在美國大選結果公布前,美股三大股指昨晚上漲1.8%至2.1%,美元走軟0.6%。由於各州的開票及點票安排不同,
選舉過程及結果一旦出現爭議,金融市場可能持續震盪,但與此同時,市場可能是大選結果的「水晶球」。
在2016年,民意調查錯誤預測川普敗陣,但當結果逐步顯示他可能勝選,股市已開始出現拋售。後來,
當市場確認共和黨同時掌控參議院,意味政府將大幅減稅,市場又開始回升。
除了主要指數,我們認為投資者此次可以關注羅素指數(覆蓋市值較小的企業)相對納指的表現,主因在藍色浪潮下,
中小企業獲得較大的財政支持。另外,如果民主黨取勝,國債收益率將上漲;但如果共和黨權力得以延續,美元將會反彈。
國際評述
又一央行出招。除了美國大選結果,投資者還等待美聯儲今晚(4日
)召開為期兩天的貨幣政策會議。繼歐央行計劃12月寬鬆貨幣政策後,澳洲央行昨天降息15基點至0.1%,並準備在未來6個月購
買1,000億澳元5至10年期國債,
基本符合市場及我們的預期。
疫情把澳洲上半年經濟拖進衰退的泥沼,為30年以來首次連續兩個季度萎縮,失業率上升至7%。即便疫情最近顯著改善,
但澳央行進一步降息及加大買債,期望降低社會融資成本、引導匯率下降及支持資產價格等,以助力經濟復甦。
不過,這次政策會議沒有太大的驚喜,儘管新一輪買債計劃來得比預期早,但規模少於我們估計的至少1,200億澳元。基於美元走軟,澳元昨天上漲逾0.8%,突破0.71美元,今早更一度漲破報0.72美元。
弱美元支持貨幣
不論美國大選結果如何,隨著全球經濟復甦及風險情緒改善,美元將走軟,加上澳洲成功遏抑第二波疫情,
而且澳央行排除了負利率的可能性,因此,我們不認為澳元在未來6至12個月會大幅走軟,年末目標保持在0.71美元,明年9月前
走高至0.74美元。
此外,各大央行在可預見的未來維持利率於接近零,美聯儲實施零利率直至2023年末,
引入平均通脹目標意味其接受通脹在一段時間內溫和走高。在全球較長時間保持較低利率的環境裡,投資者追求收益率及成長型資產尤其重要。
中國概述
電動車加速前行。國務院周一(2日)印發了《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》,
除了中長期推進新能源汽車技術及銷售,更要與能源、交通及信息通信融合起來,同步優化能源消費結構、
提升交通體系及城市智能化水平,構建產業協同發展的新格局。
根據最新的路線圖,在2025年,中國要明顯加強新能源汽車的競爭力,目標在動力電池、
驅動電機及車用操作系統等關鍵技術上取得重大突破。屆時,國內新能源汽車銷售將達到總體新車銷量約20%。
到了2035年,中國目標新能源汽車的核心技術達到國際先進水平,
純電動車將成為銷售主流,公共領域用車要全面電動化,燃料電池及高度自動駕駛汽車分別實現商業化及規模化應用。同時,
充換電服務網絡將更便捷高效,並要推進氫燃料供給體系建設。
看好電池生產商
中國全面加快綠色低碳發展,我們估計純電動車的實際滲透率可能更高,在2025及2030年
,純電動車佔全年新車銷售比重預期分別達到25%及50%。
以每年生產逾2,000萬輛汽車來推算,意味中國在2025及2030年分別生產逾500萬及1,000萬輛純電動車,
對比去年只有120萬輛來說,產業無疑走在快車道上。
政府對電動車的補貼已顯著減少,當前僅相當於德國的三分之一的水平,如果車價下降,車廠利潤也隨之下跌。由於電池佔電動車生產成本達40%,
在產業鏈裡,電池生產商的投資潛力似乎更高。
基於技術升級對壓抑電池成本起更大的作用,全球大部分大型電池生產商的電池生產成本,可能越來越接近汽油動力系統,汽油車及電動車的價格差距料從2018年的4,000美元,在2022年收窄至只有1,900美元
。