台灣半導體業年度話題之一，絕對是打不死的力積電，在董事長、「九命怪貓」黃崇仁的手上，重整轉型，順利上市！什麼樣的精神，可以如此不屈不撓？
股票變壁紙不稀奇，壁紙再變回股票，卻是難得一見的奇幻故事。
半導體晶圓製造廠力積電，自2012年12月11日以力晶科技之名下市，歷經九年、長達3282天的重整轉型，終於在2021年12月6日重回台灣證交所，完成下市再上市的壯舉。
以DRAM記憶體製造起家的力積電，10年前受到價格崩落與景氣寒冬夾擊，黯然下市。在「九命怪貓」之稱的董事長黃崇仁帶領下，致力不懈地打滾纏鬥，再度從谷底爬上山巔，完成重組再上市，實現日前黃崇仁所笑稱的「自助會」變「同樂會」，本期增資1.3億股，估計籌得64.84億元資金。
受到重回證交所的激勵，以及半導體產業榮景推動，究竟力積電「壁紙」能換得多高的價值？上個月受到股民討論熱烈。
昨日上市掛牌價每股新台幣49.88元，一開盤跳空衝上78元，盤中一路波動，首日收盤到在75.8元，溢價52%，32萬股東撕下壁紙換鈔票，果然笑呵呵。
我這個人，做下去就一直堅持到底，任何事情，從來都是。我最重要的信念是堅持到底，打到最後一兵一卒。
黃崇仁接受《遠見雜誌》專訪時，談及經營事業幾番起落，時而激越，時而慨嘆，沙啞的聲音裡，始終透出一種橫溢的執拗，一種不願輸、不認輸、不服輸、一路走到黑的「頑石」性格。
力積電（前身為力晶科技）創立於1994年，主要生產各式積體電路系統產品，在重跌重摔之後，黃崇仁與力積電團隊經過10年生聚教訓，創下三個前無古人的紀錄：下市再上市、還完1200億元債務、從DRAM轉型為晶圓代工。
紀錄一：下市再上市
力晶科技於2008年分割為鉅晶電子，從DRAM轉進晶圓代工邏輯製程，2018年更名力積電，隨後增資、收購「起家的」力晶科技資產，2020年12月興櫃，2021年12月轉上市，重回證交所，是近三年來掛牌日市值最大（2584億）、股東人數最多（32萬）、籌募資金最高（64.84億）的公司。
「我其實，沒有想再當上市公司董事長，不過（嘆了一口氣），是一個責任吧，股東有32萬人，員工有7000多人，對社會也是一種責任吧」，71歲的黃崇仁感慨地說，公司重組期間，外界常說黃崇仁要跑掉了，「但別人就是要怎麼說，我也不能怎麼樣」，如今總算完成責任。
紀錄二：還完1200億元債務
「下市之後，負債要還，慢慢的一條一條解决，我們是確確實實，真的，把1200億債務全部還了，」黃崇仁一字一字加重語氣說。
當時廠房設備還在折舊期間，帳面壓力大，標準型DRAM是多量少樣的產品，同業之間替代性高，又是出貨前計價，因此一旦景氣下行，出貨壓力變得非常大，終究走向低價競殺的局面。景氣差、折舊費用高，迫使股票淨值下落，進而退出公開資本市場。
雖然此時產線並未中斷，公司仍然營運，但1200億的負債卻讓銀行團坐不住。最後通牒直指，公司若要取得紓困，只有兩條路，一是黃崇仁個人背書還款800億，二是黃崇仁下台。
「那時候我手上只有6、7億台幣，三個月後要還71億啊！但這公司是我創的，要我下台，左想右想，就是不甘心。然後我就寫信給43家銀行金控，就說我不紓困，我要拚到底，三個月後一定還錢，」黃崇仁比較當年的800億、1200億到底有多少？那時候台灣的銀行一年不過賺2000億，力積電若硬是要倒，銀行團恐怕比股東來緊張。
黃崇仁回憶最難的一關，細節歷歷在目， 結局又是如何呢？
黃崇仁根據市場情報，算準DRAM價格即將反彈，三個月後，黃崇仁手上有111億，順利還款鉅額費用。
隨後黃崇仁持續發揮創意策略，賣技術、賣廠、抓緊客戶、務實完成訂單，讓力積電一步一步還清1200億鉅額債務。
紀錄三：從DRAM轉型為晶圓代工
力積電從DRAM記憶體製造起家，要轉型到邏輯製程晶圓代工非常困難，不僅製程技術不同，設備機台也不同，更遑論客戶的差異。
黃崇仁有感於標準型記憶體的價格風險太大，因此2008年開始轉做邏輯代工，慢慢調整產線，走向少量多樣，替代性低，投入生產時計價的代工領域。
現況分析，力積電現以成熟製程為主，生產記憶體與邏輯IC，已有五座晶圓廠，包括三座12吋晶圓廠，另有兩座8吋廠，月產能總計20萬片，興建中的銅鑼廠為第六座廠房，預計2023年投產。
經過漫長的調整，讓現在的力積電成為同時擁有「記憶體製程、邏輯製程」的晶圓製造廠，手握兩種截然不同的製程技術，非常罕見，黃崇仁的晶圓代工策略，不打高、不追廣，緊握既有的兩種技術，自創「整合派系」，也是一絕。
「創業這回事，我覺得timing（時機點）很重要，這跟戰爭一樣，一定要在對的時間，做對的事。什麽叫做對的時間？這是判斷力的問題，聰明人滿街都是，你要有智慧去做正確的判斷，」黃崇仁平緩地說著。
上市首日收盤價，未超越興櫃時期最高紀錄
昨天（12月6日）登板上市的力積電，溢價52％，意味著一張過往的「壁紙」，在長達3282天「無所路用」之後，若在回歸上市的首日出售，將約有2.6萬元台幣的溢價收入，相較於那些「還是」或「永遠」是壁紙的上市公司股票，力積電已可算是優秀。
但相較於力積電2020年12月以來的「興櫃時期」，股價大多於50～80元之間遊走，因此收盤於75.8元並沒有那麼讓股東驚喜，甚至幻滅了突破90元興櫃時期最高價（2020／2／23）的期待。
或許，首日這些期待的些微落差，可能表示著3282天真的太久了，已然消磨了信任。但也可能是一個開端，將如黃崇仁上市敲鐘時所言：「力積電目前是台灣第三大、全球第六大，很快就變成第五大的半導體製造商了。」
