國泰世華銀行：美國聯準會2023年還有升息1碼空間

國泰世華銀行今(23)日中午發布新聞稿指出，美國2023年還有1碼(0.25個百分點)的升息空間，且至2024年才有降息的空間。聯準會(Fed)今天凌晨的政策聲明，刪除「將持續升息」字眼，顯示聯準會已經開始考慮暫停升息的可能。

國泰世華銀行指出，美國升息步伐進入九局下半，聯準會5月仍有升息1碼的機會；台灣的中央銀行方面，預估今天下午的央行理監事會議，政策利率維持不變的機率較大。

以下為國泰世華銀行新聞稿全文：

聯準會(Fed)於美國時間3/22(三)宣布升息一碼，會後聲明透露開始考慮暫停升息的可能，重點如下：

一、聯準會(Fed) 於美國時間3月22日宣布升息1碼，將利率升至5%，維持現行縮表計畫。利率點陣圖顯示，2023年還有1碼的升息空間，且至2024年才有降息的空間。政策聲明中刪除「將持續升息」的字眼，顯示聯準會(Fed)已經開始考慮暫停升息的可能。

二、債市方面：美國通膨持續滑落，升息步伐可望來到九局下半，整體而言，總經面有利公債殖利率偏下趨勢，但信用利差有上升可能，後續仍宜挑選信用品質較佳者為先。

三、股市方面：美股大盤方面，評價雖將較2022年修復，但縮表仍會限縮評價回升幅度，故指數大區間「橫盤打底」格局依舊。

四、匯市方面：美歐利差高位已過，且聯準會(Fed)於3月FOMC偏鴿的發言後，基本面支持美元趨勢偏貶。

美國2023年是否持續升息？國泰世華銀行預期，5月仍有升息1碼的機會。聯準會(Fed)5月會議(5/4)，將可看到3月CPI(4/12)及PCE(4/28)，同時參酌第1季GDP(4/27)，預期5月仍有升息1碼的機會，但若金融情勢較目前惡化，也可能暫停升息。

台灣央行是否跟進升息？國泰世華銀行認為，核心通膨將是觀察重點，預估政策利率維持不變的機率較大，央行理監事會可能重點有三：

一、政策利率可能不變(重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率維持1.75%、2.125%及4），主要考量景氣燈號藍燈、出口處於連續衰退下，央行對升息的態度可能轉為保守。

二、CPI預估可能上調，主要考量電價上調將予物價壓力，後續考量電價上調的傳導影響，核心通膨將是主要觀察重點。

三、信用管制不變。

美國後續經濟走勢？國泰世華銀行指出，深度衰退的停滯性通膨可能性不高，但緩經濟及偏高物價情勢仍難避免。

美國通膨以CPI年增來看，已自2022年7月的高點9.1%回落，國泰世華銀行預期2023年在去年物價高基期、金融情勢帶來的不確定下，至少2023年上半年仍可看到通膨持續回落，但預期年底仍將高於2%的通膨目標。

經濟面而言，2023年美國經濟增速進一步滑落的空間仍大。國泰世華銀行預期，要同時看到極高的物價及深度衰退的停滯性通膨可能性不高，但緩經濟及偏高物價的情勢仍難避免。