定時定額投資人突破56萬 創海嘯後新高2010/04/16【聯合晚報╱記者楊曉芳╱台北報導】
根據投信投顧公會統計，今年3月定時定額投資人數正式突破56萬人大關，創下2008年9月以來新高，如果從2008年9月開始扣款定時定額投資，俄羅斯基金表現最佳，平均有69%的報酬率。
今年定時定額扣款人數在2月終止連6漲，1月原本突破55萬人數大關，2月回落至53萬人，3月定時定額基民突破56萬人，再改寫金融海嘯以來的新高。目前有56萬人採取定時定額投資，但哪些基金適合持續定時定額投資？匯豐中華投信執行副總孫煌正認為，定時定額建議尋找「震盪向上」的投資標的，以過去經驗來看，金磚國家股市、新興市場股市，都是適合長期佈局的標的，另外，在下半年通膨可能重返的疑慮下，此時也應適度佈局資源、黃金基金。
根據Lipper統計，如果在金融海嘯發生後開始定時定額投資，統計至3月底止俄羅斯基金平均報酬率近7成，泰國基金平均48.68%、印度基金平均46.96%，都是績效名列前茅的基金類型。
匯豐環球投資管理（香港）投資長高禮行（Leon Goldfeld）表示，雖然市場干擾因素似乎有逐漸增加的趨勢，如經濟數據未達預期、許多國家貨幣緊縮政策提早出籠，新興市場股市上半年呈現盤整的機率頗高，但下半年可望重啟上漲動能，建議投資人可把握震盪期間逢低扣款。
匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯．海佛爾表示，俄羅斯股市自去年低點以來已經上漲逾200%，反彈幅度相當驚人，不過跟金融海嘯前的高點相比，至今收復幅度僅六成左右，未來發展空間仍相當大，若分別就評價面與獲利能力來看，目前俄羅斯12個月預期本益比尚低於過去歷史平均，股票評價相對便宜。【2010/04/16 聯合晚報】
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Q2基金配置 股配債因應多空角力2010-04-18 工商時報 【記者陳慧芳／台北報導】
根據統計，去年股市強勢上漲98％的新興拉丁美洲、70％的新興亞洲市場，今年以來至4月12日，僅小幅上漲4.3％及3.48％，債市亦不例外，以美林全球高收益債、JP全球新興市場債為例，2009年分別上漲60％、28％，今年以來同樣僅上漲5.7％及4.86％，漲幅大縮水。第2季開始全球股市明顯面臨多空角力，投信法人建議，以新興市場股票搭配高收益債、新興市場債，因應溫和復甦與通膨的環境。
投信業者分析，左右今年全球股市多空的關鍵，包括各政府退場機制、政府刺激經濟方案後續力與消費者信心等，而各國經濟表現及其所面臨的通膨壓力，更是貨幣調整政策的關鍵。富達證券指出，全球股市評價仍屬合理區間，雖不便宜，卻仍有投資價值，尤其新興市場因負債與槓桿比率均大幅低於已開發國家，加上高成長性，投資熱度居高不下。
富達新興市場基金經理人Nick Price就表示，新興市場今年震盪幅度加大，短線操作趨於審慎，依然認為有6大投資機會可以把握，包括：創新的科技與通訊技術、尚未被發掘的非洲消費題材、豐厚的天然資源、極低的生產成本、具產業領導地位的企業，以及結構性成長的市場。
至於債券市場部位，富達證券也強調，因升息題材不利公債，目前高收益債仍是最佳投資機會，且具有良好風險分散特性，儘管價格已大幅翻揚，但正報酬仍可持續數年，今年獲利獲利即使無法超過去年，但還是有機會創造α（alpha）機會。
柏瑞投信則表示，新興市場有很多高收益投資標的值得把握，目前新興市場所發行的高收益債券，包含許多全球最搶手的內需行業，例如墨西哥前3大電訊公司Axtel、俄羅斯最大石油能源供應商Lukoil、印尼最大的煤礦公司Adaro Indonesia PT及委內瑞拉的石油公司PDVSA等企業。
伴隨著新興市場近幾年的高速成長，外匯存底上升、貨幣升值，多又是原物料供應大國，這些企業之獲利能力加上充沛現金流量，才是市場緊盯的肥肉，也成為國際投資中最具潛力的投資標的，柏瑞投信建議可趁早介入，積極布局。
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海嘯後定期定額 2類基金出頭2010-04-19 工商時報 【記者陳欣文／台北報導】
金融海嘯發生至今已將近19個月，金融市場這段時間歷經重挫與強勁反彈，許多人可能都沒能掌握到最佳的買賣時點，但如果是透過定期定額投資，還是有不少市場獲得良好的收益。
據Lipper統計，如果在金融海嘯發生後開始定時定額投資，統計至3月底止，印尼基金平均報酬率達74％，俄羅斯基金則以近7成的績效居次，泰國基金平均48.68％、印度基金平均46.96％，都是績效名列前茅的基金類型。
而這些率先出頭天的基金，仍多是基金業者今年推薦的投資首選。匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯．海佛爾表示，俄羅斯股市自去年低點以來已經上漲逾200％，反彈幅度相當驚人，不過跟金融海嘯前的高點相比，至今收復幅度僅6成左右，未來發展空間仍相當大。
若分別就評價面與獲利能力來看，目前俄羅斯12個月預期本益比為7.8，尚低於過去歷史平均的8.7，股票評價相對便宜。
道格拉斯．海佛爾指出，以獲利年成長率而言，今年俄羅斯EPS年成長率上看40％，幾乎是其他新興國家平均的兩倍，也是金磚四國當中獲利動能最強勁國家，綜合以上條件，俄羅斯股市投資價值高居興市場之首，實為物美價廉的市場。
至於今年仍持續表現出色的東協相關國家基金，法人更不看淡。
JF東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)認為，東協強勁的復甦歸功於政府適時實施的振興方案、企業陸續回補庫存、海外需求提升及消費者信心回復等。
此外，IMF調升對東協經濟成長預期，由2009年預估的4％至目前的4.7％，且泰國、馬來西亞、菲律賓等公佈的第4季GDP，都有較市場預期為佳的結果，反應隨全球景氣復甦和國內消費市場改善，東協經濟已逐步自谷底復甦。
觀察今年資金加速回流東協的趨勢看來，將有利於東協重新上演資金推動行情。黃寶麗補充，國際資金持續回流亞股，為擴大投資機會，今年可能會重演2004年加速流入東協市場的模式。
隨著國內定期定額人數又創近年新高，且歷經金融海嘯之後的數據又再度驗證定期定額的魅力，富蘭克林證券投顧表示，市場容易隨著多空消息震盪起伏，雖然創造了短線進出的獲利空間，然而能夠悠游於波瀾起伏市場中，正確判斷多空走勢的投資人畢竟是極少數。
其實，投資人只要堅持長期定期定額投資於具成長潛力的市場，可望以更省時省力的方式，創造財富長線增值效果。
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IMF：全球經濟成長率預測 小幅上修2010-04-18 工商時報 【記者陳穎柔／綜合外電報導】
國際貨幣基金（IMF）將在本周春季會議與G20財長及央行官員會議上，發布對全球今明年經濟成長率的最新預估，而根據IMF秘書長史特勞斯康恩表示，新預測會有所上修，以反映全球經濟復甦腳步逐漸趨穩的情況。
史特勞斯康恩上周五接受道瓊斯社訪問時表示，這波景氣復甦轉強加快的程度如今超越預期，這是好消息，不過我們不應因此變得過度樂觀。史特勞斯康恩指出，全球經濟面臨的問題是，這波復甦是多重速度的亞洲復甦較快，歐洲落後，美國居中。
史特勞斯康恩提到，就IMF的觀點，除非等到民間需求穩定到足以發揮作用，否則很難說危機已經解除，這就是為何IMF仍抱持審慎態度。
史特勞斯康恩並指出，就像希臘問題所呈現的，全球經濟另一個風險在於，大家對主權債務增加越來越不安，希臘是明顯例子，但有些國家也出現主權債務風險。
他也透露，今後任何一項由IMF與歐洲聯手對希臘提出的融資方案，IMF都準備要負責提供三分之一資金。
希臘上周四去函史特勞斯康恩和歐洲領袖，請求展開紓困方案協商。一個IMF和歐洲官員代表團訂於本周一抵達希臘首都雅典進行討論。
史特勞斯康恩指出，儘管先進國家面臨的主要政策挑戰在於，何時自財政振興經濟措施退場，以及試著達到某種程度的財政穩定，但高失業率問題揮之不去，令人頭痛。
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經濟成長率 中經院上修至4.99％-自由時報990417〔記者王孟倫／台北報導〕
中華經濟研究院昨天公佈最新景氣預測，將今年經濟成長率預測值，從四．六六％上修至四．九九％，上調○．三三個百分點，也是國內各預測機構最高數據。不過，失業率仍居高不下，預估今年平均為五．五％。
中經院昨日舉行「二○一○年全球經濟展望研討會」，中經院經濟展望中心主任王儷容表示，在全球景氣回春、外貿與內需穩定成長下，預估今年經濟成長率四．九九％，擺脫去年負成長一．八七％。
若比較國內各機構對今年經濟成長率預測值，台灣經濟研究院預估為四．八一％、中央研究院四．七三％、主計處四．七二％與寶華綜合經濟研究院四．六五％；中經院最為樂觀。
王儷容指出，今年第一季國內經濟成長率將延續去年下半年的穩健成長，預估為九．二七％；不過，因季節與基期因素影響，第二至第四季經濟成長率，依序將遞減為六．五五％、四．○一％與一．○八％。
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財報公布後兩月 台股漲多跌少-自由時報990419記者李錦奇／專題報導
企業財報公布期限將屆，市場開始擔心好公司是否會利多出盡？壞公司是否會拖累大盤？法人統計2000年以來，歷年4月與10月的財報公布期間台股表現，發現財報公布後30天、60天，台股漲多跌少，顯示財報公布後，未必會利多出盡，不過，法人也提醒，今年國際股市的影響性不容輕忽。
元大投信表示，根據以往經驗，每年4月、10月公布企業財報前一到兩個月，受不確定性因素影響，市場觀望氣氛濃厚，股市多呈現小幅震盪，上漲機率也比較低；但當財報公布後的一個月，股市平均漲幅可達3.2%，公布後60天平均漲幅可達1.8%，可見財報公布則有助於台股重回上升趨勢。
保德信投信投資長余睿明認為，財報出爐後，主要還是對個別公司的股價影響，且是短線的反映，比較不會是全面性的影響，尤其今年的市場氣氛，主要推升力量來自國際股市，因此縱然財報好的公司股價已經上漲，應該也不會利多出盡。同樣地，也不能期待財報出爐後，觀望量縮氣氛會改變，關鍵還是要看國際股市強弱。
余睿明認為，這波股市漲勢超乎預期，大多數國家的景氣表現還很理想，台股仍是偏多看待，不過，還是要觀察企業存貨狀況以及消費市場終端需求，如果訂單主要是來自企業或通路回補庫存力道，一旦庫存拉得太多，消費力道轉弱，就得擔心企業有消化庫存壓力。
日盛投信投資長張島郎表示，近期盤勢轉由財報題材接棒，選股重點仍鎖定在缺貨及財報佳的題材，指數急漲勿追，拉回可接，應趁財報公佈時，決定續抱或換股操作。
統一中小基金經理人陳朝政則認為，4月中、下旬是美國企業財報密集公佈期，美國主要企業及台灣多數廠商第一季財報都會很不錯，已在市場預料中，電子業第二季淡季不淡的預期，也多半已反映在股價上，對盤面激勵作用可能不會很明顯，不過，雖然指數空間不大，但仍有不少個股表現優於大盤，應耐心選股。
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近一周境內基金 台股變雞湯2010/04/17【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】
根據Lipper統計，近一周績效表現前20名的境外基金漲幅均逾3.8%，以歐洲基金為主。歐元區財長做出必要時今年將提供最多300億歐元的三年期貸款紓困希臘的承諾，IMF也表示已準備好提供希臘多年期的預備貸款援助下，希臘的債信危機風險已漸趨緩。加上資源礦業類股大幅走高，帶動歐洲地區相關基金的表現。至於境內基金近一周表現較佳則以台股基金為主，且近1月已有多檔基金漲幅逾1成，包括凱基台灣精五門基金、凱基開創、群益葛來美等基金，表現相對搶眼。
群益投信分析，歐洲基金近1周雖出現強勁反彈，但整體而言經濟復甦的態勢仍遠落後亞太、拉丁美州等新興市場。根據IMF預估，新興經濟體今年增長率可達6%，幾乎是已開發國的3倍。且相較美、歐國家面臨財政赤字飆升、失業率高漲等問題，新興國家因槓桿程度較低、金融體質相對較佳。如印度與巴西的外債金額占GDP比重均不到2成，且印度政府目標在未來三年將財政赤字占GDP的比重降至4.1%，市場也預期巴西今年財政赤字占GDP比重僅3.5%，兩國仍能持續透過擴大公共支出來刺激內部需求，並帶動經濟發展。
