想理財，卻沒空研究基金和股票？他從百年交易理出「懶人投資法」：簡單、報酬率高

在我十幾年的投資經歷中，深刻領悟到執行力的重要性，所以我把投資方法歸結為兩類，一類為懶人投資法，一類為勤快人投資法。

古人云：知己知彼，百戰不殆。投資本質上是一個和他人博弈的過程，如果你對自己不了解，怎麼能在博弈中獲得勝利呢？ 人們經常犯的一個錯就是明明自己是個懶人，投資上卻選擇一個勤快人該做的事，或者明明自己是個勤快人，卻做了懶人要做的事情 ，一個人的性格和行動能力是沒辦法在 Excel 表格上找到位置表達出來的。

懶人的投資策略：定期定額買進股票指數型基金

懶人的投資策略，在股票市場過去幾十年甚至上百年歷史中，能夠長期保持不敗的投資方式，就是用定期定額買進股票指數型基金（ETF），這是一個簡單得不能再簡單的策略，你不需要去預測明天股票是漲還是跌，只需要把每個月的存款拿來買 ETF 就好了。

為此我專門寫了一篇文章，叫〈懶人理財法〉，根據這個投資法，十六年之後你可以永遠有錢花，而且子子孫孫永遠都有錢花。

投資理財實在累，往大了說，要通曉全球政治、總體經濟、利率變化、匯率調整、通貨膨脹。往小了說，要精通當地經濟產業變化、人口流動、好壞學區。往橫裡說，要領悟股票行情、期貨石油、貸款種類。往上了說，要了解稅收政策、教育基金、形形色色的退休金。往後了說，要明白風險管理預期報酬。

十八般武藝樣樣要精通。多年辛苦不算，一個不小心，一步走錯，誤判市場行情，就會竹籃子打水一場空。我教你一套懶人理財法，簡單易學，什麼人都能做到，包學包會、全部免費，讓你年紀輕輕，逍遙自在。就三招，一分鐘保證讓你學會。

• 第一步： 找一份工作，每月把 1/3 收入存下來。去開一個交易帳戶，把 1/3 的收入拿去買 SPY （編按：一檔追蹤 S&P 500 指數的 ETF）。
• 第二步： 連續這樣 16 年。
• 第三步： 停止工作，每月從這個帳戶，提領和每月薪資一樣多的錢，重複 16 年前的動作，直到永遠，子子孫孫，永不停息。

簡單吧！每個人都會做。你要是相信我，就此打住，不用再看了，趕緊去做。你要是還有疑惑，那就接著看看是怎麼回事。我的計算是假設你的薪資每年漲 4％，標準普爾五百指數每年報酬是 12 ％，累積 16 年後，你每年總資產的增值將超過薪資收入，你就可以把增值部分當薪資發給自己。

我這裡沒有扭曲任何假設，標準普爾五百指數長期報酬就是 12％，美國每年薪資成長也是 4％。要是 20 歲開始用我的妙法，36 歲就可以告別朝九晚五的日子。用我的懶人妙法，再也不用擔心那些亂七八糟的理財東西。通貨膨脹？沒問題，股票是對抗通貨膨脹的最好辦法，要是發生通膨，標準普爾五百指數只會漲得更快。

錢會走路？沒關係，錢愛往哪兒走，就往哪走，你不要跟別人比，只跟自己的過去比，每年收入比上一年多 4％，直到永遠。

因為這篇文章開拓了大家的思路，回覆意見比較多，於是我又寫了一個續篇〈懶人理財法補充篇〉 ，說明如何做到懶人投資，詳細內容可以在我的部落格閱讀。

這篇文章是 2007 年寫的，到現在已經 13 年過去了，還有 3 年就可以實現財務自由。如果讀者有興趣的話，可以用過去 13 年的收益，看看是不是像懶人投資法預測的那樣。因為這是懶人投資法，讀者應該懶得提筆計算，因此我算給大家看。

下面是我用過去 13 年美國標準普爾五百指數股票指數價格實際計算出來的收益，看一看和我當初預測的差多少，結果讓我都嚇了一跳，因為太接近了。原本預測的是第 13 年你應該擁有 101 萬 2000 美元，實際執行下來的結果是 100 萬 9000 美元，兩者差距不到 1％。恐怕讓你猜一下自己銀行裡有多少存款，都達不到這個精準度。

在研讀歷史的時候，大家總是習慣把一切當故事看。事實上歷史形成的趨勢很難改變，特別是那些一再被驗證的歷史，就像太陽明天會升起一樣。我預測的投資結果和實際投資結果驚人的接近。

