三隻值得買入的香港5G電訊設備股

大市依然積弱，甚至美股近日也呈現疲態。逆市時除了應離場遠觀之外，投資者也應做定功課，着眼於優質股票的吸納時機。5G科技股處於長線增長賽道，具業績支撐的板塊股份的成長性及穩定性，值得投資者關注。

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今天就看看 5G板塊中 3隻具價值股票：小米（SEHK：1810）、中興通訊（SEHK：763）及長飛光纖（SEHK：6869）。

小米集團

現價市盈率（倍）	預測市盈率（倍）	股息率（%）	股本回報率（%）
18.1	14.7	/	16.5

5G技術下小米的業務版圖之大不用多說。近日印度的稅務問題雖然對手機企業是不利消息，小米就被追討若 5.6億元（人民幣・下同）稅項，然而這同時亦反映小米在印度市場的出貨量之龐大，甚至比國內出貨量還要多。

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小米海外業務有此成績，一來是集團較早開始布局海外市場，二來是其薄利多銷、儼如手機業 Costco 高性價比的定位，讓集團更快滲透新市場。成功滲透市場的下一步就是深挖市場價值，其一辦法是高端化，這一點小米的成績亦相當不錯，今年第三季智能手機業務平均售價同比升 6.7%，整體毛利率亦同比升 4.2個百分點至 18.3%。

小米現價並不貴，估值不足 20倍。加上小米最近踏足智能電動汽車市場，預期可在2024上半年開始量產。蘋果（NASDAQ：AAPL)股價早前亦在造車消息下應聲上漲，現時估值逾 30倍，可望小米亦能走估值修復的路。

中興通訊

現價市盈率（倍）	預測市盈率（倍）	股息率（%）	股本回報率（%）
19.9	9.6	1.1	9.8

中興今年首三季業績喜人，營收增長13.1%至838.25億元；盈利大幅上升115.8%至 58.53億元；扣非後溢利為33.38億元，飆131%。

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被列入實體清單的華為受缺芯困擾，存量市場遭其他巨頭瓜分，運營商這一塊，中興更是最大受益者。中興運營商網絡業務上半年毛利率就同比顯著升6.49個百分點至42.83%。而且今年是中興第一次在海外出現正現金流和盈利，目前集團在東南亞這塊的訂單充裕，毛利和淨利潤亦一直改善。

中興的政企業務和消費者業務也有不俗增長，今年上半年收入分別升 17.65%及大升 66.63%，不過毛利率稍降，加上業務收入佔比仍遠不如運營商網絡業務，反映後者仍是集團的重中之重。目前中興在5G設備和ICT（訊息與通訊技術）設備的市場份額擴張，加上子公司中興微電子發展順暢快速，有望帶動中興估值提升。

中興估值水平一直受壓，集團 2018年前的管理問題為人詬病相信是主因之一。不過近年業績反映問題顯著改善，集團的基本實力亦保持提高，相信日後能重得資本市場青睞，帶動估值修復。

長飛光纖

現價市盈率（倍）	預測市盈率（倍）	股息率（%）	股本回報率（%）
14.6	8.32	2.1	6.0

長飛是當年 5G新基建概念中的佼佼者，是世界領先的光纖預製棒、光纖及光纜供應商之一。集團成立以來經歷了 11次擴產，目前已形成棒纖纜、光模塊、通訊網絡工程等光通訊相關產品與服務一體化的完整產業鏈。

經歷了兩年低潮，長飛今年情況明顯迎來拐點，上半年營收同比增27.7%至43.52億元；盈利大漲 82.5%至 4.79億元。雖然第三季受集中採購影響，價格跌三成後盈利按季倒退，但頭三季合計盈利仍同比升 39%至 5.64億元，並可冀集團的規模化及垂直生產優勢在逆境中彰顯其競爭力。

市場有研究指，光纖光纜整體需求回暖，量價開始提升。例如內地的雙千兆網絡及5G揚帆行動等利好政策，料未來3、4年將進一步帶動光纖光纜需求；海外地區的數碼化進程亦在疫情下提速，加上外國多地選擇與疫情共存，封城等影響經濟活動的措施再現的機會較微，長飛的海外業務發展料阻力不大，今年半年其海外業務收入就同比大增 59.44%達 14.28億元。

目前估值對比集團歷史亦處於低點，逾 2厘股息亦算不俗，值得中長線投資者關注。

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