80年代走勢正上演？若不幸歷史重演 黃金將低迷20年

近來金價在近五年低點徘徊(圖：AFP)

在過去兩年來，黃金波動範圍約在 200 美元以內，在每盎司 1050-1250 美元的範圍內上下徘徊。

根據《彭博社》報導，相較 2005 年至 2013 年中期黃金價格一路看漲，更在2011 年直攻 1900 美元高點，過去兩年內黃金價格處於相對較平穩的時期。在回落到近期水準以前，金價一度大漲1200美元。

若將 2010 年至近期的金價走勢與 1978 年底至 1983 年底的金價走勢跌在一起來看，將會發現兩者走勢相當類似，儘管當時經濟情勢與現今不完全相同。

1980 年，美國通膨高達兩位數，聯邦資金利率超過 17%。而當前通膨尚屬溫和，美國利率仍徘徊在幾近於零的水準。

但對偏好貴金屬的投資人來說，大多會希望這兩者的相似性盡快結束。原因在於，在 80 年代價格波動結束後，黃金進入長達 20 年的低迷格局。由於通膨恐慌情緒緩解，黃金價格相對弱勢。

具保值效果的黃金向來是通膨時最受青睞的保值標的。在2011年在歐債危機正盛時，黃金價格曾站上 1922 美元的歷史新高價。但隨著相關危機緩解後，金價再度滑落。

近期在 9 月聯準會可望升息、美元走強的情勢下，黃金價格持續承壓，近期遊走在五年低點。若接下來金價走勢不幸與 80 年代相同，到了 2035 年，金價將徘徊在每盎司 1000 美元左右。