實現保值的經濟目的。 

杜朴:您負責制定戰略規划,如果不對芝加哥商業交易所進行改組,您認為它面臨的最大挑戰是什麼? 

奧里弗:最大的風險便是生存,然后是我們的市場能否繼續向公眾提供他們需要的流動性及價格透明性服務。 

杜朴:現在芝加哥商業交易所擁有流通股,作為一個富有競爭性的機構,芝加哥商業交易所是否會增加相應的收費項目? 

奧里弗:我們這里有一個堅定的政策,那就是我們不討論可能。我們不在媒體協商。當我們有東西要宣布的時候,我們就公開昭示。當我們有什麼消息要公布的時候,我會很高興告訴你的。 

杜朴:好的,現在我們再回到先前談到話題:您作為交易者的角色。你提到你擁有20家所謂長廓交易場之一,我在《華爾街日報》上也看到過類似的說法? 

奧里弗:我不知道準確的數字。但是確有很多長廓交易場或者叫交易局正在發展。我們的叫做LASALLE STREET 交易和一個期貨分枝機構LST 商品交易,在提供股票、期貨合約及現匯電子交易方面獨一無二。 

杜朴:真棒。看樣子人們從場內撤離之後,這些市場可以作為完全電子交易的一個跳板? 

奧里弗:對於多數從場內分離出來的人來說,這是他們的一種交易方式。許\多交易者已經完全採用電子交易了。長廓交易場的吸引力首先在於它能為你提供聯接其他交易所的通道,從而打破以前也許\只能交易一個品種的局囿。其次,它能為你提供更多的交流機會。第三,能夠提供培訓機會。 

杜朴:我很有興趣。您作為董事會成員之一,又是副總裁,經營這樣一個長廓交易場是否存在利益上的沖突? 

奧里弗:噢,有時候在制定一些規章制度的時候,如果與我的個人財政利益發生沖突,我會抽身出來的。我想,作為市場的使用者,我很清醒自己的職責是為機構制定政策。 

杜朴:很好。您是經過培訓的律師。您認為律師會造就成功\的投資者嗎? 

奧里弗:這取決於一周哪一天你問我。律師做事井井有條,頗有節律;很顯然,你要成為一名投資者,節律是首要具備的條件。你也可以發現很多成功\的投資者是律師,同時你也可以發現很多失敗的投資者是律師。我想各行各業都一樣。 

杜朴:嗯,我一直在想,律師經過幾年的培訓才明辨是非,在法律界窮年累牘的功\夫在期貨市場也許\就是障礙:當你犯錯誤的時候,很難嚴格止損出局? 

奧里弗:哦,實際上當我在法律學校讀書的時候,體會到一點,沒有純粹的對,也沒有絕對的錯誤。對與錯很難清楚地解釋。我個人認為法律是人文藝術而非絕對的科學。 

杜朴:我得知家父已經80歲的高齡,但仍在從事期貨交易,而且對電子交易情有獨鐘。他是怎樣開始期貨交易的? 

奧里弗:最初他從土豆和雞蛋做起,活豬引入交易所之後,他又轉向活豬交易。他還交易豬肉。他對交易所掛牌上市的每個品種都有興趣,什麼都做。 

杜朴:你就是這樣受父親的影響開始了期貨交易? 

奧里弗:我從1968年開始期貨交易。那時我還是布朗黛斯大學二年級的學生。我內心從未懷疑自己將來會成為一名律師。布朗黛斯大學是一個文科學院。我從未接受過商業訓練,我父親對此很是不安。一個夏天,他對我說:“這個夏季你就不要去搞法律工作了。你應該去芝加哥商業交易所做報單員。你會從中學到一些商業世界的知識。”這是他犯的第一個錯誤,因為我一踏進期貨交易場,我就不可自拔,迷戀了它。很難再回心轉意繼續我的正規教育。最終我們達成協議,我一邊仍從事交易,一邊繼續我的學業,直至拿到證書,進行為期一年的法律實習;實習一年期滿后,我可以自由選擇作交易或者從事律師工作。 

杜朴:有趣。就你的父親我再提一個問題。他已經從事交易很長時間了,你認為他在期貨市場持久成功\的原因是什麼? 

奧里弗:高拋低吸。1929年,他眼看著自己的父親被淘汰出局。此後,他又看著父親重新站起來。我想我父親從中學到了許\多人生價值,也嘗到了金融市場的經驗教訓。我想他對市場總是情有獨鐘,興趣不減。所以他在完成法律實習,擁有幾項業務之後,他開始著手從事他所熱愛的事業。這就是他在芝加哥商業交易所的整個過程。 

杜朴:這麼多年,他之所以長勝不衰,應該歸功\於對市場的熱愛? 

奧里弗:就象父親對我講的,你過來就可以說“買進它們”,你也許\可以一次買進價值100萬美元的商品,卻不需要任何律師,不需要會計,不需要錄象帶。這些你可以一概不要。世界上只有期貨市場能做到這一點。你知道,假如你說“買進它們”,另外一些人說“賣出”,你就可以達成一筆交易。他說世界上很少有這樣統一方便的地方。這就是他熱愛期貨交易的原因。 

杜朴:這一點非常有趣。談到目前交易狀況,您主要集中在哪些市場?現在交易哪些品種? 

奧里弗:我主要交易全球的股指期貨。現在我交易德國股票指數以及歐洲期貨交易所的股票指數。我還通過倫敦國際金融期貨期權交易所(LIFFE)交易金融時報100種指數。我還從事小標準普爾和小納斯達克指數的交易。 

杜朴:你為什麼從要事國外市場的交易? 

奧里弗:我晚上睡不著,每天早晨3點就醒了。但是我要說,我在歐洲和美國的交易份額划分得相當均衡。 

杜朴:你是否認為德國期貨市場和其他國外期貨市場較美國的市場更缺少效率?缺少效率意味著你關注的技術圖形更具商機? 

奧里弗:哦,我認為國外市場走勢較美國市場更理想一些。但是,你知道,明天這也可能改變。這是期貨市場的特點。有時,美國市場更真實一些;有時,歐洲市場更真實一些。 

杜朴:你能否告訴我們入市的標準是什麼?你主要關注哪些指標?什麼技術格式? 

奧里弗:相對於基本面來說,我更側重於技術分析。我主要利用日本的蜡燭圖。我會參照不同時段的走勢。我根據10分鐘技術圖形、30分鐘技術圖形和日線來進行交易。 

杜朴:你根據什麼技術陣勢來入市? 

奧里弗:相對於持續走勢來說,我更喜歡突破式技術圖形。我對十字星比較偏愛。 

杜朴:你也許\可以向我們介紹一下近期的交易情況。 

奧里弗:假如市場開盤后下跌,創出了新低,然后在這一時段內收平於開盤價或者接近於開盤價格區間,或者是略高於開盤價,或者是在這一時段內收高,這對我來說就是一種反轉信號,是該介入買進了。 

杜朴:這時候你的止損點設在什麼價位? 

奧里弗:前一K線的低點之下。 

杜朴:還有沒有其他視為介入的技術圖形? 

奧里弗:還有吞噬形態,其他一些技術形態我更偏愛,上昇星就是其中之。 

杜朴:技術走勢出現十字星或者是上昇星的時候,你一般會做空,你什麼時候出局? 

奧里弗:我仍在研究。 

杜朴:你目前獲利出局的目標是什麼? 

奧里弗:如果我沒有被止損出局,我可能仍將尋求類似的反轉格式。我的意思是,我對何時出局真得沒有把握。 

杜朴:你知道,許\多投資者抱怨這一點,把握不住何時應該適機出局。 

奧里弗:我在期貨市場已經很長時間了,希望允許\我這樣說。記住,我一直是做短線。所以對我來說這是一個轉變期。我為自己是短線炒手而驕傲,我不做長線。所以你的讀者如果想從我這里吸收一些投資建議,請多三思。 

杜朴:做中長線交易有多長時間了? 

奧里弗:大約一年。我想至少要花一年的學費,這樣你才能知道你是否掌握了它。 

杜朴:好的。還有什麼其他指標嗎? 

奧里弗:沒有。正如我所說的,目前我對蜡燭圖感到十分舒服。我對自己的投資風格和我所看到的也很滿意。不過,很難說我有能力將它傳授給別人。 
杜朴:我明白了。盡管你由場內短線操作向電子交易轉化,你能介紹一下由交易池交易向電腦交易這間的區別嗎? 

奧里弗:記住,這是一個新生的產業。很明顯,幾乎每個人都想聽到聲音,因為他們習慣了有聲有色的世界。轉移到電腦屏幕前也有許\多優點:這些年來你一定能體會得到,我們的市場是相互緊密關聯的。坐在電腦前,你可以更多地觀察到其他市場怎麼樣,你的周邊在發生什麼。但是要習慣這種寂靜是另外一回事。 

杜朴:換一個話題,你認為芝加哥商業交易所出現違反職業道德事件時,你是如何處理的? 

奧里弗:哦,你已經假定了有違紀事件。 

杜朴:哦,不是違紀,就說問題? 

奧里弗:我認為最大的問題就是要盡力理解你自己的利益、市場的利益、公眾的利益以及市場服務的商品本身。這是市場存在的唯一理由。要明白你的利益要服從於商品的利益,市場是一個綜合的實體,你必須解決許\多非常困難的問題。 

杜朴:能否舉一個具體的例子來說明個人利益應該服從於公共商品的利益? 

奧里弗:噢,開市后,以手勢下達的指令是否公開,或者者是在叫價市場經紀人將買價報成賣價是否公開是一直急診的焦點。這是一個值得深思的爭論。 

杜朴:你認為這是芝加哥商業交易所現在面臨的主要職業道德問題嗎? 

奧里弗:我承認這是早已擺\在桌子上的一個問題。也是我們在職業道德課上所探討的一個主要話題。 

杜朴:非常感謝你,杰姆。耽誤你的時間了,祝你今天的戰略規划會議進展順利。 

 期貨專家經驗談——談談基差套利交易!

