财务分析一般会有哪些思路和方法?

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我之前很少写财务分析,因为我觉得数据分析的思路可以包含财务分析,两者是通用的,但是当我静下心来想一想之后发现,财务分析还是有很多可以挖掘的点。

标准化的财务分析基本上就是四大能力指标+四大报表+杜邦分析+沃尔综合评分,有些公司会把四大报表中比较重视的指标拿出来单独分析。

我上面说,本质上财务分析和数据分析是一样的,都是从数据中发现东西,这点我是一直认同的,所以接下来就分两种情况来说。

一、财务分析,到底应该怎么做?

很多人看见财务报表就头疼,密密麻麻,说了半天也说不清是个啥玩意,这种毫无意义可言。

常见的是说三大报表资产负债表、利润表、现金流量表,但是这些怎么去细分呢?你直接甩3个名称和概念给别人,我相信财务人员和公司高层只会对翻白眼:我们要的是具体思路,思路,思路!!!

我总结了一下,

公司财务报表整理分析,应分为以下几个方面:

1、 综合指标分析,ROE与ROIC分析,根据ROE拆解指标:销售净利率*总资产周转率*权益乘数,分析下滑及上升原因。
2、资金来源分析:考虑该公司经营投资的资金从哪里来;

3、主要资产分析:考虑该公司的资金流向了哪里,以及经营效率如何;

4、盈利分析:考虑该公司经营盈利如何,以及利润分配流向。

这张报表做出来,比上面的会好很多吧:

其实总体思路都差不多,别的回答说的都很清楚了,正好我最近在为某集团做财务分析平台,借此机会说说别人没有讲过的吧,我相信没有一个企业会满足于普通的财务分析,财务分析平台在未来肯定是得上的。

总得来说,架构是这样的:

那我们应该如何做呢?

第一阶段

梳理集团管控与数据管理思路,输出项目落地详细设计

整合各条线数据与指标口径,形成数据应用原型,面向集团各层领导,PC+大屏+移动端的多终端决策分析平台

第二阶段

搭建全面的集团数据中心,落地数据应用的数据整合模块,完成集团下各板块数据与集团数据应用平台的集成对接

完善数据应用平台的分析体系,搭建集团报表中心,实现集团顶层业务管控,倒逼各职能部门实现精细化管理改革

第三阶段

数据支撑平台对接前台各处入口,向集团各业务板块进行数据价值输出,实现集团数据价值从后台走向前台,最终输出到前台的升华过程

以上的实现快则1年,慢则2-3年,要不要实施完全是看企业的状况、团队的状况、老板对你的认可,不过话说回来,每个周期都是有成果的,让老板看见你在干事就行。

不能说的太详细了,意思到位就行。

二、财务分析的数据,能挖出什么亮点?

这里需要用到一些财务分析的工具了,我之前用FineBI,上面这些图就是FineBI做的,但是FineBI更偏向财务人员的自主数据分析,如果企业数据量很大,还是得老一套流程,财务人员提需求,IT人员开发,最后由财务总监和管理层去看这份报表。

总得来说思路就是这样

下面我会用到报表工具FineReport将每一项拆解开来,也算是提供一个思路吧,有人会问FineReport能做什么?它又是个什么?我想你看完应该会知道。

1、利润中心(从利润、销售、存货等方面监控企业经营状况和盈利能力

  • 指标:净利润、销售收入、应收账款、存货金额、计划完成率、资金利息
  • 维度:时间、事业部、产品
  • 分析周期:月

2、财务综合分析

利润表:营业收入、营业利润、利润总额、净利润

现金流量表:企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表

资产债务表(经营、投资、融资)

  • 资产:流动资产、非流动资产
  • 负债:流动负债、非流动负债
  • 所有者权益

综合分析

经营趋势分析

3、销售应收分析

主要指标:销售额、计划完成率、应收账款、超期账款、超账期利息、账龄

4、生产库存分析

主要指标:产量、产销率、完成率、存货金额、存货周转天数

5、资金分析

这块暂时自己还没涉及到,就不做指导了,如果有懂的朋友可以补充,也可以在评论区探讨。

以上图表,均由报表工具FineReport所作,内置多种财务报表模型,直接用就行:

FineReport报表 - 专业的企业级Web报表工具www.finereport.com图标

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我分享一些我多年以来做财务报表综合分析的实战心得。

都是质量非常高的实战分析体会!