因此，在基金的布局上，建議以新興市場基金為布局核心，受惠兩岸開放政策長期性利多的大中華、台股基金，也是另一布局重點。
群益葛來美基金經理人蔡志仁表示，台股去年受惠空前的低利環境，資金行情一路推升指數上漲。但今年度指數空間很難跟去年相比，將以大區間的震盪走勢為主，個股間的表現差異會拉大，整體產業趨勢向上、具備業績題材且評價相對偏低的族群仍有很大的成長空間，因此選股能力將是決定今年度台股基金績效的關鍵。
蔡志仁指出，除了ECFA可望在5、6月份簽署，受惠的中概、金融、傳產類股將是短線盤面主流外，且兩岸和平紅利也將吸引外資持續進駐，對台灣產業結構來說是長線的題材。
另外，至年底五都選舉前，預期政策性的利多仍將持續推出，搭配全球景氣回升，電子產業財報呈現淡季不淡，且居供應鏈上游的半導體族群庫存處於健康水位且今年度可望有2成增長帶動下，台股整體向上的趨勢不變。
產業布局看好參與中國內需成長商機的中概內需、中國收成等族群，另外上海世博會將於5月登場，相關商機也可注意。電子族群以滲透率持續提升的LED TV相關、受惠資本支出增加、價格走升的DRAM、以及新產品效應將逐漸發酵的iPad 相關零組件、Capella平台。
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7檔基金淨值 不到6元2010/04/19【聯合報╱記者朱婉寧／台北報導】
2008年金融海嘯以來，金融市場大幅動盪，去年才大幅反彈，統計國內投信募集的527檔基金中，到4月15日的平均淨值為16.65元，但有七檔基金的淨值在6元以下，還買不起一顆高檔水餃。
在這七檔基金中，有三檔科技相關基金，一檔為不動產相關基金，也有台股基金與全球股票型基金，其中不乏成立近十年的老牌基金，從十年前以10元成立，投資人投資十年，報酬率還在負40%。
以4月15日淨值統計，十名淨值最低投信基金，共同點就是幾乎都在市場最高點時進場募集，不論是在2000年進場募集的科技基金、或是2007年全球股市高點進場募集的全球或台股基金，命運皆然。
如摩根富林明全球通網基金、元大全球通訊基金和安泰ING高科技基金等三檔，目前淨值都不到6元，成立時間都是2000年，也就是網路泡沫的前夕。
台股指數在2000年2月17日收盤價創下10202萬點收盤，之後約一年半時間重創66%，科技股更是跌幅慘烈。
另外一部分基金則集中在2007年全球股市高點、也就是金融風暴前夕募集成立的基金，包括全球型、台灣型和不動產基金，目前淨值也多在6元以下。
基金管理業者建議，想在熱門點進場投資基金，首先最好採用定時定額的方式分散風險，萬一基金報酬率表現不佳，抽身的成本也不會太高。其次避免投資標的太過集中於特定產業的基金。
該如何處理手中低淨值的基金？業者建議，仍有投資人看準景氣回升而進行定期定額，參與過去一年景氣回升的好處。如果產業真的毫無前途，快刀斬亂麻不失為解決之道。【2010/04/19 聯合報】
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中華股票基金 有賺頭2010/04/19【經濟日報╱記者白又仁／台北報導】
市場預期人民幣第二季升值機會高，大中華股市補漲行情有機會啟動，投資人可開始定期定額布局大中華區域股票型基金，卡位補漲行情。
彭博資訊針對19名分析師調查顯示，有12位分析師認為，中國人行將在第二季允許人民幣升值，五位認為最晚會在第三季末、二位認為最晚在今年底前人民幣將會升值，不過11位分析師預估，中國不會選擇一次性的升值。
富蘭克林華美中華基金經理人游金智表示，未來不論人民幣是一次性升值，或是採漸進性升值，都將帶動香港國企（H）股或紅籌股表現，這些公司本業據點設在中國，人民幣為其主要經營貨幣，但是以港幣來結算盈餘，人民幣升值將提高這些公司以港幣計價的獲利和資產價值。
游金智說，市場預期人民幣升值，將吸引海外熱錢持續流入，加上香港是海外資金流入中國的重要窗口，人民幣升值也有利提升香港資產價格，以及香港金融與房地產類股表現。
中國第二季銀行融資問題逐漸鈍化，游金智看好，大中華市場消費零售類股中長線的表現。
根據新興組合基金研究（EPFR）近期統計，全球投資人在4月第一周流入中國股票基金金額達1.9億美元，創1月底以來單周最大流入量。
復華華人世紀基金經理人陳美智認為，陸、港股市今年第一季受政策對放款與資產價格調控影響表現欠佳，但第二季起，去年企業財報亮麗及經濟活動進入旺季，人民幣升息預期也吸引熱錢流入，搭配其股價位置尚未偏高，未來走勢相當值得期待。
若就經濟數據分析，游金智則認為，日前人民幣新增信貸規模和M1、M2增速等數據如期回落、1年期央票利率亦繼續持穩等，都暗示短期內中國政府並沒有進一步強化緊縮貨幣政策力度的必要，相關雜音干擾程度可望再減輕。【2010/04/19 經濟日報】
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投資大中華 投信：跨境掛牌ETF可布局2010/04/19【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
中國今年第一季經濟成長率（GDP）飆高到11.9%，人民幣升值的預期心理增溫，陸股可望有補漲行情，投信業者建議，除了大中華基金，也可布局跨境上市的指數型股票基基金（ETF）－滬深300ETF及香港國企股ETF，掌握中國股匯雙漲趨勢。
目前國內共有三檔跨境掛牌的ETF，分別為恒中國（0080）、恒香港（0081）及寶滬深（0061），其中，恒中國及寶滬深二檔ETF，皆可直接連結陸股，恒香港則是連結國企股。
由於中國官方持續調控經濟，壓抑陸股，香港國企股指數今年來下跌1.85%，滬深300指數今年來則下跌5.69%。寶來投信指數投資處副總經理黃昭棠指出，中國官方雖飽受來自美方對人民幣的升值壓力，但仍遲遲不敢放手讓人民幣升值，也使陸股近期表現相對落後其他股市。
中國首批股指期貨合約16日上市交易，第一天成交量即達5萬多口，成交額逾人民幣600億元期貨市場交投熱絡，但陸股並未同步反應，滬深兩市指數16日皆收黑。
黃昭棠表示，中國股票指數期貨合約是以滬深300指數為基準，股指期貨措施第一天上路後，陸股雖表現震盪，但預期股指的避險作用，應可讓陸股市場表現更為活絡。此時買進跨境上市的滬深300ETF，可以等待陸股補漲行情的來臨，以及享受人民幣未來升值的匯兌收益。
滙豐中華投信執行副總孫煌正表示，市場對人民幣升值的預期升溫，買進與陸股相關的恒中國ETF，也不失為一個間接享受人民幣匯兌收益的方法。
一般人想參與人民幣升值趨勢，多數會想要買進人民幣現鈔，不過，在台灣以新台幣兌換人民幣是採交叉匯率，要先換成美元再換成人民幣，成本較高，加上人民幣無法開戶存款、沒有利息，只能賺匯差。
滙豐中華投信認為，中國股市受到通膨升溫及政策不確定性影響，短期內呈區間整理，但隨市場逐漸消化利空，中國一旦放手人民幣升值，吸引資金進駐，突破盤整格局後的上漲潛力值得期待。【2010/04/19 經濟日報】
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巴隆：亞幣第2季續走強2010-04-18 工商時報 【記者吳慧珍／綜合外電報導】
最新一期美國「巴隆周刊（Barron's）」分析指出，對經濟復甦的樂觀展望，使投資人對高風險資產的胃口愈來愈大，受此帶動，新興亞洲貨幣及加元、紐元、澳元等商品貨幣，第2季可望繼續走強。而美國經濟成長速度雖不及亞洲國家，但預料美元行情仍優於歐元和日圓。
世界各地紛傳令人振奮的經濟數據，足證全球經濟已走出黑暗迎向光明，尤其日本除外的亞洲國家扮演領頭羊角色。新加坡第1季經濟成長率季增32.1％大出意料，致使星國政府14日祭出貨幣緊縮的政策。
分析師認為，其他亞洲國家可能也會跟進實施貨幣緊縮，升息加上經濟高速成長帶動亞洲貨幣的需求。紐約投資銀行布朗兄弟哈里曼（ Brown Brothers Harriman）分析師錢德勒指出，外資大舉流入將推升亞幣。
受惠於各自國家強勁的經濟表現，韓元、馬幣、台幣和印度盧比的漲勢看好，這些亞幣之所以後市可期，毗鄰中國這個引領亞洲成長火車頭的優勢是一大原因。
基於相同理由，加元、澳元和紐元等商品貨幣，近期來看也是走勢堅挺。據錢德勒分析，亞洲經濟活動大幅擴張，對加拿大及紐澳等主要原物料出口國的商品需求隨之激增，進而支撐這些國家的貨幣匯率。
至於美元在第2季的表現，據巴隆指出，基本上會優於另2個全球主要貨幣歐元和日圓，但升幅與其他許多貨幣相比仍大為遜色。
芝加哥MF Global公司外匯分析師霍佛森表示，她仍樂觀看待美元後勢，但僅止於兌歐元與日圓匯價。主要是有關歐元區主權債務危機的疑慮不散拖累歐元，且日圓仍籠罩在通縮問題的陰影之下，因此相對而言，美元是這全球3大貨幣當中較被看好的。
人民幣匯改的發展依舊影響外匯市場，一旦中國放手讓人民幣升值，可望帶動新興亞洲貨幣和商品貨幣的升勢，儘管北京當局仍未鬆口，但若干分析師預測人民幣升值時間就在6月或7月。
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亞股強力吸金 留意高檔震盪2010/04/18【聯合報╱記者許玉君／台北報導】
亞洲開發銀行（ADB）近日上調開發中亞洲國家（日本除外）的經濟成長率（GDP）至7.5%，加上外界預期亞洲貨幣將持續升值趨勢，吸引國際資金持續湧入，多家投信業者表示，短期內新興亞洲國家可望股匯雙漲。
不過，匯豐中華投信表示，亞洲國家各項數據表現強勢，及貨幣前景看升下，吸引外資全數加碼亞股，近6周累計買超金額近190億美元，逼近去年總買超金額593億美元的三分之一強，資金動能更勝去年，亞股吸金魅力不減；只是許多市場近期來到波段高點，投資人應留意高檔震盪，以及獲利了結賣壓，操作上宜謹慎小心。
亞銀最新的亞洲經濟預測報告中，以中國今年以9.6%的成長率領先群雄，印度則以8.2%緊追在後，其他國家如新加坡和越南，今年也有6%以上的成長，印尼和馬來西亞預計都有超過5%的好成績。
加上外界對於人民幣升值預期，使得上周三新加坡政府宣布上調匯率，刺激星元當天勁升1%，連續帶動亞洲新興國家貨幣兩天驚人漲勢，直到上周五短線賣壓湧現，各國央行進場干預，亞幣才以小貶作收。
但累計近一周走勢，星元以1.22%的漲幅勇奪亞幣升值冠軍，菲律賓披索則以0.67%居次，台幣以0.57%的幅度排名第三。而印尼、馬來西亞、新加坡、泰國等貨幣兌美元匯率，幾乎都已經回升逼近前年雷曼兄弟倒閉事件爆發前的高點。
摩根富林明JF亞洲基金經理人趙心盈表示，經濟體質強健的新興亞洲在貨幣升值趨勢下，短期內勢必將吸引更多的國際資金流入，股市表現也將從強勁反彈進入波動趨上，從今年以來，國際資金已連續六周流入亞洲（不含日本）的現象可見一斑。
富達星馬泰基金經理人Gillian Kwek也認為，多數的東協國家在經歷過1997年到1998年間的金融風暴後，目前都有健全的財政、貿易順差、低負債及豐厚的外匯存底。多數企業的財務槓桿程度也大幅下滑，進而創造穩健的現金流量。
當全球經濟邁入衰退期，多數的東協國家幾乎都能快速擴張基礎建設支出、改善財政及實施寬鬆貨幣政策，以減緩出口衰退的衝擊，並保持消費者高度信心。近幾個月來，東協區域的經濟數據如消費者物價指數、生產者製造指數等，在在都顯示整個地區的出口已開始復甦。
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亞股到波段高點 留意賣壓-自由時報990419〔記者廖千瑩／台北報導〕
今年以來，亞洲經濟維持高成長，不但帶動亞幣升值，也吸引全球資金的目光。今年以來，包括全球股票型基金流入亞洲以及國內新募集的亞股基金在內，合計至少有上千億元資金鎖定亞洲市場。
根據彭博資料與Fund DJ資料顯示，今年以來截至3月底，全球區域與新興市場股票型基金流入亞洲資金達到16.3億美元（約新台幣510億元），而國內上半年新募集的亞洲基金，包括德盛安聯中國東協新世紀基金與寶來新興亞洲龍頭基金等，總募集規模達460億美元，這些資金均看好亞洲市場的投資機會。
不過，值得注意的是，上周五美國高盛事件重創歐美股市，且亞洲多個股市也來到波段高點，指數可能陷入高檔震盪，投資人應留意高檔的獲利回吐賣壓。
富蘭克林投顧表示，亞洲國家經濟成長動能與企業營運狀況持續改善，亞股向上走揚的趨勢仍可預期，不過，包括中美兩國為主的央行退場機制，將持續影響亞股走勢。
業者認為，若以新興市場於MSCI世界指數權重僅佔13%，而其經濟體則佔全球名目GDP的32%來看，顯示全球資金於新興市場的佈局比重仍低，長期資金仍將持續流往新興亞洲市場。建議投資人在亞股佈局，可採逢回再買的投資策略。