期貨市場中投機性交易者很少關注基差套利不大感興趣。但是,許\多投資者實際上對套利交易實在是樂此不疲,因為這種交易方式同直接進行期貨合約交易相比,風險較小,成本也略低。本文篇幅有限,不足以囊括整個套利交易的全部內容,不過本文也可以向您解釋一下如何操作,以及在套利交易過程中遇到的一些概念問題。我手頭有一本考特尼·史密斯寫的書《商品套利》,作為參考資料。該書由新紐約州John Wiley & Sons公司出版。 

首先,我們來解釋一下基差套利交易的概念:套利也就是在買進一個期貨合約的同時賣出另外一個合約。可以是同一商品不同月份之間的套利,也可以是不同商品之間的套利。或者是同一商品在兩個不同交易所之間的套利。套利者同時做多一個合約並做空一個合約。套利交易有兩部分組成:一部分是多頭頭寸,另外一部分是空頭頭寸。 

同一商品不同月份之間的套利稱之為跨月套利;不同商品之間的套利稱為跨商品套利。投資者通過套取兩個合約之間的價差來獲取利益。套利者關注的是兩個合約之間的價格關係,而非商品的絕對價格。 

大商業機構套利交易做得很大。他們分析並利用商品者之間的基差,採取多種多樣的方式來進行套利交易。大的投機機構(基金)也進行套利。然而小的投機客,主要是個人投資者,卻很少涉足套利交易。這是因為有些基差跟蹤和分析起來十分復雜。不過,有一些簡單的套利交易技巧適合個人投資者去學習運用。 

據說,多數套利交易者主要依靠基本面分析來決定他們的交易,而多數直接進行期貨交易的投機者則主要依靠技術分析來做出交易決斷。 

正如我在開篇講到的,套利交易較之於直接的期貨交易風險要小一些。可貯存的商品有其額外費用,而對於資深的套利交易者來說,基差很少超越某種歷史水平。這就是說,一個交易者在進行套利交易時,心中能確定其風險程度。有些套利在交易過程中震蕩比較劇烈,例如跨商品套利。由於風險較低,經紀公司對於套利交易者所要求的保證金較直接進行期貨交易的投資者來說要低一些。 

跨月套利分為“牛市基差”和“熊市基差”。牛市基差套利指的是交易者買進同一商品近月合約,拋空遠期合約。交易者這樣做套利原因是他認為近月較遠期合約更為強勁(價格漲幅更快)。相反,如果價格下跌,牛市套利者認為近期合約較遠期合約跌幅要小。而且永遠存在這樣的可能性,即近期合約蠢蠢欲漲,而遠期合約則時時待跌。熊市基差正好同牛市基差相反。針對同一商品,投資者拋空近期合約而做多遠期合約。熊市套利者認為遠期合約將較近期合約上漲空間大,或者說近期合約較遠期合約下跌幅度要快。在市場中,牛市套利或者熊市套利都可以作為直接交易的替代品。其優勢是震蕩較小,保證金成本偏低。不利的一面就是當你對市場走勢判斷準確的時候,基差套利所獲取的利潤不若單純直接做某個合約的空間大。 

跨商品套利的一種特殊方式就是在一個商品和它的附屬產品之間做。常見的一種套利方式就是在大豆和它的產品豆餅、豆油之間做,叫“大豆提油套利”。這種套利是一種相對較為復雜的交易。大豆很少直接被消費。幾乎所有的大豆要生產成兩種產品:豆餅和豆油。大豆生產商從買進大豆的成本及其豆制品中的差價來獲取利潤。這種交易被稱為“大豆提油套利”。 

對於那些單純從事期貨交易的投資者來說,商品基差套利是一種很有價值的投資工具。舉個例子,假如近月玉米價格漲勢較遠期強勁,這往往意味著市場已經出現供不應求的局面。這是基本面顯牛的一個信號,價格有可能進一步上漲。相反,如果在上漲過程中近月玉米漲幅不若遠期合約,投資者可以大致得出這樣的結論,近期價格的上揚主要是基於技術性買盤的推動,而基本面仍無實質利好,應隨時做好拋空的準備。 

通過觀察基差,投資者可以發現哪個合約走勢最為強勁,從而買進該合約,而拋出那些走勢可能乏力的合約。 

本文只能浮光略影地講述一下有關基差套利的粗淺知識。如果你對此題目感興趣,可以找兩本有關的書籍來看看。

 期貨專家經驗談——康德拉提夫周期論!

     康德拉提夫長期周期理論是基於對19世紀價格行為的研究而得出的結論。其研究對象包括:工資、利率、原材料價格、對外貿易、銀行存款、戰爭、技術發明、公眾觀念、政治、天氣及其他可供資料。本文將淺論一下康德拉提夫長期經濟周期理論的基本內容,以及其對商品價格、新一年或者今后幾年經濟可能的意義。 
尼古拉·康德拉提夫(1892-1938)是一位俄羅斯經濟學家,他認為正在發生的事件的相互作用在今后很長一段時間會產生重復的模式。他認為公眾的反應會直接影響到經濟發展的起伏興衰,所以在經濟發展中起著非常重要的作用。他認為公眾反應呈現波浪式變化,測算這種變化及其對未來經濟的影響就構成了他的理論基礎。

康德拉提夫提出經濟周期大約每54年重復一次。也就是說,由繁榮到衰退這樣的“長波”交替出現,其中又由許\多“短波”構成。這樣就形成一個活生生的經濟周期,可以預期。

康德拉提夫不僅準確地預測了20世紀30年代的經濟大蕭條,而且在這之前還預測到了20年代股市的大繁榮。他在20世紀30年代初受到人們的關注。

就象是拉爾夫·納爾森·艾略特的“艾略特波浪理論”一樣,康德拉提夫通過對經濟、社會和文化生活的研究,他發現經濟行為存在長期的規則,研究這種周期可以用來預測未來經濟發展。

康德拉提夫以50年為一個周期,列舉了這半個世紀中間經濟擴張和收縮的年份,在這些周期中,工業在周期下跌波浪中受到很大的沖擊,然后就是在技術革新的帶動下,經濟從收縮回昇到下一輪上昇浪。

根據那些多數全面研究了這種長期經濟周期理論的人,全球經濟自20世紀30年代大蕭條中擺\脫出來之后,康德拉提夫波浪理論近期最大的革命開始了。第一次世界大戰之后,價格加速上揚,然后到1980年商品價格告崩。自從那以后,然后就是1990-1991年的經濟衰退,全球經濟再次經曆了“第二次巔峰”。在這一過程中,消費者和投資者意識到通貨膨脹並沒有加速上昇,消除通貨膨脹是可期的。 證券諸如股票和國債市場比較健康,因為通貨膨脹和通貨緊縮都有沒有影響到市場。但是在第二次經濟巔峰過程中,經濟問題的第一道信號也是顯而易見的。

獨立的經濟實體陷入到經濟緊縮中去了,黃金價格開始下跌。20世紀90年代,日本經濟帥先滑向通貨緊縮中去。今年以來股票的下跌也表明隨著第二次經濟巔峰出現的經濟增長期正在告終。

在弗羅斯特和普里切爾著的《艾略特波浪理論》一書中(該書極具參考價值),作者指出:“康德拉提夫提出‘底谷’戰爭——戰爭接近周期的底部。在戰爭經濟的刺激下,價格回昇,經濟受益,最終導致經濟回昇,商品價格上漲。” 許\多研究康德拉提夫經濟周期理論人指出,現在世界經濟接近於“底谷”。正在進行的反對恐怖分子的戰爭可視為構築“底谷”戰爭。

通過研究長期經濟周期理論,及短期的周期的研究,我認為受益非淺。但是我不會馬上就去沖進商品市場,全部建立多頭。記住,期貨交易中時間是關鍵。長期周期理論對於宏觀分析市場走勢具有極高的參考價值。但由於長線視角太過宏大,對短期的投資在時間上並不適宜。

但是,康德拉提夫波浪理論是對其他項目和周期的綜合研究,它代表的是低通脹、商品價格一般處於低潮期(就象是目前CRB指數中顯示的一樣),並不是永遠持續的。實際上,商品價格和能脹前景也許\正在發生巨大變化的關鍵時候。

 期貨專家經驗談——期貨交易中易犯的十大錯誤 !

在期貨交易過程中,不僅要尋機入市盈利,而且還要盡力避免隨處可見的陷井,這樣才能在期貨市場取得成功\。事實上,多數職業期貨人很難告訴你掌握哪些交易方法就可以在市場致勝,但是有一些市場總則,期貨投資人必須嚴格遵守,這樣他們才不致於出格,覓機獲得成功\。 
以下是我歸納了期貨市場中投資者常犯的十大錯誤(排列順序沒有任何意義的偏重):

1. 在交易之前沒有制定良好的計划。如果說投資者在入市之前沒有詳細、明確的計划,其中可怕的一點就是他/她就不知道什麼時候該出局,他/她也不知道該掙多少,能承受多大虧損。無計划入市無異於盲人摸象,引鳩止渴,自取滅亡。

2. 資金分配不當或者是資金管理不善。並非靠運氣就可以在期貨市場取得成功\。資金不足5000美元的投資者可以期貨市場取得成功\。反過來說,資金超過50,000美元的投資者眨眼之間就可以灰飛煙滅,一敗涂\地。成功\的期貨交易重要的因素之一就是恰當地投入資金,不要急功\近利,將資金一次性太多地投到市場中去。

3. 期望過高,急功\近利。剛入市的期貨投資者總是希望在開始的前幾年便可以賺個夠,過上豐足的生活,盡早結束“日課”。抱有這樣想法的人往往以失望告終。在實踐的前兩年,想要一下子就成為一名成功\的醫生或者是律師或者是商業物主,這實在是幼稚可笑。想要在一個領域取得成功\,必須付出艱辛的努力,需要堅忍不拔的意志——期貨投資也不例外。 4. 不設止損。入市時設定買進止損或者是賣出止損,可以為投資者遇到“逆境”時鎖定虧損額度。保護性止損是一種良好的資金管理工具,但也存在缺陷。期貨市場中沒有完美的資金管理工具。

5. 缺乏“耐心”和“節律”。在評價失敗的投資者時,這些詞可以說是老生常談,但是沒有人懷疑它們的價值優勢所在。它們太重要了。不要只是因為交易而交易,也不要因為一時空倉的寂寞而去入市。制定良好的交易計划,等待時機,然后謹慎地依照計划來行事。市場自有其道——誰也不能強迫市場的手腳。 6. 逆市而為,或者是竭力去搶頂、搶底。高拋低吸是人類的天性(或者是對於短線投機者來說高拋低吸)。但不幸的是,這種方法並非是已經得到實證

的、在期貨市場可以獲利的妙策。搶頂和搶底的人往往是逆市操作,這是期貨市場中常犯的錯誤。

7.虧損頭寸留守太久。多數成功\的投資者不會久守虧損頭寸。他們通常會設置嚴格的止損點,當市場触及止損點的時候,他們會認虧(通常很小)出局。然后轉向下一個潛在的交易時機。那些抱守虧損頭寸,“希望”市場會向著有利於他們的方向發展的投資者最終會遭至殺身之禍。 8.“過量交易。”一次交易太多的品種是失誤——尤其是手中頭寸虧損漸增的時候。如果頭寸潛虧在不斷增加,就該斬倉出局了;即使是繼續交易可能收復前面虧損的誘惑非常強大也要採取這樣的行動。一名成功\的期貨投資者必須聚精會神、一門心思扑在期貨交易中去。事務龐雜,心思游移是辦不好事的。

9.不能對個人行動都自己扛。當你出現虧損或者是連續失手的時候,不要責備你的經紀人或者是其他人。成功\或者失敗責任全在你。你決定是買進還是賣出。如果你感覺自己不能強勁控制自己的交易,為什麼有這種感覺?你必須立即調整你的態度,以便強有力地控制你的交易運勢。 10.對市場的整體運行趨勢不明朗。觀察日線圖僅能獲得短期的價格趨勢。但是如果打開價格的時間跨度更長的周線圖、月線圖,你可以獲得完全不同的走勢。當你考慮進行交易時,要謹慎驗證一下長期走勢圖,通過這種長遠視角,可以對市場走勢有一個更加明確的看法。風物長宜放眼量

 期貨專家經驗談——處理好虧損頭寸 !

