跌宕起伏的8月終於收官了，原以為這個月會打開牛市大門，沒想到卻只等到了1分鐘的“驚喜”。

總的來看，受投資者風險偏好下降、北上資金大幅流出、海外風險擾動疊加經濟數據不及預期等因素的影響，本月市場行情仍處在調整階段。其中，港A股走勢大致一致，前大半個月持續下行，市場情緒低迷，不過月底開始有所反彈上揚。

資金流向上，8月北上資金賣出近900億，南下資金去港股抄底了755億。9月即啟，行情會如何走?

8月外資“賣賣賣”

8月最後一天，A股綠盤收官。

截至收盤，滬指跌0.55%，深成指跌0.61%，創業板指跌0.69%。整月來看，滬指8月累計跌超5%，創業板指累跌6%，深成指累跌超6%。三大指數本月均刷新年內低點，滬指一度跌破3100點，創業板指一度跌破2100點。

北向資金淨今日繼續賣出近43億元。整個8月北上資金累計淨賣出896.82億元，單月淨賣額創歷史新高。

板塊方面，本月汽車整車、零售、機場航運等板塊回調超過10%，數據要素、科創次新、超導等板塊本月升幅居前。

個股方面，本月上市的盟固利暴升1165.6%。不過剔除上市不足1月的新股後，升幅前五的個股依次為：科源製藥升83%，華是科技升81.21%，零點有數升78.69%，慧博雲通升75.13%，開開實業升73.21%。

本月跌幅前五的個股依次為：安達科技跌42.75%、科沃斯跌32.91%、文燦股份跌32.25%、天力鋰能跌32.19%、恩捷股份跌31.07%。

港股三大指數

皆大跌超8%

港股今日同樣也飄綠收官，三大指數呈高開低走行情，恒指尾盤一度跌近1%，最終下跌0.55%，國指、恒生科技指數均下跌0.8%。

8月，港股三大指數皆大跌超8%，恒指累跌8.45%，連續失守二萬、萬九關口；恒生科技指數累跌8.14%，國企指數累跌8.22%。

本月，南向資金加速流入港股市場，今日淨買入港股28.31億港元，為連續第9日淨買入。在本月23個交易日中，港股通有19日呈現淨買入態勢、有4日為淨賣出態勢(分別為8月4日、9日、16日和18日)，8月累計淨買入港股超755億港元。

值得關注的是，本月港股房地產、建築裝飾、建築材料、煤炭、環保、汽車等板塊大跌居前，電力設備、石油石化等板塊升幅居前。

個股方面，剔除市值不足100億港元的公司後，本月港股升幅前五的個股分別為：昊海生物科技升25.38%，名創優品升23.06%、Keep升18.69%，比亞迪電子升18.39%。

跌幅前五的個股分別為：星空華文大跌76.52%、恒大汽車跌47.98%、碧桂園跌44.3%、新奧能源跌32.16%、蔚來跌29.43%。

9月迎拐點？

值得注意的是，本月底來，政策持續發力帶來的邊際變化對市場產生積極影響；而強有力的政策，也或將有助於脱離“市場底”。

8月27日，財政部發布消息稱，自2023年8月28日起，證券交易印花税實施減半徵收。同日，證監會也發佈了三則政策調整：階段性收緊IPO節奏、規範減持行為、降低融資保證金比例。

”四箭齊發“的政策組合拳無疑刺激了市場信心，隨着活躍資本市場政策的陸續出台及落地，股市將得到持續提振，有望逐步上行。

房地產方面，住建部等多部門也聯合印發通知，推動落實認房不認貸措施，一線城市中廣州深圳已率先官宣；財政方面，一批關於小微企業的税收優惠政策已集中出台。另一方面，更多的增量政策也有望加速落地，包括存量房貸利率下調，一攬子化債方案等等

此外，兩個明顯的信號預示市場底也漸進。第一，回購力度明顯加大，據不完全統計，截至8月30日，兩市共有113家公司發佈回購預案，去年同期僅40家，上一次回購潮出現在2022年4月-5月。第二，基金自購規模增加，上一次基金自購潮出現在2020年10月，彼時權益類基金自購佔比明顯提升。

對於9月展望，國金策略表示，8月初以來市場情緒低迷，A股出現調整，主要源自於對“流動性增量”擔憂，以及國內經濟的悲觀預期。展望9月，就市場風格而言，反彈行情中成長風格依然是主線，主要受益於情緒面回暖、流動性邊際改善以及自身相對較強的基本面支撐。同時，考慮到國內經濟已經築底，尤其消費拐點已現，其未來將有望引領順週期方向，A股市場底部區域建議左側佈局消費底倉。

國元證券表示，A股所面臨的整體環境較前期沒有明顯改善，政策利好會對市場預期和情緒有提振效果，但仍需更多利好出台持續加碼，預計市場仍將在震盪下沿築底蓄勢，等待更多利多力量的積累。配置方面，在經歷持續調整後，市場可能到達或接近震盪區間的下沿位置，因此9月屬於中性判斷，市場暫無大跌風險，預計仍延續蓄勢磨底或未來呈弱勢幅度反彈。更強的向上力量還需要經濟的持續修復和更多政策“組合拳”利好的積累，給予市場更多時間和信心去改變。

光大證券指出，活躍資本市場“四箭”齊發，預計市場將波動上行。A股配置方向上關注三條主線。1）TMT：受益於市場情緒回暖，且板塊本身產業週期向上。2）“中特估”，證監會明確提及推動中國特色估值體系建設，研究限制破發或破淨企業融資，未來可關注破發或破淨央企；3）券商，有望迎來交易活躍及資本約束放寬雙重催化。

港股方面，政策頻發下，有望支撐港股企穩回升。A股印花税下調短期同樣可以提振港股市場情緒。由於港股的資產大部分來源於內地，因此A股的市場升跌可以傳導到港股市場，尤其在港股通開通之後。印花税率的調整通過影響市場情緒，進而短期內較為直接地影響到市場，但長期走勢還是由市場本身的趨勢決定。

港股配置方向上建議關注：1）產業景氣與AI主線並存的半導體、通信、電子等科技股。2）消費復甦仍將是全年的核心主線，建議關注近期政策利好頻發的汽車、餐飲旅遊等行業。3）政治局會議強調，“切實提高國有企業核心競爭力”，建議繼續關注“中特估”主題，包括建築裝飾、石油石化、銀行、煤炭等行業。