採訪.撰文 簡鈺璇
定期定額絕對安全嗎?財經M平方:按「景氣循環」調整 ETF,提高被動投資勝率!
如果你是從 2021 年開始買進追蹤大盤指數 ETF,例如元大台灣卓越 50 基金(0050),必定會對於台股市場的激烈震盪很有感。2022 年 1 月台股衝破 18000 點的歷史新高,之後持續滑落至 7 月跌破 14000 點。
因為,這波下跌直接衝擊了你所持有的股票資產價值。假設 2021 年每月定期投資 1 萬元買 0050,以 2021 年 0050 的平均價格是每股 134.75 元來估算,12 個月你會持有 890.5 股(12 萬 ÷134.75 股),該筆資產在 2022 年 7 月 0050 每股跌至 108.85 元時,就會變成 9 萬 6930 元(890.5×108.85)。 更不幸的是,當時你急需用錢必須將股票脫手,只好牙一咬、認賠 2 萬 3070 元 (12 萬 - 9 萬 6930 元)。
「這個例子點出了被動投資法的困境,」投資資訊平台財經 M 平方創辦人暨執行長陳佳茹說。「被動投資法」指的是定期定額、不盯盤,將資金長期投入到 ETF,該 ETF 具備條件是追蹤的指數會長期成長,例如 0050 是由台灣前 50 公司所組成的指數、美股 VOO 是由標普市場前 500 公司組成的指數。讓資產和整體市場一起成長,藉此獲得相同的投資報酬率。
景氣循環投資法:每 3 個月調整 ETF 資產類別
然而,投資人往往忽略「被動投資法」的報酬成長,必須建立在「經濟持續繁榮」的前提下,可是市場無法擔保你在需要用錢時,景氣正逢高點,而不是剛好落在 2000 年網路泡沫化、2008 年金融海嘯的衰退時刻,「2008 年台灣大盤指數曾在一個月內下滑 50% 以上,一夕間你在過去累積數十年的資產很可能轉為負值。」
如果要避開景氣衰退導致資產為負值的風險,陳佳茹建議,投資人不能只透過被動投資來累積資產,應該適時搭配「景氣循環投資」策略,在景氣復甦與擴張時積極投資,以股票 ETF 為主;景氣趨緩時,保守投資,以現金、美元、公債 ETF 為主。
不同於「被動投資」需花 20 年以上長期買進、持有 ETF,「景氣循環投資」主張每 3 個月至 1 年左右檢視一次 ETF 的投資組合,賣出手上的資產賺取報酬,同時重新調整資產類別(像是從股票 ETF 轉成投資公債 ETF)。如此一來,就有機會獲得更高的投資報酬率,比較能降低在景氣低迷時,出售資產的虧損風險。
不過,沒有人能夠精準預測未來總體經濟變化,加上市場景氣又受到政府貨幣政策升、降息調整,我們該如何判斷當下景氣位於哪個階段,並做好不同的投資準備?
復甦期投資股票型 ETF,趨緩時以公債 ETF 為主
財經 M 平方研究分析師辛昀表示,景氣循環分成 4 階段,可從經濟成長(GDP)、物價水準和中央銀行政策,概略判斷景氣位於哪個位階,選擇適合標的:
復甦期: 經濟成長高於平均、物價水準低於平均,央行降息活絡景氣;投資轉趨積極,建議可追蹤美國股市指數 ETF、全球股市指數 ETF 及新興市場股市 ETF。
擴張期: 經濟成長與物價水準均高於平均;可追蹤美國市場指數 ETF、產業龍頭 ETF。
趨緩期: 經濟成長低於平均、物價水準高於平均,央行調節通膨情況;投資最好轉趨保守,增加公用事業 ETF、高股息或高股利 ETF 的投資比例。
衰退期: 經濟成長與物價水準均低於平均;建議增加現金持有、投資公債 ETF 與黃金 ETF。
由於景氣循環並不是固定 3 個月變動一次,每次循環也不會完整走完 4 個階段,多數國家的循環常在擴張期和趨緩期之間擺盪。辛昀建議,動態留意總體經濟相關數據,像是 GDP、失業率,以及央行升降息的變化。 以 2022 年下半年來說,美國景氣進入趨緩期,接下來要關注的是通貨膨脹是否趨緩,各國央行會不會不再採取貨幣緊縮政策,讓景氣回到擴張期。
陳佳茹說:「與其將投資的主動權交給理財專家,不如學會辨識經濟數據,掌握景氣波動與進出場時機,才是為自己的投資負責。」
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財經 M 平方創立於 2015 年,是亞洲首家以總體經濟為出發點的投資資訊平台,成員多具備財金、經濟研究背景。2021 年針對景氣循環投資開設「ETF全球投資教戰守則」線上課程,共有 2000 多位學生選修。左為財經 M 平方創辦人暨執行長陳佳茹(Rachel),擁有超過10年的金融市場分析經驗;右為財經 M 平方資深研究員辛昀(Jason),主要負責原物料、ETF 市場分析。