  成功\期貨投資很關鍵的一點就是要有能力接受虧損頭寸,這是整個期貨交易過程中必不可少的一部分。做到這一步可不容易,因為多數期貨投資者本性好戰。當然,在出現虧損時,投資者感覺自然不妙,但是他們必須接受事實,繼續前進。那些不把虧損視為整個期貨投資一部分的投資者在期貨市場難以久留。 
我的妻子是一名學校老師。她在教學中信奉的“ADM”很適用於期貨虧損交易。“接受(ACCEPT)”它。“處理(DEAL)”它。“繼續(MOVE)”。(這是期貨投資心理中很重要的一項,其蘊含的意義決非本文能夠全部囊括。)

我剛同我的期貨導師用過午餐\。我們探討了虧損頭寸。我向導師請教,在他漫長而成功\的期貨生涯中,曾經連續出現過多少次虧損交易。他說最多曾經連續出現過13次。我問他是怎樣處理這些虧損頭寸的?他回答說,出現虧損心情當然不好,但是他知道虧損只是期貨征途中不可或缺的一部分,他的交易方法非常完善。他補充說,“期貨交易中90%的利潤只是10%的交易獲取的,也就是說其他多數交易要麼是較小的虧損,要麼就是打平。”這一點非常重要,所有的投資人都要銘刻在心。

我同導師的午餐\使我受益非淺。盡管在探究如何走向成功\方面沒有突破性發現,但是我們確實加深了期貨投資的理念。每一次同業內人士交流或者參加質量上乘的期貨投資年會,都會極大地滿足我對期貨投資分析的熱情。

如果你能找到某個組織或者個人同你一道分享投資理念和策略,你在期貨市場會得到更大的回報,期貨交易會變得更加有趣。如果你對期貨交易充滿激情,尋找一個同你分享這種快樂的人本身就有助於你的交易。

 懂得放棄 學會選擇 !

     每當有朋友得知我的工作是期貨分析師時,他們往往會以羡慕的眼神看著我,因為他們覺得期貨是個太過高深的行業,期貨分析師往往是與大宗商品、大捆money打交道,具備專業與敏銳等特征,能夠在價格上下翻飛時淡定自若,指揮自如。 
  其實,他們只看到了這個行業最為光鮮的一面,對其中的殘酷與無奈卻知之甚少。而女期貨從業人員要在這樣一個殘酷的行業中生存下去,則必須擁有超過常人的隱忍與豁達,必須付出更多的艱辛。 

  在期貨行業呆久了,就會看到太多神話的誕生和幻滅,神經也鍛煉的異常堅韌。由於期貨交易採取保證金制度,這大大加劇了市場的波動,往往彈指之間,要不灰飛煙滅,要不芝麻開花節節高,快樂與失落的感覺在期貨市場都會得到放大的體驗。 

  期貨市場10人9賠1賺的比例不僅沒有讓投資者退而觀之,反而讓更多的人帶著飛蛾扑火般的執著與決絕參與進來。仔細觀察期貨經紀公司新增資金中的開戶資金與追補資金就會發現,后者的比例遠遠高於前者,正是期貨市場給投資者提供了無限的盈利機會,誘惑著投資者將資金源源不斷地注入到期貨市場。將期貨市場作為咸魚翻身的工具,乃至提款機的投機者大有人在,其實,仔細觀察在期貨市場上獲得成功\的投資者,他們最大的特點不是他們掌握了多高深的投資理論,也不在於他們對期貨品種的期現市場有多麼透徹全面的了解,而是戰勝了自己“恐懼”和“貪婪”這兩大敵人,深諳“放棄”與“選擇”的真諦。 

   “恐懼”和“貪婪”是投資兩大忌,看似相對,實則如孿生兄弟般不分彼此。當期價上漲了,我們就希望它再漲一點,即使是過度上漲也不及時平倉落袋為安,貪婪占據了上風,結果價格沖高回落,到手的鴨子又飛了,空歡喜一場。相反,如果看對方向,卻因恐懼而畏手畏腳,經不起行情的合理振蕩,惶惶不可終日,稍有風吹草動就趕緊平倉,結果明明看對方向卻只賺了點蠅頭小利就被甩了出來,留下了懊惱和遺憾。因此,大多數投資者都因賺小錢賠大錢而被迫出局,嗚呼哀哉。 

  通過多年在期貨市場的打拼,每日經曆期價的漲漲跌跌,感受周圍一夜暴富與一夜赤貧的巨大落差,體會著期貨人生的酸甜苦辣,漸漸明白了“懂得放棄,學會選擇”這個意味深長的真理完全可以應用到期貨交易之中。 

  正如世界上不存在兩片完全相同的葉子一樣,每個投資者擁有不同的教育背景和從業經曆,具有或凌厲或穩健的操作策略,有人擅長做空,有人精於做多,有人善於短線操作快進快出,有人則選擇波段操作,因此,必須學會因人而宜,放棄那些自己不擅長的操作方法,選擇自己最擅長的手段。正如士兵打仗必須選擇最稱手的兵器一樣,才能揚長避短,有效攻擊,不要妄想通曉一切,將期價上漲和下跌的所有利潤都賺到手,這是貪婪的表現,永遠也不可能實現。每個人的操作系統中,指標不能太多,否則就容易出現手表效應,即一個人有一只手表時,可以知道現在是幾點鐘,當他同時擁有兩只手表時,卻無法確定時間了。兩只手表並不能告訴一個人更準確的時間,反而會讓看表的人失去判斷準確時間的信心。 

  在期貨交易中,價格瞬息萬變,看錯方向並不可恥,最關鍵的是要及時止損,保存實力,以便再次入市,這就是有選擇的放棄。然後,審時度勢,揚長避短,把握時機,尋找下一個投資機會,明智的放棄遠勝於盲目的執著。 

  操作中要順勢而為,這不但是投資者生存下去的重要準則,而且是獲取利潤的絕好時機。古人雲,勢強而潮漲,勢盡而潮落,順勢而為,戰無不勝。趨勢一旦確認,就要堅定地沿著趨勢的方向,把握最好的交易機會。當價格處於上漲時期,就應在價格回調到支撐區時買進,而當價格處於下跌時期,則應在價格反彈到阻力區時賣出,這就是冷靜的選擇。 

  懂得放棄,放棄那些你不需要的,不屬於你的東西,你就可以將悲傷、失敗等不好的東西歸零,輕裝上陣。正如果樹為結出飽滿的果實,就必須放棄自己美麗的花朵;要享受燦爛的陽光,就必須舍棄雨水的滋潤。只有放棄了過高的奢望,放棄了不可能實現的夢想,放棄了無法收拾的殘局,才能腳踏實地,重新開始,才能拓展出一片新天地。 


  我們要活的開心,一定要學會善待自己,該執著時執著,該放棄時放棄,權衡利弊,知己知彼,才能有的放矢,才能活的坦然和瀟洒。我們放棄了苦惱,就會與快樂同行。那就讓我們從現在做起,給自己一個微笑吧!

計划你的交易 交易你的計划

 -漫談期貨投資中的自律管理  
 
    隨著市場經濟的深入發展,特別是加入世貿融入全球經濟一體化進程的加快,市場價格風險將進一步增大,市場需要有效的避險機制,這就為期貨市場的穩步發展奠定了良好的基礎。可以預見,在未來,參與期貨投資的機構和個人會不斷增加,期貨市場的總體規模將不斷擴大。 
  投資者在介入期貨市場初期,應對期貨市場本身的運行特點和交易時應注意的問題進行研究和分析。古語芸“工欲善其事,必先利其器”,從事期貨投資應從認識市場和認識自身兩個方面著手。 
  首先,應從認識期貨市場本身的運行規律入手,從研究具體品種的基本面的情況到發掘相應的時效性更強的技術工具,再到形成符合自身特點的有效的交易方法體系,這些環節都需要投資者進行研究和分析,做到有備而戰,提高期貨投資的勝算。其次,有效認識自身也是期貨投資中的重要工作。期貨投資實行的是保證金交易的杠杆機制,在這種方式下,盈虧比率明顯放大,投資者在期貨投資過程中將反復經曆盈虧的快速波動,這會影響到投資者正常的心態,並有可能導致投資者在人性弱點的驅使下做出錯誤的決策與行動,從而對投資活動產生嚴重的負面影響。 
  在期貨投資過程中,阻礙投資者成功\的最大敵人不是外界的客觀因素,而是來自於投資者自身。投資者在投資過程中不同的心理狀態會對投資結果產生直接的沖擊和影響,投資者在交易過程中僅憑主觀意願和希望去交易,容易違背即定的交易原則和交易方法,這樣的投資終會以虧損告終。因此可以說,期貨投資的自律管理就是指投資者在投資過程中自我約束、自我控制的系統管理。 
  期貨投資是一種高智力的活動,腦力勞動強度大,在投資決策和交易的過程中,投資者心態往往會受到不同程度的影響,為了防止這種影響造成不良的后果,進而影響投資者交易能力的正常發揮,投資者對此要有清醒認識,並做好認真準備,而建立一套嚴格的自律管理機制則是有效防範投資者自身弱點對交易影響的好方法。 
  期貨投資的自律管理主要解決了“知行合一”的問題,不少投資者在期貨市場中通過不斷探索和實踐,逐漸形成了一定的交易原則和交易方法。從統計的角度來看,不少方法具有較好的盈利率,但最終投資者卻未能在投資活動中獲得良好收益,這是為什麼呢?分析這些投資者的交易過程,我們可以發現,缺乏良好的自律管理,違背操作的原則和方法,從事即興交易是造成投資者失利的重要因素。違背自己所確立的投資原則和方法,容易造成兩方面的傷害:一方面會影響投資者的自我約束能力,極易造成隨意交易的坏習慣;另一方面,還會使投資者在交易失利時對自己的自信心造成極大打擊,同時對賬戶資金造成不必要的損失,影響投資者正常的心態和交易能力的發揮。 
  如何做好期貨投資的自律管理呢?其實,在自律管理過程中最大的障礙是自己,為了防止自己主觀意願影響到自律管理,可以通過制度化的自我約束,從每一次行動著手,養成良好的習慣,並最終達到嚴格自律的目的。投資者首先應在認識市場,認識自身的基礎上形成關於期貨投資的主要原則和方法體系,這是從事期貨投資活動的基石。其次,在未來的期貨投資生涯中,要強化自我約束能力,要絕對遵守原則和方法,按照即定的原則和計划從事期貨投資交易,從資金運用比例、入市交易時機把握到風險控制的管理都要嚴格遵守計划,使自律管理由習慣變成自然,從而保證交易的順利進行。投資者一旦忘記了自律的戒條,就容易在市場頻繁波動面前迷失自己,給投資帶來嚴重后果。 
  總之,自律是成功\期貨投資的基石。要做到這一點,大家不妨記住這句格言——“計划你的交易,交易你的計划”。通過系統化的嚴格約束,杜絕隨意性,防止主觀想法影響投資的正常進行。

