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根据我国过去十几年的汇率变化趋势，大致可以总结几个规律：
1 人民币兑美元汇率总体稳定（相对而言），来源于不确定三角中选择了货币政策独立性和汇率稳定，当然资本自由流动就不能兼顾，也就对应外汇管制和汇率调控。
2 能为本币背书的来源于可贸易的制造业产能，只有美元比较特殊，其他经济体的本币国际汇率来源于其对国际市场的商品（劳务）供给和索取，供给多了给本币的背书就强大，供给少了索取的多，除了美元，其他经济体如果存在严重的贸易逆差，会导致的本币汇率波动较大，甚至本币崩盘。我国过去大规模扩张性货币政策下，依旧可以把本币国际汇率稳定住，非常依赖源源不断的向外输出产能，商品本身就是背书，其次贸易顺差积累的外汇储备可以用来调控汇率。
3 周期性非常明显，大致是分为几个阶段：1）金融危机前夕大幅度升值，大概率与国际避险资金涌入有关，这也是我国经济做大蛋糕给国际资本提供收益的一个表现。2）随后在2013年之后又进入了贬值周期，可能来源于金融危机之后，各国经济恢复，尤其是美股的高增长引起国际资本的外流。3）到贸易战时期又进入了大幅度贬值周期，更多的来源于应对增加的关税，通主动贬值为出口企业挤出利润，增加商品的国际竞争力。4）疫情冲击以后，我国迅速从疫情中恢复，而其他国家的产能供应缺失，相对应的各国宽松货币救市，商品稀缺而货币供应增加，本币又一次因为商品的稀缺而升值。5）我国疫情的反复和美联储的加息周期，我国以东部金融城市为中心，周围的工业城市多数收到影响，产出受阻，叠加美联储的加息周期，本币进入贬值。其实也可以看到，工业产能和实体经济的重要性。
4. 短期内又引入逆周期调控，让贬值升值周期不要那么剧烈，给市场响调整留足时间，这种汇率调控是在不确定三角的规律内的，用宏观资源的再分配来调控汇率，我们知道贬值利好出口而不利好进口，主动贬值给出口挤出了利润，必然要靠进口消耗的群体承担。最典型的工具就是外汇存款准备金，提高外汇存款准备金，则流动外币相对稀缺，本币贬值，相反下调外汇存款准备金，则外币相对增加，本币升值。比如去年12月本币升的太快便上调外汇存款准备金来抑制本币过快上涨，本月15日又下调外汇存款准备金抑制本币过快贬值，这种逆周期调控的最大作用是把贬值和升值周期拉长，短期内波动幅度减缓降低套利空间，从过去的表现来看，基本都是有效的，这也是我在此前的文章一直强调坚持到15号以后的原因。
具体讨论参考：
离岸人民币汇率日内再贬近300点击破6.74，年内会跌破7吗？
至于未来，一方面取决于国内生产恢复的情况，这个是不确定的，而确定的是我国继续选择宽松，而美国开启紧缩和加息周期，所以汇率长期贬值大概率是趋势，逆周期调控的作用是不要让本币贬值太快，适当的时候拉回来一点，进两步退一步。
这一轮人民币的贬值有多方面的因素存在，实际上是一场机缘巧合造成的恐慌性下跌，本来就不是趋势性的下跌，所以当这些机缘巧合的因素逐渐消失的时候，人民币汇率就会将超跌部分收回，然后回归到客观趋势当中。
几个因素：
- 美元强势加息的影响，导致全球主要货币对美元的持续贬值，人民币当然也不例外。
- 以咖啡市疫情为中心的全国疫情扩散趋势，导致市场对国内经济产生了担忧。
- 外贸方面的主要竞争对手货币大幅贬值，对国内的出口订单造成短期压力，人民币不得不策略性的跟进贬值。
- 俄乌战争当中，全球舆论上的唱衰俄熊，增加了漂亮国短期内转头对付兔子的概率，外资避险情绪浓厚。
那现在上面几个因素显然产生了一些变化：
- 5月美元加息效果并不明显，没有达到抑制美通货膨胀的预期，所以未来不排除有更加激进的加息手段；虽然如此，但是对于美经济衰退的论调开始抬头，对美国股市的崩盘的担忧也开始甚嚣尘上，所以避险资产会不会留在美国，倒是个选择题了。
- 咖啡市疫情显著缓解，进入了复工复产阶段，官方舆论上对于保经济目标的肯定，让人们对于国内经济的担忧逐渐消散。
- 日本方面，日本经济基本面在显著改善，日本利率上调的概率增加，再加上美国经济疲软，日本进一步持续贬值的空间有限。
- 俄乌战争的全球舆论出现了一些不一样的论调，随着战争进程的推进，此前被西方主导的唱衰舆论很难再站住脚，既然俄熊尚不好对付，那兔子暂时可以缓口气；从大A连续两周收阳，可以看出一点端倪，搞不好国内成为资产避险的选择。
- 人民币SDR权重上调，直接利好人民币。
结论：短期内人民币还有进一步下行的压力，但从趋势上看，人民币将会回归。