《DJ在線》車市春風徐徐 導線架廠笑顏逐開

MoneyDJ新聞 2020-10-26 11:51:53 記者 王怡茹 報導

受到美中貿易戰、新冠肺炎的連番衝擊，全球車市低迷好一陣子，近期終於透露出曙光，研調單位多預期2021年將迎來復甦，其中新能源車規模可望年增逾3成、達到300萬輛。相較於傳統燃油車，電動車需要更大量的功率元件，因此，市場看好將可帶旺功率半導體市場，並激發功率導線架需求。

汽車市場春風徐徐，國內導線架廠也都持正面看待，究竟各家業者能爭取到多大的商機呢？MoneyDJ將分析順德(2351)、界霖(5285)、長科*(6548)等三大廠在車用產品的布局與產能規劃，並描繪出2021年初步的業績展望。

新能源車成長明確 2021年上看300萬輛

根據全球市場研究機構TrendForce預期，2021年汽車市場預計將停止衰退，然在疫後生活轉變、美中貿易戰的影響下，汽車銷量將呈現溫和復甦、來到7,960萬輛，年增約7%；而新能源車則估增至300萬輛規模，年增率36.7%，主要需求將來自於歐洲的大力推動。

由於，新能源車在電機馬達、電池容量的需求相當高，功率半導體含量可望激增。據市場推估，傳統燃油車中，單車半導體成本約320元美金，功率半導體成本占約20%，而純電動車半導體成本將拉高到約720元美金/輛，功率半導體成本占55%；換算之下，純電動車對功率半導體的需求達6倍多。

在此趨勢之下，功率導線架業者被視為主要的受惠者之一，將帶動車用產品出貨增溫。目前車載power導線架主要應用在電池管理系統、車載充電器、Powertrain(動力傳動系統)與電動馬達，且部分產品必須使用更特殊的工藝製程，以提升面對嚴酷使用環境的耐受度。

事實上，導線架廠近兩年業績表現不佳，車市衰退是一大原因。業內人士指出，2017-2018年是功率元件少見的賣方市場，主要是當時油價位於高檔，政策引導節能、省電，進而帶動需求；隨後，2018年末開始接連爆發美中貿易戰、汽車消費走緩等負面因素，加上今年有疫情擾局，都對相關供應鏈帶來壓力。

不過，他認為，隨著新冠肺炎疫情進入後半場、全球重啟經濟活動，目前導線架產業已走出谷底，尤其車市回溫最令人振奮。以目前最樂觀的預期來看，至2030年電動車銷量將達到3,100萬輛，這將為功率導線架市場帶來顯著挹注效果。

汽車功率半導體回溫 順德/界霖受惠

回歸台廠來看，以文具起家的順德，目前在功率導線架市場擁有第一名的市占率，其車載產品主要應用在車用雷達系統、powertrain、感測器，目前占營收比重約3成，並透過IDM廠間接供貨特斯拉、「雙B」等國際車廠，法人看好，順德有機會率先受惠這波車市回溫趨勢。

公司表示，第三季車用訂單開始回流，且呈逐季成長之勢，目前手上有將近百個車用相關新開發案持續進行中，並將持續爭取機會，以參與電動車的長期成長契機。法人則預期，順德第四季整體產能利用率將回升到7成以上水位，第四季營收季增率上看1成，加上國際銅價反彈(低價庫存有利毛利率)，獲利表現也將明顯改善。

位於高雄的界霖，也同樣在功率導線架擁有堅強實力，公司於3年前併購日本住友三家導線架廠，取得高端技術與研發能力，目前車用產品占營收比重約4成，並已順利打入歐、美、日系電動車廠IGBT(絕緣柵雙極電晶體)模組供應鏈，據傳，公司也經由國際IDM大廠間接供貨特斯拉。

展望第四季，界霖董事長蔡上元認為，隨車用導線架拉貨力道增強，加上日本市場需求穩健成長，預期10月起業績有望逐步回升。整體來看，第四季業績有望優於第三季，對明年車市復甦也持偏樂觀的看法。

長科*攜策略夥伴 擴大power導線架布局

至於長科*旗下車用產品則佔營收比重約2-3成，主要應用在開關、控制器、車用娛樂和感測器等。公司表示，過去公司功率(Power)導線架占比相當低、僅個位數水準，為搶攻電動車、高速鐵路等龐大商機，自去年起與策略夥伴合作積極切入此市場，目前持續進行當中。

長科*指出，今年上半年旗下車用產品則較去年同期明顯下滑，不過，自8月開始，包括意法半導體、英飛凌等IDM大廠已相繼表示汽車產業出現復甦的跡象，顯示現已逐漸走出谷底，下半年市況為觸底攀升局面，不會更差。

整體來看，目前主要導線架廠均認為車用導線架的谷底已過，展望2021年，各家業者均有擴產的計畫，需觀察車市復甦步調以及新產能的開出情形，若符合市場所期盼，有機會重拾強勁成長力道，且因車用產品毛利率較優，若未來貢獻度進一步增溫，亦有利於提升獲利表現。

國內三大導線架廠比較：

資料來源：公開資訊觀測站、各公司，王怡茹整理製表。

資料來源-MoneyDJ理財網