期貨是一門學問

   從一定角度上說,期貨投資和雜技走鋼絲一樣,都是一種風險較大的行為,前者稍不留意就會\"血本無歸\",後者稍不留神也會摔個\"頭昏眼花\"。因此不可否認的是,從事它們都需要一定的膽量。
  但是,並不是有了膽量就能走鋼絲,更重要的是要熟練掌握平衡的技巧。走鋼絲的人不僅是在用腳走,而且也是用\" 心\"在走------身體的每一部位、手中的物什甚至呼吸都與腳下 的鋼絲融合在一起。和走鋼絲一樣,期貨投資也存在著獲勝的技巧和規律,也只有那些掌握了技巧並善於利用規律的人,才能夠控制住風險並獲取成功\。在期貨市場百余年的曆史中 ,哪一位真正的贏家不是在跌打滾爬中,用身心去參悟市場,摸索出適合自己的致勝方法,才獲得了常人難以企及的利潤和財富的呢?
  有人說,期貨是一種專業性較強的市場,這句話有一定的道理。由於期貨市場具有以小搏大的特點,沒有市場經驗的人常常要經曆一段交學費的歷程。怎樣才能避免這一過程呢?解決的方法有三條。
  一是,學習基礎知識,研究市場規律。國內外百餘年的期貨歷史為我們留下了寶貴的經驗財富;期貨商品生產、流通、加工等環節也存在著許\多客觀的規律:以農產品期貨為例,農作物的種植收獲有一定的季節性,從而使市場價格在青黃不接的時候偏高,在收獲之后偏低……這些都是需要我們用心去了解和把握的市場規律。
  二是,下交易模擬單。模擬操作可以讓我們總結初步的交易經驗;
  三是,找經驗豐富的人作自己的良師益友。一些期貨公司都有專業的分析人員,選擇一位經驗豐富、為人正派的分析師為你的實戰導航,可以讓你少走不少的彎路。
  \"失敗是成功\之?#39184;",初學者應該記住這句話。期貨是一門學問,期貨市場是磨練心智的地方,\"天上掉餡餅\"、一夜暴富的曆史已經一去不復返,通往投資成功\的路只能用我們自己的心血去鋪就。 

ㄏㄏ做期貨的方法與樂趣     
 
做期貨的本質:不與天鬥,不與地鬥,不與人鬥,只和自己鬥。考驗自己的心態、意志、勇氣、自制力、智力、體魄、忍耐、紀律性、欲望,等等。總之,幾乎所有的人性優點與缺點,都可以在期貨市場中加以考驗。只 有戰勝自己,才有可能在這個市場中生存和壯大。
   
    做期貨的方法:不輕信報紙、網站上各種文章中的傳說,分析師可以隨意講,可是操盤手不可以,真金白銀,容不得半點閃失。唯一的依靠工具,就是概率,而概率已經在圖表中表現出來了。圖表,沒有感情,沒有傾向,沒有善惡,因此圖表是最真實的工具,最忠實的朋友。
   
    做期貨的樂趣:做期貨太痛苦,無限的時間、精力、智慧、金錢,都可以在這裡被耗光,而結果卻未必如人願啊。但是盡管如此,期貨市場卻有著無窮的樂趣,吸引著眾多的人群為之奮斗。我想,最大的樂趣,在於:每天都有新的謎面出現,這種猜謎語的樂趣,無與倫比。何況,猜對謎底時,獎勵是真實而且豐厚的啊! 
 
  
 從一定角度上說,期貨投資和雜技走鋼絲一樣,都是一種風險較大的行為,前者稍不留意就會\"血本無歸\",後者稍不留神也會摔個\"頭昏眼花\"。因此不可否認的是,從事它們都需要一定的膽量。
  但是,並不是有了膽量就能走鋼絲,更重要的是要熟練掌握平衡的技巧。走鋼絲的人不僅是在用腳走,而且也是用\" 心\"在走------身體的每一部位、手中的物什甚至呼吸都與腳下 的鋼絲融合在一起。和走鋼絲一樣,期貨投資也存在著獲勝的技巧和規律,也只有那些掌握了技巧並善於利用規律的人,才能夠控制住風險並獲取成功\。在期貨市場百余年的曆史中 ,哪一位真正的贏家不是在跌打滾爬中,用身心去參悟市場,摸索出適合自己的致勝方法,才獲得了常人難以企及的利潤和財富的呢?
  有人說,期貨是一種專業性較強的市場,這句話有一定的道理。由於期貨市場具有以小搏大的特點,沒有市場經驗的人常常要經曆一段交學費的歷程。怎樣才能避免這一過程呢?解決的方法有三條。
  一是,學習基礎知識,研究市場規律。國內外百餘年的期貨歷史為我們留下了寶貴的經驗財富;期貨商品生產、流通、加工等環節也存在著許\多客觀的規律:以農產品期貨為例,農作物的種植收獲有一定的季節性,從而使市場價格在青黃不接的時候偏高,在收獲之后偏低……這些都是需要我們用心去了解和把握的市場規律。
  二是,下交易模擬單。模擬操作可以讓我們總結初步的交易經驗;
  三是,找經驗豐富的人作自己的良師益友。一些期貨公司都有專業的分析人員,選擇一位經驗豐富、為人正派的分析師為你的實戰導航,可以讓你少走不少的彎路。
  \"失敗是成功\之?#39184;",初學者應該記住這句話。期貨是一門學問,期貨市場是磨練心智的地方,\"天上掉餡餅\"、一夜暴富的曆史已經一去不復返,通往投資成功\的路只能用我們自己的心血去鋪就。 

ㄏㄏ做期貨的方法與樂趣     
 
做期貨的本質:不與天鬥,不與地鬥,不與人鬥,只和自己鬥。考驗自己的心態、意志、勇氣、自制力、智力、體魄、忍耐、紀律性、欲望,等等。總之,幾乎所有的人性優點與缺點,都可以在期貨市場中加以考驗。只 有戰勝自己,才有可能在這個市場中生存和壯大。
   
    做期貨的方法:不輕信報紙、網站上各種文章中的傳說,分析師可以隨意講,可是操盤手不可以,真金白銀,容不得半點閃失。唯一的依靠工具,就是概率,而概率已經在圖表中表現出來了。圖表,沒有感情,沒有傾向,沒有善惡,因此圖表是最真實的工具,最忠實的朋友。
   
    做期貨的樂趣:做期貨太痛苦,無限的時間、精力、智慧、金錢,都可以在這裡被耗光,而結果卻未必如人願啊。但是盡管如此,期貨市場卻有著無窮的樂趣,吸引著眾多的人群為之奮斗。我想,最大的樂趣,在於:每天都有新的謎面出現,這種猜謎語的樂趣,無與倫比。何況,猜對謎底時,獎勵是真實而且豐厚的啊!

成功\者具有哪些品質?解析期市上的五種人

  期貨市場上有五種人。

  不知不覺的人。這種人對期貨一無所知,只是聽人說做期貨能賺大錢便心急火燎把資金投到這個市場上,巴不得馬上就能抱個金娃娃。殊不知期貨市場上的成功\者畢竟只是少數人,即 使你找經紀人幫你做單,也只有少數優秀的交易員才能真正做到替客戶賺錢。如果一個投資者只想著賺錢而對期貨一無所知的話,就只能經曆從希望一失望一破產的命運。

  信奉技術分析為神靈的人。這種人以為期貨投資僅僅是一門技術或技巧,以為有了技術就有了一切。一提到技術分析,他們說起來滔滔不絕,做起來頭頭是道,殊不知卻是“賺錢輕輕松松,虧錢不知不覺”,到了年終一算賬——還是虧損。很多人不明白其中的緣由,不過仔細想想,如果光憑技術就能盈利的話,那麼有關技術分析的書籍就不該是百多元一本,而應該是十幾萬元一本還得搶著買。

  尋找rosetta聖杯的人。既然精通技術分析的人都不能在這個市場上獲利,於是有人繼續尋求能夠在這個市場上獲利的方法。他們確信:這個市場上定有能夠抄底逃頂的祕訣,而且有人已經找到,他們四處搜尋打探種種投資祕籍,博覽各類投資高手的著作,孜孜不倦地尋找rosetta聖杯。

  不能堅持原則的人。有多年投資經驗的投資者和交易員們終於明白:期貨市場從來沒有rosetta聖杯,投資的成敗在於是否堅持了原則。我們該學習的已經學習了,該知道的也已經知道了,真理就擺\在我們面前,就看我們能否堅持。某交易員說,我的每一次重大失敗並不是因為我不知道或不懂得,而是因為我沒有堅持我應該堅持的。在平時的交流中,很多投資者也都知道什麼是正確的,什麼是錯誤的;該做什麼,不該做什麼。可是到了交易中卻把一切都忘到九霄雲外,成了貪婪和恐懼的俘虜。其實不是市場打敗了他們,是他們自己打敗了自已。

  成功\的人。成功\的人也是平凡的人,他們通過自身努力而獲得了成功\。我們不必過分崇拜他們,但他們具有的優秀品質卻值得我們學習。那麼,成功\者具有哪些品質呢?

