Fed坐視 美債殖利率直衝

疫苗接種加速進行照亮經濟前景，市場多半做好債券殖利率會在今年走高的心理準備，但沒料到竄升如此之快，美國10年期公債殖利率周四竟飆破1.6％，遠高於上周五的1.34％。專家歸納出通膨升溫、聯準會（Fed）行動消極及投資人被迫出脫部位等三大原因。

值得注意的是，美債殖利率持續看升。富國銀行利率策略部主管舒馬赫（Michael Schumacher）表示，Fed主席鮑爾會放手讓美債殖利率走高，他說過債券殖利率走揚，正好反映經濟轉強。原本預料10年期美債殖利率在今年年底前觸抵1.6％，但周四就達到此水位，通膨料將走升且Fed無所作為，美債殖利率持續攀高可期。

說到債券殖利率飆高，很多人會直接聯想到是通膨預期升高所致。從債市走勢反映出的消費者物價指數預測來看，通膨率可能會有好一段時間高過Fed設訂的2％目標。部分投資人預期今年通膨率起碼達3％，只不過不確定這樣的物價壓力是否會持續下去。

美國投行布朗兄弟哈里曼首席投資策略師克萊蒙斯（Scott Clemons）指出，今年稍後物價被推高還有一項原因，就是美國家庭被迫居家防疫，減少餐飲及休閒旅遊支出下儲蓄變多。一旦疫情走到盡頭，消費者開始花用存款升高物價壓力，這多半會促使央行升息。

Fed主席鮑爾雖一再強調，必要之時將出手支撐經濟，而且一旦考慮資產收購縮手時，會事先與外界溝通。但天利投資（Columbia Threadneedle Investments）資深利率暨外匯策略師艾爾胡賽尼（Ed Al-Hussainy）指出：「一切都是說說而已。」

市場人士表示，債券殖利率的走勢超脫基本面，殖利率升勢這般凶猛，已不單是對通膨的恐懼就能解釋。AmeriVet Securities美國利率主管法拉奈洛（Gregory Faranello）說：「此走勢多與技術面有關。」包括法拉奈洛在內的分析師指出，債市空聲四起，逼迫投資人不得不結束掉多頭部位，賣壓掀起更大的賣壓，導致殖利率飆升。