散戶傾向現金入飛 阿里孖展不及康龍化成

　　(星島日報報道)來勢洶洶的電商「一哥」阿里巴巴（9988）昨日孖展截飛，惟散戶多傾向以現金入飛，最終多間券商合共借出孖展接近131.9億元，公開發售部分超購僅逾4.6倍。而另一邊廂，相對集資額少得多的A股大熱新秀康龍化成（3759）孖展認購額則合共錄得逾184.57億元，以公開發售集資額4.6億元計算，超購逾40.1倍。有券商表示，投資者或擔心阿里掛牌前的美股價格下跌，影響其開市表現而無法獲利，因而認購謹慎。

　　阿里巴巴新股認購將於今日中午截止，據消息人士指，阿里將會於今日美股收市後，作出新股定價並且刊登公告，又透露定價方面會有「若干」折讓，但具體折讓水平會在參考同類型股份後再作決定。

　　阿里昨日決定提早「截飛」，國際配售部分的認購在美國東岸時間周二中午12點截止，較原定的截止認購時間提早半日。據悉，該決定主要是因國際配售方面反映熱烈，內部認為是次反映需求非常熱烈，因此決定提早「截飛」。另外，內地媒體騰訊《一線》昨日曾報道，阿里巴巴國際配售已經錄得超額認購三至四倍。

　　市傳不少投資者不滿阿里港股折讓較少，耀才證券行政總裁及執行董事許繹彬表示，投資者主要擔心，定價後其美股價格有機會下跌，從而影響下周二於港股掛牌後表現，令投資者無法即時獲利，因此較多投資者以現金認購，反而折讓率方面並不是散戶最擔心的問題。他又指，康龍化成昨日內地收市報55.45元人民幣，較港股招股價上限39.5元高得多，「水位」好大，因此認購反應熱烈。

　　信誠證券聯席董事張智威就指，早前因阿里知名度很高，外界普遍預期其是全民認購，能夠錄得超額認購幾十倍，因此信誠原本預留30億元孖展額，惟最後僅錄得11億元的孖展認購，招股反應不能算差，但較預期中還有一段距離，按現時的認購反應預期，應該難以觸發股份回撥機制。

　　張智威估計，反應一般主要是受招股期間本港政局不穩，中美貿易摩擦升溫，面臨「內憂外患」所致，令投資者有些少戒心，而同期亦有另一隻赴港第二上市的「大熱門」康龍化成招股，導致同期資金被分散。他又指，以往平均只有一至兩成散戶會用現金認購新股，但是次使用現金認購的散戶增至逾三成，較以往多。另外，阿里巴巴現時已為MSCI中國指數的成分股之一，國際指數公司MSCI昨日表示，暫時不會因阿里即將在本港發行5億股股份作第二上市，而對指數作出任何調整，但預計會在明年2月進行季度審核。