  1.為人正直。學習投資,先學做人,你的人生態度會如實地反映到你的投資活動中,形成你的投資哲學。為人最忌虛偽和欺騙,你在生活中欺騙別人,就會上市場上欺騙自己。正直是通往成功\之門的金鑰匙。

  2.心態平和。佛家有雲:彗生於覺,覺生於自在,生生還是無生。意思是說,一個人有了平和的心態才能對世間萬物有所覺悟,覺悟方能產生智慧。這說明平和朴素心態是成功\的基礎。

  3.百折不撓。在期貨投資中,遭受困難和挫折是不可避免的,但優秀的交易者永遠懂得堅持自己的交易系統,決不因一兩次的挫折而放棄。因為他們懂得:最后的成功\者不是那些最聰明的人,而是那些遭受無數挫折還能勇敢面對自己的人。

  4.懂得等待。期貨市場看似有很多機會,其實只有很少的機會值得投資,大部分所謂的機會都是“陷阱”,我們應該心平氣和地去等待那些能為我們把握的投資機會。

  5.懂得放棄。一個失敗的交易者之所以失敗,原因之一就是他希望抓住市場上的每一次機會,而一個成功\的交易者只需要抓住一兩次機會足矣。有人說,明白的人懂得放棄,真情的人懂得犧牲,幸福的人懂得超脫。此為生活真諦,亦為投資真言。不論是在生活中還是交易中,成功\者定是那些心胸豁達,懂得超脫的人。

  在期貨投資中,成功\並不單純是一門技巧或學問,而是一種優秀的品質。這種品質,不是與生俱來的,而是通過從一點一滴的小事做起,慢慢地培養出來的。你播下一個行動就能收獲一個習慣,播下一個習慣就能收獲一種性格,播下一種性格就能收獲一種命運。所以一個人的命運永遠掌握在自己手中。

心靈交易——交易的最高境界

   大部分投資者認為股票交易是一個技術性的問題,事實上並非如此。技術層面的因素僅占整個交易部分的二分,其餘八分的決定因素來自我們的心靈。這裡的二與八的區別,並不是說心靈要比技術更重要,而是說技術的正常發揮依賴於心靈層面。他們的關係有點像物質與靈魂。我們的身體是物質層面,而靈魂則賦予身體源源不斷創造力。同樣,技術是種子,心靈則是那片沃土。 
  心靈交易不是特異功\能,更不是主觀的猜想,它是個體與整體之間的和諧互動,它是交易的最高境界。人類的意識有一個特點,習慣在行為中將事物划分為主體與客體——即“我”是主體,“問題”是客體。投資者常常把主體與客體之間的關係理解為單向的、線性的。因此,很多投資者都希望找到一個一勞永逸的交易系統,試圖打敗股市。然而,這場游戲永遠都是左手與右手之間的較量,誰是最終的勝者?人們常說,善易者不卜!有個故事講:一個非常精通易術占卜之人算到自己心愛的古董花瓶將於某月某日某時辰破碎。他非常喜愛這只花瓶,決定不惜一切代價保全它。於是,他在某月某日某時辰將此花瓶擺\於桌子中央,護之,寸步不離。吃午飯的時候,其妻喚之,多次不見回應,大怒!上前用力一拍桌子,花瓶應聲掉在地上摔碎了。此人頓悟,嘆道:左算右算也無法將自己算進去!從此不易不卜。這個故事對我們理解市場結構有很重要的啟示。故事中的主人公,千算萬算卻無法將自身融入系統中,所以無法與系統形成互動,因而就無法把握自己的行為對結果產生的影響。同樣,股市中的投資者既是市場的旁觀者又是市場的參與者——交易行為導致價格的變動,價格變動反過來有影響著交易行為。市場就是這樣一個,主體與客體互為因果的環狀互回饋動態系統(混沌)。實際上,主體與客體的界限是相當模糊的。或者說,投資者一旦參與市場,就必須消除個體性而融入整體當中!在這個左手與右手的游戲當中,所有的祕密就是找到那個平衡點(金色的中庸)。無論是偏左還是偏右都會傷及自身,唯獨找到那個平衡點,超越兩極,成為整體,方能成功\。在這個層面上講,所有的技術分析和基本分析方法都無能為力。因為對於一個混沌的系統,僅僅使用線性工具只能適得其反。我們只能從更高的一個層面,意識的層面(心靈)尋求解決之道。 

  至此,我們試著給心靈交易下個定義。心靈交易首要的任務是消除交易行為中的兩分性,從而達成個體與整體和諧統一並與系統(市場)形成互動。交易行為中的兩分性包含幾個層面,簡單說來有:資訊上的、方法上的和行為與意識形態上的。在心靈交易中,市場資訊的來源要及時、準確並能夠容易被操作者消化理解為佳。交易中並不是處理的資訊越龐雜越好,無論採取多少資訊,最終的交易抉擇無非是買和賣。而不能被操作者理解的資訊,只能嚴重干擾交易行為。時下很多投資者迷戀指標分析,用心靈交易的理念來看,與其在指標圖線上捕風捉影,不如研究指標公式表達的統計含義,知其然更要知其所以然。對於方法來說,往往越簡單越直觀的技術更能切合市場的本質,排除不必要的二次干擾,因此心靈交易採用最基本的技術分析方法如:K線形態、趨勢線、均線,在高級階段我們將應用波浪理論和江恩周期。上述幾種方法雖然是最基礎的技術分析手段,但是很多人並沒有運用他們賺到錢,因而懷疑的人頗多。問題並非出在技術方法上,而是出於交易者的意識形態中。就心靈交易本身來講,它不排斥任何技術分析方法,也就是說當掌握心靈交易之後,任何人都可以運用任何他們喜歡的方法賺錢。概括的說來,所有的技術分析工具都是線性的,包括電腦自動交易系統。我們可以把它們理解成一條線(一維空間)。目前,大多數人做的事情就是試圖用一維空間的工具解決二維空間(主體與客體)的問題。很顯然,這樣只會制造更多的麻煩。我們是無法停留在系統內而解決系統自身的問題的。二維空間的問題需要上昇到三維空間(主體與客體以及關照兩者的意識——心靈)的高度來解決,即心靈交易。這個情況類似於“相對論”和“萬有引力定律”之間的關係。在心靈交易的層面中,原有相互對立的矛盾變得和諧而統一,系統首次以完整的狀態運行。此時,獲利已經不再是問題,享受自身與市場的共融成為交易者最大的樂趣。 

  心靈交易是交易的最高境界,比心靈交易更高的境界是“道”,那是人類靈魂所能達成的最高的高度,是與宇宙的共融。

 

 股指期貨投資技巧

 股指期貨基礎分析

  股票市場基礎分析主要側重於從股票的基本面因素,如宏觀經濟,行業背景,企業經營能力,財務狀況等對公司進行研究與分析,試圖從公司角度找出股票的“內在價值”,從而與股票市場價值進行比較,挑選出最具投資價值的股票。要確定公司股票的合理價格,首先要預測公司預期的股利和盈利,我們把分析預期收益等價值決定因素的方法稱為基本面分析。
  基本面分析包括: 
  (1)、宏觀:研究一個國家的財政政策、貨幣政策、通過科學的分析方法,找出市場的內在價值,並與目前市場實際價值作比較,從而挑選出最具投資價值的股票。 
  (2)、微觀:研究上市公司經濟行為和相應的經濟變量,為買賣股票提供參考依據。

2、股指期貨技術分析

  技術分析是以預測股票市場價格變化的未來趨勢為目的,以圖表為主要手段對市場行為進行的研究,是不同研究途徑和專業領域的完美結合。 
  基礎分析主要研究導致價格漲跌的供求關係,而技術分析主要研究市場行為。這兩種分析方法都試圖解決同樣的問題――預測未來價格可能運行的方向,基礎分析是研究市場運動的成因而技術分析是研究其結果。 
  (1)、通過技術分析可以解決以下幾方面問題:
    ①測算出買賣雙方相對強弱程度
    ②預測價格如何變動 
    ③決定何時何地買賣 
    ④有效控制風險 
  (2)、技術分析理論基礎: 
    ①市場行為包容消化一切影響價格的任何因素:基本面、政治因素、心理因素等等因素都  要最終通過買賣反映在價格中,也就是價格變化反映供求關係,供求關係決定價格變化。 
    ②價格以趨勢方式演變對於已經形成的趨勢來講,通常是沿現存趨勢繼續演變。例如:牛  頓慣性定律(物體在不受外力作用時保持其靜止或勻速直線運動狀態) 
    ③歷史會重演技術分析和市場行為學與人類心理學有一定關係,價格形態通過特定的圖表  表示了人們對某市場看好或看淡的心理。例如:自然界的四季、中國古代講的輪回... 
  (3)、有效的技術分析方法:
    ①移動平均線 
    ②黃金分割 
    ③形態分析 
    ④波浪理論 
  (4)、技術分析匯總圖

股指期貨合約間的價差交易

  指利用期貨合約價格之間不合理關係進行套利交易的稱為價差交易。價差交易與套利的主要區別在於,套利是針對期貨市場與現貨市場相同資產價格不合理的關係進行交易,獲取無風險利潤。而價差交易是針對期貨市場上具有關聯的不同期貨和約之間的不合理價格關係進行交易,博取差價利潤。套利是在期貨和現貨兩個市場進行交易,而價差交易都在期貨市場上進行。 
  跨期套利:利用股指期貨不同月份合約之間的價格差價進行相反交易,從中獲利。 
  跨市套利:套利者在兩個交易所對兩種類似的期貨合約同時進行方向相反的交易。 
  跨品種套利:利用兩種不同、具有相互替代性或受到同一供求因素影響的品種之間的價差進行套利交易。
  (1)多頭跨期套利
  當股票市場趨勢向上時,且交割月份較遠的期貨合約價格比近期月份合約的價格更容易迅速上昇時,進行多頭跨期套利的投資者,出售近期月份合約而買進遠期月份合約。 

