如何看待5月30日花样年被申请清盘？

今早（5月30日），花样年发布公告称，因未偿还贷款约1.49亿美元（9.83亿人民币），公司接到Flower SPV 4 Limited（债权人）向开曼群岛大法院提呈的日期为5月24日的清盘呈请。也就说，该呈请如果被通过，花样年所有资产将被清算，甚至可能面临解散。

清盘指公司停止生产运作，所有财产在短期内出售并变现，按先后次序偿还未偿债务，甚至在偿债后按法律程序宣布公司解散等一系列法律程序。一般而言，若公司负债过多，其债权人及/或公司成员可以向法院提出清盘呈请。


申请清盘可在一定程度上催促企业还款，让企业迫于市场影响及企业评级等方面的压力加速寻求解决办法，从而增加债权人获偿的机会，如企业存在资金短缺现象，一旦公司破产、资不抵债，则将导致债权人蒙受一定损失。

花样年称，公司已获法律顾问告知，若公司最终因呈请而清盘，根据开曼群岛公司法（2022年修订版）第99条，清盘开始日期后就公司直接拥有的财产作出的任何产权处置，包括公司附属公司拥有的财产，公司的任何股份转让或公司股东地位的任何变更将属无效，只有获得开曼群岛大法院授出认可令则另作别论。

花样年控股表示，公司将极力反对呈请，征询法律意见，并采取一切必要行动保障法律权利。鉴于呈请，公司将向大法院申请认可令。花样年控股请股东注意，不保证大法院将授出认可令，在未获得授出认可令但清盘令未被驳回或永久中止的情况下，在开始日期或之后的所有股份转让将无效。

这意味着：在5月24日后，花样年拥有的财产不能做任何产权处置，公司也不能进行股份转让或股东变更，除非开曼群岛大法院认可。

这已经不是花样年第一次被债权人申请清盘了，2021年11月，因未按期偿还1.49亿美元（约9.83亿元）的贷款融资，花样年附属公司花样年投资曾被债权人申请清盘，目前该事件的最新进展还没有披露。

花样年尽管不是恒大、融创这样的巨无霸，但确实一家很有背景的公司，它的创始人、大股东曾宝宝的伯父是某位顶级大佬（公众号后台回复“曾宝宝“，获取提示）。

而且，去年10月份，经营状况良好、仅踩一条红线的它突然爆雷，让市场信心大跌，将恒大引发的行业危机进一步发酵。自此以后，房企美元债市场彻底崩塌，民营房企基本在境外就没发过美元债了，房企也开启了“多米诺骨牌”模式。

目前，花样年仍处于躺在棺材里“半死不活“的状态。

销售上，自去年10月起不断下滑，至今已接近“断流“。去年9月，花样年还有36亿的销售。自10月爆雷后，销售额就开始持续严重下滑。当月销售额21.08亿，同比下跌61.83%，此后逐月扩大，至今年1月份，销售额仅剩5.1亿，同比下跌77.77%。

2月开始，花样年就停止了公开销售业绩，其中原因不言自明。在当下央企销售都下滑40%的背景下，已躺平的花样年情况会更难过。

融资方面已经停滞。一个已经债务违约、销售低迷的公司是不会获得新增融资的，美元债、境内债、银行开贷等全部融资渠道自然也就堵塞，核心放在存量债务处置上。“眼下，受债务违约影响，花样年这一上市平台相当于已经失去融资输血通道”，此前，证券日报记者采访的一名知情人士称。

资产处置上，尽管有所推进，但仍困难重重。2021年9月份以来，花样年系转让资产额度已超过45.6亿元。其中包括去年9月份物管彩生活资产出售给碧桂园服务的不超过33亿、5月19日向中交地产出售项目公司股权合计交易金额7.6亿等。

然而，针对存量的500多亿债务来说，这点钱是杯水车薪。花样年董事局主席潘军在去年底披露过花样年的债务情况：接近260亿人民币的海外债、60多亿的境内债、200多亿的银行类金融机构贷款、难度最大的非金融机构（例如中小担保集团）的融资。

Wind数据显示，今年4月-10月，花样年仍有三只境外债亟需偿还，总余额约8.98亿美元（约57.2亿元）。

此外，因不能按时发布去年财报，花样年已从4月1日停牌。停牌前，股价仅剩0.2港元，市值只有11.55亿港元。

目前，花样年自身造血功能已丧失，只有依靠外援。

4月11日早间，花样年和旗下物业公司彩生活共同官宣，聘请粤民投另类为公司债务重组潜在战略投资人。该公司最大股东是广东民营投资股份有限公司（简称“粤民投”）。

粤民投于2016年成立，由时任广东省省长朱小丹揭牌，是目前全国资本规模最大的地方民营投资平台，首期已实缴资本金就有160个小目标。

粤民投另类曾表示，粤民投另类将利用自身债务重组专长，协助制定一揽子的债务重组方案、资产出售策略规则及交易架构等，尽快为所有持份者达成最佳解决方案。

尽管花样年收到了清盘呈请，但法院能否通过以及实际能否落地还很难说，尤其是国内是肯定不会允许它破产的，所以购房者暂时没必要过于担心。目前花样年也有了外援，相关重组工作、复工也在推进，这个事情暂时不会对交楼有太大影响的。

