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由於汽油價格走跌，美國7月消費者物價指數（CPI）降至8.5%，低於市場預期，法人認為，美國聯準會（Fed）官員將密切關注未來幾個月的消費者物價指數及就業率數據，而在未來幾個月出現更具決定性的通膨及就業數據前，美國股市可能窄幅震盪。
景順亞太區（不含日本）環球市場策略師趙耀庭表示，7月分美國低於預期的通膨率已開始影響市場對消費者物價及Fed政策前景的看法，不過要提醒投資人，不要貿然下定論，因Fed不會依據一個月的數據判斷通膨趨勢已放緩。
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深入分析便會發現，本月CPI走弱源於許多「暫時性」因素，但其他基本面仍維持穩健。這並非Fed所期待有意義的下跌，但消費者物價指數下降會降低市場對9月升息4碼的呼聲，將市場爭論集中於升息3碼或是2碼，Fed官員也將密切關注未來幾個月的CPI及就業率數據。
由於能源價格下跌，某程度上抵銷了再次上漲的食品價格，7月分核心通膨率（不包括能源及食品）亦低於預期，年增5.9%，疲弱的數據源於機票、酒店房價及二手車等暫時性價格下跌。倘若撇除這些一次性因素的影響，核心通膨率將會更接近市場預期。由於勞工短缺及限制推動工資及服務成本上漲，租金及一般服務維持強勁。現階段尚未走出熊市，預料美國經濟會進一步放緩，而且預計Fed繼續升息。
此外，7月分CPI低於預期雖抑制債券收益率上升，但可能提振投資人對全球固定收益市場的信心。在未來幾個月出現更具決定性的通膨及就業數據前，美國股市可能窄幅震盪。儘管如此，可合理假設Fed並不打算採取更加激進的立場，此舉應會讓昂貴的美元貶值，以及為新興市場及亞太地區資產提供支撐。
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