1,看财务报表不能只看一年,最好是看5-15年的财务报表,要动态的分析一家企业的经营变化,才能真正看懂一家企业到底经营的怎么样


2,不仅仅要深入看透一家企业的年报,还要对比其他相同企业和该企业的数据,一家优秀的企业应该要拥有超越同行的财务数据


3,企业每年都会有一些计划,要看企业具体执行的怎么样,喊口号是简单的,真正把计划做到位是很难的,所以大家不要只看企业有哪些规划,更要看最终实行的怎么样。


4,分析财务报表最忌讳照本宣科,只看死板的财务数据,而不结合公司的具体情况分析,不做辩证分析,一定要对具体的问题做具体分析,不同的企业,不同的情况下,财务数据有异动是非常正常的事情


5,分析财务报表也不能格局太小,还要结合当下的经济环境来分析,如果经济环境比较复杂,财务数据不太好看也是非常正常的情况。


6,不同行业的企业财务数据有差别是一定的,不同行业的财务数据放在一起比较,这是没有意义的。


7,一定要具体考虑到该公司的会计核算方式,比如存货的销货成本,有些公司是先进先出,有些公司是后进后出,还是分批确认的。比如,处理固定资产的折旧,有些公司用平均折旧法,有些公司用加速折旧法,还有些公司用计划成本来计提折旧,这些不同的会计核算方式会导致最终的财务数据有很大差距,不需要太惊讶,很可能只是会计核算方法不一样罢了。


8,物价是一个很容易被遗忘的重要影响因素,物价的变动会直接导致企业的财务数据发生变化,但是这些是财务报表无法看出来的,你可以实时的去留意物价的变化


9,我们在对比相同行业的不同公司的各项财务数据时,不是要看数字大小,而是要想数字背后的原因,为什么这家企业的资产和负债结构是这样的?为什么那家企业的存货,应收账款有这么大的不同?这些是我们要思考的。


10,管理层每年也会在财务报表里面发表自己对企业和行业的看法,这个虽然比较宏观,但是可以看出管理层的决策和格局,同样行业不一样的管理层,他们对企业和行业肯定有不一样的看法,大家有兴趣可以对比一下,哪些喜欢喊口号,哪些喜欢做实事,哪些比较踏实。


11,财务报表很长,很多细节,很多数据,很多数字,但是万变不离其宗,就是钱。投资者的钱投入了企业,企业的管理层拿去做了什么?有什么成绩,未来会怎么样做?这才是财务报表的核心。


12,看见一家企业业绩不好就认得为垃圾企业是极度错误的,因为没有任何一家企业可以稳定增长,所谓的稳定增长也是有波动的。市场总是会饱和的,没有哪一种商品可以经久不衰,都是会更新换代,没有哪一个行业没有竞争者,最重要的是企业一旦做大了,增长率变低非常正常,市场份额总量就这么多,肯定有行业天花板的。所以再优秀的企业也一定会遇见困难,关键看企业怎么重新崛起。


13,在看企业的财务报表之前一定要先深度了解企业本身的特性和行业的特性。不同行业的财务报表肯定是不一样的,会计科目也有很多不同,资产,负债结构肯定也有很多不一样的地方。你不能用一套死板的方法套用在任何企业和任何行业上面,其实每一家企业都需要区别对待的来看财务报表,比如业务不一样,经营理念不一样,产品不一样,管理层性格不一样,地区不一样。如果你只是用财务数据来衡量财务报表的优良,那你相当于白看了财务报表,并且还会被自己误导,把好公司错判,把劣质公司看重。


14,每一家企业所依赖的重点都不一样。比如有些企业靠杠杆赚钱,就依赖负债,有些企业靠周转赚钱就依赖存货和应收账款的高周转率,有些企业靠产品的利润赚钱,就依赖产品的利润率。所以我们看财务报表的前提是看懂企业到底靠什么赚钱,这样去看企业的重点财务数据就可以了,没有十全十美的企业,千万不要去寻找一家任何财务指标都完美的企业,那是新手才会做的事情,你接触财会和企业管理久了就知道每一家企业都是有优势和劣势的,只要企业的优势还在就是好企业。


15,财务报表很多财务数据之间都存在因果关系,并不是独立存在的。我们需要把这些财务数据都联系起来分析,而不是将每个财务数据独立看待。比如工人总数x每人消耗的材料费用=材料费用总额,如果材料费用减少但是工人和每人消耗材料费用增加,那么这就是不符合因果关系的异常情况,你就要去附录里面找答案。再比如企业收入增加肯定随着成本也会增加,销售增加,销售费用肯定增加,产品畅销肯定存货周转率会高,等等很多数据都是有这些因果关系的,但凡是对不上号的,有悖于常理的,如果财务报表没有给出解释,那肯定是有猫腻的。


16,三张财务报表直接也是存在千丝万缕联系的。资产负债表是否结构合理需要用利润表来验证,赚钱就是合理,持续的赚更多钱就是非常合理,利润表的真实性需要现金流量表来证伪,利润表到底是不是真实的,有多少水分,都需要看实际收到的现金来证明,三张表是一个整体,我们必须要将他们拼凑成一个完整的企业经营历程,这样才能真正看懂财务报表。


17,两张业绩差不多一样的财务报表其实隐藏的信息是天差地别的。真实性,企业的管理能力,产品的未来发展空间,营销体系,投资风格,成本控制能力,战略方针,这些比一时的财务数据重要太多倍!因为财务报表只是一时的经营数据罢了,好的企业不会因为一时的财务数据差而改变优秀的本质,差的企业也不会因为一时的财务数据好而真正发展壮大。