匯豐太平洋精典基金經理人石永平說，許多企業第一季都繳出超出市場意料之外的財報數字，市場擔心第二季可能出現旺季不旺的效應，因此就籌碼面來看，要持續大漲機會較小，操作上投資人應該審慎為宜，若遇有震盪拉回時，亞股回到季線附近，將是不錯的低檔買點。
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希望星 它的名字叫新興亞洲2010/04/19【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
新興亞洲主要國家出口先後回復正常水準，預料今年9月前，亞洲對美國出口可望進行強勢V型反轉，成長率有機會維持在12%-20%之間，而新興亞洲國家的工業生產亦穩健增溫，今年1、2月的單月成長率均高於五年平均工業生產成長率，顯見新興亞洲的工業生產已迅速回到金融海嘯前的水準，未來成長值得期待。
由巴西、俄羅斯、印度、中國組成的金磚四國 (BRIC)領導人會議於上周閉幕，在聯合公告中，四國未來將維持主要儲備貨幣穩定性，並承諾抵制一切形式的貿易保護主義，並將擴大在金融、經濟和貿易等領域的合作。寶來新興亞洲龍頭基金經理人李忠翰表示，未來金磚四國貿易往來將以各國貨幣計價，不會使用美元或歐元，預料將會更提高四國貨幣在全球市場的重要性，貿易流通將更加順暢。
新興亞洲國家今年以來出口情況相當良好，根據Bloomberg 統計，以出口為經濟成長主力的中國、台灣、南韓，今年3 月出口成長率分別高達24.3%、50.1%與35.1%，未來新興亞洲國家經濟是否持續堅實成長，出口居於關鍵要素。
李忠翰表示，美國是新興亞洲最主要的出口地，美國供應管理協會的ISM新訂單指數，可作為判讀亞洲出口動能強弱的絕佳先行指標。就過往經驗來看，ISM新訂單指數往往領先新興亞洲出口約半年，ISM新訂單指數在50以上即代表成長，根據Bloomberg統計，美國三月ISM新訂單指數為61.5，不但顯示美國製造業景氣的回溫，亦為該指數連續第8個月高於58.3。
除出口外，新興亞洲國家的工業生產亦穩健增溫。根據Bloomberg資料，新興亞洲工業生產雖自2009年第二季37.6%的高峰小幅下滑，但今年的1、2月，仍有18.8%與18.9%成長率，高於新興亞洲12%的5 年平均工業生產成長率，顯見新興亞洲即使經過景氣寒冬的衝擊，工業生產已迅速回到金融海嘯前的水準。
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錢進中國東協…就是現在2010/04/19【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
今年來各國股市均呈現震盪走高，其中，中國東協自由貿易區正式上路之後，區域內經濟與股市都表現不錯，根據彭博社統計今年以來至4月12日，包括馬來西亞、泰國、菲律賓漲幅都在3%至8%不等，其中印尼漲幅還達13.69%，超越金磚四國的表現。德盛安聯中國東協新世紀基金預定經理人傅子平表示，自今年下半年起，各國股市將逐漸回穩，其中經濟成長最為強勁的區域，如中國東協等新興亞洲，因有龐大貿易量帶動經濟，股市亦將回到其基本面的走勢，呈現出更為強勁的成長力道。
中國東協自由貿易區內的股市成長力道究竟會有多麼強勁？傅子平以1994年北美自由貿易區正式上路的案例來做比喻，根據彭博資料顯示，當年由美國、加拿大與墨西哥組成的北美自由貿易區後，從1994年至2007年7月12日股市高點這段期間，區域內股市百花齊放，其中墨西哥股市13年來大漲13.76倍，而美國與加拿大等成熟國家也有3倍以上的漲幅。而2004年時，歐盟將東歐納入區域整合，東歐股市3年內也平均飆升超過150%，可見得整合元年，就是長線起漲年！
觀察2003至2007年間中國、東協及印度股市表現，下半年平均漲幅均大幅高於上半年！其中下半年平均漲幅為20.48%，而上半年為9.26%，顯示下半年是主升段中的主升段。中國與東協區域整合正式上路後，經過上半年全球股市震盪整理，在全球整體經濟持續成長向上，股市走多格局不變之下，中國與東協有機會在下半年展開新一波的漲勢，因此投資人掌握新一波主升段中的主升段，第三季來臨前，將是最佳的布局時點。
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泰動盪 無礙東協成長2010/04/17【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】
泰國混亂的局勢，雖然已經降低了外資在當地布局的信心，但如果從區域發展的角度來看，即便泰國政治動盪，頂多只是讓資金從泰國撤出，卻不會改變新興亞洲，尤其是東協的長線多頭趨勢。
投信業者認為，畢竟中國與東協的自由貿易協定今年已經生效，從過去的歷史經驗來看，在區域經濟整合的過程中，小型經濟體受惠的程度，都會多過大型經濟體。
投信業者如此論述，也已在股市表現上得到印證。根據Bloomberg統計，從中國東協10+1自由貿易區在今年成立以來，在這些國家的股市中，東協各國股市的表現全數領先中國；其中又以內需與原料題材兼具的印尼，股市漲幅達13.69%居東協各國之冠。
另外，在基金績效上，從今年以來，也是以東協單一國家的基金表現遙遙領先中國基金。像在全部中國與東協的基金中，今年以來的績效前10名幾乎都被印尼、菲律賓與馬來西亞佔據，即便把名次擴大到前15名，也只有1檔中國基金入選，其他都還是東協基金。
保誠亞太策略分析師汪立人表示，就中國與東協自由貿易區來看，受惠最大的就是東協，因為不管是原物料出口還是工業出口，中國對東協都有足夠的胃納量。但在中國早已成為世界工廠的今日，中國在東協所能獲得的經濟利益，反而不如東協能從中國取得的要多。換言之，東協10+1，東協獲取的是經濟利益，中國取得的是政治利益。
保誠投信表示，在大、小型經濟體整合的過程中，受惠最大的一定是小型經濟體，這就好比把同樣一塊大小的石頭（自由貿易協定），丟進臉盆裡（小型經濟體）跟丟進池塘裡（大型經濟體）所引起的漣漪大小不同一樣。所以在中國與東協經濟整合的過程中，東協經濟體應該會有較佳的表現空間，像第五塊金磚印尼，就相當值得投資人留意。
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印度央行 本周勢必升息2010-04-19 工商時報 【記者陳穎柔／綜合外電報導】
法新社周日報導指出，分析師們表示，印度央行為遏止通貨膨脹，本周勢將決議升息，為1個月內兩度升息。
印度3月躉售物價指數（WPI）年增9.9％，超越印度央行預估的年增8.5％，且高出目標值：年增5.5％甚多。WPI是印度衡量生活成本的指標。
Capital Economics的經濟學家葛萊斯指出，印度央行看來鐵定會在周二的政策會議決議升息。經濟學家們擔心，亞洲第3大經濟體印度的通膨率可能因經濟成長趨穩帶動汽車、電器和製成品需求回升而加速上揚。
印度農業生產因遭遇近40年來雨量最少的雨季而大減，致使食物價格節節高升，造成印度通膨率於過去數月期間不斷攀升。但時至今日，隨著經濟活動益發活絡，通膨開始波及整體經濟，促使印度央行必須有所行動。經濟學家預期，印度央行將於周二決議把附買回和附賣回這兩大短期利率各調高1碼。
分析師們指出，亞洲經濟體逐漸走出這波嚴重的全球景氣衰退，該地區的利率循環正在轉向，一些國家也而藉由調高銀行準備金的措施來進行緊縮。
倫敦投資銀行Execution Noble的經濟學家米特拉表示，印度央行必須穩定市場對通膨的預期心理，利率勢必上調。
繼澳洲、馬來西亞等國央行著手自振興經濟措施退場後，印度央行於3月下旬決議將當時處於歷史新低的指標利率上調，附買回利率調高1碼至5％，附賣回利率也往上調1碼，至3.5％，這是印度央行2008年以來首度升息。
亞銀上周發表報告指出，印度景氣復甦將於2010年趨穩，但須特別留意通膨壓力。
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印度抑通膨 市場預期勢必升息2010-04-19 中國時報 【陳穎柔／綜合外電報導】
法新社周日報導指出，分析師們表示，印度央行為遏止通貨膨脹，本周勢將決議升息，為一個月內兩度升息。
印度三月躉售物價指數（ＷＰＩ）年增九．九％，超越印度央行預估的年增八．五％，且高出目標值五．五％甚多。ＷＰＩ是印度衡量生活成本的指標。
Capital Economics的經濟學家葛萊斯指出，印度央行看來鐵定會在周二的政策會議決議升息。經濟學家們擔心，亞洲第三大經濟體印度的通膨率可能因經濟成長趨穩帶動汽車、電器和製成品需求回升而加速上揚。
印度農業生產因遭遇近四十年來雨量最少的雨季而大減，致使食物價格節節高升，造成印度通膨率於過去數月期間不斷攀升。但時至今日，隨著經濟活動益發活絡，通膨開始波及整體經濟，促使印度央行必須有所行動。經濟學家預期，印度央行將於周二決議把附買回和附賣回這兩大短期利率各調高一碼。倫敦投資銀行Execution Noble的經濟學家米特拉表示，印度必須對抑制通膨的預期心理出手。
繼澳洲、馬來西亞等國央行著手自振興經濟措施退場後，印度央行於三月下旬決議將當時處於歷史新低的指標利率上調，附買回利率調高一碼至五％，附賣回利率也往上調一碼，至三．五％，這是印度央行二○○八年以來首度升息。
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投機客狙擊葡國 歐元貶壓大2010-04-17 工商時報 【記者王曉伯／綜合外電報導】
就在希臘向歐盟與國際貨幣基金(IMF)尋求金援之際，投機客也將狙擊目標轉移到與希臘同樣面臨財政問題的葡萄牙。而在希臘與葡萄牙等南歐國家財政問題遲遲無法解決下，歐元下壓也轉趨沈重，週五跌破1.355美元關卡，預料短期內可能會跌到1.3495美元。
根據紐約時報指出，儘管希臘可能即將獲得歐盟與IMF的金援，然而市場投機客卻是磨刀霍霍，準備對葡萄牙發動攻擊。這是一方面為測試歐盟主要國家，尤其是德國，是否在希臘之後，還會繼續援助其他面臨相同問題的歐元國家。
另一方面，投機客之所以選擇葡萄牙做為狙擊目標，是因相較於其他歐元國家，葡萄牙的財政問題最為嚴重，抵抗力也最弱。此外，投機客還寄望目前已在實施財政緊縮政策的葡萄牙政府，會因希臘獲得金援而有所期待，以致削減赤字方面的努力會鬆懈。
葡萄牙與希臘一樣，國內儲蓄率偏低，以致必須依賴外資來融通其赤字。根據統計，希臘的儲蓄率是國內生產毛額(GDP)的6％，葡萄牙則是7.5％，在已開發國家都屬偏低，反觀義大利的儲蓄率是17.5％、西班牙是20％、法國為19％，德國則是23％。
葡萄牙國債佔GDP比率儘管低於希臘的113％，而為90％左右，但是其經濟情勢卻是不如希臘。葡萄牙自2000年加入歐元區之後，其出口就一路下滑，結果是政府必須靠借貸來融通其經常帳赤字。
更糟的是，葡萄牙不像希臘、愛爾蘭與西班牙等國，並沒有享受到過去10年初期低利率所帶來的好處。這也代表在金融風暴之前葡萄牙並沒有如其他國家享受到房市與消費熱潮帶來的財富。據德意志銀行估計，葡萄牙過去15年間人均GDP沒有見到絲毫進展。
葡萄牙政府已承諾要削減預算赤字，然而這也代表其緊縮政策可能導致稅收減少，面對不斷膨漲的借貸成本，更是無力支應。與此同時，外界對其削減赤字的能力與成效也諸多懷疑，債信評等機構惠譽已將其主權債信評等調降，而歐盟主管經濟與貨幣事務的執委瑞恩日前也提出警告，葡萄牙必須加強其削減赤字的努力。
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解危 歐元區擬建永久機制2010-04-18 工商時報 【記者吳慧珍／綜合外電報導】
在歐盟為了拯救負債累累的希臘，正準備展開史無前例的援助行動之際，歐元區財長16日在西班牙馬德里集會時取得初步共識，將以希臘問題為鑑，建立一套永久機制來因應歐元區的經濟危機。
但另一方面美國券商摩根士丹利指出，希臘債務危機恐使整個歐元區淪為「財政揮霍」地區，可能讓歐洲最大經濟體德國興起退出歐元區的念頭，轉而成立小規模的貨幣聯盟。
擔任馬德里歐元區財長會議主席的盧森堡總理容克（Jean-Claude Juncker）表示，「我們一致認為，建立一套化解危機的永久機制有其必要。」
歐盟執委會計畫5月12日針對此議題提案，容克的發言透露出，歐盟迫於金融市場壓力不得不提出援助希臘方案，但也因此促使歐盟擘劃一個更廣泛全面的危機處理機制。
被負債壓得喘不過氣而亟需國際奧援的希臘，15日向媒體披露，正在尋求與歐盟和國際貨幣基金（IMF）磋商他們日前允諾的450億歐元援助計畫。歐盟執委會、歐洲銀行及IMF19日（周一）將派員前往雅典討論金援希臘細節。
