關鍵點
．巴菲特宣揚指數投資的力量時，他的財富卻集中在少數投資上。
．對於那些不願意花時間研究股票的投資者，指數基金是令人難以置信的投資選擇。
．但是，提高投資技巧的唯一方法是購買個別公司。
每年，數以萬計的投資者湧向美國Omaha，見證巴郡年度股東大會這一奇觀。
這些投資者長途跋涉，見證了董事長兼行政總裁巴菲特如何傳授寶貴的金融智慧。
但是，巴菲特的公開投資建議，與他作為專業基金經理所採取方法之間，經常存在矛盾點。
例如，巴菲特長期以來一直吹捧指數的重要性，他說，“我認為最好投資辦法是購買90%的標準普爾500指數基金”但是，當你查看巴郡的股票持倉時，你會看到是一個高度集中於個股的投資組合。
所以，這就引出了一個問題：為什麼巴菲特告訴公眾要以一種方式投資，而他的做法基本上恰恰相反？
答案在於了解你想成為何種投資者類型。
巴菲特過去投資組合有幾集中
只要巴菲特進行專業投資，他就經營著一個高度集中投資組合。
“我們認為，如果投資組合有集中政策，能夠提高投資者對企業的思考強度，以及他在購買前，必須考慮對經濟特徵的舒適度，那麼有關投資可能會降低風險，”巴菲特曾這樣陳述。
以下是他多年來投資集中度。
| 年份 | 巴郡首五名持股佔投資組合百分比 |
| 1985 | 89% |
| 1990 | 93% |
| 1995 | 77% |
| 2000 | 75% |
| 2005 | 66% |
| 2010 | 62% |
今年沒有什麼不同。根據巴郡最新13F文件，以下是目前排名首五位持股情況：
| 公司/股票代碼 | 投資組合百分比 |
| 蘋果 | 39% |
| 美國銀行 | 10% |
| 可口可樂公司 | 8% |
| 雪佛龍 | 8% |
| 美國運通 | 7% |
| 全部 | 72% |
雖然這種方法似乎與你所學到多元化，出現背道而馳，但你不能與結果爭論。
經過57年投資，巴郡的股票以20%複合年化回報率升值，幾乎是標準普爾500指數年化回報率的1倍。
為什麼巴菲特推動指數投資沒有錯
雖然巴菲特不實踐他所宣揚的東西，感覺上有點虛偽，但有一個很好原因，可以解釋為什麼他經常提倡指數，而不是集中押注個別公司。現實情況是，大多數人不願意投入時間或精力來研究和了解企業。
巴菲特明白人們希望以最少努力獲得成果。如果是這樣的話，沒有比指數投資是更好選擇了，從長遠來看，可以通過幾乎沒有研究來增加改變生活的財富。
為什麼選股仍是值得冒險
雖然指數投資，是積累財富有效手段，但對於智力增長幫助卻不大。你不太可能對指數內的公司進行任何有意義的研究。
這就是購買整個市場美妙之處。幾乎沒有研究，你可以成為地球上最大財富創造機器的參與者：美國股市。
但如果你有興趣在智力和情感上成長為一名投資者，你至少需要涉足選股。一路上你會犯很多錯誤，但這些錯誤會讓你成為更好投資者。
我最喜歡巴菲特其中一個原因，他大約90%的財富是在65歲之後賺取。這證明了複利力量是不可思議的，但不僅僅是在財務意義上。我想巴菲特的商業知識和他識別以合理價格買入偉大公司的能力，在這65年裡也像滾雪球一樣滾滾而來。
很明顯，巴菲特在選股方面是一代天才。這可能就是為什麼他對自己的持股如此集中，同時又感到滿意原因。但你不必是天才就能識別和購買優質公司。
這樣做不太可能讓你很快成為百萬富翁（更不用說億萬富翁了），但它會教你商業以及如何區分好壞。就像所有事情一樣，你做得越多，你就會變得越好。
如果你渴望投資可超越平均水平，不僅要考慮巴菲特所說的話，還要考慮他所做的事情。
作者:Mark Blank
編輯:Mark
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