18,比起财务报表里面的数字更重要的是企业的管理层,股东实力,供应商,战略方针,行业地位,产品竞争力,财务安全度,专利水平等,企业的综合实力的重要程度是远远超过的财务数据的,我们要投资德才兼备又努力的天才即使一时的财务数据不好看,而不是投资投机取巧又懒惰的蠢材即使一时的财务数据很漂亮。


19,企业只有不断创新才能永远处于成长期到成熟期的不断轮动,不会沦落到衰败期,任何的行业、产品和生意都有周期性,只不过是优秀的企业管理和战略方针导致企业在走进衰败期之前就转型或者是创新,让企业拥有保持活力,所以我们在选择企业的时候一定要看长远的创新能力。


20,永远记住,优秀的企业不会不停的向资本市场融资,而是会不停的分红+回购。

21,注意业绩增长超过50%-100%的企业,需要特别的查看其财务报表,一般这种企业不是有特别的亮点就是有不可持续性的问题。


22,要注意坏账的问题,很多企业产品是卖出去了,但是款没有收回来,但是账上没有计提,或者计提不充分,这样的企业其实就是业绩有水分,就是动用了财技,并不是很真实的利润。


23,有些企业有钱喜欢乱投资,尤其是长期投资一些乱七八糟的东西,大家一定要注意长期投资这一项有没有和主业不相关的投资,如果很多金额很大的这种投资,是很危险的。


24,如果企业很多其他应收款都是陈年旧账,并且记录的很混乱,那么这些其实都可能是收不回来的钱,要剔除看,才能看见真实的财务报表。


25,大股东如果经常向上市公司贷款,并且年中贷款年尾还,这其实就不会体现在报表上面,相当于占用公司资金,也就是关联交易,是不好的行为,影响上市公司企业的正常经营。


26,企业的土地使用权价值很容易隐藏或虚高估价,如果是很早以前拿的地,但是还是用的之前的土地价值,这个就是隐藏的巨大价值,反之,如果是在很贵的时候拿的地,现在已经跌价,但是还是用当时的拿地价值来计算,这就有虚高在里面。


27,流动资产的实际价值可能和资产负债表上面的不一样,因为存货很可能存放很久已经跌价,或者卖不出去了,应收账款也可能收不回来,所以流动资产不能只看总额,还要具体分析其中的价值质量。


28,固定资产质量要看企业的折旧方法,是否充分折旧,是否给企业带来收入,时候需要更换,是否持续增加。最好是正常的折旧年限,太长的折旧年限有虚增盈利的可能。


29,其他应收款是企业应该收的,暂时付给其他单位或者个人的款项,如果其他应收款特别大,表明资金被其他企业或者个人占用,一定要注意是否有这种情况。


30,利润表是最容易造假的,因为财务报表是权责发生制,没有收到的钱可能被算作收入,没花出去的去钱,可能被算作成本,收到的钱不算作收入,已经付出去的钱,不被记录为成本。


31,企业连续5-15年的净利润和5-15年的经营现金流应该比例是稳定的,或者是现金流逐步增加的,不应该有大幅降低或者比例大幅波动的情况出现。

32,企业业绩稳定增长是好事,但是行业如果增长比企业增长大,或者是同行增长比企业的增长大,这都说明企业其实经营并不好,只是站在了行业的风口而已,一旦行业增长慢了下来,企业很可能会出现负增长。


33,无形资产其实是很具有想象力的科目,或者说是超脱了会计科目的存在,一家企业很多核心的资产都是无形资产,还都是无法体现在财务报表上面的无形资产,比如管理层的综合能力,这个怎么算进财务报表里面?比如企业员工和企业文化的向心力,这个也是没办法具象化的。比如企业大股东的人脉资源,这些也是无法被记录的,这些无形资产往往是一家企业的最核心的资产,但是无法被记录,于是被投资者遗忘。


34,财务报表的运用是非常灵活的,不同类型的投资者需要看着的点是不一样的,财务数据和经营情况对企业短期——中期——长期的影响都是不一样的,比如重组,研发,合作,收购,回购,分红,送股等利好消息对短中期就影响很大,比如业绩稳定,资产和负债结构良好就对中长期影响很大,你属于什么类型的投资者就要重视什么样的内容。


35,负债,杠杆永远是企业的双刃剑,有些企业就是靠负债和杠杆来占领市场份额的,有些企业就是死在了负债和杠杆身上,我们要记住,如果企业的负债和杠杆没有带来持续稳定利润和现金,那么就是危险。真正长期安全的企业一定是可以在偿还负债之余还有钱分红、扩张和经营的。


36,企业的经营简单来说就是用现金变成更多的现金,更快的变成更多的现金,也就是现金流,净利润越多越好。企业如果出现问题肯定是净利润或者现金流有问题,顺藤摸瓜下去就会知道,到底是什么影响了现金流和净利润,找到这些原因,再找到附注,最终你就会发现企业所有的经营困难。


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