  影響股指期貨的因素錯綜復雜

  主要的影響因素歸納如下:
  (1)、期貨價格會受其標的指數價格的影響 

投資組合理論告訴我們,像這樣一個充分分散化的投資組合只受系統性風險的影響,研究個別股票的漲跌沒有意義。但實際經驗告訴我們,在指數中往往會有幾只股票會起一個領頭羊的作用,這些股票一般占指數權重比較大,或者它們代表的是一個占指數權重很大的行業,這些個股的漲跌會引領他們代表的那個板塊同漲同跌,從而對指數產生一定程度的沖擊。 因此,關注一些龍頭股表現以及相關的一些政策,對把握指數的變化會有一定的參考作用。 另外,成分股的分紅派息、送股、配股、停牌等事件也會對指數的漲跌產生作用。
  (2)、 宏觀經濟形勢 
  國家相關部門定期公布的一些宏觀經濟資料,諸如GDP增長、通脹率、失業率、零售增長、儲蓄率等,都會影響到政府將來的貨幣、財政政策,會對投資者對經濟未來預期產生影響,最終反映到期貨價格上來。  
  (3)、 各市場之間的相互聯系 
  雖然目前我國資本項目還沒有放開,但我國融入全球經濟的程度在逐步加深,人民幣匯率也已經在進行有限制的浮動,這些都說明我國資本市場不能獨立於全球金融體系之外,周邊市場的變化對我國將會產生一定程度的影響。 除了國內與國際市場之外,我們還要關注債券市場、外匯市場、商品市場以及房地產市場, 因為各個投資品種之間有一定的相互替代作用,資金的流向會對市場產生沖擊。

4、股指期貨操作三大要務

  歸納起來可以說有三大要務:即關注權重股走勢、做足收市功\課、注意控制風險。  
  (1)、關注權重股的走勢  
市場的有句俗話說得好“大魚吃小魚,小魚吃蝦米”,一般期指的大戶總會有手段來控制局面,拉昇或者打壓成分股中權重大的股票影響現貨市場,從而拉高或壓低期指的走勢,這在香港市場比較典型,如中移動(0941)股份是被市場公認的風向標,因它的盤子相對比匯豐(0005)要輕,股價亦低很多,但權重位居第二,容易被大戶基金左右,此外,匯豐、長實為首的地產股份也是基金持倉對象,它們的走勢也直接影響到指數的變化,因此,我們在做指數期貨投資的時候,也需密切留意。 
  (2)、做足收市功\課
  期指交易與投資股票類似,也分為長期與短期投資,筆者在這里主要講的是“即日鮮”即超短線交易的策略。這種交易方式主要依賴於技術性分析,比方說,我們需要在每天收市后,測算次日的走勢,這可能需要長期關注市場的敏感度積累,對於經常交易的投資者來說,一般情況下是能夠大概預測到短期的阻力位、支撐位及中軸點位,只是在交易當中,投資者由於心理素質的差異,從而導致盈虧的結果不同。在這里,筆者介紹一種常用測算點位的方法——三等分法:我們把當天的最高價稱為H,把當天最低價稱為L,把當天的收市價稱為C,波幅TR為最高價與最低價之間的差額即TR=H-L,然後,預測第二天的最大阻力位叫做AH.預測次初級阻力位叫做BH,預測初級支持位叫做BL,預測最大支持位叫做AL;同時,一個重要的中軸位CDP是三數之和除以3的平均價,這個CDP實際是當天的平均波幅.但它剛好是第二天的中軸位。各預測價位的計算公式是:CDP=(H+L+C)/3;AH=CDP+TR;BH=2CDP-L;BL=2CDP-H;AL=CDP-TR。
  當然,公式是死的,市場是活的,這些指標只能作為參考的依據,同時需結合自己對市場的敏感度作修正。
  (3)、遵守紀律控制風險
  股指期貨具有較大的槓桿效應,高風險高回報的品種,當日的漲跌波動較大,香港市場又經常會出現跳空缺口,因此,及時設好止損,控制風險是十分重要的。尤其是對一般資金額度有限的散戶來說,當市況出現與自己期望相反的走勢時,若不及時止損,時刻有爆倉的風險。除了設止損位之外,投資者還需切忌“手痒”,並要具有敢於承認失敗的勇氣。有句俗話“決定越多,錯誤越多”,期指一般都實行T+0制度,可進行多次交易,有些投資者做了幾單交易,發現均有收益,貪婪的心理就會出現,做了一單,還想多賺一點,最後的結果是盈利回吐,甚至還出現倒虧,最後以後悔收場。此外,要敢於面對失敗,幾單失誤後,不要抱有立刻尋找一個大的機會翻本的心理,有這種心理的結果是越做越錯,越錯越做,惡性循環;而最好的方式是馬上收手,總結經驗,調整自己的狀態。 

股指期貨交易中投資者應當注意以下幾點

  (1)、股指期貨採用保證金交易,可以雙向交易。 
  (2)、槓桿效應放大了投資風險與收益,一旦出現虧損,可能會造成大於初始保證金的損失。
  (3)、股指期貨採用每日無負債結算制度,如果價格變動向不利於投資者持有頭寸方向變化,投資者有被追加保證金的可能,一旦不能補足就有可能被強制平倉。 
  (4)、合約月份為交易當月起的兩個連續月份的近月合約以及后續的兩個季月合約。 
  (5)、股指期貨是“零和”游戲,而股票是可以“增值” 

12、計划你的交易,交易你的計划

  交易三步曲: 
  (1)、價格預測-做什麼 
   好的開始是邁向成功\的第一步。在預測過程中,利用基礎分析和技術分析確定趨勢,最終決定是看漲還是看跌,如果價格預測出現錯誤,則以后所做的都會出現問題。 
  (2)、時機選擇-何時做 
   機會是等出來的不是追出來的。投資者在股票市場是買預期,每一個成交價都是買賣雙方對未來股市預期分歧的體現。雖然任何一個點位買賣都有道理,但不是每一個點位都是好的入市點或出市點。由於股指期貨採用保證金槓桿原理以小博大,給投資者改正錯誤的機會不多,因此在交易中時機選擇非常關鍵,而一個好的入市點可以給你很多次改正錯誤的機會。 
  (3)、資金管理-做多少。 
  對於投資者來講,如果您不懂市場分析(價格預測)、沒有時間盯盤(時機選擇)、又不具備堅強的性格(心裡承受能力低),您只要做到嚴格的資金管理,就不會在投機市場中出現太大的風險。資金管理不好,即使行情看對了、一路順勢交易也會出現虧損;資金管理的好,即使行情看錯了、始終逆勢交易也不會出現風險。
   資金管理掌握原則:
  (1)、在投機市場中投資總額必須控制在自有資產的50%以內;
  (2)、每次交易量控制在可用資金的10%-30%以內,最多不能超過50%;
  (3)、單筆交易最大虧損額必須控制在總資金的10%以內;
  (4)、每次交易都應當設置止損指令,讓利潤充分增長;
  (5)、以金字塔方式買入,以金字塔方式賣出;
  (6)、風險收益比為1:3;
  (7)、交易頭寸以長線短線相結合。 
13、建立適合自己交易風格的交易系統

  交易系統是一套完善的交易規則,這一交易規則應當是客觀的、量化的、惟一的,它嚴格規定了投資的各個環節,要求投資者完全按照其規則進行操作。
  (1)、交易系統內容: 
    ①市場分析――買賣什麼 
    ②時機選擇――何時買賣 
    ③風險控制――何時止損 
    ④持倉時間――何時退出
    ⑤資金管理――買賣多少
    ⑥交易心態――性格經驗
  (2)、交易系統好處:
    ①樹立投資理念消除交易中的主觀隨意性,減少下單前的恐懼、持倉中的焦慮和平倉后的
  懊悔;
    ②保證交易的連貫性;投資者按照交易系統給出的信號交易,確保交易思路的連貫性;
    ③有效控制交易中的風險交易系統中的風險管理和資金管理為投資者建立起有效的風險控
  制。
  (3)、設計交易系統原則:
    ①了解自己的交易風格明確后相應選擇短線交易、中線交易或長線交易。
    ②設計適合自己交易風格的交易系統;好的交易系統是非機械的,適合自己個性,有完整
  的交易思想、市場分析和操作方案的。
    ③評估交易系統好的交易系統必須有可操作性、有明確的交易信號、有控制風險的能力、
  有獲利能力並且是適合自己的。
  (4)、交易系統主要包括
    ①順勢交易系統(趨勢跟蹤系統)發現趨勢,順勢交易(順勢交易好處、概率)
    交易原則:追漲(上昇趨勢)殺跌(下跌趨勢)葛藍碧法則、四周交易法則
    ②形態交易系統(形態識別系統)
    當出現形態後按照形態相應交易,形態有反轉形態和持續形態兩種
    交易原則:按照形態以及突破後的測量目標交易缺口、形態突破、波浪理論、
    ③逆勢交易系統(反趨勢系統)
    當趨勢不明確時,尋找相對高點與低點反向交易
    交易原則:高拋低吸支撐阻擋、黃金回調買入、灘平操作法、背離
  小結:如果您是長線投資者,相信長線是金的投資理念,那麼選擇順勢交易買入並持有;如果您是中線投資者,對長期投資抱懷疑的態度,那麼選擇形態交易;如果您是短線交易的高手,對跑贏整個行情充滿信心,那麼選擇逆勢交易系統。 

 生活期貨學

  弗里德曼有本《生活經濟學》,將經濟學的原理解釋得很生動,或者說是將生活的生動解釋得很原理。回顧這些年來的期貨經曆,忽然覺得生活跟期貨其實也蠻像的,姑且稱之生活期貨學。 
               

  期貨講究趨勢,講究支撐線、阻力線,價格總是沿最小阻力線運動。而人的本性其實也是沿最小阻力線運動的,在面臨一個自己難以解決的問題時,往往會自然而然地求助於他人,我們習慣於尋找最容易解決問題的辦法。比如在期貨操作中,當我們拿不定主意的時候,便容易去尋找專家意見,習慣於在評論的模糊的只言片語中猜度方向。因為這些都是最明顯的,最容易得到的,而思考卻是件相對痛苦的事情。 
     

        期貨告訴我們要順應趨勢,如果趨勢改變,我們的操作方向也應該改變,不可過於執著。而生活告訴我們,有時候放棄也是一種美德。比如相愛的雙方,有一天一方不再愛了,或者不得不離開了,那麼另一方怎麼辦呢?如果執著於此,則生活對於雙方都是痛苦的,而放棄,卻能讓兩個人都獲得重生。
      

    期貨還說,除了漲和跌以外,還有一種狀態叫持平,也就是盤整。趨勢的力量如果能堅持過盤整期,則趨勢將持續,如果不能,則趨勢反轉。生活也告訴我們,除了順境逆境以外,還有一種狀態叫做僵持。比如學琴,剛學的時候會覺得進步很快,學到一定程度的時候就會有那麼一段時間,怎麼努力都感覺不到進步。但如果能夠堅持下去得話,後來的某一天就會迎來豁然開朗的時刻;如果不能堅持,就難免會退步。
期貨還說,重趨勢輕點位,趨勢來了,超買了可以繼續超買,超賣了可以繼續超賣。而生活告訴我們,人生重要的是所朝的方向而不是所處的位置。如果我們有長遠的職業或人生規划,並以此為目標,那麼我們就是行進在向夢想的天堂邁進的路上。
    期貨、生活,其實講得都是人,是人的不同的側面而已,了解生活,了解自己,了解人的共性,也便了解了期貨之道。 

 成功\交易者要具備的能力與素質!

