常聽到某公司屬「輕資產」 什麼是「輕資產」？

一檔公司要營運，通常都會有初期投資，以及後續投資，當中多數涉及固定資產，如設備、廠房等。但不同行業對於硬件投資的要求都會有所不同，例如傳統汽車業就有較大需要去持續投資新設備，但「賣服務」的行業卻只需維持低水平的硬件資產。後者的營運模式，就可定義為「輕資產」。

那麼，「輕資產」又有何優勢呢？

現金流製造力強

自由現金流量就是，公司從營運業務所賺到的現金收益，扣除用於資本投資的餘額。如上所述，輕資產公司在營運過程甚少會涉及巨額的物業或設備投資，變相營運所得的現金盈利有較大部分會直接貢獻至公司的自由現金流入。這就構成了輕資產行業現金流製造力強的優勢。

物業管理股就是一個好例子。物管公司所銷售的產品就是物業管理服務，而生產過程最主要用到的成本就是，管理物業範圍所需的人力資源。某程度上，除了公司總部外，物管公司不需要投資於任何物業。以碧桂園（SEHK：2007）分拆而成的碧桂園服務（SEHK：6098）為例，其在過去三年的自由現金流對盈利比率一直都在1倍以上。

通脹蠶食影響微

通脹不但會蠶食消費者的財富購買力，事實上不少公司都會因通脹而面臨壓力。原因是，公司營運所用設備的成本都有可能隨通脹上升。公司營運時用到的設備，小至辦公室中的辦公桌，大至汽車廠的造車機械，都會在不同程度上與通脹掛鈎，但這些成本卻並不會構成直接銷售開支，即其成本增減並不會與收入變動有直接的關係。若公司沒有能力抬價，通脹所造成的營運投資成本上升就會蠶食公司的利潤。這樣的蠶食作用到底有幾大，就視乎公司投資於設備的必要性有幾高。對於輕資產行業而言，通脹對營運利潤率的影響就會相對地低。

之不過，所謂的「現金流製造力」及「抗通脹能力」只是業務分析中的片面角度，單是「輕資產」屬性並不足以證明一間公司的業務質素高低，投資者了解輕資產優勢之餘，基本面分析的功夫絕對不能省卻。

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