即便如此，金融市場對希臘的債償能力仍瀰漫不安感，希臘10年期公債殖利率16日攀升至7.3％。希臘今年內須清償530億歐元公債，其中大部份將於5月19日到期。
另外，據彭博社報導，摩根士丹利駐倫敦全球首席經濟學家菲爾斯（Joachim Fels）在一份報告中指出，援助希臘的舉措「為其他歐元區成員樹立壞榜樣，很可能使歐元區淪落為財政揮霍地區，假以時日還會出現歐元走軟及通膨壓力升高的後遺症。」
菲爾斯說，「如此一來，像德國這類以穩定物價為先的國家，或許認為朝向小規模但更穩固的貨幣聯盟發展會更好。」
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金援希臘 救急難救窮2010-04-17 工商時報 【記者吳慧珍／綜合外電報導】
希臘需錢孔急，已致函歐盟及國際貨幣基金（IMF）促請儘快展開貸款援助協商，但愈來愈多專家認為，這筆金援只怕是，仍不足以助希臘挺過債務危機，陷入債務重整或爆發主權違約是遲早之事。
華爾街日報周五報導，即使是樂觀派也不得不承認，歐盟提供的300億歐元加上IMF的150億歐元貸款，也只是替希臘債務問題拖延時間。
根據希臘政府擬定的2010年經濟方案，欲將去年預算赤字佔國內生產毛額（GDP）近13％的比重減少4個百分點，但無論對世界哪個國家而言，這都是不易企及的艱難目標。
倫敦政經學院學者波恩（Peter Boone）及前IMF首席經濟學家強森（Simon Johnson）在他們名為Baseline Scenario的部落格指出，希臘想達此赤字削減目標，今年得籌資500億歐元以上來支付利息，但如此一來希臘的負債不減反增，將多出4％。
這2位經濟學家預估，到了2012年希臘負債佔GDP比，將從目前的113％拉高到150％。
他們指出，2012年希臘9％的國民所得會拿來支付國債的利息，而且大多是付給德國、瑞士和法國等海外債券的持有人，在希臘經濟劇烈萎縮之下，這種情況不是不可能發生。
紐約高頻經濟公司（High Frequency Economics）首席經濟學家溫伯格（Carl Weinberg），同樣主張這回歐盟伸援仍不足以化解希臘債務危機。他本周投書華爾街日報指出，雅典當局往後5年還須籌措2,400億歐元，當中的1,500億用以償付到期公債，這顯示歐盟與IMF金援希臘的規模「只是杯水車薪」。
他建議可參考1980年代深陷債務危機的拉丁美洲做法，希臘現在需要的是花上幾年進行債務重整，仿效墨西哥及其他拉美國家將債務整合以減輕負擔，此舉有助希臘在未來5年半時間，減少60％的負債，相當於1,400億歐元。
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歐元區通膨情勢和緩2010-04-17 工商時報 【記者林佳誼／綜合外電報導】
歐盟最新報告顯示，歐元區3月份通貨膨脹年率增幅略低於原先預期，但仍在目標範圍之內，其中能源價格攀升是物價成長主要動力。另在出口帶動下，歐元區2月份意外出現貿易順差。
根據歐盟統計局（Eurostat）周五公布數據，歐元區16個國家上個月消費物價指數月增幅為0.9％，年增幅則為1.4％。
根據路透社事前調查，經濟學家原本平均預測月增幅0.9％、年增幅1.5％，歐盟統計局3月底亦初估年增幅為1.5％。
3月能源價格與2月相比一舉攀升2.6％，與去年同期相比也大幅成長7.2％。
排除波動激烈的能源以及鮮食價格後，3月歐元區核心通膨率月增0.7％、年增0.9％，與學者預期大致相符。
歐洲央行（ECB）相當關注通膨率與核心通膨率的差距，以掌握能源及鮮食價格震盪對於整體物價成長的影響程度。歐銀一般將通膨年率目標設定在2％。
此外，根據歐盟統計局數據，歐元區2月份出口較去年同期躍升10％，進口則相對僅年增6％，使整體意外出現26億歐元（約36億美元）的貿易順差，較1月份經向下修正後的90億歐元貿易赤字大幅反轉。路透調查原預估2月會出現10億歐元貿易逆差。
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歐洲經濟 可能負成長2010-04-19 工商時報 【記者王曉伯／綜合外電報導】
冰島火山灰雲封閉歐洲天空，使得歐洲與國際間的空中交通陷入停擺，對經濟造成衝擊令人擔心。專家表示，如果空中交通長期停擺，歐洲今年經濟可能會因此出現負成長。
面對空中交通癱瘓，國際商務受創慘重，歐盟執委會主席巴羅佐周日表示，歐盟將對此一災難的經濟傷害進行評估。經濟學家目前並沒有下修歐洲今年經濟成長率的預測，因為他們大都認為冰島火山所引發的這場空中交通災難僅屬短期。然而他們也表示，如果這樣的情況持續達數月之久，勢必會對歐洲經濟造成衝擊。
英國智庫皇家國際事務研究所的經濟學家羅西表示，由最壞的情況來看，光是旅遊與觀光方面的損失就可能使得歐洲經濟成長率減少1到2個百分點。根據預測，歐洲經濟今年成長率在1％到1.5％。而由此來看，這場由冰島火山造成的災難不無可能使得歐洲經濟今年陷入停滯，甚至成為負成長。
根據估計，歐洲旅遊與觀光收入占其國內生產毛額的5％左右，約達3兆美元，其中有三分之一都是出現在夏季。羅西估計，如果這場災難持續多日，歐洲旅遊與觀光業將損失50億到100億美元。
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俄股 可望持續多頭2010/04/19【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
國際油價站上85元關卡，出口能源的俄羅斯大受惠，加上首季經常帳順差大增二倍，吸引國際資金進駐，雖然俄羅斯股市今年漲幅相較其他新興市場高，但離歷史高點仍有差距，預期俄羅斯股市仍可望呈現多頭行情。
根據高盛預估，俄羅斯的經濟成長率今年可望來到4.5%，根據IBES資料顯示，俄羅斯今年EPS成長率預估將達36%，在新興市場中名列前茅，預期俄羅斯在市場信心回穩下，股市可望延續多頭行情。
元大投信認為，俄羅斯近期股市表現亮麗，主要也是因為俄羅斯短期內沒有通膨壓力。根據統計，俄羅斯央行從2007年元月以來已經降息了12次，以歷史經驗來看，降息後俄羅斯RTSI指數上漲的機率高達八成。
雖然目前俄羅斯基準利率已經來到歷史新低，不過，德盛安聯投信認為，在通膨壓力溫和與貨幣強勢的狀況下，俄羅斯央行預料仍會持續降息2-3碼。
此外，俄羅斯第一季經常帳順差擴增逾兩倍，達到339億美元，創下歷史第二高的紀錄，經濟成長率今年也將由負轉正，德盛安聯投信表示，經濟面的成長加上原油價格上揚帶動能源出口國利基醱酵，俄羅斯股市可望展開強勁的復甦行情。【2010/04/19 經濟日報】
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高盛案扯後腿 油、金、股全跌 美控詐欺 提起民事訴訟-自由時報990418〔編譯劉千郁／綜合報導〕
美國證券交易委員會（ＳＥＣ）上週五指控高盛涉嫌詐欺，隱藏次級房貸相關金融商品重要資訊，誤導投資人。高盛股價因而最多大跌十六％，歐美股市也受到衝擊，跌幅在一到二％之間，油、金商品價格跟著倒地不起。
美國證交會對高盛提起民事訴訟，指出高盛出售一種與次級房貸連結的抵押債務債券（Collateralized Debt Obligation，ＣＤＯ）時，沒有揭露大型避險基金經理人鮑爾森（John Paulson）的基金公司也參與投資組合的選擇，而且鮑爾森還押注放空ＣＤＯ。
鮑爾森在ＣＤＯ下跌時獲利約十億美元，投資人的損失也是十億美元。
證交會官員Robert Khuzami說，高盛不應該允許放空房貸市場的一方影響投資組合的內容，卻告訴投資人說這些證券是由客觀的第三者獨立選出來的。
負責此項商品設計的高盛副總裁杜爾（Fabrice Tourre）也遭到指控，但鮑爾森沒有遭到指控，因為避險基金沒有義務向投資人揭露ＣＤＯ相關資訊。
消息人士指出，鮑爾森避險基金前經理人佩拉格利尼（Paolo Pellegrini）與證交會合作調查本案。
高盛反駁 指控沒有根據
高盛提出回應表示，證交會的指控「完全沒有法律與事實的根據」，將極力反對這項指控，捍衛公司名譽。
證交會指出，鮑爾森避險基金當時預期貸款市場即將崩潰，付費給高盛以參與投資組合設計，高盛卻對外宣稱ＣＤＯ的組成由專業的風險分析公司ＡＣＡ資產管理所負責，這些未公開資訊也成為鮑爾森獲利的主要原因。
高盛涉嫌詐欺造成股價大跌，上週五高盛股價最低跌至一五五．五六美元，最後以一六○．七美元收盤，下跌十三％。
美股受影響跌幅也都超過一％；其中，道瓊大跌一二五點，收在一一○一八點，跌幅一．一三％，盤中一度下跌超過一百七十點；史坦普五百指數下跌十九點，跌幅一．六一％；那斯達克下跌三十四點，或一．三七％。
歐股同樣慘澹，英國股市下跌一．三九％或八十一點，收在五七四三點；法國股市跌幅一．九四％，下挫七十九點，收在三九八六點；德國股市跌掉一一○點，跌幅一．七六％，收在六一八○點。
高盛案也衝擊商品市場，五月原油期貨價大跌二．二八美元或二．七％，收在每桶八十三．二三美元。
六月黃金期貨價下跌二十三．四美元或二％，收在每英兩一一三六．九美元；七月銅價下跌二．四％，收在每磅三．五三五五美元。
交易員表示，高盛擁有龐大部位的黃金等貴金屬，這件案子讓商品交易出現問號。
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高盛股價暴跌 巴菲特失血10億美元-自由時報990418〔編譯劉千郁／綜合報導〕
股神巴菲特在高盛案中損失慘重，他所持有的高盛認股權證價值一夕之間蒸發十億美元。高盛股價上週五暴跌，美國證券交易委員會（ＳＥＣ）上週五對高盛提出告訴，指控高盛隱藏金融商品資訊，有詐欺投資人之嫌。
巴菲特所持有的認股權證可以每股一一五美元的價格買入高盛股票，上週五下午市值只剩下二十億美元，比前一天的市值三十億美元，萎縮了三十四％。
高盛股價上週五下跌二十三．五七美元或十三％，以一六○．七美元作收。巴菲特的柏克夏海瑟威公司，因為在金融危機時期向高盛提供緊急融資，而獲得五十億美元高盛股票的認股權證。柏克夏海瑟威公司股價也下跌一．一％，到每股十一萬八千四百美元。
巴菲特曾經稱讚高盛執行長布蘭克梵（Lloyd Blankfein）在金融危機期間管理公司的領導能力，也對高盛的能力與正直充滿信心。
高盛最近涉入的醜聞還不只這一樁，今年二月，美國聯邦準備理事會（Fed）也對高盛協助希臘隱藏財政赤字展開調查。二○○一年，高盛利用換匯交易，為希臘募得十億美元的資金，這項資產負債表外的融資，美化了希臘政府的財務報表，降低債務數字。
另外，高盛董事也涉入Galleon避險基金的內線交易案。日前爆發高盛董事Rajat Gupta透露內線消息給Galleon的創辦人Raj Rajaratnam，使他在二○○八年柏克夏海瑟威公司買入高盛特別股時跟著獲利。不過，專家認為內線交易案應不會對高盛造成太大影響，因為Gupta只是董事，而不是公司員工。
台股漲多 恐順勢拉回整理-自由時報990418〔記者王憶紅／台北報導〕
美國證券交易委員會（ＳＥＣ）具狀控告高盛公司詐欺，高盛股價一度應聲暴跌逾十五％，連帶影響道瓊工業指數下跌。國內投信法人指出，漲多的台股，在上週五已經出現明顯震盪，再加上高盛案影響，本週出現技術面修正是合理，但因台股基本面良好，且類股輪動態勢不變，因此不會因高盛案而出現大幅拉回的走勢。
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高盛詐欺案 不影響美股長線2010-04-18 工商時報 【記者陳慧芳／台北報導】
受到高盛詐欺事件影響，使上周五的美股走勢受挫，但法人指出，但此只是短期干擾美股的因素，未來美股將受惠於低利率與經濟復甦的良好條件裡，企業獲利也可望提振，持續處於長線的漲升軌道，建議投資人可逢低加碼，預估美股第2季區間盤整向上機會仍然較大。
富蘭克林證券投顧表示，美國經濟在多方面顯露復甦訊號，目前在房價、消費者信心與製造業方面均出現落底跡象，尤其以製造業的成長力道最為強勁。然而，要觀察美國經濟是否能確立復甦，失業率一向被視為最後且最重要的指標之一，所幸，以目前的跡象顯示，美國就業情況的確出現轉機。此外，美國3月非農業就業人口出現增長16.2萬人、3年來最大的成長幅度，就業狀況大有改善。
