國美管理大股東業務醜女能否大翻身？

國美零售（SEHK:493）大股東黃光裕一度是內地首富，但是在2010年至2020年間因為刑事問題失去自由，錯過了內地互聯網崛起的年代，也錯過了挽救國美被電商平台打殘的最佳時機。

不過，黃光裕回復自由後，開始重整旗鼓。近日國美獲得大股東旗下物流、電商解決方案平台業務的管理服務合約及認購權，究竟能否藉此協助國美醜女大翻身，就要剖析相關業務的增長潛力。

2008年，黃光裕和劉強東兩位富豪命運的轉捩點。同年初，京東開始銷售平板電視，6月京東將家電產品銷售範圍擴展至冷氣機、雪櫃，完成在網上銷售3C產品全線搭建。

11月，黃光裕被調查。由當時開始，國美分店成為包括京東在內的電商平台的線下陳列室，但電商平台的家電售價較線下電器舖更便宜，消費者還是幫襯電商平台。

國美被京東打殘

雖然國美開始轉型，2016年營業額更升至767億元人民幣的高位，但往後拾級而下。去年國美營業額僅為441億元人民幣，但京東的電子消費品及家電銷售收入已經升至4,009億元人民幣。所以國美電器無疑已經成為醜女。

不過，2020年黃光裕重獲自由起，國美開始靜極思動，同年4月拼多多（NASDAQ:PDD）和國美達成協議，國美開始從拼多多引入流量，以加強線上零售的營業額。上週國美宣布和由大股東控制的國美管理訂立框架協議，前者同意為目標公司提供管理服務，由2022年至2024年為止，並獲得認購相關目標公司的權利，直至2024年為止。目標公司包括國美家、共享共建平台、打扮家、安迅物流和國美窖藏。