越南機會基金(VOF)淨值及股價預估(Valuation) - 基本分析 - MoneyDJ理財網討論區 MoneyDJ理財網財經論壇

越南機會基金(VOF)淨值及股價預估(Valuation)

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zuei 發表於: 2007-03-07 15:57 |只看該用戶 41
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Jones大大

潛水很久  非常感謝您 這些日子對 vof的發展作第一手的分析

看起來 有關vof 的資料  都是您從英文翻譯過來的

真的非常感謝您    我目前住VOF大套房中  新手一時衝動 下不少資金

現在只有等  等VOF起來 我看時間1.2年  (買在高點)

想請問  1.2年內 VOF的發展  有可能變成開放型基金嗎  還是有其他的可能發展

若VOF有任何的改變時  但股價卻未達4.82時  買在高點附近的人  會有什麼後果

先謝謝您的回答

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cattila 發表於: 2007-03-07 16:29 |只看該用戶 42
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樓上的zuei大大:

你買在4.82ㄚ?住在我樓上哩。我買在三樓(3.90)。時機歹歹,小套房加減住,哈哈哈。@@~

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zuei 發表於: 2007-03-07 19:04 |只看該用戶 43
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cattila大大

您就別落井下石  我浮出水面是來感謝

Jones大大的辛勞  不是來跟你哈拉

本人很想知道VOF未來的發展  不是要跟誰比買價的

希望cattila大大  有空多上來提供VOF的資訊  倒是真的

衝衝人氣......

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musicfox 發表於: 2007-03-07 19:12 |只看該用戶 44
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VOF最新淨值公佈,  3.15, up 8.2% o   以目前VOF 3.36來算,   溢價只有6.67%
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Allan 發表於: 2007-03-07 19:26 |只看該用戶 45
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我買在4.5   不放棄    慢慢持續建倉  今年應該可以解套 8.2% 複利 就很可觀 2318 有速算表
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zuei 發表於: 2007-03-07 19:29 |只看該用戶 46
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越南為抑炒風或加強資本控制 列印E-mail
撰文 Shawn W Crispin   
2007/03/05, 週一

越南正式加入世界貿易組織(WTO)後還不到兩個月,越共領導人似乎已對承諾的加大外資和金融開放程度有了另種想法:如何最好地管理國內外資本在股票市場的投機行為。越南股市至今規範有限,近幾個月來大量美元蜂擁而入,令股市強勁上揚,去年漲幅達144%,今年到目前為止又漲了44%。

越南股市規模尚小,資金流動性也有限。據當地投資銀行Vina Capital稱,海外投資者主要投資在越南股市的頭十大上市公司,以及場外交易銀行和製藥公司股票,預期這些公司都是外資併購對象。

市場的狂熱讓國家金融主管部門擔憂。部分原因是大量資本的湧入,限制了中央銀行控制通脹的貨幣政策選擇,同時也開始嚴重威脅到當地的貨幣掛鈎。為表示政府或將有所行動,監管股票交易的國家證券委員會主席Vu Bang不只一次督促投資者要“謹慎”。

媒體報道稱,前財政部長、常務副總理阮生雄日前表示,市場“擔心我們會施行一些控制措施”。為壓止炒風,政府已延緩了把外資所佔比例上限提高至49%的計劃,同時實行了新措施限制本地銀行進行股票貸款。然而,這些舉措到目前為止還未見任何效果。

越來越多跡象顯示,越南國家銀行不久將會對國外證券投資者進行資本控制,包括對投資資本內流鎖住一年。瑞士信貸和紐西蘭銀行等在越南營運的國外投行已經對客戶發出警告說,越南政府可能會採取新的限制。

儘管以外資為首的拋售對越南本地股市打擊甚微,但本周該地區股市的下挫是否影響到政府思路還不清楚。歐洲貨幣本月19-20日將舉辦第二屆年度越南投資論壇,政府任何舉動都可能會在論壇過後而不是之前施行。

限制外資流動——尤其是在加入WTO這麼短時間之後出台,無疑會被批評為違背自由市場。西方媒體斷定,單是控制資本這個措迤,就足以說明越南經濟管理層從亞洲金融風暴中汲取的是錯誤教訓。也就是說,決策者們應該讓市場去糾正炒賣造成的價格偏離,而不是用行政令去干預。

