精實新聞 2009-12-25 13:58:34 記者 林詩茵 報導
被動元件產業近期股價走勢兇猛，表現落後補漲之姿。而從基本面觀察，受惠於明年市場預期全球景氣復甦，可望帶動終端消費產品對零組件的需求，因此各次族群廠商對明年都付予高度期望。包括MLCC由大廠華新科(2492)帶動喊出明年供應吃緊消息；而鋁質電容廠也釋出漲價和需求成長，固態鋁質電容的市況亦升溫；而保護元件有取代日商和應用面擴大的效應；晶片電阻亦可隨產業需求轉佳。
被動元件一向被視為科技產品上游成熟的零組件產品，過去經常發生廠商大幅擴廠致產能過剩、競爭激烈的市況。華新科總經理朱有義分析，因此被動元件有5年一個大循環的景氣走勢，例如過去的1996~2001年，2001~2005年，以及目前的2005~2009年，因此2010年將是景氣循環的起點，未來4年都正面。
各次族群分析，晶片電阻已是台商的寡佔市場，全球有8、9成的供應量來自台灣，國巨(2327)、大毅(2478)和華新科囊括前三大廠，不過，由於近年來部份IC設計公司已將晶片電阻功能設計整合到板子上，因此晶片電阻的需求並不會持續大幅擴增。據廠商指出，明年大型廠商的成長動能將來自高毛利小尺寸取代中尺寸毛利率較低產品。
而明年預期需求最感受緊缺的則是MLCC，主要來自取代日商的效應。由於台商MLCC產品的品質逐漸拉高，拉近與日系大廠的技術差距，加上MLCC的發展已到技術頻頸或需求尺寸已獲滿足，更小的01005製程困難且並沒有那麼大的市場，因此國內廠商已逐漸站穩全球供應鏈角色，並在低成本、交期短、且鄰近中國大陸的市場優勢下，漸漸取代日商。
另一個驅動MLCC成長動能在於，MLCC隨著電子產品的功能擴大，對電容值的要求增加，因此帶動單一電子產品對MLCC的使用量，在今年金融海嘯日、台廠擴產均小心下，明年供給可能吃緊，單價有隨成本上調的機會，整體看起來有量價齊揚的態勢。
至於鋁質電容則受惠於電子產品的回溫，明年廠商普遍對需求看法樂觀。值得留意的是固態電容，在網卡、繪圖卡、LCD TV擴大使用，再加上明年有Win 7帶動換機機會可期下，明年固態電容有機會再被視為被動元件明星話題，相關廠商包括禾伸堂(3026) 、日電貿(3090) 、金山電(8042) 、斐成(3313)，以及佳邦(6284)轉投資的鈺邦等。
保護元件則因逐漸被重視，應用端從消費性電子產品擴大至電表、汽車、工業應用端等領域，興勤(2428)被視為技術和佈局最領先的廠商，明年成長最可期；此外，聚鼎(6224)和大毅也均在保護元件訂單有放量的消息，亦是近期法人眼中的焦點股；至於保護元件大廠佳邦，近2年訂單起伏較大，部份訂單的價格亦不佳影響業績表現，明年電感和LTCC製程能否有轉機，則是市場觀察重點。