 
投機市場是十分殘酷無情的,一個沒有任何準備只想到期貨市場來“撞大運”的人,其結果必然是被市場無情地淘汰。要想成為一名成功\的期貨交易者,必須具備全面的素質和能力。 

  在進入市場之前,你必須很好地了解和認知你所要面對的市場。在任何領域內, 要想獲得成功\都需要仰賴知識。在期貨市場中,基本知識代表的是價格走勢與價格趨勢的原則,它們代表市場的普遍性質,並界定各個不同市場的特質。 

  期貨市場具有三個顯著的特性: 

  (一)期貨交易是個概率性的游戲。對於未來的市場價格,我們只能進行預測,而預測是屬於或然率的範疇,判斷錯誤的風險永遠存在,你頂多能夠將風險降至最低,並將知識提昇至最高——了解可能導致未來事件的最初狀況。 

  (二)期貨交易是一個對抗性非常強的游戲。期貨交易是一種雙方直接交手的極具對抗性的競爭方式。每一位深入了解人類軍事學的投資者都會驚嘆:期貨市場和戰場實在是太相似了,殘酷、激烈,勝者為王,也難怪期貨市場的交易本身就是對人的意志品質的磨練。 

  (三)期貨交易是一個系統性的游戲。每一種商品都有它自己的供求系統,都會有一個龐大的產業鏈,我們必須能夠清楚地了解這個系統是如何運作的;另外,在期貨交易中,我們必須形成自己的交易系統,否則在多變的期貨市場中,你將無所適從。 

  進入市場,我們首先要回答一個問題,那就是市場是否有效?而對於大多數市場交易者來說,從一開始都沒有意識到這個問題,但實際上我們無法回避。因為對這個問題的回答會導致不同的投資理念和交易方法,而事實上投資界對於市場是否有效一直存在著爭論,沒有統一的答案。如果你認為市場是有效的,那麼就意味著市場是不可戰勝的,你只要被動地跟隨市場就可以了;而如果你認為市場是無效的,那麼也就是說你認為你可以戰勝市場,你的交易策略就是要主動去尋找市場的漏洞,並藉此獲利。這兩種投資理念的最杰出代表應該是巴菲特與索羅斯了,而且這也是投資和投機的實質區別。 

  其次我們要回答的問題是,我們如何分析期貨市場。在交易之前,必須先分析市場。我們在期貨交易中用於分析的手段有很多,其基本分析流派主要有以下幾種:基本分析、技術分析、心理分析、學術分析。 

  而在實際操作中,一直存在基本分析和技術分析之爭。基本分析是一種客觀的分析方法,它以價值回歸理論作為分析基礎,以追尋價格變動的根本原因作為主要途徑,以期達到對市場未來走勢較為準確的預測。基本面分析主要涉及:供求關係、經濟周期、政府政策、政治因素、社會因素、季節性因素、金融貨幣變動因素等等。而技術分析方法是以曆史價格為參考來預測未來價格的分析方式,它是一種主觀的分析方法,是一種通過人們的主觀經驗來判斷市場未來走向的分析法。關於這兩種分析方法孰優孰劣的爭論也一直沒有定論,而實際上從分析層面上來說,兩種分析方法之間並沒有必然的沖突,兩者都是投資者可以用來分析市場的工具,兩者可以結合起來運用,並且可以相互驗證。兩者優劣的爭論主要集中在交易操作的層面上,一個優秀的技術交易者單純依靠技術分析就可以在交易中獲得巨大的成功\,因此就會有這樣一種假象,技術分析比基本面分析更為有效,而事實上這只適用於特定的情況。 

  市場經常會出現我們很難理解的行情,即基本面情況和市場行情產生背離,而且經過一段時間,基本面開始配合市場的走勢。對此,一般人的解釋是,基本面落后於行情的變化,技術分析能夠更快地把握市場的變化。表面看來確實如此,但事實上市場行情發生轉變肯定是基本面的因素發生改變而引起的,只是絕大多數人沒有能力獲知而已。從某種意義上來說,不是基本面落后於市場行情變化,而是技術性的交易落后於市場變化,技術性的信號只是對市場轉變的一種確認。市場的轉變一定有其基本面的原因,而對於技術交易者來說,這個原因並不重要,他只要跟隨市場變化就可以了。但對於資金規模比較大的投資主體,他不會根據技術分析來進行投資決策,他是一定要知道並把握根本原因的,這就要依靠基本分析了。 
  所以,市場行情可以分為基本面行情與技術性行情,基本分析與技術分析分別適合不同的市場狀態。 
  第三步才是進行交易操作。在這里又會存在另外一個爭論:分析和操作之爭。一般情況下交易者是先學會分析,再學會操作。分析得精準無比操作得一塌糊涂\的大有人在;操作起來如魚得水分析起來一頭霧水的也比比皆是。看起來似乎無法理解,實際這是很正常的現象。因為對操作來說只需要知其然就可以了,但對分析來講不但要知其然還要知其所以然。操作重視反應,分析重視預測;操作重結果,分析重原因。能分析不能操作的是紙上談兵的趙括——終難當大任;能操作不能分析的是賣油的老翁——終難成大器。但凡成大器者必定是既懂得分析又懂得交易。 

  故所有的工作最終都要落實到交易層面上來,而只有交易才決定你的最終成敗。在任何領域內要想保持最高的境界,都需要紀律、專注並持續研究學習,在期貨市場中這一點尤為重要。期貨交易必須堅持自己的原則,並建立適合自己的交易系統。必須認識到,這個世界不存在永遠的“聖杯”。 

  期貨交易只能依靠自己。自我控制是必須的,交易的成功\來自對自我的控制。正確的分析可以來自任何分析手段與分析方法,其中並沒有基本面和技術面之分、任何流派之分,只要能夠有效地進行市場預測。交易中的平和心理和洞察基本面的變化,形成一套自己能夠穩定盈利的交易系統才是我們真正應努力去學習的。 

 

 “期貨交易”-毒葯般的心態!

    毒葯般的心態
   
    交易中往往自己的情緒被用來對抗市場,似乎市場隨時都會反咬你一口,情緒也被人類當成自殘的武器,你被自己的情緒擊敗,市場自始至終並未傷害過你,甚至在你感受到被市場傷害時,你根本不知道市場長的是什麼樣子。 
    賠錢有兩個原因,一個是技術不好,另一個是心理不夠健全易受影響。 

        試問自己一個問題,高點時,心理有沒有受不了想翻多了?已跌了多少點了,要在此時繼續看空,這時已是“心理面的掙扎”的問題,很難客觀去分析啊,這時,你必須知道大家在想什麼,散戶一定會認為,已經跌了那麼多沒必要再殺低了,這就是“大家普遍的看法”,你必須知道有這種想法是“人性”,但並非“正確”。想翻多常是心理驅使,非技術面出發,包括我自己,在大跌后也是很痛苦,跌了一大段,后勢怎麼看?技術面毫無疑問就是“空”,但一路跌下來,我知道我的心理已經看空到“麻痺”了,這是一種煎熬,更何況交易之路是孤獨的,你不能受別人太多影響,必須將自己完全的獨立於市場外,成功\只能靠自己,但交易迷人處也在此。在此時,會對自己更加的了解,發現原來自己信心常是如此脆弱,了解自己才有辦法將交易技術再做提昇,許\多老手卡在半路上不去,常是心理的問題,技術已到極至也沒用,心理要去克服 ...

    操作和猜行情是兩回事。之前一再強調“因為看多而做多”和“因為該做多而做多”兩者是不同的。許\多人操作的方式就是判斷未來會上還下,就建立倉位等待,行情沒按照自己心里的想法走就慌亂,開始不砍等到后來就是斷頭或極大虧損。客觀的說,堅持行情會怎麼樣只是我們一廂情願的看法,我們如何厲害的分析,市場才不管我們怎麼想,更何況盤勢常是瞬息萬變。在操作上許\多地方必須將自己 ( 當然包括別人 ) 對行情的看法上拋開,例如該止損時要止,該了結保住獲利時不能猶豫,“許\多機械式操盤的部份不能給自己有任何借口”,不能因為“堅持一定會怎麼樣而去賭行情”,如此不是操作而是將命運交給上帝。必須知道我們的操作是在建立 \" 贏錢的模式 \" ,當你脫離這個穩當的贏錢操作模式時,就是在賭博,注定要失敗。

    心理面的問題,要突破很不容易,這點必須知道自己的勝算在哪,才會有信心。之前被小軋,所以下次出手會猶豫,這是很正常的自然反應,交易中最大的情緒反應問題,就是憂慮,因為過於害怕虧損、因為沒有進場、因為 .... 當要建立倉位的那一剎那間,常常會有許\多莫名其妙、詭異的想法涌出,突然想起前幾天某筆的虧損,或者一個你平時都不會想到的念頭,會不會一買進就發生地震?憂慮每個人都會,但是你必須靠自己學習克服這些,成功\的操作模式一建立后,接下來就是執行,沒有執行一切都是空談。

    從低位要看漲到很高,難的是心理面,事實上,市場操作的難度就在心理面。你如果一路持有下來,你必須等到轉勢訊號出現才能做動作,不過通常途中,你的心理面就會要你敢快獲利為安,此時必須忍著『痛苦』,堅持做正確的事。以短線來看,你就算在今天擬定好明天要進場做多,當明天一開盤跳空大跌你可能就反悔了。 R.Dennis 說過,就算他把所有交易祕訣登在報紙上,也沒有人會成功\,因為根本沒有人辦的到會去嚴格執行。心理面要如何克服?只能說,只有靠自己的成長,你的成長必需來自於你的生活,因為市場就是你一種一致性的生活。 

    交易之路本是場學習之路,對每個人而言,失敗幾乎都是自己造成的,在市場上,你就得把自己的頻率改變卻追隨市場。很少人天生就是屬於市場,所以要成功\,你一定得改變!改變過去所有錯誤的觀念與習性,並不斷將正確的行為練習到成為你的習慣,情緒會讓人追漲殺跌,所以得去控制它。人性不願意讓人輕易認賠實現損失,所以你得習慣認賠的感覺,人性也不願意讓人將現有利潤放棄拿來加碼,所以得克服此處短視近利的想法,在市場上做正確的事,幾乎都會帶來痛苦,人們的選擇必定是遠離痛苦,遠離痛苦卻也遠離了成功\,所以也注定成功\者一定是少數,反省也會帶來痛苦,因為如此等於是自己承認過去的你是失敗的,所以人們會不斷犯同樣的錯誤。

