美国一季度 GDP 增速大幅不及预期，通胀反弹将「首降」推迟至年底，哪些信息值得关注？

简单说几点，让小白也能看懂。

1、美国经济数据的计算方法和我们还不太一样，计算出来的数据叫“年化季率”，既不是“环比”，也不是“同比”，可以认为是“环比^4”，比如一季度环比增长1%，那么年化季率就是1.01^4-1=4.06%，通俗理解就是按这个增长速度继续增长一年最终会增长多少。现在公布出来的年化季率是1.6%，反推出来的环比是0.4%，而同比需要结合去年的数据一起看了。

2、实际上也没必要算同比和环比，数据怎么样直接和预期比就行，这次的预期是2.4%，结果只有1.6%，大幅低于预期，也低于去年4季度的3.4%。

3、通胀数据也和我们不太一样，我们主要看CPI，美国虽然也有CPI，但主要看PCE，也就是个人消费支出价格指数，与CPI有点区别但不大，把它当做“美国版CPI”就行。这次PCE的年化季率是3.4%，扣除食品和能源后的核心PCE是3.7%，高于预期的3.4%，创下了2023年二季度以来的新高。

4、现在美国经济已经陷入了滞胀，也就是经济增长停滞的同时通胀还很高，这种情况是最难办的，加息吧经济更要雪上加霜，降息吧通胀又要起来，所以美联储真的是骑虎难下。

5、目前市场预期美联储会维持现状，到12月才降息，只会降息35个基点，也就是0.35%，这个降息预期已经变得很小了，年初的时候大家还预期美联储会进行6次以上幅度25个基点的降息。

6、其实我认为美联储还是会继续推迟降息计划，目前市场的降息预期过于乐观了，而且即使降息，也不会降多少，利率可能在未来的几年里都会维持在一个相对比较高的位置，原因不是为了压制通胀，而是需要保持美元强势。至于通胀，这已经不是美联储能管的了，根源还是美方硬要和我们脱钩，一切责任都在美方，自作自受罢了……

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美国2024年第一季度GDP增速不及预期，同时通胀反弹可能导致美联储降息的时间推迟至年底，这些情况透露出以下信息：

1. 经济增长放缓：美国2024年第一季度GDP年化环比增长1.6%，低于市场预期的2.5%，表明经济增长速度有所放缓

2. 通胀压力持续：一季度的PCE物价指数年化季率为3.4%，核心PCE物价指数年化环比上升3.7%，为2023年Q2以来新高，超过了市场预期，显示通胀压力依然存在。

3. 美联储政策预期调整：由于通胀的反弹，市场机构和分析师预计美联储可能会维持高利率更长时间，降息预期被推迟。这表明美联储在确认通胀稳步回归目标水平之前，可能不会降息。

4. 消费者和政府支出降温：经济增长放缓部分原因是由于通胀加剧导致的消费者和政府支出减少。

5. 金融市场反应：数据公布后，美国10年期国债收益率和2年期美债收益率均上升，美股指数集体走低，显示出市场对经济增长放缓和通胀压力的反应

6. 政策分歧：美国通胀数据的持续超预期可能导致欧美货币政策分歧加大，影响全球经济和金融市场。

7. 经济数据透明度问题：通胀数据发布前后，对美国CPI数据透明度的质疑声增大，引发了市场对经济数据可靠性和信息披露公平性的担忧。

8. 全球经济影响：美国作为全球最大的经济体，其经济增速和通胀状况对全球经济有重要影响，美国经济的放缓和通胀的反弹可能会对全球经济复苏造成压力。

9. 未来政策方向：美国一季度GDP增速不及预期和通胀的反弹可能会导致美国政府和美联储在未来的政策制定上更加谨慎，特别是在财政和货币政策方面

美国经济当前面临增长放缓和通胀压力的双重挑战，美联储的货币政策走向将继续受到市场的高度关注。同时，全球市场和其他国家的经济政策可能也会受到美国经济状况的影响。