富蘭克林成長基金經理人康諾．赫曼表示，從以下3點觀察，美國就業極可能在未來出現好轉的跡象。第1、由於企業通常不會在獲利衰減時採取擴張策略，因此，隨著企業獲利快速擴張，預期將有利於企業重新聘雇勞工；第2、失業率與日前公布請領失業救濟金人數一向展現高度的相關性，而從2009年3月底高點以來，最新公布請領失業救濟金人數已大幅下降約3成，由此來看，預期失業率可能已經觸頂；第3、臨時工聘請與員工平均工時通常被視為正職員工就業復甦的先行指標，由於該兩數據均有自底部攀升的現象，預期將形成企業重新恢復聘請正職員工。
保誠趨勢精選組合基金經理人蕭世昀指出，目前美國的產能利用率僅72.6％，遠低於長期平均82％，而且失業率還停留在9.7％的高檔，雖沒有惡化，但也沒出現明顯改善；再加上通膨可望維持溫和，所以Fed將以其他金融工具先回收市場上過多的流動性，而會不急於升息。他認為，美股雖然已經擺脫前波高點的壓力，但交易量並未相對放大，而且最近還有高盛案，所以預估美股第2季區間盤整後，再向上機會較大，投資人對美股未來的走勢不須太過疑慮。
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高盛事件衝擊油金領跌 商品行情重挫2010-04-18 工商時報 【記者王曉伯／綜合外電報導】
美國證管會指控高盛詐欺上周五造成市場動盪，有傳言指高盛未來可能必需出脫手中龐大的商品部位以籌措可能需要支付的鉅額罰金，受此消息摜壓，上周五商品行情在油金領跌下幾乎全面重挫，紐約油價跌幅創下10周來最大，路透/Jefferies CRB商品指數單日也大跌超過1％。
涵蓋19種商品的路透CRB商品指數周五收在276.29點，大跌1.2％，除了穀物價格逆勢上漲外，其餘全數都告下跌，能源與貴金屬價格跌勢尤重。
高盛驚爆涉及金融詐欺後，市場更盛傳高盛將面臨可觀罰金，為了籌措資金，身為華爾街商品交易龍頭的高盛可能得出脫手中商品部位，為未來商品行情投下不定時炸彈。
周五國際油市，紐約西德州中級原油最低一度殺破83美元支撐，終場收83.24美元，大跌2.27美元或2.7％，創10周來單日最大跌幅，倫敦北海布蘭特原油跌勢較輕，6月期貨報85.99美元，對美指標期油的價差擴大至2.75美元。
能源市場投資刊物《蕭克報告》編輯蕭克指出，投資人擔心的是美證管會將重罰高盛，迫使其出脫原油期貨的多單。
黃金周五也告重挫，紐約指標期金大跌23.40美元或2％，至1,136.90美元。其它貴金屬也都躺平，白銀暴跌逾4％，白金與鈀金分挫1.8％與2.6％。（相關新聞見A3）
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新興市場漲相 看美股臉色2010-04-18 工商時報 【記者陳慧芳／台北報導】
按照經濟學的教科書，升息會對股市造成向下修正的影響，但現在卻出現截然不同的變化，觀察今年以來，新興國家相繼採取緊縮政策，但股市反映卻是兩樣情，中國和印度就是最好的例子。法人認為，新興市場股市能否持續向上的前提，升息不是絕對關鍵，而是牽繫於美國經濟是否好轉，建議投資人無須太過憂心新興市場國家升息所造成的短線震盪，目前布局具有成長題材與景氣循環早期優勢的小型股，比大型股更有魅力。
回顧今年初，中國僅上調存款準備金率2碼，立即造成全球股市一波修正，連遠在南美的巴西，股市也因而連續修正了好幾天；不過，印度在3月19日進行比中國動作更大的升息，股市跌1天卻繼續上漲，甚至突破今年新高。保誠亞太策略分析師汪立人指出，中國與印度的經濟成長仍然持續向上，但是「一樣升息兩樣情」，關鍵就在於美國，認為只要美國經濟越來越好，資金就是會往具有高成長與高回報的市場走。
保誠投信指出，今年年初中國緊縮貨幣的時候，美國經濟復甦的力道還相當微弱，再加上股市當時已經漲多，所以自然會拿中國緊縮貨幣當作修正的藉口；但是，印度升息卻是在3月19日，而美國3月份非農就業人數大增16.2萬，零售銷售額也成長1.6％，雙雙大幅超過市場預期，所以才會讓印度在升息之後，本應受衝擊的股市，反而在美國經濟的加持下繼續上攻。
柏瑞投顧也指出，新興市場今年漲勢將不如去年，但仍期待中小型股在景氣復甦階段的成長潛力，市場所擔心升息造成股市回檔，以歷史經驗來看，頭兩次升息對股市影響較小，2003~2007年的前一波多頭景氣循環，情況就是如此，當時巴西、印度升息，股市馬上應聲上漲，而市場也多預測巴西這月底可能升息，今年最看好印度、拉美及新興亞股等市場。汪立人也建議，美國的經濟狀況持續好轉，且市場預期至少上半年Fed不會升息，建議投資人可以布局中、印為首的新興市場。
英傑華新興市場小型股票型基金經理人Alex Ingham則指出，今年新興市場小型股可能有30％的成長力道，在景氣復甦中獲利的企業應會表現較優，其中又以小型股因具有成長題材與景氣循環早期的優勢，而較大型股更具魅力。
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金磚四國︰國際貿易以本國幣計價-自由時報990417〔編譯劉千郁／綜合報導〕
金磚四國領導人提議使用本國貨幣進行貿易，呼籲進行國際貨幣基金（ＩＭＦ）、世界銀行（World Bank）改革機構、提高新興國家在國際組織的發言權。
籲ＩＭＦ等提高新興國家投票權
俄羅斯、巴西、中國與印度四國領袖於巴西首都巴西利亞舉行第二次高峰會，週四會後聲明指出，應建立更穩定、多元化的國際貨幣體系，以及時反應未來的危機。
四國同時也考慮以本國貨幣進行國際貿易的可能性，提議彼此建立貨幣流通機制，仍在財金首長的討論階段，四國未對成立新的準備貨幣作出結論，僅強調維持主要準備貨幣的必要性。
顯然是顧忌中國的美元資產價值，中國為美國國債最大持有國，並不願意見到美元急速貶值，四國也未對人民幣升值問題多加討論。
與會國認為世界經濟已經好轉，新興經濟體扮演很重要角色，但復甦尚未穩固。
四國領袖要求ＩＭＦ與世界銀行解決合法赤字問題，同時提高新興國家在這些機構的投票權，希望能在十一月的G20高峰會前完成改革。
四大新興經濟體人口總數占全球的四十％，二次高峰會下來凸顯國家間立場不一，限制集團的合作遠景。
本次高峰會因為中國國家主席胡錦濤需要回國處理青海地震事宜，提前一天結束。
四國於會中簽署一項具體協議，允許國內開發銀行可相互投資基礎建設計畫。中國與巴西簽訂了一系列經貿協議，促進雙方貿易與能源合作。
中國將在巴西里約熱內盧一處港口投資五十億美元興建煉鋼廠，這將是中國在巴西的最大投資案。
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中國雙印新威力2010-04-19 工商時報 【記者陳欣文／台北報導】
全球中產階級未來10年將逐漸「東移」，專家甚至預估2020年全球中產階級人口中亞太地區佔比將超越歐美，雙方消費總額將呈現勢均力敵的局面，這股人口紅利不但是推升全球經濟的重要引擎，也將牽引未來的投資趨勢，新興市場勢必成為投資中的重要部位。
根據美國民主黨重量級智庫「布魯金斯研究所」最新的資料顯示，去年全球中產階級人口18.5億人，54％分布在歐美，亞太只占28％，但隨著亞洲經濟的發展，展望2020年，全球的中產階級人口將增加為32.5億人，新增加的14億人口不但全來自新興市場，而亞太地區所占比率將升至54％，歐美降至32％。
法人表示，如果消費才是牽動全球經濟的引擎，那麼未來全球中產階級最多的地方，就屬擁有中國、印度與印尼三大金磚的亞洲。保誠投信指出，人口紅利與中產階級是亞洲經濟未來看好的前提，在這過程中，中國與雙印加起來28億的人口，將成為推動全球經濟的引擎。
尤其到了2020年，中國的中產階級消費總額將占全球的13％，而印度將佔全球的消費比達11％，印尼也將佔3％。因此這份報告指出，目前由美歐扮演全球主要消費角色的情況，到了2020年也會出現改變，屆時歐美與亞太的消費總額將呈現勢均力敵的局面。
保誠投信投資長張靜宜表示，人口紅利是推升經濟成長最主要的關鍵，這樣的預期，不只是布魯金斯研究所，就連美國的CIA也已做出類似的預測，所以除了亞洲之外，基於人口紅利推升而受惠的民生消費產業與原物料產業，也將長期維持在高檔的牛市格局，直得投資人留意。
保德信新興趨勢組合基金經理人馮士耀也認為，不宜輕忽新興國家的消費潛力，尤其隨著新興市場富有人數大幅增加，將有利高價商品的消費，例如2000~2008年LV在中國的銷售額成長13倍。
世界銀行即預估，新興國家的中產階級比重將由2000年56％增加至2030年93％，雖然其所得水準相對於成熟國家來說並不高，但由於國家經濟成長強勁，薪資持續增長，且擁有較高的儲蓄率，隨著可支配所得的逐年提高，預期全球中長期消費動能將可望由新興市場接手主導。因此在投資上，新興市場的重要性將日益提高，法人建議投資人在資產配置中應將相關資產視為核心部位。
法人強調，若把日本也納入計算，到了2020年，亞洲國家將佔全球總消費額的33％，美國與歐洲加起來則是18％，屆時不但中國、印度與印尼等內需大國將欣欣向榮，就連東協等週邊中小型國家也將同步受惠，相關基金都可提早佈局。
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搶反彈財 非洲中東看好2010-04-18 工商時報 【記者陳慧芳／台北報導】
國際資金今年以來加速流向新興市場，尤其是歐非中東！據研究機構EPFR統計至4/7，歐非中東股票型基金今年已流入22.04億美元。不過，同樣是歐非中東市場，資金青睞度卻不同調，俄羅斯資金流量為近8周的低點，中東和南非則是分別創下近15周、28周新高。法人認為，歐非中東地區除了有許多尚未被挖掘的公司外，投資評價上也相對便宜，今年在拉美與亞洲股市漲多，但基本面又持續轉好的情況下，有機會搶反彈財！
法人指出，由於美國3月份多項經濟數據超乎預期地好，市場對新興市場風險程度明顯升高，因此新興市場基金淨流入資金也創新高；在個別的新興市場中，相較於拉美、亞洲這些超夯的市場，資金進出頻繁，非洲中東卻是不斷流入，連續吸引31周資金淨流入。
保誠非洲基金經理人林宜正表示，儘管南非是歐非中東區塊中權值最大的市場，但從資金流向與資產配置的角度來看，目前經理人對南非的資產配置，還是處在正常水準之下。換句話說，隨著全球景氣的回溫，以及6月即將到來的世足盃賽事，持續轉好的環境，仍可以給南非較多的題材支撐，讓資金可以持續回補。
先鋒投顧指出，歐非中東將受惠於原油需求上升，及豐富的天然資源，其中俄羅斯股價與盧布，均與油價走勢相關性高，未來有機會股匯雙賺，南非幣蘭特也和黃金和貴金屬有一定相關性；因此，基金主要持股為能源、原物料類股。
富達新興市場基金經理人Nick Price日前也表示，在基金區域與產業配置上，將加碼南非、中國以及俄羅斯部位，特別是南非，擁有豐富的天然資源與尚未發掘的消費潛力，例如南非最大的連鎖超市ShopRite、全球第4大的南非白金生產商Aquarius Platinum都是看好的當地企業標的。先鋒投顧指出，以色列知名藥廠TEVA，因最大營收來自於美國，受惠於美國健保改革案通過，可望新增8千億美元收入。
保誠投信建議，在全球主要新興市場中，中東非洲去年的漲幅明顯落後亞洲與拉美，不過今年在拉美與亞洲股市漲多，但是基本面又持續轉好的情況下，非洲中東地區的市場就有較佳的反彈機會，值得投資人持續留意。
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非洲中東 波動度比拉美低2010-04-18 工商時報 【記者陳慧芳／台北報導】
今年6月即將開打的南非世足賽，股市表現未演先轟動，今年以來成為國際資金最愛的新興市場之一。法人指出，根據Lipper資訊統計新興市場當中的拉美、亞洲、東歐與非洲中東等4大區塊，近6月，歐非中東的平均績效在新興市場基金中都名列前茅，且近1年夏普值與標準差，均優於拉丁美洲股市，適合穩健偏積極的投資人布局。
今年以來，歐非中東已成為新興市場的主角，也充分反映在基金績效之上；根據Lipper資訊統計，如果把全球的新興市場分成拉美、亞洲、東歐與非洲中東等4個區塊來看，可發現無論是近1月、近3月、今年來還是近6月，歐非中東的平均績效都數一數二，即便跟波動與漲幅較大的新興歐洲相比，非洲中東也只落後不到1個百分點。
保誠投信指出，非洲中東股票跟其他新興市場不同，非洲呈現小漲抗跌姿態，但拉美與東歐卻是大漲大跌，因此，在去年全球股市漲多，且今年基本面依舊，具有落後補漲條件的非洲中東股票，較適合穩健偏積極的投資人佈局。另外，觀察這類型基金近1年的夏普值與標準差，可發現歐非中東基金平均0.12的夏普值，竟跟熱門的拉美或全球新興市場的0.13差異不大，甚至還超過亞洲的0.1（夏普值是指每一風險下的超額報酬，數值愈大愈好）；再從標準差（波動率）的表現來觀察，非洲中東也比拉美與東歐低，可見從兼具波動與績效兩個角度考量，非洲中東區的基金表現一點都不差。
