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聯發科最近股價上漲,甚至市值已經突破了9,000億台幣,還超越了中華電信,成為台股市值第三大。如果您最近才開始瞭解「聯發科」這間公司的話,這篇文章就是為您準備的。這篇文章我們會向你介紹「聯發科」這家公司,以及它在半導體產業鏈的定位,讓你快速對這家公司有個概念。
首先,聯發科的產品 – 「IC 晶片」,就像各類3C產品的大腦一樣,而如何在面積如指甲大小的晶片上,放上數億顆電晶體,讓晶片更小、功能更強,就是成為贏家的關鍵。
聯發科在1997年5月成立,原本是聯華電子從多媒體部門轉投資的半導體晶片設計公司,提供無線通訊與數位媒體晶片整合系統方案,後期因應智慧型手機與數位電視的環境趨勢,投入製造手機晶片與開發數位電視控制晶片,聯發科成為IC設計產業的龍頭,是全球排名第四,亞洲排名第一的IC設計廠商。
聯發科的總部位在新竹,有遍布全球 50 個研發及營業據點,包含:美國、英國、芬蘭、新加坡、印度等地。聯發科的產品主要應用於光儲存、高解析度DVD、無線通訊、高解析度數位電視等領域。
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從生產的產品與服務來看,半導體可以分成IDM(垂直整合)、Fabless(無工廠)、Foundry(代工)、Design Service(晶片設計服務)四種商業模式經營,其中聯發科屬於無工廠的Fabless,專門做上游的IC晶片設計,將生產、測試封裝等中下游製程委外生產。
聯發科是一家沒有工廠的IC晶片設計公司,其中無工廠的優勢在於:
因不需要龐大的實體資產,創立初期的投資規模小、進入門檻相對較低。企業營運費用低,轉型靈活。
劣勢在於:
相對於IDM 垂直整合型廠商,無法做到完整的上下游技術製程整合,以及不易達到較複雜的領先設計。代工廠會將製作完成的晶片送回 IC 設計公司、繼續進行測試與分析。若測試結果不如預期,IC設計公司需再次修改電路設計圖,代工廠再次製作晶片送回測試等反覆來回進行多次,耗費時間與成本。
此外,IC設計公司也需要協作廠商與工具廠商的輔助,例如:矽智財提供商(ARM)、EDA工具廠商、設計服務公司,因此延伸出上述第四種商業模式「DESIGN SERVICE (晶片設計服務提供商)」。
雖然聯發科是當時傳統手機晶片廠商的龍頭,但也因此對手機市場過度依賴,在市場的地位取決於手機廠商的發展。所以當智慧型手機逐漸發展成如電腦般多功能與高效率之時,手機所需要的處理器也變得和電腦的處理器一樣,需要多核發展,使得手機廠商開始研發自己的手機處理器,隨著蘋果、華為、三星等手機廠商都開始研發屬於自己的處理器晶片後,聯發科的晶片市場也隨之減少。
而隨著智慧型手機日漸普及,高端晶片市場成為市場主流,導致中低端晶片市場發展不樂觀,聯發科因專注在中低端晶片的市場而陷入困境。為了因應4G時代到來,聯發科也著重發展高端手機晶片,但是高成本的研發費用讓聯發科備感壓力,加上外在高通等競爭者的追殺,讓聯發科歷經百戰。
如今,聯發科不像從前獨佔市場,從品牌策略到晶片的製造技術,高通、海思和三星都是聯發科的強勁對手。要打敗這些對手,聯發科勢必要發展中高端市場。然而受到2016年研發進度緩慢、2017年推出高端晶片X30失敗的影響,聯發科暫時放棄了高端晶片,而主攻中低端手機晶片市場,在2018年聯發科推出的中端晶片P60,具備與高通中高端晶片相當的性能,卻相較於高通更低的價格成功取得了OPPO、VIVO與小米的訂單。
在產品組合方面,聯發科採用平衡且多元的產品與業務佈局,自2015年以來,全球智慧型手機步入成熟期,出貨成長率逐年遞減,為因應產業變化,聯發科便積極往5G、物聯網等新興產業佈局。主要產品線包含了智慧型手機、平板電腦、家庭娛樂、車用市場及物聯網等範疇。
2019年營收比重為智慧型手機、平板等行動運算產品占40%,AI、5G、物聯網等成長型產品占比提升至33%,電視等成熟型產品占比降低至27%。
由於聯發科以手機晶片開發為主,過去幾年客戶是中興、華為、小米等大廠,但是這些中國廠商在逐漸壯大之後,皆開始自行設計手機晶片,故聯發科轉而成為OPPO、Vivo等中低價位手機的晶片供應商,營收60%來自中國。此外,因聯發科的4G LTE晶片解決方案具高性價比優勢,侵蝕了競爭對手高通的地盤,在新興市場的市佔率持續爬升,也因此營收有25%來自新興亞洲市場。
此外,處於科技日新月異的年代,聯發科仍需不斷投資以利公司長期發展,因此近三年派息率約65%,歷年平均現金殖利率為3.5%,與產業平均差異不大。
除此之外,聯發科也持續在主流的4G晶片市場與Wi-Fi無線通訊上投入心力。不僅針對目前4G LTE最高階處理器Helio P90推出加強版本的Helio P95處理器,也與南韓三星合作推出全球第一款具有聯發科客製化Wi-Fi 6晶片的8K量子電視,與三星的合作可望有助於聯發科的Wi-Fi 6系列產品推向市場。
但全世界各家競爭對手仍虎視眈眈,聯發科是否能持續在5G領先?大家都在關注著。
※本文獲《股感知識庫》授權轉載,原文:市值超過中華電信,聯發科東山再起之路
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責任編輯:梁喆棣
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