facebook與騰訊的流動難題

全球最大社交網站facebook本周起進行路演，兼發布最新的經營資料，公司被指增長潛力放緩，投資者對facebook的興趣不如想像中熱烈。與此同時，被視為中國版facebook的騰訊（00700） 的股價，則在上周接連試高位，更有不少投行努力唱好「企鵝仔」，但其實兩者均面對外患，就是如何從手機用戶上賺錢。

facebook自本周一（7日）正式啟動IPO路演程序，根據計劃，此次上市集資約106億美元，一旦成功，該公司將成為矽谷歷史上IPO規模最大的互聯網公司。不過，儘管擁有9億用戶，但facebook的推介並沒有如想像中般熱烈，當中不少投資者想知道的訊息，如facebook如何拓展中國市場，如何把握流動互聯網的商機，以及如何解釋收益增長放緩，都沒有答案， 此舉或令不少投資人對facebook前景起疑。

facebook攻華 舉步維艱

當中facebook要進軍中國市場，可謂舉步維艱，一來中國政府對境外的互聯網企業一直認為他們來華是不懷好意，互聯網搜索引擎谷歌（Google）便為前車之鑑，來華卻又不欲跟從中國的遊戲規則，結果要將內地的搜尋轉至香港站，以避過內地的審查。facebook要入華，要如何去迎合內地政府的規管，必然是投資者最關注的。

在facebook最新的招股文件中，公司亦坦承其業務未能追上用戶的使用習慣，或因而導致公司的增長放緩。現時公司9億用戶當中，有超過4.88億用戶透過手機使用facebook的服務，較12月4.25億用戶上升15﹪。不過，facebook指出，由於流動版本的網站只有少量廣告位置，因此用戶增長並未能為公司帶來相應的廣告收入增幅。而有關現象相信到今季仍然持續。

公司更警告投資者，若愈來愈多用戶透過手機訪問facebook網站，此舉勢必影響公司的廣告收入，或會對公司的業績有負面影響。

騰訊營收步入慢速增長階段

投資者更關注facebook的廣告表現，是否值回其100倍市盈率的作價。但似乎facebook對自己本身亦沒太大信心， 在招股書中寫到「網站廣告數量因產品決策而減少」。事實上，facebook今年首季的業績亦不見得好，首季收入10億美元，較對上一個季度下跌6%。雖然公司歸因於季節性因素，但上市前夕卻出現收入下跌信號，也不是好事吧。

至於騰訊方面，其實其營收也開始步進慢速增長階段，皆因公司收入規模已經很大，市場預期公司首季收入85億元人民幣，按年增長35﹪，但盈利則只增加1.44%至29億元。一如facebook，騰訊也面對流動互聯網之大潮流卻又無法掌握新的收入模式。儘管騰訊把主力產品都編製成為apps供用戶在智能手機平台下載，但下載免費，使用免費，公司又如何將原本在傳統網站的廣告拉進手機屏幕內呢？

騰訊創辦人馬化騰近日指出，近兩年移動互聯網捲土重來，而商業模式等問題仍不清晰，智能終端普及帶來了完全不一樣的格局，產業鏈發生很大變化，產業鏈非常長，未來怎麼樣，值得進一步思考。

互聯網巨擘仍在摸索流動上網市場

當被問及在apps市場如何突圍，馬化騰表示，用戶在應用商店中搜索應用的時間很短，若一款apps抓到用戶的興奮點，會馬上被接受，其排名也會迅速被提升，反之會被迅速刪掉。

但馬化騰對手機安全卻另有看法，相信這是商機甚多的市場，皆因智能手機比電腦更易被入侵，騰訊不會在手機安全上作盈利考慮，馬更說若不能保障手機安全，未來移動互聯網將是空中樓閣。

由此看來，騰訊及facebook似乎仍然被手機上網這一新興上網渠道困惑着，雖然兩者都有心有力去營造一個商業模式，但觀乎兩家龍頭企業的說法，似乎要從手機用戶上獲利，還有一段路要走。互聯網股轉型成手機互聯網股，其實也面對不低的風險。