【航運股動了2】長榮現金殖利率高達40% 該不該衝一波參與除息?

長榮海運今年可望配出逾60元現金股息,殖利率上看40%,引發市場高度關注。(長榮海運官網)
長榮海運今年可望配出逾60元現金股息,殖利率上看40%,引發市場高度關注。(長榮海運官網)

2022年航運股獲利亮眼,長榮全年合併營收達6271.42 億元,年增28.15%,再寫歷史新高;陽明2022年全年營收3,759億元,年增12.3%。其中,法人估算,依據長榮過去的淨利率與股息配發率,可望配出高達64元的現金股息,以9日收盤價164.5元計算,現金殖利率逼近40%,不少投資人想問,現在能上船領這大禮包嗎?

市場盛傳長榮、陽明二家公司的管理階層,皆傾向多發股息給股東,其中,長榮的股息配發率會盡量維持在五成左右。

根據財報,長榮在2022年全年合併營收達6271.42 億元,年增28.15%,全年營收寫下歷史新高,市場多家法人也紛紛對長榮2022年的EPS及股息做出預估,普遍認為,以減資後的股本推算,長榮全年EPS約落在160至163元之間,若用EPS 162元、股息配發率4成來估算,預期股息將配64元。

以9日收盤價164.5元計算,長榮今年現金殖利率達38.9%;若配發率達到5成,屆時股息將衝破80元,現金殖利率上看50%。

長榮可望配發龐大的現金股息,引發市場高度關注,不少股民好奇,現在能上船參與除息嗎?

華南投顧董事長儲祥生指出,要參與龐大的現金除息,首要考量二個要件:一、公司未來是否能填息;二、股利所得併入綜合所得總額計算,是否會落到更高的課稅級距。

「航運股上半年沒有好消息,下半年或未來要等機會,可能看中國市場,才有可能填回去。」儲祥生表示,長榮這次配發逾60元的股息,在短線沒有利多支持下,要完全填息機會微乎其微,而今年各家機構法人預估今年長榮EPS差異甚大,有機構預估今年賺16元,也有估連10元都賺不到,但總體來說,多數認為下半年盈餘會大幅度下修,景氣也難以預測。

另外,從股價淨值比角度,長榮每股淨值254元,以9日收盤價164.5元來說,股價淨值比為0.64倍,雖位階偏低,但航運屬於景氣循環股,儲祥生認為,在景氣走到下修階段時,股價不太可能回到淨值比1倍的情況,即便下半年景氣稍微轉好、搭配利多題材,淨值比頂多回到0.7、0.8倍,屆時除息後淨值會再下降,保守可用0.7倍的淨值比去回推合理股價。

整體來說,長榮除息後,股價短線或許有反彈空間,呈現部分填息,但想要完全填息,投資人仍得靜待景氣步入上升循環,「不要看到高配息就一定要衝,能填息才是最重要的。」儲祥生強調。

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