    我曾經教過一個人操盤,但後來失敗了,或許\我有些責任,但我後來放棄再教導任何人,他過去是個輸家,當時他覺得我還不錯所以跟我學習,他有許\多典型的錯誤,操盤也常有一天沒一天的,我告訴他許\多我寶貴的經驗,許\多操盤該知道的事,許\多我曾經犯下的錯誤,但後來我發現,這些都沒用,他總是放縱自己錯失掉機會,只因他『不想』進場承受壓力,明明就看到了機會,我甚至是用怒吼的喊叫:『你它媽的給我馬上下單!』,他就是不敢,他也知道這是個絕佳的進場機會,但他有他的借口,他告訴我他害怕出現什麼情況,害怕這筆會虧損。有次,他進場做了一個多頭倉位,非常順利, 2 天內大漲 400 點,我告訴他,『你必須進場加碼,乘勝追擊,你現在已有 400 點利潤,拿 200 點出來加碼,我有預感你這筆會大賺一通』,他不願意,他說要將這個好不容易得來的利潤平倉,他害怕失去他現在看到的,他有這樣的想法情有可原,他這筆之前已經連虧 4 筆,他不想再虧第5筆,但是,我知道,他這種想法在市場上會失敗,但是我無法強迫他做任何他不想做的事,我說,『好吧』。我根本就不在乎他的想法,市場也不會在乎他的想法,問題出在哪?出在他不是一張白紙,他有他太多主觀的想法,偏偏那些想法在市場上常是錯誤的。

    您之前提到對走勢心理面的解讀,最容易發現的就是所謂煮青蛙原理,交易者對虧損的感覺就像青蛙一樣,當我們把青蛙丟到熱騰騰的開水,它會強烈的瘋狂掙扎,但如果把青蛙丟到冷水中在慢慢加熱,就可以活生生的把它煮熟,空頭市場中,出現緩跌的狀況,散戶展現了無比的耐力,因為虧損只是慢慢加溫累積,沒啥痛的感覺。或者在沉悶的行情中,常會不知不覺就發生了嚴重的虧損,每天跌2元跌兩個月,散戶很少會賣出股票,跌10 元,連跌3 天,保證殺出一堆人。

 做好股指期貨的“七種武器”

股指期貨的投資策略有投機、套利和套期保值。套利模式需要有很強的專業功\底和繁雜計算程序,套期保值需要有比較多的資金效果才顯著。所以對於資金量小的投資者,一旦認識了風險確定入市之後,操作方式主要是投機。而想做好股指期貨投機,還需要“七種武器”。

    第一種“武器”是感覺。盡管很多專業人士傾向於應用交易軟體或者電腦系統來做出相應決策,但電腦不能完全取代人腦。你必須有對行情趨勢的認識,必須結合研究報告、宏觀政策形成自己對大級別趨勢轉折點的把握,必須能辨別出對行情強弱勢程度。總之,感覺不是拿來衡量幾日行情走勢的,它是用來確認自己對大級別的底和頂、行情牛、熊市的判斷的。 

  第二種“武器”是觀察。當確定了行情是何種市場,運行方向之后,需要做的就是選擇入市時機。對大多數股票投資者來說,入市時機來自於拍腦門、報紙推荐或者幾個技術指標。市場只有兩個方向漲、跌,不管採取那一種方式都有50%的概率。但是若長期這樣做下去只能是一片混亂。所以必須學會觀察,通過技術圖表觀察所記錄的價格走勢。

  第三種“武器”是記憶。經過多次觀察,確認了某些模式可能帶來較好的入市時機之後,就必須牢牢記住,而且是永遠記住。投資其實做的是概率,不能在毫無根據或者出乎意料的事情上下賭注。只要按照觀察到的模式堅持操作,結果肯定比介入從未仔細觀察過的模式好。

  第四種“武器”就是止損。盡管我們總是在潛意識裡認為自己操作很好,不肯面對介入有可能產生虧損的現實,但我們還是要擺\正自已的位置。每一次的入市計划即使有99%的把握,但還要確定止損點位。因為世界上沒有永遠100%的概率。一句話,不要對自己要求太高,不要對自己自視太高。

  第五種“武器”就是管理。想做好股指期貨,一是要有包括資金管理在內的嚴格管理。建立自已的資金管理體系,確定什麼模式下投入多少資金戰略性建倉,如果同方向發展下去用多少資金追加倉位,知道什麼級別下的行情對應多少比例的倉位。不僅是資金要做好管理,同時還要管理好自己的交易習慣,嚴格遵守交易紀律。

  第六種“武器”是心態。股指期貨市場波動遠遠大於股票市場。面對真槍實彈的考驗,沒有舉重若輕的氣勢,沒有淡定從容的心境,沒有閱盡滄桑的智慧,是很難長期做好股指期貨。

  第七種“武器”是毅力。對於一部分投資者來說,可能交易股指期貨幾年就能獲得自己滿意的目標從而退出市場。但對大多數有志於股指期貨投資事業的人來說,這是一項長跑,要做好跑幾十年的準備。所以一定要有毅力,確定了目標之後,持之以恆,鍥而不捨。

 

 交易計划至關重要!

      交易需要交易計划,交易計划對交易有幫助,期貨市場中的許\多投資者都知道這一點。但據筆者觀察,很多人也僅僅停留在“知道”的層面上,而真正理解、堅持、執行、調整交易計划的人還是非常少的,而形成按計划交易習慣的人就更少了。我們經常可以聽到投資者說,“我看對了卻沒有做”,“我本來是要止損的,卻猶豫了”,“我本來不想平倉的,結果卻平了,少賺了很多”,這些現象的發生,其實都跟沒有交易計划有關,跟沒有養成按計划交易的習慣有關。
    交易的本質,對於投機者來講,無非就是你準備付出什麼(冒多大的風險)、想獲得什麼(至於怎麼付出、怎麼獲取那是交易技術的問題)。如果你在進場之前,沒有形成嚴格的交易計划,只在心底裡有個模糊的框架,那麼由於市場價格的起伏波動,你就難以確定你準備付出多少,也難以確定你到底想要獲得什麼,一切均變得縹緲起來。所以,就會出現該止損的沒有止損,該持倉的沒有堅持,該進場的沒有進場,只剩下無窮無盡的後悔。
    對於絕大多數投資者來講,如果你沒有建立嚴格的交易記錄和交易計划,留在你頭腦里的似乎都是你看對而沒有操作的記憶,至於你看錯的也沒有操作的,你很快就會忘記。所以,你對的時候你的記憶特別深刻(當然看錯又做錯的也會印象深刻),在此基礎上,你會產生幻覺和盲目的自信,放膽操作,直至虧完為止。此時,你還是會認為,主要是自己運氣不佳,不是水準問題。
    只有建立了嚴格的事前交易計划和事後的操作記錄,你才能真正地反省自己,總結自己,並提高自己,使自己在處於相對客觀的狀態下評估自己和市場,而不是靠零碎的記憶來總結自己。筆者一直強調客觀對交易的重要性。而制定交易計划,是使你保持客觀交易的一個最重要的手段。
    交易計划的制定,表面上看起來是純主觀的東西,怎麼會成為保持客觀的重要手段呢?確實,計划的制定是雖是主觀的,但是,計划的制定不是建立在對市場預測的基礎上,不是建立在因為我們預測價格要漲,所以我們要制定買入計划,而是建立在市場怎麼變我們就怎麼應對的基礎上,即交易計划是一個應變計划,不是一個預測計划。制定好了應變計划,只要你認可這個計划,就表明你非常清楚這個計划的風險和利潤所在。只要市場出現計划中的信號,你就敢堅決執行,即使執行後真的錯了,也很清楚因錯誤所付出的代價以及這種代價是否超出自己的承受範圍。
    交易計划的制定可以使你確定你的追求目標。確定追求目標,才能形成相應的操作原則和系統,而不至於什麼機會都想抓,什麼都不舍得放棄,結果卻什麼也抓不到。市場的波動很容易使你喪失追求目標,而追求目標的喪失,必然伴隨著相應的風險管理的喪失,最終使你即不清楚想獲得什麼(只有一個模糊的賺錢的概念),也不清楚準備失去什麼(只是擔心虧損,但不清楚虧多少該剎車),直到虧損到讓你忍無可忍的時候才清醒。而交易計划的制定可以使這一切皆清清楚楚,使自己一直處於主動狀態,避免自己被市場的無序波動弄得惶恐不安和患得患失。
    交易計划的制定可以使你保持正常的交易心態。有計划的交易,可以減輕你的恐慌心理,使你保持相對客觀的心態,不會被市場短暫的不利波動所左右。交易計划的制定也可以使你最大程度地減少隨意性的交易,減少無謂的交易。因為能夠上昇到計划之內的交易肯定是經過深思熟慮的、確實值得操作的交易,而不是因為市場的無序波動所導致的交易。有了交易計划的約束,你就可以有非常明確的等待目標,不至於毫無目的地看盤和等待。
    制定交易計划的過程,也是你認真分析市場、研究市場的過程。你的交易計划甚至可以是暫時觀望,但絕對不會是計划明天賺一個停板。大部分的投資者不會在盤后對自己的交易過程作認真的分析研究,即便研究,也僅停留在看看圖形和資料,心里計划計划就完了。偶爾也有些投資者會將這些研究形成記錄和計划,但能長期堅持下來的就不多了。就筆者自己的經驗來看,很多時候其實只要靜下心來,認真仔細地琢磨琢磨,還是能理清市場輪廓和市場狀態以及自己應該採取什麼措施的。要想讀懂市場信號,就必須堅持天天和市場對話,和市場對話的方式就是:做計划,看效果,再總結,長堅持。原來我認為贏利和勤奮無關,現在我認為贏利和努力的關係非常大。同樣的交易經曆,如果一個人更善於總結、更努力,肯定比不善於總結、不努力的人水平提高得更快。
    如果你看不懂交易計划,說明你還沒有入門;如果你能看懂交易計划,但自己還沒有能力來制定交易計划,說明你剛剛入門;如果你有能力自己制定交易計划,說明你已正式進入到市場中來了,但進來之后的結果可能是生,也可能是死。要想活下來並且很好地活下去,就必須既能制定交易計划,又能執行交易計划。
    交易系統是落實交易計划的手段,交易計划是實現人生理想的手段,交易思想和交易理念是建立交易系統和交易計划的基礎。系統是工具,計划是目標,思想是基礎。  

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