美股大跌原因找到了！后市如何走，A股会否受影响？

原标题：美股大跌原因找到了！后市如何走，A股会否受影响？ 来源：21综合

昨夜美股上演V型走势，三大股指小幅高开后快速回落，纳指盘中一度跌逾5%，道指一度跌超600点，但尾盘回升最终小幅收跌。最终，道指收跌逾150点，纳指收跌1.27%，标普500指数跌0.82%。美国大型科技股多数收跌，亚马逊跌2.18%，奈飞跌1.84%，谷歌跌2.96%，Facebook跌2.88%，微软跌1.4%。

热门中概股涨跌不一，阿里巴巴跌0.36%，京东涨1.21%，百度涨1.19%；人人网跌14.11%，陌陌跌7.66%，蔚来汽车跌3.96%，拼多多跌0.84%。

值得注意的是，美国航空和金融股大多收涨，其中摩根大通涨2.16%，波音上涨1.29%。

盘后标普道琼斯公司宣布Etsy、泰瑞达（Teradyne）和康泰伦特（Catalent）三家公司将被纳入标普500指数。之前盛传的特斯拉并未被纳入。消息发布后，特斯拉股价盘后大跌近7%。

而受到美国股市拖累，全球资本市场表现低迷，在欧洲市场，德国DAX指数1周内跌掉了1.46%；法国CAC40指数同期跌0.76%；英国富时100指数表现最差，周五跌0.88%至5799.08点，1周内跌掉了2.76%。

花旗银行的分析师指出，除了可能的经济增长令人失望和利率意外上升外，疫情发展、地缘政治风险及部分行业估值较高，也是市场面临的重要风险。未来数月，市场可能会偶尔出现较大波动。

从一周行情来看，道指跌1.82%，纳指跌3.27%，创三月美股闪崩以来最大单周跌幅；标普500指数跌2.31%。美元指数则连涨四日，本周涨0.57%； 受美元上涨影响，美油周跌8.05%，创四月份以来最大单周跌幅；COMEX黄金期货周跌1.72%。

针对美股9月3日的大跌，有市场人士认为，或与期权等投资标的的大量交易有关。高盛统计的数据显示，过去两周，美国个股的看涨期权10天滚动均值达到3350亿美元，创下近期新高，是2017年至2019年的三倍之多，个股看涨期权的购买规模增速也远远超过其他几类期权（如个股看跌期权、指数看涨/看跌期权）的增速。

美股在线交易软件Robinhood近期面临美国证券交易委员会（SEC）的调查，因其未能全面披露关于出售客户订单、指令给众多高频交易公司，Robinhood平台因免佣金而受到大量散户的涌入，其中期权是最受欢迎的投资标的，如果杠杆风险的集中释放，势必会加剧美股的波动。

除了散户投资者，机构也在涌入期权交易，美国各大媒体也在热议美科技股的持续暴涨或与软银公司大量买入科技股看涨期权有关。

那么美股牛市结束了吗？大幅震荡对全球金融市场有何影响？这些或许是投资者最为关心的。除了投资工具加剧市场波动，大致还有以下几种原因：

一、经济持续复苏，宽松的货币政策可能出现调整，虽然美联储多次喊话市场将保持多年的低利率，维持宽松货币政策，但市场依然担心经济刺激政策会逐步退出，美股的流动性将难以延续；

二、美科技股估值涨至历史高位，即使基本面没有发生重大变化，也很难维持长久，市场风格切换随时会触发，加剧市场波动，如抗疫概念股、科技股近期均出现回调，受疫情影响业绩严重的银行股、航空股等有反弹迹象；

三、美股指数基金在不断流出，刚刚成为有史以来首只破万亿美元的指数基金Vanguard Total Stock Market Index的资产增长主要源于指数的上涨，实际上，自成立以来，先锋总股票市场基金今年以来首次出现净流出，截至8月31日，该基金净流出130亿美元；

四、11月的美国大选日益临近，特朗普和拜登的民调支持率此起彼伏，两党的执政理念差异较大，短期内难免会对市场产生扰动。

有华尔街分析师认为，美股本次下跌并没有明显的消息面信号或经济指标，因此经历此前连续上涨，大幅回调是正常现象，抛售是“老生常谈”的获利了结行为，市场才能更加健康的持续上涨。

招商银行研究院财富管理部的研究报告指出，展望未来，美股进入阶段性波动的概率更大，牛转熊的压力尽管存在，但市场反转的逻辑和环境尚不充分。

一方面，美联储近期公布的平均通胀目标政策反映出宽松货币政策仍将持续，流动性对美股的支撑或将延续；另一方面，美股盈利对指数贡献虽持续为负，但三季度以来已较二季度有所收敛，若未来美国疫情逐步控制、疫苗推出后，企业复工复产有望持续。

 

美股的震动会不会带崩A股？受到美股等悲观行情影响，富时A50指数昨夜一度大跌超过2%，不过最后稳步回升，收盘时报跌0.45%。

招商银行研究院财富管理部的研究报告认为，美股波动短期对A股有影响，但中长期A股走势更独立。从情绪上看，考察A股与美股历史表现，两者之间存在明显避险情绪共振现象，即美股短期避险情绪高企时，A股避险情绪也同样浓重，因此短期内A股或在情绪上受到美股影响。但中长期来看，A股表现更多聚焦自身基本面，下半年在企业盈利逐步回暖的环境下，A股有望表现更独立。

华安证券则指出，A 股市场短期面临冲击，风险偏好持续抑制下，市场整体震荡加剧。维持之前对于国内市场的震荡延续判断，行业配置建议择机布局，关注景气持续上行的顺周期、低估值板块。

渤海证券认为，考虑当前外部环境的高度不确定性和内部流动性增量过程放缓，行情如无新的因素推动，9月份将延续震荡市的特征。市场的机会或主要来自于结构性。在配置方面，对长逻辑无法证伪的科技、新能源、军工等前期强势板块，可在调整中参与，同时对传媒、旅游、环保板块的景气回升过程也可进行关注。

综合Wind、券商中国、券商研报等

（编辑：梁宇芳）

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