歷史最大降幅！5年期以上LPR降至3.95% 月供少145元
2月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2024年2月20日貸款市場報價利率（LPR）顯示，1年期LPR為3.45%，上月為3.45%。5年期以上LPR為3.95%，上月為4.2%。
本月5年期以上LPR利率單獨下降了25個基點，下降幅度超出此前市場預期，這也是5年期以上LPR歷史上下調幅度最多的一次。多位受訪的業內人士表示，5年期以上LPR下降，將進一步降低居民房貸利息支出、促進房地產市場平穩發展，更有效激發企事業單位融資需求。
據廣開首席產業研究院資深研究員馬泓測算，假設以首套房100萬貸款餘額、等額本息房貸、30年期貸款期限為例，據此計算月供減少約145元，合計30年本息累計減少還貸5.2萬元左右。
力度超預期 5年期以上LPR利率下調25個基點
本月LPR利率不對稱降息5年期以上LPR利率下調了25個基點，超出此前市場預期的下調10個基點的力度，而上一次5年期以上LPR利率下調，是去年6月份，5年期以LPR利率下調了10個基點至4.2%。
自5年期以上LPR利率公佈以來，我國共有8次五年期LPR的下調，但過去下調幅度為5-15個基點。而此次一次性下調了25個基點，是歷史上降息最多的一次。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴貝殼財經記者， 本次LPR利率調降有助於引導信貸融資成本進一步下降，利好房地產，有助於降低購房成本，釋放樓市需求，提振經濟復甦信心。
周茂華還指出，目前國內處於信心恢復與經濟恢復關鍵期，加之海外需求前景不確定性，商業銀行靠前發力，合理調降貸款報價利率進一步讓利實體經濟，加大實體經濟支持力度，提振市場信心，促進經濟加快恢復活力。
東方金誠宏觀首席分析師王青認為，5年期以上LPR報價下調，直接原因是受近期降準落地等因素影響，銀行資金成本下降，報價行有動力下調LPR報價加點。
2月MLF操作利率保持穩定，這意味著當月LPR報價的定價基礎未發生變化，但當月降準落地，釋放長期資金1萬億，可為銀行每年節約資金成本90億左右。同時，2023年11月、12月國內主要銀行下調存款利率，再加上央行1月25日下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，也對近期銀行資金成本的下行起到了一定推動作用。
最大幅度降息有助於房地產市場和消費平穩復甦
作為長期利率的定價之錨，5年期以上LPR利率的調整關乎著包括長期投資、居民住房按揭貸款等重要的市場定價。其中，居民住房按揭貸款的定價是5年期以上LPR利率加點而來。也就是說，LPR利率下調後，新增的住房貸款利率也將隨之下降，而存量房貸利率也將在重新定價日做出相應的調整。
易居研究院研究總監嚴躍進認為，歷史上最大的降息週期開啟。而降息對於房地產市場的影響積極。房地產市場當前正處於企穩復甦的階段，但復甦過程需要鞏固。降息利好資金成本的下調，直接引導房貸的下調，這對於房貸市場將產生積極影響。
馬泓表示，調降中長期LPR基準利率有助於降低居民購置房產和存量房貸的償付壓力。由於當前商品房銷售復甦情況不及預期，市場信心恢復需要更多政策扶持和耐性。基於5年期LPR基準利率的下調，後續商業銀行房貸利率也會響應調降。而此次貸款優惠力度是比較顯著的，後續有望促進增量購房和其他消費領域的提升，推動年內商品房銷售跌幅較2023年收窄。
事實上，當前房地產復甦相對滯後，而二手房的活躍成交被市場看作是居民融資需求反彈中最重要的貢獻因素。根據住建部披露，2023年1-11月，全國二手房成交量和新建商品房銷售面積比2022年同期增長6.9%，二手房成交量佔新房和二手房交易總量的比重近40%，較上年同期提高約10個百分點，部分主要城市二手房成交量佔比甚至超過50%。
興業研究認為，一二手房成交加權增速改善一定程度上反映了低基數的影響，其兩年復合增速仍處於較低水平，待低基數影響消退後，成交增速或再度回落。
周茂華亦指出，由於房地產上下遊產業鏈長，目前房地產仍處於企穩復甦階段，對國內消費、投資拖累明顯，國內加大房地產支持力度，有助於促進有效需求加快恢復。
1年期LPR「按兵不動」 利於穩定銀行淨息差
與5年期以上LPR利率大幅下調不同，本月1年期LPR利率保持不變，這亦符合市場預期。2月18日，作為LPR利率的錨定利率，中期借款便利（MLF）利率並未下調，即降低了1年期LPR利率下調的可能。
中泰證券首席楊暢認為，本次非對稱下調傳遞出多重信號。貨幣政策也在配合經濟平穩開局，春節假日過後，從資金供給端開展工作，通過降低貸款利息，降低融資成本，配合2024年經濟平穩開局的意圖較為明顯。同時也表明政策希望發揮作用的對像有所側重，保持1年期LPR不變，或表明對製造業投資和消費的刺激意圖相對平穩。
王青認為，1年期LPR報價保持不動，則有助於穩定已處歷史低位的銀行淨息差，為5年期以上LPR報價較大幅度下調騰出空間。不過，受物價水平偏低影響，當前實體經濟實際融資成本上升，著眼於提振宏觀經濟總需求，未來LPR報價仍有可能跟進MLF利率下調。
「綜合當前經濟和物價走勢，短期內MLF利率下調的可能性仍然較大。 」王青指出，這將帶動兩個期限品種的LPR報價繼續下調，進而帶動企業和居民貸款利率持續下行，提振宏觀經濟總需求。與此同時，LPR報價持續下調帶動貸款利率下行，也將為今年地方債務風險化解提供更為有利的條件。
新京報貝殼財經記者 薑樊