當然,這樣簡單的論調也是有爭議的。大量學術文章寫到,要是沒有同時適當進行資本帳戶改革的話,金融自由化會對一個發展中國家的經濟和銀行業,產生不必要的破壞,正如1997年泰國的情形那樣。技術官僚對資本控制的效力也沒有形成一致意見,尤其是當限制的是外資內流股市而不是外流時。

唯一清楚的是,越南金融市場構建及監管體系的發展,遠遠滯後於其貿易自由化的進程。

規模細小、資金流動有限的越南股市,是一處風高浪急而又易尋快錢的地方。非正式場外交易市場的成交量,超出正式的胡志明交易所的將近三倍。

越南有差不多200家公司在胡志明交易所上市,但卻有7000多家沒上市的合資公司(主要是經改革的國企公司或私人公司),在非正式管道銷售自身股票。此外,幾乎所有債券交易目前都是在場外交易,僅為清算才向胡志明交易所匯報。非正式市場的出現,是因為政府在發展正式資本市場和開放准入方面一拖再拖, 2000年才建起了正式股市。

“非正式”這種說法可能還不足以形容事實的嚴重性。有不少無執照的獨立經紀,躲在有許可證的經紀行背後運作,給客戶提供大量無監管的非上市公司股票買賣。很多這樣的經紀,就在胡志明市的露天咖啡廳交易,交易後數天就結算正式資料和現金,按成交額提0.5%佣金。

這種平行體系至今還沒有任何管束。不過,由於無監管的交易結算不受法律保護,而是依靠經紀個人的名譽,當股市突然下挫,就可能對這些經紀的誠信構成考驗,也許會讓很多中產階層投資者血本無歸。

越南金融業監管框架仍漏洞百出,而且有很多利益衝突。同時,現代資訊科技系統的缺乏,意味市場監管者無法得出重要的資料分析,並進行正確監督。事實上,一些涉及證券交易的本地銀行,直到最近還幾乎是不受監管。同時,由於國家證券委員隸屬財政部,其作為公正的監管者身份也是疑問,因為政府在與私企競爭資本,以填補財政赤字和進行國企私有化。

一句話,這意味著監管者還不太知道,目前正式及非正式資本市場的價格偏離到底有多大。也許更關鍵的是,一旦兩邊市場崩盤,本已財力不支的當地銀行到底有多大承受能力。

據世界銀行數位,截止2005年中,國有商業銀行的不良貸款率佔整個金融系統未還貸款額的15%,是GDP的8%。就是最近有了外資踏足銀行業,很多銀行也並未改變其又快又鬆的放貸方式。反而還有很多新聞報報稱,一些銀行會貸款給關係戶去炒股。

去年推出的新《證券法》針對的,只是這些重要監管缺陷中的一部分,而不是全部。世界銀行已與越南金融主管部門密切合作,打造證券市場發展5年行動計劃,但去年中才開始執行。

“市場經濟按自己的速度在走”,世界銀行越南總裁羅蘭(Klaus Rohland)2月說,“我們要確保全面市場經濟與監管市場經濟運行所需的機構之間的鴻溝盡可能窄”。他稱這是“與時間賽跑”。

隨著越南資本市場爆炸性增長,當局執行重要金融改革的步伐越發顯得太慢。決策者現在無疑想找一個“一步到位的方法”,希望既可以消除市場投機行為,又能維持國外投資者對政府經濟發展和改革方向的信心。

兩相競爭的國內外因素,卻讓政策進程更加複雜。一些不願透露姓名、與政府關係甚好的駐河內外國顧問告訴《亞洲時報在線》,新上任的總理阮晉勇不想在他任期內這麼早就出現股市崩潰,擔心殃及銀行的金融弱市,會削弱公眾對正在進行的深層市場化改革的信心。

阮的信譽主要有賴於他領導的政府,是否有能力執行和管理WTO要求的經濟改革,而且在維持經濟增長的同時,又沒有打破國家社會主義經濟的平衡。這包括要對幾百家效益差的國企進行私有化這一棘手問題,當中不可避免有很多職工下崗。

值得注意的是,越南在90年代初曾經試水過類似改革,並突然決定反對任何威脅共產黨執政的自由化舉措。此後,老一代沒市場頭腦的越共領導人臨時決定向部分外資開放,尤其是酒店和房地產行業。但是,當外資領導的資本主義現象越來越明顯時,領導層又迅速啟動大量限制性規定,將外國人趕出市場。

