请问如何进行快速消费品行业的基本财务分析？
1 个回答
一、百亚股份2020-2022年报扫描：
（1）经营效率、风险、回报扫描
1、ROE一直维持在15%以上，可惜上市3年不断下降，这个后面再关注；
2、负债率26%，有息负债很少；
3、分红比例68%。
经营效率优良，经营风险低，回报股东优良。
（2）经营特征扫描
1、现金流没问题，和净利润1:1。
2、毛利率45%，很稳。
3、净利润率11%；
4、毛利率和净利率之间的差距34%；
5、固定资产占净资产25%左右；
6、净利润1.8亿，应收账款1.6亿；
7、固定资产增速比营业收入慢；
8、总股本基本不变。
数据中规中矩，没什么亮点，也没有明显的缺陷。
（3）发展态势扫描
1、营业收入上市以来一直增长。
2、2022年净利润倒退。
3、分红上市以来，分红一直不变。
上市才3年，还需要再观察。
二、阅读2022年报“管理层讨论与分析”章节，看看管理层怎么说：
1、业务：
公司主要从事卫生巾、婴儿纸尿裤和成人失禁用品等一次性卫生用品的研发、生产和销售，主要产品归属于一次性 卫生用品行业的吸收性卫生用品细分领域。
和豪悦护理差不多。
2、行业数据
根据生活用纸专业委员会的统计，2021 年我国吸收性卫生用品市场规模达到 1,142.5 亿元。其中，女性卫生用品市 场规模 617.8 亿元，较 2020 年增长 0.8 个百分点；婴儿卫生用品市场规模 412.6 亿元，较 2020 年有所下降；成人失禁用 品消费量继续保持两位数增长，市场规模 112.1 亿元。一次性个人卫生用品属于日常消费品，卫生巾和纸尿裤产品均无 明显的周期性和季节性特征。
顺便看一看。
3、行业地位
经过多年发展，公司在国内一次性卫生用品市场上建立了良好的品牌形象，专注打造中国一次性卫生用品领域的本 土领先品牌。公司拥有一流的生产设备，不断优化生产效能，同时配置专业研发团队，不断提高自主研发能力，推陈出 新，满足市场多层次和差异化的产品需求，为广大消费者提供更加优质、多样化的中高端一次性个人卫生用品。在品牌 形象方面，公司旗下的“自由点”品牌商标荣获“中国驰名商标”、“最佳品牌形象奖”、“2022 年度中国卫生用品行业匠心产 品”等荣誉，“好之”品牌商标荣获“重庆市著名商标”、“中国纸尿裤十大品牌”等荣誉；
根据尼尔森的统计数据，在 2022 年度全国销售额份额排名中，公司自由点品牌卫生巾产品的市场份额在本土卫生巾 品牌中排名第三，在重庆和四川市场销售份额排名第一，在云贵陕市场份额排名第二，公司已发展成为国内一次性卫生 用品行业领先的本土企业代表之一。
地方性龙头。
三、整体印象
1、数据上看，中规中矩，没有看到新上市公司的那种爆发力。
2、分红比例高、有息负债少、属于快消领域，是我关注的原因。
3、继续观察吧。
声明：我未持有百亚股份。
附：近年数据图表
百亚股份-3年数据可视化
#流浪行星2022年报扫描系列#
【第一部分】经营效率、风险、回报：用ROE、负债率、分红比例，三个指标，近似描述
1、历年ROE
| 指标含义：ROE代表公司净资产的战斗力。一般来说，ROE持续高位（>15%）的资产是优质资产 |
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2、历年负债率
| 指标含义：负债率代表公司的经营杠杆。一般来说，负债率持续低位（<20%)让人放心 |
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3、历年分红比例
| 指标含义：分红比例模糊的映射了上市公司回报股东的意愿。一般来说，进入成熟期后，分红比例持续高位（>50%）说明上市公司对股东的回报不错 |
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【第二部分】经营特征：用现金流VS净利润、利润率（毛利率+净利润）、固定资产VS净资产、应收账款VS营业收入、固定资产VS营业收入、总股本变化，8张图表，近似描述
4、历年 净利润、现金流 比较
| 图表含义：现金流（真金白银）和净利润（账面数值）差不多，就放心了，如果现金流持续低于净利润，需要警惕，建议看看合并资产负债表，几个应收是不是在上升。净利润（账面数值）无法转变为现金流（真金白银），需要警惕 |
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5、历年毛利率
| 指标含义：1-毛利率=公司赚钱的辛苦程度。一般来说，毛利率低于20%的公司，关注价值不高。如果是非周期因素导致的毛利率下滑，很可能是公司竞争力下降，务必搞清楚原因 |
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6、历年净利率
| 指标含义：净利率代表公司的获利效率。一般来说，净利润率持续>20%的公司，值得关注 |
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7、历年 毛利率、净利率 对比
| 图表含义：一般来说，毛利润和净利润隔了税和费（销售费用、管理费用、财务费用、研发费用），毛利率和净利率越是接近，一定程度上表明公司的管理效率高、业务简明 |
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8、历年 固定资产、净资产 对比
| 图表含义：一般来说，固定资产占净资产比重低，属于轻资产模式，比如不少白酒上市公司固定资产占净资产比重普遍10%左右，典型的轻资产模式 |
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9、历年 应收账款、营业收入、净利润 比较
| 图表含义：一般来说，应收账款，越少越好。应收账款能不能回收，判断难度大 |
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10、历年 固定资产、营业收入 对比
| 图表含义：我喜欢营业收入不断增长、但是固定资产不增长的公司。不用投入固定资产，现金流通常会更好。固定资产不断增加，营业收入不增加的公司，一律不关注 |
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11、历年总股本
| 指标含义：总股本变动，一般是送转（无意义）、增发、发行可转债、回购、股权激励造成的，观察股本变动，可以发现公司资本运作的痕迹。我喜欢专心经营、不搞资本运作的公司 |
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【第三部分】发展情况：营业收入、净利润、分红金额，三个指标的变化趋势
12、历年营业收入
| 指标含义：营业收入代表公司生意规模，营业收入扩大还是萎缩至关重要，务必重视 |
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13、历年净利润
| 指标含义：公司累死累活经营，就是为了净利润。单独一年净利润意义不大，看历年净利润，很能说明问题 |
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14、历年分红
| 指标含义：分红是股票的终极意义，分红是上市公司给股东的回报，分红降低了投资者确认上市公司净利润真实性的难度，分红金额是财务报表里面最能显诚意的数据，分红某种程度上体现了管理层和股民利益的一致性，分红是散户的守护神 |
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15、历年 营业收入、净利润、分红 比较
| 图表含义：净利润是营业收入的一部分，现金分红金额是净利润的一部分，三者比较可以毛估估公司生意的特点、以及回报股东的能力及意愿。这个图，看多了，就有感觉了 |
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16、历年 营收增速、利润增速、分红增速 比较
| 图表含义：营收增速、利润增速、分红增速，步调一致比较好，如果出现增收不增利、增利不增收、分红不同步增长，最好琢磨一下，弄清楚原因 |
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本文原理见：
| 《价值投资进阶：选股核心指标ROE》 |
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| 生成时间 | 2024-01-19 |
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