先鋒投顧總經理周智釧也指出，南非股市波動度小，股市穩健上揚，即使2008年全球股市修正，南非當年也僅修正25.9％，明顯低於其他市場50％~70％跌幅，另統計2003~2008年一個多空循環，其年化報酬率也優於東歐國家。以目前歐非中東類型基金的國家配置來看，多以俄羅斯部位較高，其次為南非、中東國家，績效表現自然有落差，目前俄羅斯股市因漲多，波動風險跟著墊高，南非股市波動度仍低，加上今年又有世足賽及南非幣升值等利多題材，因此長線看好南非市場。
保誠投信指出，優異的基本面與更便宜的價格，是非洲市場目前比其他新興市場更誘人的關鍵，而南非央行在3月底也意外宣佈降息2碼，指標利率至6.5％，量化寬鬆政策有機會刺激經濟成長，並創造更多民間就業機會，未來股票投資價值更為看好。
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25、32、75 投資世界資源關鍵密碼2010/04/19【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
全球人口將再增25億人
基礎建設支出將高達32兆美元
排碳量必須下滑75%
25、32、75，是投資世界資源不可不知的3個關鍵密碼！施羅德世界資源基金經理人陳同力指出，人口爆炸成長、基礎建設大支出與氣候異常變化三大世界超級趨勢形成下，全球人口將再增加25億人、基礎建設支出將高達32 兆美元，以及排碳量必須下滑75%，隨著世界資源需求邁入起飛期，此時是布局世界資源基金最佳時機。
綜觀三大世界超級趨勢，施羅德投資預估人口爆炸成長下，2050年全球人口將自65億成長至90億，98%的人口成長將來自於新興市場；全球工業化與都市化的趨勢，將使全球基礎建設支出至2030年達32兆美元；減緩氣候變化，預料2050年以前單位GDP的排碳量，須下滑至目前排碳量的25%才能避免重大災難，而這三個趨勢，傳遞出新興市場崛起，改寫世界資源需求的訊息。
陳同力分析，新興市場崛起，打破資源需求的定論，過去世界習慣採用成熟國家作為資源供需的觀察指標，但是隨著水泥、銅進駐新興市場超級工地、買汽車、蓋屋需求造成全球鋼材和鐵礦砂價格大漲，過去資源需求預估數字，已經不能正確掌握新興市場的需求。
面臨世界又擠又熱，資源又少又貴的趨勢下，資源投資展望為何？陳同力認為，近期美國股市創下一年半以來的新高，日股與韓股也寫下今年來的新高，全球景氣確定回溫，實質需求持續增加，預期能源與原物料走升格局將持續到第三季。其中，油價突破80美元整理區間，如今進入夏季用油旺季，油價可能再現波段漲勢，若漲勢能夠持續至冬季用油高峰，油價突破3位數機會高。原物料價格自谷底翻揚至今，已經漲了一個中波段，不銹鋼與基礎建設重要原物料的鎳，自谷底翻揚迄今，漲幅超過1.5倍，但與歷史高價相比，還有一倍左右的漲幅，投資潛力仍佳。
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金髮經濟期 資源基金是首選2010-04-18 工商時報 【記者魏喬怡／台北報導】
90年代美國經濟環境曾處在一個高成長、低通膨，「不太熱也不太冷」的情況，被經濟學家稱為「金髮經濟」，之後締造了一個大多頭。而據美林報告指出，金髮經濟在2009年第4季時已經悄悄回來了，據本報針對7大法人調查，在此階段，以新興亞洲、資源與科技基金為首選！
據本報針對7大法人的獨家調查顯示，就區域來看，有5家法人都看好新興亞洲，其中有3家法人更是鎖定中國、大中華區域。而就產業來看，法人一致看好天然資源，認為其前景最亮眼，另外，有4大法人都看好科技類股。
德盛安聯投信投資長焦威文表示，目前全球處於低利率、低通膨的環境，加上政府政策支持，提供企業獲利高成長機會，即便近期油價有上揚的情況，但整體的條件仍屬於金髮經濟的環境中。此時因受惠經濟高成長以及企業獲利上揚，布局上可以採取積極的態度。
富蘭克林證券投顧資深經理盧明芬認為，由於全球經濟尚處於經濟復甦，而通膨尚且溫和的階段，升息壓力不大，有利亞洲股市延續漲勢。加上目前時序正進入2010年第2季初，全球主要企業即將公布上季的財報結果，基於以新興市場為主的需求回升，將帶動營收成長，搭配去年基期仍相對較低的效應挹注，預期企業獲利面的驚喜可望持續成為推升亞股上揚的動力。
凱基亞洲四金磚基金經理人李祖任則表示，在此緩步復甦階段，投資思維應該回歸基本面，由於接下來各國將積極發展內需消費，因此應鎖定景氣循環股。另外據歷史經驗，在景氣初升階段之時，科技類股及能源類股表現突出，可多加留意。
未來變數主要來自於「通膨升溫」與「政策緊縮手段」，因此，匯豐環球投資管理（香港）投資長高禮行（Leon Goldfeld）建議，就通膨升溫的角度來看，投資裡要有黃金、資源等商品基金。
保德信投信建議，由於2010年景氣向上趨勢不變，全球總經環境有GDP穩健成長、低通膨、低利率及流動性充裕等4大特色，讓2010年股票市場處於甜蜜投資點；因此會是「股優於債」。而大中華、新興亞洲雖然資源不如拉美豐富，但因預期今年中國經濟成長帶動力道大，以及東協+1貿易自由協定生效，也可適度布局！
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小檔案...金髮經濟2010-04-18 工商時報 【魏喬怡】
「金髮經濟」（Goldilocks Economy）是取名自西方著名的童話故事「金髮女孩與熊」（Goldilocks and Three Bears），故事裡的小女孩因為有一頭金頭髮，所以叫作Goldilocks。有一天，她進入一座神秘的房子，房子裡住的熊爸爸、熊媽媽與熊寶寶當天剛好外出，Goldilocks 嚐了它們的稀飯，熊爸爸的稀飯是「太熱」，熊媽媽的稀飯是「太冷」，熊寶寶的稀飯是「不太冷也不太熱」……。
因此，金髮經濟一詞約在1990年代中期所創造出來，當時經濟學家以金髮女孩經濟來形容當年美國高成長低通膨，不太冷又不過熱的經濟環境。
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天然資源基金 績效居冠2010-04-18 工商時報 【記者魏喬怡／台北報導】
在金髮經濟時代下，法人最為看好亞太不含日本股票基金、天然資源股票基金、科技股票基金，而這3類基金今年以來表現，據晨星統計，以天然資源股票基金表現最優，平均漲幅為4.82％，其次為亞太不含日本股票基金平均漲2.17％，而科技股票基金平均小漲1.33％！
就天然資源基金來看，表現最優的新加坡大華全球資源基金漲幅可達1成，而摩根環球天然資源基金、保德信全球資源基金、貝萊德世界礦業基金也都表現不俗，都漲7％以上。
而亞太不含日本股票基金中，以安本環球亞洲小型公司基金表現最好，年初迄今漲了8.05％，而科技基金中，表現最好的摩根歐洲科技基金、KBC歐洲科技基金、駿利環球科技基金漲幅都逾9％。
貝萊德世界礦業基金經理人韓艾飛（Evy Hambro）指出，在2009年及2008年大部分的時候，偏好基本金屬是在銅，最不偏好的是鋁。主要是銅的供應面看似緊縮，且銅的許多成長計畫到今天都還未開始生產，許多都因為信用危機而被縮減。另外，需求已經復甦更快了，庫藏從沒有達到人們期望的高水平，所以市場能相對緊繃。
至於看好科技產業後市的原因，富蘭克林證券投顧資深經理盧明芬則認為，雖然受到全球股市修正的因素影響，科技股之前表現不佳，但目前市場對於政府政策退場與南歐債信疑慮的利空似有淡化的現象，已將焦點轉向企業獲利的動能。如此一來就對科技產業將相當有利，預期科技業第一季獲利將可成長5成之上，若市場能夠反映獲利增長的訊息，預期科技股接下來應有持續上漲的空間。
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隱瞞商品資訊 投資者成冤大頭2010-04-18 工商時報 【記者王曉伯／綜合外電報導】
華爾街巨擘高盛遭美國證管會控告詐欺，使其一向以客戶至上的聲譽大受損傷。然而諷刺的是，高盛之所以遭到指控，卻是來自配合一位客戶的要求所致，而因此造成的商譽損失將更甚於其可能面臨的罰款。
根據證管會的資料，2006年底與2007年初，美國房市泡沫出現裂縫之際，一向看空美國房市的對沖基金經理人保森苦於缺少作空房市與次級房貸的工具，因此親自挑選了100檔以上信評等級最差的次貸抵押債券，然後要求華爾街業者將其包裝成抵押債務債券（CDO），供其藉由購買相對應的信用違約交換合約來達成其作空的目的。
根據了解，保森先是找上貝爾斯登，但是後者認為不妥，而拒絕了此一要求。保森後來找上高盛等其他投資銀行，高盛於是把這些最爛的次貸抵押債券包裝成CDO。高盛需要投資人來購買此產品，然而也知道如果揭露CDO的投資組合，勢必會乏人問津，於是找來不知情的第三者ACA管理公司擔任選擇投資組合的經紀商。
2007年2月左右，此一名為ABACUS的CDO開賣，高盛大肆宣稱其投資組合是由信譽卓著的ACA所精心挑選的，然而卻沒有揭露保森在其中扮演的角色，以及成立此一CDO的目的。
ABACUS上市後的確吸引一批投資人，然而隨著房市泡沫破滅，引發次貸風暴，這些投資人也大受損傷，例如德國國營銀行IKB損失了1.5億美元。根據估計，ABACUS的投資人總共損失10億美元，反觀保森卻是賺進10億美元，以他付給高盛1500萬美元來製作此一金融產品來看，他可謂一本萬利。
不過保森並沒有成為此案的被告。根據證管會官員表示，這是因為保森並沒有參與ABACUS的行銷行為。
面對證管會的指控，高盛表示這些指控毫無根據。分析師表示，對高盛而言，此案若是成立，代表高盛可能面臨7億美元以上的罰款，但是此一數目對富可敵國的高盛來說，根本不算什麼。高盛去年賺進134億美元，是獲利最高的華爾街業者。有人認為，高盛也將面臨投資人追討損失的官司，但是專家認為投資人與高盛打官司難度頗高，因為ABACUS都是私下賣給少數一些法人機構與特定投資人。
分析師認為，高盛最大的損失可能是其商譽與信用。一位分析師表示，投資人往後要與高盛打交道，可能會無法避免地想到此一案子。也有人認為，高盛一案只是冰山一角，證管會可能會就此清理華爾街業者在房市泡沫期間的作為。
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能源基金不跌反漲2010-04-19 工商時報 【記者高佳菁／台北報導】
國際油價近期雖一度連跌5天，每桶跌到85.35美元，但國內投信業者發行的相關能源基金單周的報酬率卻不跌反升，全面正報酬，最高漲2.79％，平均漲幅在1.09％。
法人表示，全球經濟復甦態勢明朗，加上中國原油需求年增率上升，油價下檔將呈現強力支撐，建議投資人可於原油價格回檔時，分批布局投資於原物料價格的商品期貨基金，或生產原物料的新興市場基金。
寶來投信期貨信託處商品研究員魏伯宇表示，隨著2010年的全球經濟復甦態勢明朗，原油價格在多空雙方激戰之下，價格底部已從每桶65~70美元上調至75~80美元，且隨著樂觀的經濟數據發佈，市場均衡價格將使底部越墊越高，油價下檔將呈現強力支撐。
此外，據統計，隨著中國經濟的快速發展，2000年至2009年中國原油消費量已由2.41億噸上升到3.88億噸，年均增長6.78％，原油供需緊俏的狀況日益嚴重；而中國國家能源局公佈的數據顯示，2009年淨進口原油高達1.99億噸，原油進口依存度首度超過警戒線50％，達到51.29％，進一步暗示了目前中國在成為世界工廠的過程中，也逐步成為原油的主要需求國。
魏伯宇指出，從目前經濟數據來看，原油價格大幅向下的空間有限，建議投資人可趁價油回檔時，分批布局商品指數期貨基金，掌握經濟回升所帶動的原油價格漲幅。
群益印巴雙星基金經理人吳佩玟也認為，在中國與新興市場的強勁需求帶動下，能源等族群將持續走強，相關資源基金可望進一步受惠。
另外，中國中石化將和巴西石油公司於近期簽署原油供應協議，根據統計，今年來中國平均每日從巴西進口原油18.6萬桶，在進口數量有機會上調，且雙方將就巴西北部海上原油的探勘與開採進行投資計畫下，也可藉由佈局具備豐富資源題材的巴西基金，掌握景氣回升下，原物料行情長線投資契機。
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黃金買盤支撐 金價盤整偏多2010-04-18 工商時報 【記者高佳菁／台北報導】
國際金價在上周一度攻上1,168.7美元，創下今年來的新高後，隨著下跌，但整體而言，金價在1,145-1,165美元小區間盤整。
展望本周，在全球第1大黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust持金量來到1141.041噸，創歷史新高且金價持續展現淡季不淡下，本周將呈現「盤整偏多」格局。