除了花样年，房地产的“恒家班”目前已有不少成员，且很多都是在开曼群岛注册的，如恒大、融创，还有仍在岸上的碧桂园。本次花样年境外的清盘呈请，也为其他海外债权人提供了一个借鉴，因此不排除后续还有其他房企的债权人去申请清盘。这无疑给“恒家将“及准成员们雪上加霜。

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前天（2022年5月20日）早上，深圳花样年地产集团发布公告：因为该公司资金链断裂，没有按期兑付1.49亿美元（折合成人民币大约是9.983亿元），5月24日，被债权人Flower SPV 4 Limited向花样年地产集团公司的注册地——开曼群岛的大法院，提呈多对于花样年的所有资产进行清盘。

所谓的清盘，就是立即停止企业的一切生产经营活动，将公司的所有财产（包括动产不动产、股权、债券、各种应收款等），进行变卖，回收的全部资金，按照先后顺序，偿还所有的债务，甚而在还债以后，按照法律的程序，宣布公司解散。按照国际惯例，如果企业欠债不还，债权人以及公司的成员，都可以向法院提出清盘的呈请。

债权人申请对于企业进行清盘，就是要求企业想尽一切办法，加快还款速度。这样，债权人就会增加收回资金的机会。如果企业执意不予还款，等待他们的只有死路一条。停止一切生产经营活动，宣布公司解散，这和破产重整还不一样。破产重整，是甩掉企业的债务包袱，企业可以起死回生。而解散公司，那就是彻底消失。

Flower SPV 4 Limited的清盘呈请，如果被通过，深圳花样年地产的所有资产，都将被彻底清算，最坏的可能，就是公司解散。花样年地产在公告中称，经过咨询该公司的法律顾问得知，如果他们公司最终因为Flower SPV 4 Limited的呈请而被清盘，根据开曼群岛的《公司法》2022年修订版的第99条规定，清盘开始之日起，该公司就失去了对于直接拥有的财产，做出任何产权处置的权力。公司本身及其附属公司拥有的财产，公司本身及其附属公司的任何股份转让，公司本身及其附属公司股东地位的任何变更，都没有法律效果。

对于这种严重的后果，深圳花样年地产在公告中表示，该公司将研究开曼群岛的法律，征询律师的意见和建议，极力反对Flower SPV 4 Limited的呈请，并采取一切必要的行动，以保障自己的法律权利。花样年地产将向开曼群岛大法院申请认可令。大法院的认可令，可以保障一部分花样年的权益。但他们知道，因为花样年违约在先，申请下来大法院的认可令，可能性不大。

深圳花样年地产只能提请股东注意，该公司不保证开曼群岛大法院将对他们授出认可令。在花样年没有获得开曼群岛大法院授出认可令、Flower SPV 4 Limited的呈请没有被驳回、或者永久终止的情况下，从清盘开始之日起，花样年所有的股份转让，都将无效。也就是说，在2022年5月24日之后，花样年地产集团所拥有的所有财产，都不能做任何产权上买卖和变更，该公司也不能进行任何的股份转让和股东的变化，除非得到开曼群岛大法院的认可。

实际上，花样年及其附属公司，并不是第一次被债主申请清盘。2021年10月，花样年有一笔2.6亿美元（折合成人民币是19.3亿元）境外美元债券逾期，花样年主要附属公司——香港花样年投资控股集团有限公司，于当年11月份被债权人申请清盘。据了解，花样年为了缓解债务危机，多次变卖资产，也尝试着引入粤民投旗下的私募基金进行战略投资，但结果尚未出来。但债权人已经失去了耐性，他们等不及了。

2021年10月，花样年暴雷之后，销售就大幅度下滑。9月份，其销售额尚有36亿，10月份，就下滑到21.08亿，同比下跌幅度高达61.83%。2022年1月份，花样年的销售额，只有寥寥的5.1亿，同比下跌幅度达到了77.77%。2022年2月份之后，花样年居然停止了公布销售业绩，原因嘛，大家都知道。

在变卖资产方面，花样年面临的现状，也是困难重重。2021年9月，花样年的物业公司彩生活资产以33亿元出售给碧桂园服务，但33亿元到手之后，很快就花光了。第二个月，花样年就暴雷了。5月19日，花样年向中交地产出售了7.6亿元的股权。但这点钱，面对巨额的债务，几乎就是杯水车薪。

至于花样年的融资，基本上没有可能。任何一个债务违约且销售低迷的企业，都不可能获得新的融资。花样年，恐怕真的是凶多吉少了。

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