分析金價走勢｜金價離奇新高？升勢背後恐更令人恐慌

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金價再創新高，現貨金價每盎斯高見2365.35美元，今年以來累升14%，或近300美元，對於金價新高，市場始終尋不到答案，同期有比特幣新高，早前有美股新高，為何金價新高卻不尋常？

美滙指數上升　仍阻不了金價升勢

美國即將減息，縱使7月減，或是9月減，始於還是會減，於是刺激其他資產價格走高，不過，無論在儲局官員已轉趨鷹派，或是數據強勁之下，美滙指數上漲，甚至減息預期已改變，但金價仍彈升，令走勢更添離奇。

至於地緣政治因素，尤其是以色列局勢緊張，的確刺激金價，不過，最新消息指以色列退兵，緊張局勢緩和，金價仍新高。

黃金ETF今年以來淨走資433億

若市場因素不能解釋，投資界便從黃金買家的角度分析，由於全球交易所上市黃金ETF今年以來淨走資，達433億港元，即不是機構投資者在買入。

最有可能的因素，便落在各國央行瘋狂增加黃金儲備身上。據各央行最新公布，中國央行已連續17個月增加黃金儲備，3月增至7274萬盎斯，年內增長1.2%，以現價計，相當於1707億美元。印度黃金儲備年內增8%至522億美元，日本增7%至602億美元，其他東歐小國亦猛增，例如捷克及波蘭等，捷克年內增9%至22億美元，波蘭增7%至255億美元。

傳統黃金儲備大戶例如德國，增至2200億歐元，法國維持1400億歐元，英國僅維持205億美元。(值得留意的是，各國備值實際升幅沒有這麼誇張，因為總值可能反映金價當時的升值幅度。)

亞洲及東歐央行為何增加黃金儲備？

最主要解釋是「金融安全」，以捍衛國家貨幣滙價。由於美國債務龐大，已達到令人憂慮的地步，主權評級機構亦已提示風險，令美債「無風險」的角色成疑，縱使這些國家需要用錢，央行寧沽美債，亦要繼續買黃金。

其次是地緣危機加劇，烏克蘭戰爭、中東以色列及伊朗的衝突，甚至亞洲局勢，都令周邊國家增加黃金儲備，因為黃金萬能的角色，俄羅斯黃金儲備多達1660億美元，年內再增6.5%，縱使被歐美封殺，戰爭經年，仍支撑國力。

但願世界和平……

原來地緣政治危機除了軍備競賽，亦有黃金儲備競賽，黃金升勢是「機」，不過戰雲密布是「危」，但願各地減少衝突，金價升勢便緩和。