寶來投信期貨信託處商品研究員魏伯宇表示，儘管4月13日希臘標售15.6億歐元的短期債券市場認購踴躍，使得市場對希臘債務問題的擔憂，得到了些許的安撫，但是目前希臘公共財政赤字，依然偏高，顯示希臘的財政隱憂仍然存在。
而黃金在避險資金進駐以及獲利了結賣壓的交互衝擊下，近期走勢呈現趨堅盤整的態勢，加上全球第1大黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust的持金量來到1141.041噸，創下歷史新高，顯示目前黃金仍有實質的買盤支撐，金價後市並不看淡。
他進一步分析指出，柏南克近期重申美國聯準會在利率政策方面的立場，目前市場預料美國將會繼續維持低利率政策，此舉將使得美元指數將呈現震盪，也使得金價在1,150美元價位之上能夠獲得心理層面支撐。
且就技術面來看，目前多空決戰點在1,148美元的價位，近期盤中雖然有觸碰到此價位，但因為買盤不弱，使得金價得以站穩在1,150美元，後續仍然需要觀察利率政策，以及希臘事件的後續狀況，若市場信心持續提振，金價可望再次挑戰1,160美元的壓力區，建議投資人在1,150美元以下可分批承接，以掌握下半年的黃金多頭行情。
另台銀黃金資深交易員亦指出，在黃金ETF創歷史新高，而黃金又在實體需求淡季，表現出淡季不淡，展望本周，金價將進入盤整偏多格局，而目前上漲的首要壓力點則在1,169美元，一旦攻破，將直接朝1,180美元走。
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冰島火山爆發 農產品原物料看漲2010/04/17【經濟日報╱記者白又仁／台北報導】
冰島火山爆發，影響全球空運，但也提供另類投資契機。資產管理業者昨（16）日指出，根據歷史經驗發現，過去200多年來發生重大的火山爆發後，不一定會立刻引發人命財產損失，但火山灰加上二氧化硫覆蓋大氣層後，往往會導致全球氣候異常。
業者分析，一旦全球氣溫明顯下降，將導致大批農作物被凍死，全球穀物欠收，又會造成農作物價格急升，帶動農產品原物料漲勢。
復華全球原物料基金經理人呂丹嵐表示，歐洲並非主要穀倉，目前對農作物價格影響有限。不過，若美國及南美等主要農作物生產地受氣候衝擊，中下游農產品貿易商個股，將因穀物價格調漲最直接受惠，肥料廠也因種植需求增溫，有助提升營收獲利。
滙豐氣候變化概念基金經理人Francois Dossou指出，近期農產品期貨價格有走揚趨勢，芝加哥期貨交易所的玉米、小麥等期貨價格緩步上漲，如今又發生冰島火山爆發，恐引發氣候異常，短線可能吸引熱錢流入農產品相關標的，並帶動農產品及相關原物料價格持續走揚。
Francois Dossou表示，目前南美洲農產品仍豐收，就季節性因素來看，北美軟性商品的收割主要集中在春、秋兩季，短期軟性原物料接近旺季尾聲，就投資價值來看，可逢低進場布局相關氣候變遷及農金概念基金。
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農產中下游 Q2看好2010/04/19【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
在上游穀物可望盛產的前提下，市場看好食品飲料等中下游業者的表現，因為成本費用下降，以及新興市場需求仍旺，獲利可望有明顯的提升空間。元大全球農業商機基金經理人蔡佩芬表示，由於黃豆、玉米跟小麥等主要穀物產量預估可望提高，使得價格受到限制，但畜牧業、食品和飲料製造業者可望受惠。以畜牧業為例，受惠於穀物成本下降，以及廠商擴產腳步謹慎下，第二季上漲行情可期。
蔡佩芬舉例，像是鮭魚受到智利外海污染問題並未解決，產能預期持續下修下，價格也是持續上揚；木材則是受到先前因金融風暴倒閉企業尚未能夠復產，加上智利地震，導致供給更為吃緊，而中國等新興市場需求依舊強烈，價格同樣走高。
考量新興市場股市已經漲多的情況下，市場波動可能加劇的風險，目前市場看好在受惠於新興市場需求的成熟市場企業，像是歐洲的啤酒類股等，先前就獲得券商提高獲利預估，一方面受惠世足賽所帶來的龐大需求，其次則是經過近年來的整併後，財務體質已經更為穩健，現金流量充沛，但本益比卻處在歷史低檔區，投資價值已經浮現。
另外，蔡佩芬也看好新興市場當地的食品零售產業，因為隨著城市化的進展，新興市場對於食品零售店的需求也再攀升，例如中國政府已經宣示將強化現代化便利商店的建置，泰國也持續鬆綁相關法令，俄羅斯和土耳其的市場也正在大幅度成長。
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景氣好轉奢侈品買氣回來了2010-04-17 工商時報 【記者陳穎芃／綜合外電報導】
華爾街日報報導，顧問公司Bain & Co.周五發表最新市場報告，預期今年全球奢侈品市場在景氣回溫之下，銷售額可望成長4％，並表示除了日本以外，其他地區業績皆將成長。
去年全球奢侈品市場在經濟重創之下銷售額下跌8％，但近期隨著各國景氣復甦，Bain先前已經預期今年全球奢侈品銷售額將成長1％，如今更將漲幅上修至4％，預期今年全球銷售額將達到1,580億歐元。
Bain合夥人達爾皮席歐（Claudia D'Arpizio）表示，公司之所以對今年市況如此樂觀，主要是因為「去年底全球奢侈品業績優於預期，且今年第1季日本以外市場更創下優秀業績」。
儘管全球奢侈品需求止跌回升，但今年市場預期仍不及2006年全球1,600億歐元的銷售額。達爾皮席歐表示，去年是全球奢侈品市場「史上最慘淡的1年」，並預期全球市場在2012年前都無法回到2007年全球銷售額1,700億歐元的盛況。
Bain預期飾品配件將是今年業績漲幅最大的奢侈品類別，估計全球銷售額將成長5％。去年受創最慘重的服裝市場也可望在今年成長4％，而高檔餐具全球銷售額則將和去年持平。
2009年代理多重品牌的零售業者多受到嚴重衝擊，反而是單一品牌的精品業者受創輕微。達爾皮席歐預期，今年也將持續相同趨勢。線上奢侈品銷售額在去年異軍突起，有20％的成長率，而達爾皮席歐預期今年該類別也將維持2位數百分比漲幅。
在區域市場方面，占據全球奢侈品市場三分之一的美國繼去年業績重創後，今年銷售額可望成長4％。中國經濟快速起飛也拉抬國內奢侈品需求，預期今年奢侈品銷售額將成長15％。日本雖占有全球12％的奢侈品市場，但由於國內需求持續偏低，因此Bain預期今年日本奢侈品銷售額下滑3％，成為全球唯一業績下滑的國家。
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精品基金 閃亮2010/04/19【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
全球經濟復甦確立，景氣循環色彩濃厚的歐美精品，銷售熱潮也隨之回溫，主要精品大廠營收表現優於預期，特別是觀光旅遊飯店及專注於新興市場的精品企業，近期獲利股價多上漲，小額投資人可藉由精品基金掌握奢侈品商機。
根據Bloomberg資料統計，今年來迄4月13日，MSCI飯店類股指數已上漲14.75%，創下2008年8月11日來最高，並高於MSCI世界指數的5.53%漲幅。
經濟持續復甦、就業市場轉趨強勁，民眾對於奢侈品的熱愛程度已隨著景氣熱度攀升而增溫，尤其以中國為首的新興市場國家，對高檔奢侈品需求殷切，推動國際精品銷售進入新一輪的成長循環。
美林證券預估2010年全球精品市場將再度成長3.1%至1,620億歐元，且2011年底前可望回到2008年的水準。ING投信也指出，景氣循環色彩濃厚的精品業，獲利率與全球GDP年增率成高度相關。IMF預估，2010年全球GDP成長率達3.9%，今年精品業獲利將從溫和復甦的初階段，邁入增長迅速的主升段。
去年底以來疲弱的歐元匯價，有助提升歐洲精品價格競爭力，歐元貶值效果，將逐漸反應至今年第二季的企業財報上，提供歐洲精品類股相對較佳的表現機會。
華南永昌全球精品基金經理人馬治雲表示，觀光飯店業同樣受惠於景氣復甦，近期表現亮眼。世界觀光業近期最矚目的盛事，為將於5月開幕展期半年的上海世博會，根據中國官方預估，可望有7,000萬觀光人潮，預計將有800億人民幣的飯店需求，有助於相關飯店股股價。
馬治雲指出，今年來經濟穩健復甦，全球飯店業景氣明顯較去年轉好，住房率和房價均回升，帶動股價走強，尤其是美國的飯店業經歷去年低潮，今年營運具轉虧為盈的題材，再加上外國業者逢低併購美國飯店業，使得美國飯店股漲勢凌厲，例如高檔連鎖飯店Marriott（萬豪酒店）及Starwood（喜達屋）今年來漲幅約有二、三成。
馬治雲表示，博奕事業因具賭場和飯店等雙重業務貢獻，今年來股價表現也很強勁，最知名的博奕事業公司Las Vegas Sands（金沙）漲幅一度逼近五成，主要是澳門金沙業績火紅及即將開幕的新加坡金沙等利多帶動；賭王何鴻燊的澳門博彩，受惠賭場生意興隆，今年來上漲22.15%，也反應出中國驚人消費力。【2010/04/19 經濟日報】
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聚集效應 東協亞洲ETF正紅2010-04-18 工商時報 【記者張瑞益／台北報導】
全球國家經濟過去一年多以來在各國政府提振經濟的各項方案之下，逐漸走出谷底，不過全球各區域經濟的回升速度、步調仍有明顯的差異。到目前為止，前2年處於經濟風暴中心的歐美國家，回升情況仍相對緩慢，而新興國家中，亞洲及東協各國經濟則是快速回升，理財專家認為，ETF的投資布局，區域性整合的方向是正確的，同時以亞洲及東協為ETF的布局重點。
國票證券國際業務部經理巫慶桄認為，新興國家的經濟前景依然看好，尤其是在亞洲以及東南亞最為讓市場關注，亞銀近日發表半年報也預期，45個亞洲開發中經濟體今年國內生產毛額（GDP）將比去年成長7.5％，高於12月估計的6.6％，且目前預估明年的成長率仍有7.3％，其中中國將成長為9.6％居冠，多數市場理財專家認為，在投資策略的規劃上，以中國為首，擴及亞洲地區都是可以找尋投資重心的區域。
巫慶桄也表示，亞洲區域在中國帶領下經濟發展依然活絡，尤其在中國與東協國家今年簽訂自由貿易協定後雙邊貿易交出了亮眼的成績單使得資金持續的進駐。根據ERFR的資料顯示，3月份亞洲（不含日本）股票基金淨流入金額達到16.98億元美金，是在所有區域新興市場中最多的。
2004年中國便與東協簽署「中國和東協全面經濟合作框架協議貨物貿易協議」，朝推動成立自由貿易協議區（東協十加一）的方向推進，至今10+1具體成型後使得該區域經濟體成長性受到全球投資界看好，未來隨著整合逐漸完成，這個區域的成長力量將持續展現，東協已是一個擁有近六億人口的單一市場，加上中國和日、韓，20億人口的區域市場，巫慶桄認為，隨著區域內國家界線的消失，東協未來在投資上將是不可忽視的一環。
巫慶桄認為，未來在投資上，有意義的經濟板塊可看成三大板塊、亞洲板塊、歐洲板塊、美洲板塊，而這三個板塊中，亞洲板塊是人口最多，成長數快的區域，估計在未來，亞洲經濟體將在全球占有舉足輕重的地位。
巫慶桄表示，布局亞洲及東協由ETF是一個絕佳的選擇，在ETF商品的多元化及靈活操作優勢下，透過相關ETF參與未來亞洲及東南亞的經濟發展是一個較容易的方式，在ETF的標的裡便有涵蓋個別東協國家的ETF標的，如iShares：MSCI新加坡指數ETF（EWS）、iShares：MSCI泰國指數基金（THD）、iShares：MSCI馬來西亞指數ETF（EWM)、MARKET VECTORS：印尼ETF（IDX）、Market Vectors 越南 ETF（VNM）等標的，若將範圍擴張到東協10+3（中國、日本、南韓）亦有相關的標的可以選擇，如iShares：MSCI日本指數ETF（EWJ）、iShares：MSCI南韓指數ETF（EWY）、iShares：富時指數中國A25指數ETF（FXI）等標的；
巫慶桄並進一步指出，投資人可對亞洲及東協題材藉由ETF進行投資、不僅管理費較共同基金低廉、手續簡便且能有效的追蹤大盤指數績效，而在投資的配置上可將區域型的亞洲市場ETF當作核心資產，而東協標的國家的ETF標的當作衛星資產，來組成題材型投資組合。
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布局科技ETF 搭上補漲行情2010-04-18 工商時報 【記者林燦澤／台北報導】
