阮慕驊：11月前操作台股　我會用「這策略」

全球市場來到十字路口，未來的風向不明，現階段應停下來，以停看聽後再動。

退休金投資 別急著進場

筆者建議，目前全球股市投資應採謹慎較保守態度，多留現金，觀察重點在於美國科技股強弱態式，同時靜待11月美國大選後再看多空態勢決定投資策略。若美元於11月後重啟跌勢，加上貿易戰緩和，全球股市又會是好的進場點。

實際投資操作部份，筆者個人11月前台股採取區間波段策略，逢低區間約在年線附近分批買入，逢高區間約在今年高點區的11000點附近分批賣出，同時保留大約4成的現金。但海外基金仍採取定時定額策略不變，投資標的以美國高科技股及全球新興市場股票型基金為主，若有10～15％獲利就分批停利出場。

至於退休金投資就不急於現在進場，可待貿易戰等變數明朗後再選擇標的入場不晚，退休金的投資規劃讀者們一定得有先看風險再問獲利的觀念。

主要市場變化 三要素要考慮

考慮主要市場變化的因素有:

首先，今年自高點下跌逾20％，技術分析上轉熊市的除大陸股市外，尚有香港國企指數，東協菲律賓股市、巴西股市等，皆是新興市場。美中貿易戰、油價高漲與美元轉強，是不利於全球新興市場股市的三大基本因素，這些因素未去除前，新興市場股債匯三市不容易好轉。

相對新興市場股市的弱勢型態，美股為全球最強勢市場，今年迄今道瓊工業指數下跌8％，標普500指數下跌4％，費城半導體指數下跌7.8％，那斯達克指數僅下跌1.5％。美股是全球多頭風向球，尤其是美國科技股，倘若美國科技股帶頭大跌，疊加新興市場的弱勢型態，全球金融市場就會有更大風險產生。因此，美國科技股是全球股市能否維持多頭格局的最重要指標。

其次，美元指數為另一觀察重點。今年美元指數自低點88點附近，上升至95點，波段升幅7％。由於美元強升，導致資金從新興市場股市、債市撤出，連帶使新興市場匯市出現一波跌勢。人民幣自今年升值高點已回貶6％，台幣自今年高位的29元回貶也達到3.6％。新興市場股市要能止跌，匯價要先能止穩。

第三，今年上半年，全球兩大原油期貨都大漲，美油半年漲升了23％，布倫特期油半年漲升了18.8％。油價高漲對缺乏原物料的國家不利，就連美國消費者也大喊吃不消。美國零售汽油價格已來到4年來新高，每加侖零售汽油已漲至3美元。

年底11月美國將舉行期中選舉，選前美元、油價與貿易戰都欲小不易，只要美元維持強勢，新興市場股市難好轉，所以11月期中選舉過後是關鍵時刻。假設美元、油價與貿易戰等議題都能隨著11月選舉過後而消失，那麼全球股市將再迎來多頭。