兩隻本地快餐股先後派了成績表，受外圍不利因素持續困擾，去年度業績倒退是預期之內。不過，若然仔細分析兩間公司業績，不難理解為何大快活集團(SEHK：52)比龍頭大家樂集團(SEHK：341)更值得持有。
逆市收入維持增長
大快活市值雖然不足大家樂的四分之一，但從去年度多方面營運表現來看，似乎並不輸蝕比行業龍頭。面對去年社會活動持續及今年疫情來襲，大快活收入仍能增長2%，達30.3億元；同期大家樂要倒退6.2%，顯得失色。
大家樂銷售成本雖然控制得宜，但難抵銷收入下跌的影響。兩者一比之下，大快活同期毛利跌幅27.8%，相對大家樂跌幅高達四成。毛利率收窄幅度，大家樂逾5個百分點。
兩隻快餐股去年度業績比較
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大快活集團 |
大家樂集團 |
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營業額 |
30.3億 |
↑2% |
79.63億 |
↓6.2% |
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銷售成本 |
27.52億 |
↑6.4% |
72.32億 |
↓0.4% |
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毛利 |
2.77億 |
↓27.8% |
7.3億 |
↓40.4% |
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毛利率 |
9.15% |
↓3.78個百分點 |
9.17% |
↓5.27個百分點 |
年結日：3月31日
行政費用控制得宜
經營溢利方面，大快活去年度有1.1億元，下跌48.8%。同期大家樂減少73.8%，至2.08億元；跌幅較大主因其行政費用增加8.1%，至4.81億元。相反，大快活行政費用開支減少7.4%，至1.26億元；期內純利減少66.1%，至6086萬元，相比大家樂純利跌幅達87%為少。
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大快活集團 |
大家樂集團 |
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行政費用 |
1.26億 |
↓7.4% |
4.81億 |
↑8.1% |
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經營溢利 |
1.1億 |
↓48.8% |
2.08億 |
↓73.8% |
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純利 |
6086萬 |
↓66.1% |
7363萬 |
↓87% |
股息率逾4厘，與股東共渡時艱
股東最關心當然是回饋政策，大家樂為保留現金，末期息欠奉，中期息19仙，雖然派息比率達151%，但似乎主因純利大跌令比率扯高。計落股息率只有1.1厘，大不如前。
大快活方面，派息比率155%，看似與大家樂差不多，不過，中期息及末期息分別23仙及50仙，全年度股息合共73仙，高出對手2.8倍。經營環境不理想，股息率較過往有所回落可以理解，但仍然有4.2厘股息回報，對股東而言，稱得上共渡時艱。
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大快活集團 |
大家樂集團 |
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派息 |
末期息：50仙 |
末期息：無 |
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中期息：23仙 |
中期息：19仙 |
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派息比率 |
155% |
151.1% |
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股息率 |
4.2厘 |
1.1厘 |
未來能否繼續慷慨派息，除經營環境，更要看財務狀況，大快活及大家樂負債比率均為零，兩者持有現金分別5.11億及3.45億元。財務實力對經營規模較小的大快活而言，日後繼續派高息的空間明顯較高。