懶人只買一檔ETF

我這篇〈懶人理財法〉有超過一萬人次閱讀，然而有多少人看了文章後去落實呢？

我個人感覺是零，一個都沒有。大家只是當消遣，看看熱鬧，非常可惜。當然懶人投資法有稅務上的缺陷，更好的投資法是「不那麼懶的懶人投資法」，就是在這個基礎上考量稅負影響，這裡就不寫了。

再看看投資理財領域的另一個怪現象，就是大家都知道巴菲特是一個無人能敵的投資人，他是一個長年打敗標準普爾五百指數的人。既然巴菲特是股神，為什麼還會有那麼多人選擇自己炒股，而不購買巴菲特的股票呢？難道你覺得自己比巴菲特還要厲害？

為此我寫了一篇文章，叫作〈股神、401K，肥肉與涼水〉。

股神、401K，肥肉與涼水 （2008 年 3 月 17 日）

巴菲特到底是不是股神？巴菲特的成就是嘆為觀止的，過去幾十年的投資報酬是 22％，遠遠高於標準普爾五百指數。如果你在 1965 年買了一萬元的標準普爾五百指數，現在報酬是 50 萬，如果你買了巴菲特旗下波克夏 1 萬元股票，現在總市值為 3000 萬。

但是巴菲特到底是不是股神呢？發財有兩種，一種是矇的，一種是因為他們的確有過人的地方。可惜 世上沒有哪個勝利者承認他們是矇的，勝利者總是能編出一套套偉大的理論來唬人。 等你去實踐就發現完全不是那麼回事，光聽他們說是不行的，要拿出資料來好好分析一下才可以。

當年我在拉斯維加斯的時候，曾經在輪盤賭桌前連續看到莊家一口氣開出十一個紅。

試想一下，如果當時有人把一個籌碼留在紅框裡，內急上廁所，十幾分鐘後回來，立刻就有千倍的報酬。如果這個人能吹能寫，也能編出一套偉大的理論，比如輪盤賭局與瀉藥，或者什麼輪盤賭局三原則來矇人。

要當賭神嗎？簡單！請記住下面三個原則：第一要吃肥肉；第二押下籌碼立刻喝涼水；第三，不要忘了以上兩點，新一代賭神就誕生了。世上沒有賭神，特別是人對上機器的時候。市場有效的話，也不會有任何股神，但號稱是股神的人此起彼落。

好了，現在算算巴菲特靠運氣的機率是多少？出老千的機率是多少？

標準普爾五百指數的報酬 12％，年報酬率的標準差是 15％，假設常態分布和風險相同的情況下，根據偉大的數學王子高斯發明的公式，如果巴菲特完全靠運氣，一年的報酬率達到 22％ 的機率是 25％。矇中一次的可能性是 25％，40 年連續矇中的可能性就小的可憐了。當然巴菲特不是連續的，需要改個方法算，總之，從統計上來看機率很小，千萬分之一以下。

反對意見的人說，如果價值投資如巴菲特所說的那樣，豈不是人人仿傚，個個都發了。巴菲特同志說，我的妙法雖然簡單，可惜很難模仿，因為你手上需要大量的現金，沒有幾十億美元在手，價值來了也輪不到你。

這話聽著很耳熟，從小老師就說：「機會是留給有準備的人。」反對者再問，那你年輕時起步的時候沒有幾十億是怎麼玩的？巴菲特答：「因為我會研究，能發現被低估的股票。」全世界就你眼光好這種話，我從來都不相信，這點上來看，我傾向巴菲特雖然有過人之處，但早年運氣好成分很大，資金大了以後，可能的確摸索出一套別人難以模仿的辦法。

此文當然是娛樂為主，主要還是想說在股市要謙虛，逢低買進，逢高賣出，看起來很容易，實踐起來比登天還難。

但是為什麼股市總有無窮無盡的投資人在做短線交易呢？在我看來就是這些人太勤快了，勤快的背後原因可能是他們喜歡買進賣出的過程，在各種預和刺激下享受快感。在股市裡反覆短線操作的人，和拉斯維加斯賭場的人沒有什麼區別，他們並不是為了賺更多錢，只是在滿足賭博一樣的心理快感。

那些中產階級們呢？ 既然你們都知道巴菲特是股神，為什麼不買入巴菲特的股票，而去持有那些莫名其妙的基金呢？

也是因為你們太勤快了，勤快到喜歡比較各個基金過去歷史報酬。事實上，大部分人又不是那麼勤快，不太知道各個基金的歷史報酬，又用哪些手段動了手腳。美國股市經歷幾百年的發展，有近百年的資料證明，唯一有效的投資策略就是投資 ETF 的懶人投資法。

（本文出自《會走路的錢》，天下文化出版。）