越南成為WTO一員後,海外投資者現在排隊在越南開店。但政府卻傳出相反的信號,尤其是最近決定延遲提高外資所佔比例的計劃。在有關控制資本的內部爭論當中,據說黨內的維持現狀派認為,現在既然已經順利成為WTO成員了,政府就應該放緩改革步伐。

但以阮晉勇為首的一派,卻主張厲行改革。該國去年增長率達8%,今年有望更快增長。他們相信經濟增長正是鐵心推行結構改革的良機,包括剷除共產主義計劃經濟的殘餘元素。

不過,黨內保守和改革陣營兩方也許都會同意,對外資證券交易進行資本控制,直至股市改革步上正軌。不管領導層最終決定走哪個方向,公平也好不公平也好,國際市場都會視之為該國改革方向的風舵。
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zuei 發表於: 2007-03-07 19:33 |只看該用戶 47
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臺灣蘋果日報 -2007年3月4日
【陳智偉╱綜合外電報導】越南股市在全球股災衝擊中相對抗跌,上周逆勢上漲近6%,拉高今年來漲幅至53%,市值膨脹為150億美元(約4929億元台幣),是去年同期15倍,最新一期財經雜誌《霸榮》(Barron's)看好年底前還有近3成上漲空間
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Jones2318 發表於: 2007-03-07 21:17 |只看樓主 48
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To zuei:                                                                                                                                                                不知這篇文章是哪裡來的,有些訊息並沒有更新,越南政府已經公開說明,他們要加強金融市場的管理,對於違反規定的券商已經有No. 20 Notice條文要重罰,但絕對不會限制外資流動,他們在今年的目標,主要是建立更好的股市交易品質,越南股市在年後衝破1100點就是在越南行政院長正式說明,搏斥ANZ銀行所放出來的市場傳問............關於文中所提的暫緩外資持股上限49%,應該是上個月的事,而且本來就是49%(部份產業如金融業是30%),是暫緩增加至49%以上,那時消息確定,股市還是大跌了幾天,但是根據越南當地新聞,我有看到,有些上公司並沒有被外資買滿上限,也就是還有額度.......雖然越南是共產黨,但有中國發展前例在先,他們也都想要富有,首要目標是超越中南半島龍頭泰國,絕不會笨到像泰國軍政府那樣鎖住外資流動,不過,各項金融市場管理的法令肯定是會愈來愈多,幅度比較大的回檔是應該會出現,但就沒人知道是什麼時候.......
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Jones2318 發表於: 2007-03-07 21:27 |只看樓主 49
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To zuei:                                                                                                                                                             我可以理解被套在4.5以上的感覺,如果是透過國內券商複委託去買的,那資金部位應不算小,我是不清楚你放下去的錢,是否完全是閒錢,我本身是設定兩年期的計劃,目前手中已有3138股,但我是透過美國網路券商3次買進,手續費相較複委託便宜太多了,我不知道今年會不會再漲回4.8x你買的價位,但依照我的計算,如果越南今年在WTO效應下,出口貿易會大幅增加,GDP穩定維持在8%以上,那以VOF保守的操作手法,淨值破4美元是可期的.....至於此基金明年到期後,若是被投資人決定不再續存,那就是清算,照淨值還回每個人現金,不過可能性較低,應該是會繼續操作下去,至於轉換成開放式基金,更不可能,因為基金創立時就有設定一些條款,那個是不能隨便變動的.....
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Jones2318 發表於: 2007-03-07 21:47 |只看樓主 50
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VOF的2月份淨值3.15,成長8.2%,比原來預估的10%低約1.8%,對照越南股市1-2月份漲幅,僅能算是和大盤表現接近......隨著VOF淨值增加,資產部位放大後,要持續每個有10%的表現並不容易,因為該基金有條款,任何單一投資案不能動用總資產超過20%,也就是不能因為VinaMilk表現好,就把30%的錢壓在它身上,好處是穩健,壞處是不夠彈性,另外,VOF淨值要再快速成長,得靠房地產,越南河內的房地產鐵定是要準備飆漲了,因為外資已陸續進駐開發當地飯店和商用大樓,VOF持有部份的地產,並且在2月14買入了河內的一家飯店14%左右股份,另一支VNL則買了50%多股份,各位應該知道,如果市中心有土地開發案,那住宅地產也會跟著飆,所以不僅當地財經新聞已經嗅出房地產要漲的消息,連政府的財政官員昨天都說了,今年房地產起漲是金融發展值得注意焦點.....
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