投资银行里债务资本市场（DCM）部门都有哪些细分岗位？

谢@兰尼 大牛邀

（以下内容针对香港/新加坡市场。有一些英文确实不知道正确对应的中文是什么，大家凑合看吧）

DCM的结构其实非常简单。如果一定要细分的话，大概可以分为DCM Origination, DCM Execution和Syndicate，而且在很多银行，Origination和Execution并没有很明确的分开，所以一般就是DCM Deal Team（常常直接简称成DCM）还有Syndicate.

Origination：Typical day就是pitch pitch pitch. Analyst/Associate的工作包括准备pitchbook，设计structure，向syndicate询价（indicative pricing quotation）。对于没有评级的初次发行者，询价之前会根据公司的信用状况（credit matrix）做个参考评级用作定价依据。再往上的MD/D/Senior VP等老大们的主要工作就是见客户、开会，实现拿到mandate的终极目标

Execution：包括尽职调查，确定交易结构（structuring），讨论条款（covenants，仅适用于高收益债券），准备评级材料，准备路演材料，协调律师审计师受托人等第三方，路演，协调syndicate定价等等

Syndicate：好像syndicate这个职位一直都没有一个很合适的中文翻译（如果有请告诉我！），很多银行也都是直接翻译成“辛迪加团队”，我一开始看到的时候也是一头雾水。其实syndicate的工作主要是一级市场定价，所以每天要实时跟踪市场信息，以及和投资者讨论确定投资意向。

此外sales和trader也会在之后的分销和market making上提供支持，不过这就不属于DCM的范畴了。对ECM的了解还停留在非常表面的阶段，就不说二者的比较了吧。

楼下答主提供的题为”Debt Capital Markets 101”的链接非常好，写的非常具体深入，对获得一个关于DCM的整体印象及分工是一个非常有用的资料，建议题主细读。（当年我准备面试的时候看了这篇文两遍这种事我会乱说么 …><）

以上

我第一份工作就是券商做dcm。

我也是无意间翻到这个问题，看了下现有的几个回答都是外资行。但是在国内，券商应届生进DCM的一般都是内资本土的券商或者少数几个合资券商。模式跟上面的几个作者介绍的外资DCM还是有区别的。

要说这个的话，要首先从投行业务条线来说起。

投行业务分成 承揽-承做-承销 三个环节。从承揽开始，把发行人的活揽到自己的手上，承做的员工开始做，做出的东西交给承销。才能算是完成发行人的融资项目。

承揽：带有一定的资源和人脉，能够拉到发债的主体，无论是地方政府还是民营企业。应届生一般做不来。那应届生是从承做做起的，有资源的最后转承揽。

承做：俗称：写材料的。大部分应届生毕业去投行都是去承做。很辛苦的。不过出路也很广泛，或者转承揽，或者转承销，或者离开投行，跳槽去其他工种。

承销：负责找资方，主要就是拜访客户。买债的主要是商业银行总行部门基金保险资管等。有的券商把承销放到了投行部，有的放到了资本市场部，隶属于投行条线。目前国内的券商也大部分都把承销放进了资本市场部。如果应届生大家想进投行的话，工作强度非常大，如果想要进入投行工作的话还不想特别累，并且赚的还不少的话，建议可以考虑资本市场部。

资本市场部统一是放到了投行业务大类的旗下。资本市场部分成股票资本市场(ECM)和债务资本市场(DCM)两大类的业务。

其实可以看看主流券商的职能架构，就大概能理解了。（这些在券商官网，或者招股说明书就列出来了）

比如这是中信建投的职能架构图

中信建投把做债的都放到了债券承销部

债券承销部下设十一个子部门，其中业务部门七个，按地域划分，覆盖全国各地，人数占部门总人数的75%以上，主要负责市场的开发与维护 、业务的承揽和承做 ；

债券资本市场部主要负责债券的发行组织工作 ，确保顺利发行 ， 具体包括组建承销团 、信息披露 、簿记 、定价、配售等工作 ；

协调部主要负责协调部门内外部各方关系 ，同时协助业务部门进行市场开发与维护 ；

质控部主要负责部门承销项目的质量把控 ，确保项目风险可控 ；

运营部主要负责协助部门日常事务。

一般来说，DCM部门主要是两个职能团队，一是DCM团队的DCM执行岗，二是销售团队的债券承销岗。

首先是DCM团队的DCM执行岗，工作内容以中后台的活为主，他们做的活就是主承销债券发行和登记上市，要写债券市场周报这类的报告（这些可以在各个券商资本市场部的微信公众号能看到，就是给投资者看的）。除了这种工作之外，他们还要做的是销售的管理，要统计销售团队的业绩数据等。对于销售团队的债券承销来说，这是跟券商的销售交易部里的“债销”做的有所不同。债券承销负责和银行基金保险等债券投资者关系维护，现场路演、电话推介等。