台股4月初以來受到ECFA議題發酵以及外資買盤簇擁下，指數順利站上8,000點。富邦投信表示，綜觀這段期間各類股的表現，以傳產、中概以及受惠於新台幣升值的資產族群表現最佳，不過在短期漲幅已大下，投資人需慎防獲利了結的賣壓。同時，時序即將進入財報公布的旺季，從美國科技大廠英特爾第一季的財報結果來看，台灣的科技業者可望有優於預期的表現，投資人現階段可布局科技ETF，以掌握2010年科技產業強勁復甦的題材。
從4月初以來截至4月16日止，台灣加權股價指數上漲2.4％，但部分類股的漲幅卻遠超過加權指數。漲幅最大的是汽車類股，類股漲幅達15.4％；其次為百貨和營建類股的9.5％、9.1％。富邦投信指出，汽車以及百貨類股主要是受惠於ECFA題材以及中國相關概念而領漲；營建類股則是因新台幣近期走強，加上人民幣若升值，將帶動新台幣同步跟漲，因資產重估而增值的資產股以及營建股將最先受惠，豐富的想像空間吸引資金提前卡位相關族群，這也使得以傳產、中概為主要架構的台灣發達指數漲幅達3.4％，領先大盤的漲幅。
當前兩岸為了成功簽訂ECFA，已有共識的縮小ECFA早收清單項目，使其侷限在最無爭議性的產業，因此勢將減輕ECFA所帶來的效應，投資人應避免過度預期，尤其是相關類股在經歷過這波漲勢後，在股價淨值比（P/B）、本益比（P/E）上都已來到相對較高的水位，此時進場布局風險將較高。
富邦投信分析，先前東協及香港在與中國簽訂雙邊貿易協定後，均吸引大量國外直接投資，而投資的重點均集中在當地最有競爭力的產業，而科技業一直是台灣最有競爭力的產業，依此邏輯來推論，科技類股也將是ECFA題材的相關受惠族群。
近期全球半導體業龍頭廠商英特爾公布今年第1季的財報，除了獲利表現優於預期外，並看好第二季的財測，同時上修2010年的毛利率預估值。富邦投信強調，英特爾身為資訊科技業的最上游，其樂觀的營運展望，對於台灣的晶圓代工、封裝測試、IC設計、PC、DRAM以及面板等產業，都會陸續反應在其未來的業績上，可以預期相關公司即將召開的法說會，將會透露更多的利多訊息。
富邦投信認為，電子類股指數從4月初以來的漲幅僅有1.3％，在這波漲升行情中屬於偏弱的族群。但在產業基本面可望優於預期，下一波台股的領頭羊，極有可能就是由科技股所帶動。建議投資人可利用追蹤資訊科技相關指數的ETF，參與科技股補漲的行情。
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新興市場債券基金吸金破紀錄2010-04-17 工商時報 【記者顏嘉南／綜合外電報導】
基金追蹤業者EPFR Global的最新統計數據顯示，由於高收益的債券吸引原欲投資股市的全球投資人，截至4月14日止的1周，新興市場債券基金前所未見的流入18億美元資金，使得今年的淨流入創下歷來之最。
據彭博社周五報導，總部設於麻州的EPFR於聲明中指出，截至4月14日止的當周，新興市場債券基金累積的投資金額達104億美元，超越2005年時創下的最高紀錄，流入美國浮動利率債券的資金也創下新高，該周流入各類債券基金的金額達56億美元。
本月份新興市場國家的貨幣升值，使得債券報酬增加，同時有助抑制通貨膨脹，穩住債券的固定給付水準。市場預期經濟成長加速，將使政府退出振興經濟措施，該周全球股市投資人流出股市的資金達62億美元。
新加坡安本資產管理公司投資經理人Kenneth Akintewe表示，「全球資金轉移潮正開始啟動，相較於英國、美國和日本等負債沈重的國家，新興市場經濟體相對基本面佳，可望持續吸引全球資金流入。」
巴西和印尼10年期本國貨幣的公債殖利率分別高達13％和8.6％，大幅優於美國公債的3.8％、日本的1.345％和德國的3.13％。在彭博追蹤的26個新興市場貨幣中，本月多達21個兌美元匯率升值，主要以土耳其和巴西貨幣領漲。
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新興債基金 淨流入飆新高2010-04-18 工商時報 【記者陳欣文／台北報導】
去年以來績效表現優異的新興市場債券基金，在未來投資前景持續看好下，持續發揮吸金的威力。據EPFR統計顯示，今年起到4月14日為止，市場資金流入新興市場債券基金的金額高達104億美元，超過2005年全年創下的紀錄，寫下歷史新高紀錄！
即使去年已經漲不少了，新興市場債依舊是法人今年債市配置中的要角，因為多數法人預期今年該類資產年化報酬可有6~8％的水準但是波動性卻明顯低於股票，隨著新興市場經濟穩健成長，法人多認為今年新興市場債的漲勢可期，尤其當地貨幣計價的類別。
匯豐雙高收益債券組合基金經理人許秩勻表示，若與美國相同等級的企業債券相比，新興市場企業債券的利差普遍高於美國企業債券，有利利差收斂的行情可期。
在新興市場債券中，許秩勻較看好新興國家當地幣別計價債券。主要因為在匯兌收益加持下，預期獲利具想像空間。此外，在景氣回溫之前提下，市場資金將持續偏好高殖利率商品，新興市場企業債券將是未來投資焦點。
國泰豐益債券組合基金蔡泫鳳也認為，相較於主要成熟國家債市，新興市場當地貨幣計價債券具有高殖利率、信評調升及貨幣升值等3大優勢，深具投資潛力。因此在她未來操盤的債券組合基金中，新興市場債的部位中也會特別加入當地貨幣計價的債券類別。
摩根富林明新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）強調，在史無前例的低利率環境下，造成大量資金重新流入新興市場，除了新興市場股票之外，更多資金將流入新興市場債券。預估湧進新興市場債券的資金潮今年僅是起點，未來3至5年多頭趨勢成形，投資人宜把握這波資產重新配置的機會。
展望2010年，皮耶最看好拉丁美洲本地貨幣債券，因為成長動能愈來愈強，尤其美國復甦持續，墨西哥將先行受惠，巴西經濟熱度不減也有利新興市場本地貨幣債券表現。
富蘭克林證券投顧則認為，不論那一種型式的新興市場債券基金均有投資利基，建議投資人可選擇廣納美元計價及原幣計價新興債的債券型基金，分享新興國家高殖利率及匯兌收益行情。現階段美元計價新興債題材集中於拉丁及東歐等商品國家，除有高殖利率行情且償債品質可望受惠商品多頭而提升，例如委內瑞拉、阿根廷及俄羅斯等。至於原幣計價新興債之投資機會則集中於新興亞洲及具有升息題材的國家，有匯兌行情可期，例如：南韓、印尼、馬來西亞及巴西等債市。
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新興市場漲3.82％ 稱冠2010-04-18 工商時報 【記者陳欣文／台北報導】
境外債券基金今年誰最夯？去年奪冠的高收益債券基金讓位，新興市場債券基金接棒，冠軍換人當。統計今年迄今主要債券型基金績效，30檔新興市場債券基金平均績效達3.82％，坐上債券基金冠軍寶座；其次為亞洲債券基金以3.74％績效緊追在後；至於去年熱賣的高收益債券，歷經大幅反彈後，今年迄今報酬率2.65％居第3名。至於歐元債券基金則在西歐債信疑慮拖累下，今年報酬率仍為負數。
為什麼新興市場債券今年能夠竄紅、表現得比高收益債券還好？摩根富林明債券產品策略長劉玲君分析，新興市場本身體質改善、債信有調升空間是促成新興債受到市場重視的絕對因素。
自2002年以來，新興國家財政體質逐步改善，根據IMF預估，2010年，新興國家財政赤字占GDP比重僅3％，明顯優於成熟國家高財政赤字所佔的8％比重；又新興國家公共債務占GDP比重平均約40％，亦比成熟國家的100％為佳。劉玲君說，影響所及，目前新興國家債券評等平均已達BBB投資等級，成為歐美退休基金和各新興國家當地退休基金追逐焦點。
再者，相對上來看，高收益去年漲多後，今年出現轉趨疲乏，加上成熟國家債信疑慮升高，也使得資金轉向新興市場債券。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，雖然景氣回暖將伴隨著緊縮政策的出爐，但由於多數新興國家有強勁的經濟表現，將可提供緊縮政策衝擊之良好緩衝，而且採取漸進式貨幣升值可望降低進口物價、溫和的緊縮貨幣政策亦可壓抑資產泡沫風險，透過新興市場債可有效分享新興國家長線成長機會。
匯豐雙高收益債券組合基金經理人許秩勻也表示，目前為止，仍是最看好新興市場債券的表現，其次則是高收益債券以及投資等級債券。她說依據JPMorgan分析，目前新興企業債券與美國企業債券利差為152基本點（1個基本點為0.01百分點），高於歷史平均利差水準的89個基本點，顯示新興企業債利差收斂空間更大，價格相對便宜。
反映在基金投資上，劉玲君認為，對積極型投資者來說，不論是想掌握補漲行情或是5年多頭行情的投資人而言，新興市場債券目前都站在一個相對有利的位置，亞洲債券雖然表現也不錯，但是因為流動性和交易量的活潑程度不如全球新興市場債券，所以如果只有一筆資金，當然直攻新興市場債券，跟著資金潮效應，搭上新興國家債信調升的順風車。
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高收益公司債 挑產業押補漲 2010/04/17【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
2009年高收益債市憑藉價格低廉優勢，吸納了319億美元的資金潮 (AMG統計)，創造前所未有的強勁漲勢。而今年受惠於低利率環境、企業基本面改善等題材撐腰，高收益債市魅力依舊，可望再續高峰。根據彭博資訊統計，3月獲信評機構調升債信評等的高收益公司債檔數高達82檔，涵蓋金融、通訊、食品、健康醫療等產業。
企業扮演此波景氣復甦的先鋒角色，今年獲利前景相對樂觀。根據彭博資訊調查預估，史坦普500指數企業年度獲利可望增長26.9%，道瓊歐洲600指數企業獲利可望成長44.7%，企業獲利持續好轉有助於帶動就業與消費狀況改善，形成經濟自發性成長的正向循環，可望增添高收益債市漲升動能。另一方面，企業財務體質亦有明顯改善，券商巴克萊資本指出，今年企業融資倍數可望下滑，現金部位也有更充裕的增長空間，目前高收益債市的基本面比2009年末更為明朗。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金共同經理人皮耶羅‧蒙特表示，過去幾個月危機債券 (面額折價達50%以上)或是可能無法支付利息的公司債佔市場比例已經顯著下滑，顯示債信基本面與流動性獲得大幅改善，今年違約率預期將有大幅下滑空間。產業佈局上可留意價格尚未完全反映基本面改善利多、後續仍有補漲利基的金融、銀行、能源、通訊與公用事業等。
雖官方退場機制以及高負債國家財政問題，未來仍不免對於投資心理面造成干擾，然而復甦趨勢不變，企業獲利與經濟活動轉佳，可望挹注風險資產長線走揚力道。富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特‧伯恩斯表示，公債殖利率受制於供給面壓力，長期有走揚風險，建議於景氣溫和復甦之際，增持利率敏感度較低且景氣連動性高的高收益公司債，迎接企業獲利復甦以及債信風險下滑的基本面利多行情。
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高盛風暴 高收益債 多頭再起2010/04/19【聯合晚報╱記者楊曉芳╱台北報導】
高盛事件引全球股市震盪，投資氣氛仍籠罩在全球景氣與經濟成長趨勢仍站在風險性資產一邊的現況，第一金投信指出，現階段高收益債的波動低於股市，以及票面息又高於其他固定收益商品的優勢，在目前的低利率環境，加上公司債信持續改善，高收益債券再度被投資人視為擔綱今年多頭主力商品之一。
高收益債券至3月底的信用利差較前月收斂78點，至605個基本點，單月報酬率成長3.04%；3月底違約率持續下跌，從前月的7.4%下滑至6.3%，第一金投信指出，數據反應景氣回升、企業獲利能力改善。另外從報酬率角度來看，第一金投信統計，今年以來高收益債券平均報酬率約4.72%，雖然略低於S&P 500指數的5.39%，但仍高於新與市場債券的4.16%和投資等級債券的2.28%，並遠高於美國十年期公債的0.99%，不少投資人看中高收益債券的殖利率目前仍遠高於其他固定收益資產，在利差進一步收斂的長期趨勢下，多期待後市的獲利的空間。
就今年3月單月高收益債券新行量已達405億美元，不但大幅超越去年5月的265億美元高點，更突破2006年11月當時的293億美元單月紀錄高點，今年第一季發行量能達768億美元，也超越2007年第二季前高紀錄的618億美元，顯示高收益債券市場投資氣氛仍相當熱絡。
第一金投信全球高收益債基金經理人徐建華表示，累計今年以來(至3月底)高收益債券基金市場共淨流入近15億美元，報酬率4.72%(以美元計價，以下同)高於投資級公司債和新興市場債，在經濟與氣氛持續改善，市場風險接受將持續提升，將支持今年高收益債券多頭行情延續。